這個秋天，黃金成了最炙手可熱的"網(wǎng)紅"。從"男子買300克黃金寵妻3年后賺5萬"到"有人賣七八公斤金條變現(xiàn)700多萬"，社交媒體上關(guān)于黃金的熱搜一個接一個。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月15日，COMEX黃金報收4228美元/盎司，今年以來國際金價漲幅已超過50%，上海金累計上漲56%，黃金成為全球最賺錢的資產(chǎn)之一。

這場黃金盛宴的參與者，早已從菜市場的阿姨，擴(kuò)展到華爾街的對沖基金、各國央行，乃至你身邊那個每月定投幾百塊黃金ETF的90后同事。

更值得關(guān)注的是，黃金在全球央行儲備中的占比，已經(jīng)超過美債——這是1996年以來的首次。

華爾街宏觀策略師塔維·科斯塔將此稱為"近代史上最重大的全球再平衡"。中國9月黃金儲備增長294億美元，在官方總儲備中占比升至7.68%，創(chuàng)十年新高。

一場靜悄悄的資產(chǎn)大遷徙正在發(fā)生。這個信號意味著什么？普通人該不該跟？如果要跟，該用什么姿勢？

讀懂央行的邏輯，找到散戶的位置

如果說金價是表象，那么資金流向就是這場黃金熱潮最真實(shí)的注腳。

數(shù)字從不撒謊。2025年以來，六大主要黃金ETF已悄然增持超過255噸黃金。最戲劇性的一幕發(fā)生在9月19日——美聯(lián)儲宣布降息后的第二天，SPDR黃金ETF單日就增持了18.9噸，市場在24小時內(nèi)向黃金ETF涌入了近12億美元。

國內(nèi)市場同樣火熱。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年10月15日，境內(nèi)黃金ETF總規(guī)模突破2000億元，創(chuàng)下歷史新高，顯著超過今年4月的1638億元前高。

這些數(shù)字背后，是全球投資者在不確定性中尋求確定性的集體選擇。

央行為什么瘋狂買金？

這不是突然，而是蓄謀已久的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向。

第一，對美元信用的不信任正在加深。美國政府債務(wù)已逼近38萬億美元，特朗普政府甚至不惜動搖美聯(lián)儲獨(dú)立性來推動貨幣寬松。當(dāng)世界貨幣的發(fā)行國自己都在透支信用，持有其國債的風(fēng)險就不言而喻。

第二，地緣政治風(fēng)險暴露了美元資產(chǎn)的"政治屬性"。俄烏沖突后，西方凍結(jié)俄羅斯央行美元資產(chǎn)的做法，讓各國意識到：黃金無法被凍結(jié)、制裁或沒收，這才是真正的"主權(quán)資產(chǎn)"。

第三，全球進(jìn)入新一輪貨幣寬松周期。美聯(lián)儲降息概率高達(dá)94.1%，國內(nèi)也在降準(zhǔn)降息。貨幣放水必然稀釋購買力，黃金作為天然的實(shí)物資產(chǎn)，是對抗通脹的終極武器。

驅(qū)動本輪金價上漲的，是四重力量的共振：美聯(lián)儲的"轉(zhuǎn)向信號"、地緣政治的"黑天鵝群"、全球央行的"集體行動"，以及普通人的"財富焦慮"。

散戶該不該跟央行買黃金？

答案是：邏輯可以跟，但姿勢要完全不同。

央行買黃金是戰(zhàn)略配置，持有周期以十年計，不在乎短期漲跌。但散戶不一樣：我們需要流動性，可能隨時需要變現(xiàn)；我們需要考慮機(jī)會成本；我們對成本極度敏感；我們的風(fēng)險承受能力千差萬別。

所以，當(dāng)我們看到央行大舉買金的新聞，真正該做的不是"跟風(fēng)搶金條"，而是根據(jù)自己的情況，選擇合適的工具和比例進(jìn)行配置。

央行買金是戰(zhàn)略，散戶買金要戰(zhàn)術(shù)。

買黃金的三種姿勢，哪個更適合你？

姿勢一：實(shí)物黃金——終極保險

走進(jìn)金店，掏錢買金條，拿回家鎖進(jìn)保險柜。這種方式心理安全感最強(qiáng)，在極端情況下尤其珍貴。

但實(shí)物金有三個致命缺陷：溢價高（金飾溢價20%-30%，金條5%-10%）、變現(xiàn)成本高（買賣價差4%-8%）、保管麻煩（需要保險柜或保管箱）。

結(jié)論：實(shí)物金更適合作為家庭資產(chǎn)的"壓艙石，建議只占總資產(chǎn)較基礎(chǔ)的比例。

姿勢二：黃金ETF——主流選擇

這是我認(rèn)為99%的普通人應(yīng)該選擇的方式。

黃金ETF的每一份額都對應(yīng)著真實(shí)的黃金儲備，價格幾乎1:1跟蹤金價。它有四個碾壓實(shí)物金的優(yōu)勢：流動性極好（秒級變現(xiàn)）、成本低（管理費(fèi)0.15%-0.5%/年）、門檻低（幾百元起投）、跟蹤精準(zhǔn)。

以富國上海金ETF（518680）為例：規(guī)模達(dá)46.77億元，為同標(biāo)的ETF第一；管理費(fèi)率0.15%，托管費(fèi)率0.05%，費(fèi)率極低；近1年凈值增長率54.74%，近3年漲幅130.74%。1手（100份）約960元即可起步，其聯(lián)接基金（A類009504/C類009505）0.1元起投。

更重要的是，它跟蹤的是"上海金"——中國自己出的黃金定價。

姿勢三：黃金股票基金——"加杠桿"工具

黃金股票基金投資的是黃金礦業(yè)公司股票。金價上漲10%，礦業(yè)股可能漲30%，但也可能跌20%。

歷史數(shù)據(jù)顯示：2022-2024年金價上漲周期，金價漲30%，黃金ETF漲28%，黃金礦業(yè)基金漲45%；但在2020-2021年金價下跌周期，金價跌15%，黃金ETF跌14%，黃金礦業(yè)基金暴跌30%。

結(jié)論：黃金股票基金是"加杠桿買黃金，不是避險工具，而是進(jìn)攻武器。只適合風(fēng)險承受能力強(qiáng)的進(jìn)取型投資者。

站在4200美元之上，散戶如何行動？

如果你已配置黃金資產(chǎn)，市場情緒趨于熱烈之時，恰是更需要保持理性之際。

保留核心配置倉位，支撐黃金上行的宏觀邏輯依然成立——美聯(lián)儲降息周期、地緣政治風(fēng)險、全球央行去美元化，這些因素短期內(nèi)不會消失。

如果你尚未建立倉位，拒絕All-in、擁抱定投。

面對處于歷史相對高位的金價，直接重倉介入可能面臨較大波動風(fēng)險。更穩(wěn)妥的做法是通過定投或分批買入黃金相關(guān)ETF聯(lián)接基金的方式逐步建立倉位。這種方式能夠有效平滑持倉成本，避免因單次擇時失誤而陷入被動。

黃金是對沖工具，不是進(jìn)攻武器。

具體配置時，建議：實(shí)物金占黃金資產(chǎn)的0-30%，黃金ETF占60%-90%（主力配置），黃金股票基金占0-20%（進(jìn)取型可選）。

在狂熱中冷靜，在不確定中布局

站在歷史高點(diǎn)，黃金市場機(jī)遇與風(fēng)險并存。世界黃金協(xié)會指出，雖然投資需求保持強(qiáng)勁，但高位波動風(fēng)險不容忽視。

從1996年到2025年，整整29年后，黃金在全球央行儲備中的占比再次超過美債。這個歷史性轉(zhuǎn)折點(diǎn)傳遞的信號很清晰：舊秩序在瓦解，新平衡在重塑。

央行可以把7.68%的儲備配置成黃金，因?yàn)樗鼈冏非蟀倌攴€(wěn)定。但我們不一樣——我們要還房貸、養(yǎng)孩子、看病、養(yǎng)老，我們的每一分錢都有明確的用途和時間表。**我們需要的不是央行的戰(zhàn)略，而是適合自己的戰(zhàn)術(shù)。

與其糾結(jié)短期價格波動，不如回歸資產(chǎn)配置的本源。立足當(dāng)下，不妨將黃金視為財富的"盾牌"和資產(chǎn)組合的"穩(wěn)定器"。

對于希望參與黃金行情的投資者，不妨關(guān)注富國上海金ETF及其聯(lián)接基金這類工具，它以低門檻、透明規(guī)則和便捷交易等特點(diǎn)，為普通人提供了參與黃金市場的理想選擇。

在這個不確定的時代，黃金的價值不在于讓你暴富，而在于讓你在暴風(fēng)雨中有一把靠譜的傘。

央行選擇了黃金，我們也可以。但記?。核麄兪菓?zhàn)略家，我們是戰(zhàn)術(shù)家。戰(zhàn)略求穩(wěn)，戰(zhàn)術(shù)求準(zhǔn)。

數(shù)據(jù)來源：Choice

風(fēng)險提示：市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。