北京時間10月30日，美聯(lián)儲如期宣布降息25個基點，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)至3.75%-4.00%，這是自2024年9月以來的第五次降息。同時，中美兩國在韓國釜山達成多項經(jīng)貿(mào)共識，釋放出關(guān)系緩和的積極信號。兩大事件疊加，市場對國內(nèi)降息的期待驟然升溫——房貸利率會跟著下調(diào)嗎？若下調(diào)，能否在11月初落地，為年底消費季注入活力？

2025 年我們的金融政策基調(diào)為“適度寬松”，年內(nèi)已落地針對性寬松舉措但政策效果仍在逐步傳導。

今年 5 月，央行同步實施降準與降息操作，5 月 8 日下調(diào) 7 天期逆回購利率 0.1 個百分點至 1.4%，5 月 15 日起下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率 0.5 個百分點（不含已執(zhí)行 5% 存款準備金率的機構(gòu)），同時將汽車金融公司、金融租賃公司存款準備金率從 5% 降至 0%，累計向市場注入長期流動性約 1 萬億元，且后續(xù) 1 年期、5 年期以上 LPR 同步下調(diào) 10 個基點至 3.0%、3.5%，降息力度與當時市場預期基本契合。

更值得關(guān)注的是，央行行長此前已明確表態(tài)，2025 年將根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢擇機降準降息，適度寬松的貨幣政策方向不變。這一表態(tài)既體現(xiàn)了對經(jīng)濟運行的精準把握與審慎調(diào)控思路，也暗示后續(xù)政策調(diào)整的 “窗口期” 或逐步打開，年底前仍可能有新一輪寬松舉措落地！

結(jié)合美聯(lián)儲降息，國內(nèi)存在適度降息空間，但需綜合內(nèi)外部因素判斷。歷史上中美貨幣政策雖不完全同步，利差仍是重要參考，個人認為若要保持1-1.25 個百分點的合理利差區(qū)間，那么已打開理論下調(diào)空間。11-12 月是政策發(fā)力關(guān)鍵期，若央行擇機降息，有望提振需求、助力四季度經(jīng)濟平穩(wěn)收官，1 年期 LPR 或向 3% 以內(nèi)靠近，但最終調(diào)整仍需看物價、銀行息差等多重條件。

若房貸利率下調(diào)，對購房者和房地產(chǎn)市場的利好將逐步顯現(xiàn)。以貸款 100 萬元、30 年等額本息計算，利率每下降 10 個基點，月供約減少 55 元，總利息可減少約 2 萬元。對普通家庭來說，這筆減少的房貸支出可轉(zhuǎn)化為消費資金，為家電、家居等住房關(guān)聯(lián)消費及汽車等大宗商品消費注入動力。對房地產(chǎn)市場而言，這將緩解剛需群體的購房成本壓力，減弱觀望情緒，助力加快庫存去化，其中一二線城市剛需市場受益會更為明顯。但需注意，市場真正回暖仍依賴居民收入預期改善與房價企穩(wěn)，房貸利率下調(diào)僅能起到政策催化作用，并非決定市場走勢的核心因素。

圖源自網(wǎng)絡(luò)

11月初，既是四季度經(jīng)濟沖刺的起點，也是政策落地的關(guān)鍵節(jié)點。我們認為，央行可能通過降息、降準等工具為市場注入流動性，房貸利率下調(diào)的“靴子”或在這期間落地。若成真，購房者將迎來“成本下降”與“消費刺激”的雙重利好，房地產(chǎn)市場也有望在年底前企穩(wěn)回升。但需警惕的是，政策效果可能因地區(qū)分化而差異顯著，一線城市受益更明顯，三四線城市仍需依賴更大力度的需求側(cè)政策。

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隨著美聯(lián)儲降息與中美貿(mào)易緩和，為國內(nèi)貨幣政策調(diào)整打開了空間，但“降息”絕非簡單的數(shù)字游戲。對于購房者而言，11月初或成為觀察政策動向的關(guān)鍵節(jié)點，若利率下調(diào)，可及時把握購房窗口；對于市場而言，需將利率調(diào)整置于經(jīng)濟復蘇的大框架中理解，避免過度解讀短期波動。畢竟，房地產(chǎn)市場的健康，最終依賴的是“信心”與“預期”的共振，而非單一政策的“單兵突進”。

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