美國國債周一迎來一周以來首次上漲，原油價格下跌緩解了市場對持續(xù)通脹的擔憂，推動收益率結(jié)束連續(xù)上行態(tài)勢。

1月5日，美國國債收益率小幅下行，10年期美債收益率下跌2個基點至4.17%，對貨幣政策更為敏感的2年期收益率下降1個基點至3.46%。與此同時，市場擔憂供應(yīng)可能增加，原油價格承壓走低。據(jù)央視新聞，特朗普稱，將讓美國大型石油公司進入委內(nèi)瑞拉，投入數(shù)十億美元，修復(fù)嚴重破損的基礎(chǔ)設(shè)施，尤其是石油基礎(chǔ)設(shè)施，并開始創(chuàng)造收益。

對此，市場預(yù)期該國石油產(chǎn)量可能恢復(fù)。

原油市場面臨供應(yīng)過剩壓力，油價承壓下行，進一步緩解了市場對通脹持續(xù)升溫的擔憂。這強化了投資者對美聯(lián)儲貨幣政策更為寬松的預(yù)期。貨幣市場目前已完全消化2025年降息兩次、每次25個基點的預(yù)期，并計入約25%概率的第三次降息。

盡管地緣政治風(fēng)險通常有利于國債等避險資產(chǎn)，但周一美國股指期貨仍在科技板塊領(lǐng)漲帶動下整體走高，反映出市場更關(guān)注流動性寬松預(yù)期下的風(fēng)險資產(chǎn)配置機會。投資者在權(quán)衡地緣風(fēng)險與科技股盈利前景后，當前更傾向于布局成長性資產(chǎn)。

全球債市普遍上漲

周一，全球多數(shù)主要市場債券價格普遍上漲，而原油價格則因供應(yīng)過剩擔憂而下跌。市場預(yù)期，一旦委內(nèi)瑞拉石油產(chǎn)量恢復(fù)，可能逆轉(zhuǎn)該國持續(xù)近20年的產(chǎn)量下滑趨勢。與此同時，2026年全球原油市場仍面臨顯著供應(yīng)壓力，OPEC+及其他主要產(chǎn)油國預(yù)計將繼續(xù)增產(chǎn)。

德意志銀行策略師Henry Allen等在報告中指出：

“從歷史經(jīng)驗看，地緣政治沖擊往往難以對市場產(chǎn)生持續(xù)影響。這或許令人意外，但本質(zhì)在于市場交易的核心邏輯始終圍繞增長與通脹等宏觀變量，而非地緣政治事件本身?！?br/>

當前市場焦點仍集中于經(jīng)濟基本面。投資者正密切關(guān)注周一晚將公布的美國12月ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)，以觀察制造業(yè)活動狀況。而周五發(fā)布的非農(nóng)就業(yè)報告，預(yù)計將成為本周最具影響力的經(jīng)濟指標。

委內(nèi)瑞拉石油供應(yīng)前景

委內(nèi)瑞拉雖坐擁全球最大的已探明原油儲量，但其過去十年產(chǎn)量顯著萎縮，目前在全球供應(yīng)中的占比已不足1%。此前美國對該國國家石油公司實施的制裁，導(dǎo)致多數(shù)國際買家回避委內(nèi)瑞拉原油，僅少數(shù)獲得豁免的企業(yè)得以繼續(xù)運營。

特朗普在周六的新聞發(fā)布會上表示，對委內(nèi)瑞拉石油行業(yè)的制裁將繼續(xù)實施。他表示美國將管理該國，美國公司將重建其石油行業(yè)，并向包括現(xiàn)有客戶和新客戶在內(nèi)的全球買家出售"大量"石油。

若委內(nèi)瑞拉原油產(chǎn)量未來得以恢復(fù)，將進一步增加全球供應(yīng)，有助于緩解通脹壓力，對債券市場構(gòu)成潛在利好。