要點：《辦法》核心內(nèi)容包括：界定六大類金融基礎(chǔ)設(shè)施范圍，實施分類審批與國家控制力要求；明確運營機構(gòu)準(zhǔn)入條件，強化高管資質(zhì)與股東背景審查；構(gòu)建全風(fēng)險覆蓋的管理框架，要求六個月流動性儲備與境內(nèi)數(shù)據(jù)存儲；建立系統(tǒng)重要性機構(gòu)認(rèn)定與宏觀審慎管理機制；規(guī)范境外機構(gòu)接入條件與對等監(jiān)管原則。

——來源于中國人民銀行、中國證監(jiān)會

中國人民銀行、中國證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《金融基礎(chǔ)設(shè)施監(jiān)督管理辦法》（以下簡稱《辦法》），以中國人民銀行、中國證監(jiān)會令〔2025〕第7號公布，自2025年10月1日起施行。這部歷經(jīng)多輪調(diào)研論證的部門規(guī)章，首次系統(tǒng)界定了金融基礎(chǔ)設(shè)施的范圍、設(shè)立條件、運營規(guī)范及監(jiān)管機制，標(biāo)志著我國金融市場“大動脈”的監(jiān)管進入法治化、精細(xì)化時代。作為落實黨中央“統(tǒng)籌發(fā)展和安全”要求的關(guān)鍵舉措，《辦法》的出臺將為維護金融體系穩(wěn)定、提升全球資源配置能力提供堅實制度保障。

《辦法》明確，金融基礎(chǔ)設(shè)施涵蓋金融資產(chǎn)登記存管系統(tǒng)、清算結(jié)算系統(tǒng)、交易設(shè)施、交易報告庫、重要支付系統(tǒng)及基礎(chǔ)征信系統(tǒng)六大類，幾乎覆蓋金融市場資金流動與資產(chǎn)流轉(zhuǎn)的核心環(huán)節(jié)。這一界定既延續(xù)了《金融市場基礎(chǔ)設(shè)施原則（PFMI）》等國際準(zhǔn)則的核心框架，又結(jié)合我國實際補充了“基礎(chǔ)征信系統(tǒng)”等特色內(nèi)容，體現(xiàn)了“立足國情、對標(biāo)國際”的監(jiān)管思路。值得注意的是，《辦法》特別強調(diào)對“涉及國家金融安全、外溢性強”的金融基礎(chǔ)設(shè)施保持“國家絕對控制力”，并禁止任何單位或個人非法使用“交易所”“清算”“支付”等近似名稱，從源頭防范偽金融基礎(chǔ)設(shè)施風(fēng)險。

在市場準(zhǔn)入環(huán)節(jié)，《辦法》構(gòu)建了“分類審批、權(quán)責(zé)清晰”的管理體系。根據(jù)規(guī)定，證監(jiān)會負(fù)責(zé)證券期貨領(lǐng)域新設(shè)機構(gòu)準(zhǔn)入，央行負(fù)責(zé)支付系統(tǒng)、基礎(chǔ)征信系統(tǒng)及銀行間市場設(shè)施審批，其他類型則由央行會同相關(guān)部門管理，重大影響項目需報國務(wù)院同意。運營機構(gòu)需滿足“五要件”：境內(nèi)合法法人資格、清晰治理結(jié)構(gòu)、足額注冊資本、安全合規(guī)系統(tǒng)設(shè)施，以及無重大違法記錄的股東背景。高管人員要求更趨嚴(yán)格，需具備本科以上學(xué)歷、5年金融從業(yè)經(jīng)驗及良好信用記錄，且近5年無重大違規(guī)。這些標(biāo)準(zhǔn)將推動金融基礎(chǔ)設(shè)施從“規(guī)模擴張”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量優(yōu)先”，確保新設(shè)機構(gòu)具備可持續(xù)運營能力。

運營規(guī)范方面，《辦法》突出“安全與效率并重”的監(jiān)管導(dǎo)向。風(fēng)險管理框架要求運營機構(gòu)設(shè)立專門委員會，覆蓋信用、流動性、市場風(fēng)險等全領(lǐng)域，特別規(guī)定需持有“不低于六個月當(dāng)前運營成本的優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)”，且自有資產(chǎn)與參與者資產(chǎn)需存放于認(rèn)可機構(gòu)，以保障極端情況下的持續(xù)服務(wù)能力。技術(shù)安全標(biāo)準(zhǔn)同步升級，明確災(zāi)難備份中心必須位于境內(nèi)，核心業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)“本地存儲”，跨境數(shù)據(jù)傳輸需符合國家規(guī)定。這一要求與《數(shù)據(jù)安全法》《個人信息保護法》形成銜接，為防范跨境數(shù)據(jù)泄露筑起制度屏障。此外，《辦法》強化參與者管理責(zé)任，要求運營機構(gòu)通過協(xié)議明確各方權(quán)責(zé)，并建立應(yīng)急預(yù)案，涵蓋極端市場波動、網(wǎng)絡(luò)攻擊等各類風(fēng)險場景，確保金融市場“生命線”的韌性。

針對近年來備受關(guān)注的“系統(tǒng)重要性”問題，《辦法》首次提出系統(tǒng)重要性金融基礎(chǔ)設(shè)施認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，從參與者數(shù)量、市場占有率、業(yè)務(wù)復(fù)雜度、不可替代性等維度劃定監(jiān)管重點。此類機構(gòu)將在現(xiàn)有分業(yè)監(jiān)管基礎(chǔ)上，由央行統(tǒng)籌宏觀審慎管理，實施更嚴(yán)格的風(fēng)險監(jiān)測與恢復(fù)計劃要求。這一制度設(shè)計既尊重了我國金融市場“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”的現(xiàn)實格局，又通過“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”的雙支柱模式，防范系統(tǒng)性風(fēng)險跨市場傳染。例如，對于連接股票、債券、衍生品等多市場的清算機構(gòu)，將由央行牽頭制定統(tǒng)一的風(fēng)險處置預(yù)案，避免單一市場風(fēng)險引發(fā)連鎖反應(yīng)。

在對外開放與跨境監(jiān)管領(lǐng)域，《辦法》確立了“對等監(jiān)管、安全可控”的原則。境外金融基礎(chǔ)設(shè)施向境內(nèi)提供服務(wù)需滿足三項條件：所在國監(jiān)管與我國具有可比性、未發(fā)生重大風(fēng)險事故、與我國監(jiān)管機構(gòu)簽署諒解備忘錄。同時，境外機構(gòu)需定期報告合規(guī)情況、牌照資質(zhì)及自評估報告，央行與證監(jiān)會可基于對等原則采取限制措施。這一安排既為國際金融基礎(chǔ)設(shè)施接入我國市場預(yù)留空間，又通過“監(jiān)管沙盒”機制防范跨境監(jiān)管套利，維護國家金融主權(quán)。

《辦法》的法律責(zé)任章節(jié)構(gòu)建了“分級處置、從嚴(yán)追責(zé)”的懲戒體系。對未經(jīng)批準(zhǔn)擅自運營、超范圍展業(yè)等行為，監(jiān)管部門可予以取締、沒收違法所得；對系統(tǒng)故障、數(shù)據(jù)泄露等重大事項未及時報告的，可對機構(gòu)及高管處以罰款；涉嫌犯罪的移送司法機關(guān)。特別值得注意的是，《辦法》明確“服務(wù)外包不得轉(zhuǎn)移責(zé)任”，要求運營機構(gòu)對第三方合作承擔(dān)最終風(fēng)險管控職責(zé)，這將倒逼機構(gòu)強化內(nèi)控體系，避免“重業(yè)務(wù)擴張、輕風(fēng)險管控”的傾向。

作為現(xiàn)代金融體系的“骨架”，金融基礎(chǔ)設(shè)施的安全穩(wěn)定直接關(guān)系經(jīng)濟社會發(fā)展大局。《辦法》的實施將推動我國金融市場從“要素驅(qū)動”向“規(guī)則驅(qū)動”轉(zhuǎn)型：一方面，通過統(tǒng)一準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、運營規(guī)范和監(jiān)管流程，降低制度性交易成本，促進金融資源高效配置；另一方面，通過強化風(fēng)險防控與國家控制力，為應(yīng)對全球金融市場波動提供“穩(wěn)定器”。隨著《辦法》落地，我國金融基礎(chǔ)設(shè)施將加速形成“安全高效、自主可控、互聯(lián)互通”的發(fā)展格局，為人民幣國際化、資本市場開放等國家戰(zhàn)略提供更堅實的支撐。在全球金融治理體系深刻變革的背景下，這部規(guī)章的出臺也將為國際金融基礎(chǔ)設(shè)施監(jiān)管貢獻“中國方案”，助力提升我國在全球金融規(guī)則制定中的話語權(quán)。

來源：中國人民銀行、中國證監(jiān)會

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