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在消費迭代與行業(yè)變革的浪潮中，老牌黃酒巨頭會稽山交出了一份亮眼的三季報。數(shù)據(jù)顯示，會稽山前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入增長14.12%，凈利潤增長3.23%，其中第三季度單季營收增速更是高達21.09%。

從品類上看，繼成為黃酒市值第一企業(yè)后，會稽山又歷史性地坐上了黃酒的頭把交椅。

總市值和營業(yè)收入兩大關(guān)鍵指標上均成為黃酒品類第一，主要得益于會稽山成功的“高端化+年輕化”雙輪戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，從2025年三季報還可以看出，會稽山正在加大費用鞏固發(fā)展勢能。

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三季報里的“增長密碼”

拆解會稽山的增長動力，主動推進的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和市場拓展戰(zhàn)略成效顯著。

△上滑可查閱酒類上市公司前三季度業(yè)績完整版，會稽山、貴州茅臺、汾酒為營收增幅前三

首先，這份成績單的背后，是會稽山產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化的直接體現(xiàn)。前三季度，會稽山中高端黃酒收入達7.51億元，同比增長19.64%，普通黃酒收入則下降16.01%，顯示出會稽山正在持續(xù)向高端化邁進。更為亮眼的是以氣泡黃酒“一日一熏”為主的其他酒類表現(xiàn)，前三季度收入1.50億元，同比增長109.20%，成為會稽山增長的重要引擎。

由于高端產(chǎn)品占比提升，直接帶動了會稽山整體毛利率上升。第三季度其毛利率為53.24%，同比提升2.84個百分點。這清晰地反映了會稽山從“量”到“質(zhì)”的成功換檔，也為黃酒品類謀劃未來提供了示范。

△黃酒上市公司第三季度業(yè)績

其次，市場區(qū)域拓展呈現(xiàn)新格局。前三季度，會稽山在“大本營”浙江市場保持穩(wěn)健增長的同時，在省外其他地區(qū)收入達1.66億元，同比增長32.16%，增速明顯高于傳統(tǒng)市場。單第三季度，上海地區(qū)收入同比增長84.96%，其他地區(qū)增長53.25%，顯示出全國化布局的初步成效。

會稽山管理層在業(yè)績說明會上透露，公司全國化布局已初見成效，上半年在山東、廣東、福建等長三角以外區(qū)域獲得了更高的業(yè)務(wù)關(guān)注度和業(yè)務(wù)增速。截至第三季度末，會稽山經(jīng)銷商數(shù)量合計1933家，環(huán)比上半年增加63家，渠道網(wǎng)絡(luò)持續(xù)擴張。

不難看出，會稽山已經(jīng)進入了具備自己發(fā)展節(jié)奏的“爽局”。

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高質(zhì)量發(fā)展的正向循環(huán)

會稽山三季報最引人注目的并非單純的營收凈利雙增，而是其銷售費用率高達30.2%背后的戰(zhàn)略邏輯。會稽山在財報中明確，銷售費用大幅增加主要用于數(shù)字化營銷投放、品鑒會以及渠道建設(shè)等。

在傳統(tǒng)黃酒行業(yè)面臨增長瓶頸的當下，會稽山以亮眼的三季度業(yè)績，證明了一條清晰的高質(zhì)量發(fā)展路徑，其已成功構(gòu)建“戰(zhàn)略投入-市場反饋-業(yè)績增長-再投入”的正向發(fā)展循環(huán)。

會稽山在調(diào)整期加大投入，是其經(jīng)營智慧的體現(xiàn)，比如精準投向“爽酒”這一創(chuàng)新單品，通過數(shù)字化營銷和渠道建設(shè)實現(xiàn)對年輕消費群體的有效觸達。與此同時，會稽山通過“爽酒”成功帶動了整個產(chǎn)品矩陣的升級重構(gòu)，形成了“蘭亭”樹立高端形象、“1743”鞏固核心價位、“爽酒”開拓增量市場的清晰品牌梯隊，既保持了老字號的底蘊，又注入了新品牌的活力。

市場端的積極反饋則進一步驗證了這一發(fā)展模式的價值。會稽山第三季度銷售回款4.19億元，同比增長12.2%，合同負債為0.82億元，同比增長11.5%，這些指標的增加，表明合作伙伴對會稽山產(chǎn)品的信心持續(xù)增強。更值得關(guān)注的是，會稽山在山東、廣東等新興市場增速顯著，四川首次進入消費省份前十，這一突破驗證了黃酒打破區(qū)域限制的可能性。

必須注意到，會稽山正在發(fā)揮民營企業(yè)主觀能動性的優(yōu)勢，費用投入的很大一部分用作事業(yè)部擴編和增加市場人員，數(shù)據(jù)顯示，會稽山的銷售團隊規(guī)模已從2022年的約150人擴充至約600人，為市場拓展提供有力支撐。

會稽山的實踐表明，傳統(tǒng)行業(yè)的老字號只要勇于創(chuàng)新、善于突破，同樣能夠在新消費時代煥發(fā)勃勃生機。從規(guī)模增長到價值創(chuàng)造的轉(zhuǎn)變，正是會稽山步入高質(zhì)量發(fā)展新階段的最好證明。

隨著黃酒行業(yè)迎來高端化、年輕化、全國化的歷史性機遇，會稽山的正向發(fā)展將為黃酒贏得更大的發(fā)展空間。