華工科技，連放三招！

10月24日，有著“中國(guó)激光第一股”之稱的華工科技發(fā)布公告稱：公司將選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)完成港股上市。

單看赴港上市，在當(dāng)下并不算新鮮事。此前寧德時(shí)代、海天味業(yè)、恒瑞醫(yī)藥等各行業(yè)巨頭，都已在2025年完成了“A+H”兩地上市布局。

但特別之處在于，華工科技在宣布赴港上市的同時(shí)，還發(fā)布了2025年三季報(bào)和一份對(duì)外設(shè)立投資基金的公告。

這套看似獨(dú)立卻又同步的“連招”，不禁讓人好奇，華工科技究竟在謀劃著怎樣的未來？

光鮮業(yè)績(jī)，暗藏玄機(jī)

要讀懂這三招的深意，得先從華工科技的“家底”說起。

華工科技以激光裝備起家，2015推出自主化汽車白車身激光焊接裝備，直接打破國(guó)外近40年的壟斷。

到2025年3月，董事長(zhǎng)馬新強(qiáng)更是公開表示：“我們的汽車車身激光焊接裝備國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率超過90%，累計(jì)服務(wù)下線車輛超過4500萬輛。

這還沒完，真正體現(xiàn)公司眼光的是2019年的跨界——切入光模塊領(lǐng)域。

當(dāng)時(shí)不少人質(zhì)疑，一家做激光的企業(yè)，能做好光模塊嗎？但數(shù)據(jù)給出了答案：2025年上半年，光模塊業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)37.44億元，占總營(yíng)收的49%，首次成為華工科技第一大業(yè)務(wù)。

這種多元化布局，也幫華工科技分散了行業(yè)周期風(fēng)險(xiǎn)，助力業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升。

2025年前三季度，華工科技就實(shí)現(xiàn)營(yíng)收110.38億元，同比增長(zhǎng)22.62%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)13.21億元，同比增長(zhǎng)40.92%。這份成績(jī)單放在科技行業(yè)里，也算得上亮眼。

但掀開光鮮外衣，隱憂也隨之暴露。

先看短期業(yè)績(jī)壓力：2025年第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收34.09億元，同比、環(huán)比紛紛下滑；凈利潤(rùn)有4.1億元，環(huán)比也下滑了18.17%，單季增速明顯承壓。

更關(guān)鍵的是“主力業(yè)務(wù)”光模塊的差距。和新易盛、中際旭創(chuàng)這些“純血”光模塊企業(yè)比，華工科技不僅營(yíng)收規(guī)模跟不上，盈利能力更是差了一截。

2025年上半年，公司光模塊業(yè)務(wù)毛利率僅10.87%，而新易盛達(dá)47.43%、中際旭創(chuàng)也有39.33%。

赴港上市，加速出海

面對(duì)短板，華工科技沒有繞路，而是直接對(duì)準(zhǔn)問題根源破局：一是早期技術(shù)路線選擇與迭代節(jié)奏滯后，二是海外高毛利市場(chǎng)開拓起步較晚。

先看技術(shù)這塊“硬骨頭”。

其實(shí)華工科技入局光通信領(lǐng)域不算晚，2001年就成立了子公司華工正源，比“光模塊三劍客”（中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信）都要早。

但在技術(shù)迭代上，它卻總慢一步，像中際旭創(chuàng)2020年推出800G光模塊，華工科技2022年才跟進(jìn)。

不過，這并非技術(shù)能力不足，而是它選了一條更難的路——從光芯片到光模塊全自研 。

要知道，光芯片是光模塊的命門。當(dāng)同行依賴海外芯片賺快錢時(shí)，華工科技2006年推出國(guó)內(nèi)首個(gè)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的光通信用半導(dǎo)體激光器芯片，2019年實(shí)現(xiàn)25G光芯片量產(chǎn)。

如今，這份堅(jiān)持終于有了回報(bào)。2025年，華工科技發(fā)布全球首款3.2T液冷CPO超算光引擎，技術(shù)進(jìn)度甚至領(lǐng)先部分頭部企業(yè)。

這背后，少不了研發(fā)投入的持續(xù)“加碼”。

2021年，公司的研發(fā)費(fèi)用還僅有4.07億，研發(fā)費(fèi)用率4.43%；到2024年，其研發(fā)費(fèi)用直接翻倍，研發(fā)費(fèi)用率也升至8.48%，超過新易盛、北方華創(chuàng)。

技術(shù)短板補(bǔ)上了，接下來就是突破“海外市場(chǎng)”這塊洼地。

2021年至2025年上半年，華工科技海外收入占比始終徘徊在10%左右，而新易盛長(zhǎng)期超80%。

差距的根源，在于公司早期聚焦國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，客戶多是華為、阿里、騰訊等本土巨頭，海外頭部客戶滲透不足。

為了打開海外市場(chǎng)，華工科技雙管齊下。

一邊靠技術(shù)攻堅(jiān)搶客戶，已經(jīng)拿下CISCO、HP、諾基亞等大客戶，800G、1.6T等高端產(chǎn)品按計(jì)劃推進(jìn)。

一邊在海外建產(chǎn)能，如今泰國(guó)工廠已投產(chǎn)，2025年內(nèi)月產(chǎn)能將達(dá)15-20萬只，還計(jì)劃新建4萬平米廠房，未來可支持每月80-100萬只高端光模塊的產(chǎn)能。

而此時(shí)宣布赴港上市，恰是銜接客戶突破與產(chǎn)能擴(kuò)張的關(guān)鍵落子。

公告明確，赴港上市核心是為了深化全球化布局、拓寬融資渠道。募集資金就可直接支撐泰國(guó)4萬平米新廠房建設(shè)，為80-100萬只月產(chǎn)能目標(biāo)落地注入資金活水。

同時(shí)，港股作為國(guó)際資本市場(chǎng)，能快速提升品牌公信力，助力公司800G/1.6T產(chǎn)品加速通過北美頭部云廠商驗(yàn)證。

最終推動(dòng)華工科技海外收入占比從10%向頭部企業(yè)水平靠攏，同時(shí)縮小毛利率差距。

基金設(shè)立，開拓新天

如果說赴港上市是“破當(dāng)下之局”，那設(shè)立投資基金就是華工科技“謀未來之勢(shì)”的一步棋。

9月24日，公司宣布設(shè)立投資基金，重點(diǎn)投向AI、機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)及產(chǎn)業(yè)鏈上下游領(lǐng)域。

這并不是盲目撒錢，而是一套組合打法——先提前鎖定未來可能爆發(fā)的技術(shù)變量，再通過自身技術(shù)協(xié)同，把“投資標(biāo)的”變成“增長(zhǎng)動(dòng)力”。

并且，公告明確提到，要鏈接華工科技研究院、光谷實(shí)驗(yàn)室等科研力量，這正是華工科技多年積累的“產(chǎn)學(xué)研用”優(yōu)勢(shì)。

這種“投資—技術(shù)反哺—產(chǎn)業(yè)落地”的閉環(huán)，也是對(duì)光模塊早期“技術(shù)滯后”教訓(xùn)的主動(dòng)規(guī)避。

結(jié)語

華工科技這三招看似獨(dú)立，實(shí)則環(huán)環(huán)相扣：先以三季報(bào)“亮家底、明短板”找準(zhǔn)破局方向，再靠赴港上市助力攻堅(jiān)核心業(yè)務(wù)，最后用基金布局鋪墊未來增長(zhǎng)。

這套“現(xiàn)局突圍+未來卡位”的組合拳，也正是華工科技邁向全球頂尖科技企業(yè)的關(guān)鍵一躍。