百年底蘊(yùn)，千億野心！

1958年的浙江天臺(tái)，一家名不見(jiàn)經(jīng)傳的機(jī)械廠悄悄誕生。

誰(shuí)也未曾料到，60年后的2018年，它會(huì)在周年慶典上立下一個(gè)看似“瘋狂”的目標(biāo)——2058年公司百年時(shí)，拿下千億營(yíng)收，打造“百年銀輪、千億銀輪”。

這家企業(yè)就是——銀輪股份。

如今，7年時(shí)光匆匆而過(guò)，銀輪股份在這條“千億之路”上究竟走了多遠(yuǎn)？到2058年，它又能否成功抵達(dá)彼岸呢？

“千億”之路，進(jìn)程如何？

銀輪股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)聚焦于汽車(chē)熱交換器，通俗講就是做汽車(chē)的“體溫調(diào)節(jié)器”。

自立下千億目標(biāo)后，公司的業(yè)績(jī)確實(shí)沒(méi)讓人失望。2018年時(shí)，其營(yíng)收還只有50億元，到2024年就已經(jīng)突破127億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)16.8%。

2025年上半年，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)勢(shì)頭還在延續(xù)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收71.68億元，同比增長(zhǎng)16.5%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.41億元，同比增長(zhǎng)9.5%。

銀輪股份之所以能有如此戰(zhàn)績(jī)，離不開(kāi)2017年那次關(guān)鍵的戰(zhàn)略“轉(zhuǎn)身”。

彼時(shí)，公司已是商用車(chē)熱管理領(lǐng)域的“老大哥”，穩(wěn)穩(wěn)占據(jù)國(guó)內(nèi)商用車(chē)EGR冷卻器市場(chǎng)約30%的份額，卡特彼勒、濰柴動(dòng)力等商用車(chē)巨頭都是其常年合作伙伴。

然而，銀輪股份并未滿足現(xiàn)狀，而是敏銳察覺(jué)到新能源汽車(chē)崛起的趨勢(shì)，果斷跳出舒適區(qū)，開(kāi)啟“二次創(chuàng)業(yè)”，將發(fā)展重心轉(zhuǎn)向新能源乘用車(chē)熱管理領(lǐng)域。

相比于傳統(tǒng)商用車(chē)，新能源汽車(chē)的熱管理系統(tǒng)單車(chē)價(jià)值量更高的同時(shí)也更復(fù)雜，這就對(duì)銀輪股份的熱管理技術(shù)有了更高的要求。

而公司早就積累了幾十年的熱交換技術(shù)，再加上持續(xù)加大的研發(fā)投入，最終攻克了“高效散熱+輕量化”的行業(yè)難題，并越做越好。

技術(shù)硬了，客戶自然來(lái)。2020年3月，銀輪股份就拿下了特斯拉的訂單，為其供應(yīng)換熱模塊。此后，寶馬、一汽、比亞迪等國(guó)內(nèi)外車(chē)企也陸續(xù)加入客戶名單。

訂單跟著客戶來(lái)，收入自然水漲船高。

2020-2024年，公司乘用車(chē)熱管理業(yè)務(wù)營(yíng)收從13.58億元一路攀升到70.9億元，穩(wěn)穩(wěn)接棒商用車(chē)，成為營(yíng)收增長(zhǎng)的“主力軍”。

可以說(shuō)，2017年的這次戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向，不僅讓銀輪股份從“商用車(chē)散熱專(zhuān)家”變成了“新能源熱管理龍頭”，更給它的千億目標(biāo)打下了扎實(shí)的地基。

“千億”之路，任重而道遠(yuǎn)

那么，站在當(dāng)下來(lái)看，距離公司的千億目標(biāo)還有多遠(yuǎn)？

以2024年127億元營(yíng)收為基準(zhǔn)，銀輪股份距離2058年千億目標(biāo)仍有873億元的缺口，這意味著2024-2058年的營(yíng)收年均復(fù)合增速需要達(dá)到6.3%。

若按此前2018-2024年公司營(yíng)收年均復(fù)合增速的16.8%來(lái)算，那無(wú)需等到2058年即可提前實(shí)現(xiàn)千億營(yíng)收。

當(dāng)然了，這么算太過(guò)理想化，現(xiàn)實(shí)也很快送上了“清醒劑”。

銀輪股份副總經(jīng)理劉浩在專(zhuān)訪里說(shuō)得很實(shí)在：“公司第一曲線（商用車(chē)）、第二曲線（乘用車(chē)）的規(guī)模天花板預(yù)計(jì)在300-500億?！?/strong>

也就是說(shuō)，僅依靠現(xiàn)有的主業(yè)，公司難以觸及千億目標(biāo)。更何況，當(dāng)下行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。

就比如，三花智控靠著更深的海外布局搶占海外市場(chǎng)份額，2024年其海外營(yíng)收占比達(dá)45%，比銀輪股份的26%高出近一倍。

與此同時(shí)，下游整車(chē)廠為了降價(jià)促銷(xiāo)，將成本壓力向上游傳導(dǎo)，導(dǎo)致銀輪股份產(chǎn)品的平均價(jià)格出現(xiàn)了一定程度的下滑。

這一變化直觀地體現(xiàn)在毛利率上：2020年時(shí)，公司毛利率還有23.92%，到2024年已經(jīng)降到20.12%。

雖然銀輪股份通過(guò)優(yōu)化費(fèi)用率對(duì)沖了部分壓力，將2024年的凈利率提升到了7.04%，但費(fèi)用優(yōu)化的空間總是有限的，再往下壓縮，難度會(huì)越來(lái)越大。

由此也可見(jiàn)，公司的千億之路仍面臨多重挑戰(zhàn)。

“千億”之路，如何續(xù)寫(xiě)？

好在銀輪股份并沒(méi)有坐以待斃，而是主動(dòng)拆解汽車(chē)熱管理的“技術(shù)基因”，將其注入數(shù)據(jù)中心液冷系統(tǒng)與人體機(jī)器人兩大新領(lǐng)域，讓“散熱”手藝長(zhǎng)出新的增長(zhǎng)枝芽。

首先，在數(shù)據(jù)中心液冷領(lǐng)域：

AI算力爆發(fā)后，數(shù)據(jù)中心的服務(wù)器越來(lái)越“怕熱”，液冷成了剛需。

銀輪股份把汽車(chē)熱管理中“防漏液、高適配、強(qiáng)穩(wěn)定”的本事，直接嫁接到數(shù)據(jù)中心場(chǎng)景，一出手就拿到了硬核訂單。

2024年8月，公司成功拿下108套BTB算力中心液冷散熱系統(tǒng)訂單；12月又新增193套訂單，覆蓋了三家頭部數(shù)據(jù)中心整體解決方案服務(wù)商。

2024年全年下來(lái)，銀輪股份累計(jì)訂單能為客戶解決超過(guò)500兆瓦算力的高效熱管理，相當(dāng)于10萬(wàn)臺(tái)高端AI服務(wù)器的散熱需求，成功邁入“批量交付”階段。

其次，在人形機(jī)器人領(lǐng)域：

2024年8月公司成立AI數(shù)智產(chǎn)品部，專(zhuān)門(mén)孵化機(jī)器人和具身智能的相關(guān)產(chǎn)品，最終圈定四大單品——旋轉(zhuǎn)關(guān)節(jié)模組產(chǎn)品，線性關(guān)節(jié)模組產(chǎn)品，靈巧手關(guān)節(jié)模組產(chǎn)品及熱管理產(chǎn)品。

這四者恰是人形機(jī)器人“手腳”與“關(guān)節(jié)”的關(guān)鍵部件，也是目前國(guó)產(chǎn)化率較低的環(huán)節(jié)。

為了快速突破技術(shù)壁壘，銀輪股份又在2025年6月聯(lián)合偉創(chuàng)電氣、科達(dá)利和開(kāi)普勒機(jī)器人成立合資公司。

各方優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，加速機(jī)器人業(yè)務(wù)發(fā)展。2024年年報(bào)顯示，公司在具身智能（機(jī)器人）領(lǐng)域已經(jīng)擁有了10項(xiàng)專(zhuān)利。

兩條新戰(zhàn)線的努力，已轉(zhuǎn)化為實(shí)實(shí)在在的業(yè)績(jī)?cè)隽俊?/strong>

2025年上半年，包含數(shù)據(jù)中心液冷與人形機(jī)器人的數(shù)字能源業(yè)務(wù)，營(yíng)收達(dá)到6.9億元，同比增速高達(dá)58.9%，占總營(yíng)收的比重也從2024年同期的7%提升至10%。

結(jié)語(yǔ)

雄關(guān)漫道真如鐵，而今邁步從頭越。

銀輪股份的千億之路，從來(lái)不是一條坦途。2017年的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向，是避開(kāi)商用車(chē)天花板的“破局之選”；如今布局液冷與機(jī)器人，更是對(duì)抗主業(yè)增長(zhǎng)瓶頸的“謀遠(yuǎn)之舉”。

這條路上，或許還會(huì)有許多未知的挑戰(zhàn)，但銀輪股份每一步扎實(shí)的腳印，都將成為“千億銀輪”最有力的見(jiàn)證。

以上分析不構(gòu)成具體買(mǎi)賣(mài)建議，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。