0/ 我是最航運(yùn)丹尼斯，正文可跳過這段到下一點(diǎn)。今天沒有給自己上班而是去了舟山普陀上香。登上佛頂山，看到“同登彼岸”四個(gè)字，心中涌起一種共鳴——似乎與我現(xiàn)在的自我實(shí)現(xiàn)狀態(tài)不謀而合。修行的路上，彼此扶持，共同精進(jìn)；最航運(yùn)公眾號(hào)每天 要求自己差異化的輸出，也伴隨著讀者反饋的回饋，利他亦利己。保持初心，廣結(jié)善緣。

1/ 今天 10月23日，在全球貨代行業(yè)持續(xù)承壓的大環(huán)境下，DSV 和 Kuehne + Nagel 同一天先后發(fā)布了2025年第三季度財(cái)報(bào)。兩家公司雖同處深度重組期，卻似乎演繹出了分化的劇情。今天我時(shí)間有限先做一個(gè)概覽，周末有時(shí)間會(huì)整理QA環(huán)節(jié)。

2/ DSV因?yàn)槭召徃鶶chenker并表，實(shí)現(xiàn)了爆發(fā)性增長：海運(yùn)量同比大增52%，達(dá)到107萬TEU，其中DSV自身業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)309億丹麥克朗（約6.83億美元），而新并入的Schenker貢獻(xiàn)約130億丹麥克朗。盡管整體數(shù)據(jù)亮眼，但剔除并表影響后，DSV自有海運(yùn)量仍下滑5%�？者\(yùn)方面同比飆升64%，達(dá)到57.9萬噸，同樣主要受益于Schenker整合，而有機(jī)增長也略微下降。DSV 集團(tuán)首席執(zhí)行官 Jens H. Lund 表示：“在第三季度，我們?cè)赟chenker整合方面取得了顯著進(jìn)展，推動(dòng)了協(xié)同效應(yīng)的加速。這是我們迄今為止最大、最復(fù)雜的一次整合，在當(dāng)前階段，我們對(duì)整合進(jìn)展非常滿意。通過此次整合，我們持續(xù)強(qiáng)化組織架構(gòu)和全球網(wǎng)絡(luò)，以更好地支持客戶的供應(yīng)鏈�！�

3/DSV整理Schenker進(jìn)展概覽

• 組織架構(gòu)：隨著各地團(tuán)隊(duì)任命完成，DSV-Schenker的組織架構(gòu)已全面建立。

• 客戶管理：客戶溝通仍為首要任務(wù)，客戶滿意度持續(xù)保持高位，客戶流失率極低。

• 整合進(jìn)程：2025年第三季度，首批國家整合工作已啟動(dòng)，季度內(nèi)各國整合速度加快。后臺(tái)職能整合將在2025年第四季度繼續(xù)推進(jìn)。

• 人員優(yōu)化：自整合啟動(dòng)以來，已裁減超過3,000名白領(lǐng)員工（全職當(dāng)量FTE）。

Schenker整合的預(yù)期財(cái)務(wù)影響

• 重申到2028年底，預(yù)計(jì)每年可實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)90億丹麥克朗。整合執(zhí)行加速，預(yù)計(jì)到2025年底完成約30%，到2026年底完成約70%。

• 預(yù)計(jì)2025年協(xié)同效應(yīng)貢獻(xiàn)約8億丹麥克朗（此前預(yù)估為5–6億丹麥克朗），其中第三季度貢獻(xiàn)約3億丹麥克朗。

交易及整合成本

• 總交易及整合成本預(yù)計(jì)約為110億丹麥克朗，將作為特殊項(xiàng)目計(jì)入損益表。大部分成本預(yù)計(jì)在2026年和2027年發(fā)生。

4/ 德迅海運(yùn)利潤大幅下滑，并啟動(dòng)大規(guī)模成本削減行動(dòng)：海運(yùn)量維持在110萬TEU，略高于DSV，但EBIT暴跌57%；空運(yùn)量增長7%至56.4萬噸，EBIT仍下滑23%；歐洲陸運(yùn)需求疲軟，EBIT再降9%；合同物流雖小幅增長，但不足以抵消其他業(yè)務(wù)下滑。集團(tuán)營收小幅增至185億瑞士法郎，但EBIT下降17%至10.3億瑞士法郎，公司因此下調(diào)全年EBIT指引至13億瑞士法郎（約16.3億美元）。 曾幾何時(shí)，十多年前我開始跟蹤德迅時(shí)，KN整個(gè)集團(tuán)海運(yùn)每TEU毛利高達(dá)500瑞士法郎以上，而如今已跌至每TEU僅100瑞士法郎，有種化神至少元嬰跌回筑基的感覺。我看了DSV的數(shù)據(jù)，2025年第三季度每TEU毛利是DKK4118仍在500瑞士法郎的水平。

5/ 對(duì)于進(jìn)一步成本削減行動(dòng)，德迅CEO表示 “外部環(huán)境迫使我們必須持續(xù)、系統(tǒng)地提升效率和執(zhí)行文化。同時(shí)，保持高質(zhì)量的客戶服務(wù)仍是首要任務(wù)。具體而言： 德迅設(shè)定節(jié)省目標(biāo)至少2億瑞士法郎，其中約1.1億來自裁員，裁員規(guī)模在1000-1500折算全職員工數(shù)，5,000萬來自設(shè)施優(yōu)化，計(jì)劃于2026年底前完成。 目前仍需關(guān)注德迅將削減哪些具體職能或部門。此前2024年初的一輪成本重組，已被認(rèn)為削弱了KN的商業(yè)拓展能力。此次若處理不當(dāng)，新的削減舉措可能會(huì)使當(dāng)前的困境雪上加霜。

6/ 今天到此，明天在見， 既能養(yǎng)老、又能節(jié)稅的【個(gè)人養(yǎng)老金】，你開通配置了沒有？如果你選剛上市的【平安人壽·盛世優(yōu)享26】這款產(chǎn)品，不僅能響應(yīng)國家政策號(hào)召稅收優(yōu)化和長期安全穩(wěn)健積累到退休，符合條件還能享受平安家醫(yī)服務(wù)。有想法需求可以加我微信forclear。