10月21日，Hologic豪洛捷宣布，已同意被私募股權(quán)公司黑石（Blackstone）和TPG管理的基金收購(gòu)。

此次交易每股價(jià)值最高可達(dá)79美元，對(duì)應(yīng)企業(yè)總價(jià)值最高為183億美元。

黑石與TPG同意以每股76美元現(xiàn)金收購(gòu)Hologic全部流通股，并附加一項(xiàng)不可交易的或有價(jià)值權(quán)（CVR）——股東可通過(guò)兩筆各最高1.50美元的付款，額外獲得每股最高3美元的收益。這筆不可交易的CVR將在交易交割時(shí)發(fā)放給Hologic股東，其兌現(xiàn)取決于Hologic乳腺健康業(yè)務(wù)在2026年和2027年能否達(dá)成特定的全球營(yíng)收目標(biāo)。

受該消息影響，Hologic股票在當(dāng)日開(kāi)盤前漲幅達(dá)4%。

Hologic是全球領(lǐng)先的醫(yī)療科技公司，專注于女性健康領(lǐng)域的創(chuàng)新診斷與治療解決方案。公司成立于1985年，總部位于美國(guó)馬薩諸塞州馬爾伯勒市，業(yè)務(wù)涵蓋乳腺健康、婦科手術(shù)、分子診斷、骨骼健康等核心領(lǐng)域，產(chǎn)品包括乳腺鉬靶篩查系統(tǒng)、HPV檢測(cè)設(shè)備、子宮肌瘤微創(chuàng)治療技術(shù)（如Sonata系統(tǒng)）及骨密度檢測(cè)儀等。

作為全球第31大醫(yī)療器械企業(yè)（2025年《Medical Design & Outsourcing》百?gòu)?qiáng)榜單），Hologic在2024財(cái)年?duì)I收達(dá)40.3億美元，其技術(shù)廣泛應(yīng)用于癌癥早期檢測(cè)、慢性病管理及手術(shù)治療，尤其在乳腺癌篩查和宮頸癌預(yù)防領(lǐng)域具有全球影響力。公司通過(guò)持續(xù)并購(gòu)擴(kuò)展技術(shù)版圖，例如2025年完成對(duì)Gynesonics的3.5億美元收購(gòu)，進(jìn)一步強(qiáng)化了婦科微創(chuàng)解決方案的競(jìng)爭(zhēng)力。

根據(jù)新聞稿，此次收購(gòu)價(jià)較Hologic在2025年5月23日的收盤價(jià)溢價(jià)約46%。彼時(shí)已有報(bào)道稱，黑石與TPG已就潛在交易與這家乳腺健康及診斷公司進(jìn)行接觸?！督鹑跁r(shí)報(bào)》當(dāng)時(shí)報(bào)道稱，Hologic曾拒絕過(guò)一筆價(jià)值約160億美元的交易。但該報(bào)道援引消息人士的話指出，這筆交易仍有可能重啟。如今，在最初談判約五個(gè)月后，雙方最終達(dá)成協(xié)議。

此外，醫(yī)療科技私募并購(gòu)潮再升溫，美敦力、飛利浦等此前已紛紛入局。

01 交易落地細(xì)節(jié)：2026年上半年交割，退市保留品牌

Hologic預(yù)計(jì)，此次交易將在2026年上半年完成，具體取決于股東批準(zhǔn)、其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審批以及慣常交割條件的滿足。Hologic董事會(huì)已一致通過(guò)該合并協(xié)議，并建議股東投贊成票。

黑石與TPG已為此次交易獲得承諾融資。兩家公司已收到花旗（Citi）、美國(guó)銀行（Bank of America）、巴克萊（Barclays）、加拿大皇家銀行（Royal Bank of Canada）和三井住友銀行（SMBC）出具的債務(wù)融資承諾函，以及黑石和 TPG 管理基金出具的股權(quán)承諾函。綜合考慮 Hologic 的資產(chǎn)負(fù)債表，這些資金足以支付收購(gòu)價(jià)及交易交割時(shí)的相關(guān)費(fèi)用。

此外，黑石將通過(guò)其面向個(gè)人投資者的私募股權(quán)策略參與此次交易投資，而TPG則通過(guò)其TPG資本美國(guó)及歐洲私募股權(quán)平臺(tái)進(jìn)行投資。

交易完成后，Hologic的普通股將從納斯達(dá)克市場(chǎng)退市。該公司計(jì)劃保留其位于馬薩諸塞州馬爾伯勒的總部，并繼續(xù)以現(xiàn)有品牌運(yùn)營(yíng)。

此外，交易包含一段為期45天的“詢價(jià)期”（go-shop period）。在此期間，Hologic 及其顧問(wèn)可尋求、考慮并與第三方就替代性收購(gòu)方案進(jìn)行談判。若期間出現(xiàn)更優(yōu)交易，Hologic董事會(huì)有權(quán)終止當(dāng)前協(xié)議，轉(zhuǎn)而達(dá)成更優(yōu)交易。

BTIG分析師認(rèn)為：此次收購(gòu)報(bào)價(jià)對(duì)相關(guān)方公平合理，指出這是今年醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域第五筆、且規(guī)模最大的私募股權(quán)收購(gòu)交易，還提到該領(lǐng)域?qū)⑵髽I(yè)私有化的收購(gòu)提議漸趨普遍。分析師在報(bào)告中稱，這對(duì)行業(yè)有積極意義，可增加收購(gòu)方群體，企業(yè)未來(lái)重新上市有望更強(qiáng)健。分析師認(rèn)為不會(huì)有其他競(jìng)標(biāo)方參與Hologic收購(gòu)，預(yù)計(jì)交易不會(huì)引發(fā)投資者過(guò)多爭(zhēng)議。在發(fā)展方向上，分析師表示Hologic資產(chǎn)負(fù)債表穩(wěn)健，處于實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，預(yù)計(jì)隨著潛在趨勢(shì)可見(jiàn)性提升和競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境改善，其增長(zhǎng)將加速。分析師總結(jié)認(rèn)為Hologic估值公平合理，反映了雙方訴求。

Hologic董事長(zhǎng)、總裁兼首席執(zhí)行官Stephen P. MacMillan表示：“憑借黑石與 TPG 的豐富資源、專業(yè)能力以及對(duì)女性健康領(lǐng)域的深厚投入，我們的增長(zhǎng)將顯著加速，向全球客戶及其患者提供關(guān)鍵醫(yī)療技術(shù)的能力也將得到進(jìn)一步提升。”

02 私募股權(quán)主導(dǎo)醫(yī)療科技并購(gòu)，多企業(yè)跟進(jìn)

私募股權(quán)公司在醫(yī)療科技并購(gòu)領(lǐng)域持續(xù)扮演著重要角色。

此前，美敦力（Medtronic）、強(qiáng)生（Johnson & Johnson）、百特（Baxter）等知名醫(yī)療科技企業(yè)紛紛尋求私募股權(quán)合作，以推進(jìn)業(yè)務(wù)分拆與剝離。Surmodics 已達(dá)成出售給私募股權(quán)公司的協(xié)議，但目前該交易仍在接受政府審查。今年，飛利浦（Philips）和 Bioventus 也將旗下部分業(yè)務(wù)部門出售給了私募股權(quán)公司。

私募股權(quán)公司還進(jìn)行了多項(xiàng)大規(guī)模投資，例如多年前對(duì)美敦力（Medline）的投資，以及今年早些時(shí)候?qū)h瑞祥（Henry Schein）的投資。

原屬 ZimVie 旗下的 Highridge Medical 近期也將其骨愈合業(yè)務(wù)部門出售給了私募股權(quán)公司。上個(gè)月，醫(yī)療科技領(lǐng)域再掀波瀾，奧林巴斯（Olympus）與投資公司 Revival Healthcare Capital 攜手合作，共同推動(dòng)腔內(nèi)機(jī)器人技術(shù)的發(fā)展。

最近的一筆重磅交易發(fā)生在8月：HistoSonics 宣布，將由一組私募和公眾投資者組成的財(cái)團(tuán)收購(gòu)其多數(shù)股權(quán)，交易金額達(dá)22.5億美元。