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近日，那個靠“六個核桃”被家喻戶曉的、國內(nèi)植物蛋白飲品龍頭企業(yè)——養(yǎng)元飲品，豪擲40億元投資半導體的消息刷爆網(wǎng)絡(luò)，這次引起軒然大波的不是新的飲料而是“跨界科技夢”。

曾幾何時，“經(jīng)常用腦，多喝六個核桃”的廣告語響徹大江南北，作為養(yǎng)元飲品的超級大單品，在中國飲料市場創(chuàng)造了屬于自己的傳奇故事。

時過境遷，當“補腦”故事不再動聽，業(yè)績增長見頂時，養(yǎng)元飲品毅然將目光投向了與自身主業(yè)風馬牛不相干的半導體領(lǐng)域，瞬間在資本市場和產(chǎn)業(yè)界炸開了鍋。

這究竟是高瞻遠矚的“第二曲線”布局，還是主業(yè)困頓下的“豪賭”呢？

01

六個核桃為什么賣不動了？

要理解這筆投資，必須先看清養(yǎng)元飲品當下的處境。

首先，植物蛋白飲料市場經(jīng)過多年的高速發(fā)展，已進入紅海競爭，除了老對手承德露露，更面臨著燕麥奶、巴旦木奶等新式植物奶以及無數(shù)新茶飲品牌的跨界沖擊。

“六個核桃”的單一產(chǎn)品結(jié)構(gòu)風險日益凸顯，盡管養(yǎng)元飲品推出過無糖系列、養(yǎng)生系列等新品，甚至嘗試燕麥奶、豆奶等品類，但市場反饋效果并不理想。

其次，隨著消費者對糖分和添加劑愈發(fā)敏感，“六個核桃”的配方屢受質(zhì)疑，“補腦”功效的宣傳也面臨更嚴格的監(jiān)管審視。

再加上其品牌形象在年輕消費者心中逐漸“老化”，雖然推出多款細分產(chǎn)品，比如針對中老年群體的養(yǎng)生系列、高端市場的五星系列、主打健康概念的無糖系列，以及瞄準學生和白領(lǐng)的2430系列，但收效甚微，難以復制當年的輝煌。

第三、業(yè)績增長疲軟，據(jù)養(yǎng)元飲品2025年半年報顯示，公司營收與凈利潤雙雙下滑，營業(yè)收入為24.65億元，同比下降16.19%；凈利潤為7.44億元，跌幅達27.76%。

同時，全國七大銷售區(qū)域全線飄綠，東北市場跌幅更是超過40%，傳統(tǒng)的渠道優(yōu)勢和營銷打法邊際效應遞減，公司急需找到新的引擎。

02

豪賭半導體是不是飲鴆止渴？

在內(nèi)生增長乏力的情況下，通過外延式投資尋找第二增長曲線，成為許多傳統(tǒng)企業(yè)的共同選擇。

前面，金字火腿宣布擬投資不超過3億元取得中晟微電子不超過20%的股權(quán)。

無獨有偶的是，“六個核桃”母公司養(yǎng)元飲品也宣布出資16億元，獲得存儲芯片企業(yè)長控集團0.99%的股權(quán)。

而這筆投資的金額占養(yǎng)元飲品2024年全年凈利潤的90%以上，若半導體業(yè)務回報周期太長或不及預期，可能會加劇現(xiàn)金流壓力。

實際上，養(yǎng)元飲品做投資也不是剛剛開始的，根據(jù)企查查顯示，到目前為止，由養(yǎng)元飲品聯(lián)合聞名基金共同設(shè)立的泉泓投資共計投了七個項目，包括曦望Sunrise、長江存儲、紫薇科技、紫光華智、衡川科技、瑞浦蘭鈞、新潮傳媒。

其中除了新潮傳媒以外，另外六家皆是硬科技企業(yè)，有設(shè)計人工智能、新能源、商業(yè)航天、集成電路等行業(yè)。據(jù)公告披露，目前泉泓共計投資了29.54億元。

也就是說，養(yǎng)元飲品第一次出資的29億資金在四年內(nèi)基本全部投完，再次增資十億元也意味著養(yǎng)元飲品將繼續(xù)加碼投資。

然而，養(yǎng)元飲品這種“什么行業(yè)火就投什么”的投資行為常常引發(fā)質(zhì)疑，其投資轉(zhuǎn)型之路，也反映了傳統(tǒng)飲料企業(yè)在主業(yè)增長見頂后的困境，展現(xiàn)了企業(yè)急需尋求突破的嘗試。

最終，如何平衡主業(yè)發(fā)展與跨界投資？如何把控風險、實現(xiàn)預期回報？仍需時間和市場的檢驗。

03

“不成功，便成仁”的命運抉擇

養(yǎng)元飲品的40億跨界，無法用簡單的“對”或“錯”來評判，它更像是一個時代的縮影：傳統(tǒng)企業(yè)在面臨增長困境時，所做出的最激進也最充滿想象力的選擇。

“成功”的話，養(yǎng)元飲品將不再只是那個“賣核桃乳的”，它將成為中國產(chǎn)業(yè)升級浪潮中，傳統(tǒng)企業(yè)成功轉(zhuǎn)型高科技的典范，其價值和前景將不可同日而語。

若“失敗”，這不僅是一次巨額投資的損失，更會嚴重動搖市場和管理層的信心，甚至可能錯失在主業(yè)領(lǐng)域轉(zhuǎn)型升級的最佳時機，真正陷入“飲鴆止渴”的困境。

對此，讀者朋友們會忍不住三連問：

養(yǎng)元飲品是否搭建了頂尖的專業(yè)團隊？

是否有一個尊重行業(yè)規(guī)律、清晰可行的路線圖？

是否建立了與高風險相匹配的管理和風控體系？

無從得知，不過我們也不必急于唱衰或捧殺，時間會給出最終的結(jié)果……不管如何，養(yǎng)元飲品的每一次進退，都將在未來的中國商業(yè)史上，留下濃墨重彩的一筆。