美東時間10月22日，特斯拉（TSLA.US）發(fā)布了2025年第三季度業(yè)績。因新車交付量提升、儲能業(yè)務(wù)及服務(wù)收入增加，期內(nèi)，特斯拉總營收同比增長12%至280.95億美元，創(chuàng)歷史新高，自由現(xiàn)金流亦實現(xiàn)同比46%的增長。

多個重要市場的突出表現(xiàn)為特斯拉業(yè)績增長提供支撐。管理層在同日舉辦的業(yè)績電話會上提及，今年第三季度，特斯拉累計在全球交付新車49.7萬輛，同比增長7.4%，刷新季度交付紀(jì)錄。其中，大中華區(qū)和亞太區(qū)的交付量提升顯著，前者同比增長33%，后者同比增長29%；韓國成為特斯拉第三大單一市場，僅次于美國和中國。

汽車銷售依舊是特斯拉的主要收入來源，但儲能業(yè)務(wù)、服務(wù)相關(guān)業(yè)務(wù)的收入增幅已大幅超過汽車銷售業(yè)務(wù)，成為公司利潤提升的關(guān)鍵助力。不過受運營成本提升、股票薪酬及其他費用增加、FSD（Full Self-Driving）買斷收入減少、關(guān)稅上漲等原因影響，期內(nèi)，特斯拉盈利水平顯著下滑，毛利率由2024年三季度的19.8%降至18.0%，歸屬于普通股股東的凈利潤（GAAP）同比減少37%至13.73億美元。

2025年第三季度，特斯拉核心財務(wù)指標(biāo)（圖/財報截圖）

營收增幅變化、盈利水平下滑僅僅是表象，其反映出特斯拉戰(zhàn)略重心向新領(lǐng)域傾斜的底層邏輯。該公司在財報中明確提到，運營成本的增長主要源于兩方面，一是銷售與管理費用的上升，二是AI研發(fā)投入的持續(xù)增加。

2025年第三季度，特斯拉研發(fā)投入同比增長56.9%至16.30億美元，體量為近五個季度之最。特斯拉CEO埃隆·馬斯克（Elon Musk）在業(yè)績電話會上進一步表示，公司正處于將AI帶入現(xiàn)實世界的關(guān)鍵拐點，未來公司的戰(zhàn)略核心是“現(xiàn)實世界AI”，而不僅僅是電動汽車。

業(yè)績電話會上，投資者與媒體的提問高度聚焦特斯拉在AI領(lǐng)域的布局，馬斯克也順勢透露了多項AI相關(guān)業(yè)務(wù)的階段性進展。

在芯片領(lǐng)域，特斯拉自研的下一代AI芯片AI5在某些指標(biāo)上比AI4“強大40倍”，能效比、性價比或分別實現(xiàn)2-3倍和10倍的提升。在人形機器人領(lǐng)域，特斯拉自研的Optimus V3原型機預(yù)計將在2026年第一季度亮相，生產(chǎn)線計劃于同年底前啟動，目標(biāo)為年產(chǎn)100萬臺。在自動駕駛領(lǐng)域，目前FSD的付費使用率達到12%，公司已將最新版本FSD V14推送給所有美國用戶，同時積極與中國和歐洲的監(jiān)管機構(gòu)溝通，以推動FSD加快落地；在技術(shù)迭代上，未來的FSD版本將新增“推理”能力，讓車輛具備更接近人類的駕駛決策邏輯。

針對其“引以為傲”的Robotaxi（自動駕駛出租車）業(yè)務(wù)，馬斯克介紹稱，目前，特斯拉Robotaxi已在美國得克薩斯州首府奧斯汀和加利福尼亞州舊金山灣區(qū)兩大核心區(qū)域落地運營，其中奧斯汀的車輛運營范圍已完成三次擴展。截至2025年第三季度末，奧斯汀無安全員Robotaxi車隊累計行駛超25萬英里，舊金山灣區(qū)帶安全員車隊累計行駛超100萬英里。

基于現(xiàn)有運營成果，特斯拉也明確了Robotaxi業(yè)務(wù)的下一步擴張規(guī)劃：其計劃在2025年底前在奧斯汀部分區(qū)域取消Robotaxi安全員，同時將該服務(wù)擴展至美國內(nèi)華達州、佛羅里達州、亞利桑那州等8-10個都會區(qū)，具體落地時間將根據(jù)各地監(jiān)管審批進度調(diào)整。

然而特斯拉在新領(lǐng)域的一系列布局尚未形成實際收益，暫不能改變公司盈利能力下滑的現(xiàn)狀。財報公布后，特斯拉股價應(yīng)聲下跌，23日盤前跌超3%，截至發(fā)稿其總市值約為1.46萬億美元。