高溢價收購與定增募資是否能夠成為亞太藥業(yè)的“對癥良方”，2025年下半年的業(yè)績將是首個關鍵觀察窗口

投資時間網(wǎng)、標點財經(jīng)研究員 習羽

亞太藥業(yè)（002370.SZ）發(fā)布公告稱，公司控股股東富邦集團及其一致行動人漢貴投資已與星浩控股及星宸投資正式簽署《股份轉讓協(xié)議》。

根據(jù)協(xié)議，富邦集團和漢貴投資以每股8.26元的價格轉讓1.09億股股份，該部分股份占總股本的14.62%，總交易金額9億元。此次協(xié)議轉讓完成后，亞太藥業(yè)控股股東將由富邦集團變更為星浩控股。同時，邱中勛則成為公司新的實際控制人。

投資時間網(wǎng)、標點財經(jīng)研究員注意到，亞太藥業(yè)股票自9月29日起停牌，停牌前收盤價為5.67元。此次轉讓價格較停牌前溢價45.68%，傳遞出強烈的市場信心信號。10月14日復牌后，亞太藥業(yè)即以一字漲停開盤，此后的15日、16日，該股連續(xù)鎖定一字板，復牌三日三現(xiàn)漲停。

亞太藥業(yè)關于籌劃公司控制權變更事項的進展情況

資料來源：公司公告

成立于1989年的亞太藥業(yè)2010年在深交所正式掛牌上市，公司核心業(yè)務覆蓋化學藥品制劑、化學原料藥及藥品研發(fā)等領域。

2015年，亞太藥業(yè)斥資9億元收購上海新高峰，這一動作也成為企業(yè)發(fā)展的關鍵轉折點——后者在2016年至2018年期間，通過虛增營收4.54億元和利潤總額1.74億元的財務造假行為，導致亞太藥業(yè)在2019年不得不計提12.4億元的投資損失。后續(xù)事件持續(xù)發(fā)酵，使得亞太藥業(yè)2019年至2022年年報連續(xù)遭遇深交所問詢。2021年，浙江證監(jiān)局更是出具行政處罰決定書，致使公司時任管理層被采取市場禁入措施。

2022年，富邦集團作為控股股東正式入主，亞太藥業(yè)由此也成為富邦集團旗下大健康產(chǎn)業(yè)鏈的重要一環(huán)。

不過，該公司業(yè)績頹勢依舊未能得到有效扭轉。財報數(shù)據(jù)顯示，亞太藥業(yè)2019年至2024年連續(xù)六年扣非凈利潤為負，分別為-19.4億元、-1.43億元、-2.39億元、-1.17億元、-6894.45萬元和-2813.19萬元。盡管近三年虧損幅度有所收窄，但始終未能實現(xiàn)盈利轉正。值得注意的是，公司2025年上半年業(yè)績進一步走低，營收為1.52億元，同比下滑31.48%，扣非凈利潤虧損4886.22萬元，同比擴大524.31%。

業(yè)績走低背后，核心業(yè)務競爭力的不足加劇了公司經(jīng)營壓力。亞太藥業(yè)以化學仿制藥為主的產(chǎn)品結構在行業(yè)內(nèi)遭遇激烈競爭，而隨著2024年底可轉債募投項目的終止，研發(fā)投入的匱乏嚴重制約了企業(yè)的戰(zhàn)略轉型。2025年上半年，公司營收大幅下滑就是主營業(yè)務持續(xù)疲軟的直接體現(xiàn)。盡管富邦集團曾嘗試整合資源，但受限于歷史遺留問題及業(yè)務協(xié)同效應的局限，最終還是難以帶領亞太藥業(yè)擺脫經(jīng)營困境。

亞太藥業(yè)2019年—2024年業(yè)績情況

數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)

本次亞太藥業(yè)控股股東易主后，市場焦點迅速聚焦于新實控人邱中勛。由其創(chuàng)建的藥兜科技，作為交易規(guī)模累計超過600億元的醫(yī)藥互聯(lián)網(wǎng)平臺，擁有覆蓋全國的線上線下銷售網(wǎng)絡及與上千家藥企的深度合作資源。這一渠道整合能力，為陷入困境的亞太藥業(yè)注入了新的動力及想象空間。

投資時間網(wǎng)、標點財經(jīng)研究員注意到，在亞太藥業(yè)發(fā)布控制權變更公告的同日，該公司宣布計劃向星浩控股定向增發(fā)募集資金，總額不超過7億元，發(fā)行價格為5.11元/股，發(fā)行數(shù)量上限為1.37億股，占本次向特定對象發(fā)行股票前公司總股本的18.37%?？鄢l(fā)行費用后，所募資金將悉數(shù)投入新藥研發(fā)項目。此次發(fā)行完成后，星浩控股的持股比例預計將提升至22.38%。

行業(yè)人士認為，亞太藥業(yè)定增有著以下幾方面的考量：一是星浩控股承諾18個月不減持，可消除控股股東頻繁變動的不利影響；二是現(xiàn)金認購傳遞了對公司前景的信心，增強了投資者信任；三是此行動將推動業(yè)務轉型，應對仿制藥政策收緊，向改良型新藥、類創(chuàng)新藥升級。根據(jù)定增預案，7億元募資中將有1.5億元投入溶瘤病毒平臺，5.5億元用于布局長效制劑。

高溢價收購與定增募資是否能夠成為亞太藥業(yè)的“對癥良方”，2025年下半年的業(yè)績將是首個關鍵觀察窗口。根據(jù)滬深交易所2024年修訂的退市規(guī)則，主板上市公司如果最近一個會計年度經(jīng)審計的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為負值，且營業(yè)收入低于3億元，將面臨退市風險警示。

投時關鍵詞：亞太藥業(yè)（002370.SZ）