要點(diǎn)：《辦法》核心內(nèi)容包括：界定六大類金融基礎(chǔ)設(shè)施范圍，實(shí)施分類審批與國(guó)家控制力要求；明確運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入條件，強(qiáng)化高管資質(zhì)與股東背景審查；構(gòu)建全風(fēng)險(xiǎn)覆蓋的管理框架，要求六個(gè)月流動(dòng)性儲(chǔ)備與境內(nèi)數(shù)據(jù)存儲(chǔ)；建立系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)認(rèn)定與宏觀審慎管理機(jī)制；規(guī)范境外機(jī)構(gòu)接入條件與對(duì)等監(jiān)管原則。

——來(lái)源于中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)

中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《金融基礎(chǔ)設(shè)施監(jiān)督管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》），以中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)令〔2025〕第7號(hào)公布，自2025年10月1日起施行。這部歷經(jīng)多輪調(diào)研論證的部門規(guī)章，首次系統(tǒng)界定了金融基礎(chǔ)設(shè)施的范圍、設(shè)立條件、運(yùn)營(yíng)規(guī)范及監(jiān)管機(jī)制，標(biāo)志著我國(guó)金融市場(chǎng)“大動(dòng)脈”的監(jiān)管進(jìn)入法治化、精細(xì)化時(shí)代。作為落實(shí)黨中央“統(tǒng)籌發(fā)展和安全”要求的關(guān)鍵舉措，《辦法》的出臺(tái)將為維護(hù)金融體系穩(wěn)定、提升全球資源配置能力提供堅(jiān)實(shí)制度保障。

《辦法》明確，金融基礎(chǔ)設(shè)施涵蓋金融資產(chǎn)登記存管系統(tǒng)、清算結(jié)算系統(tǒng)、交易設(shè)施、交易報(bào)告庫(kù)、重要支付系統(tǒng)及基礎(chǔ)征信系統(tǒng)六大類，幾乎覆蓋金融市場(chǎng)資金流動(dòng)與資產(chǎn)流轉(zhuǎn)的核心環(huán)節(jié)。這一界定既延續(xù)了《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施原則（PFMI）》等國(guó)際準(zhǔn)則的核心框架，又結(jié)合我國(guó)實(shí)際補(bǔ)充了“基礎(chǔ)征信系統(tǒng)”等特色內(nèi)容，體現(xiàn)了“立足國(guó)情、對(duì)標(biāo)國(guó)際”的監(jiān)管思路。值得注意的是，《辦法》特別強(qiáng)調(diào)對(duì)“涉及國(guó)家金融安全、外溢性強(qiáng)”的金融基礎(chǔ)設(shè)施保持“國(guó)家絕對(duì)控制力”，并禁止任何單位或個(gè)人非法使用“交易所”“清算”“支付”等近似名稱，從源頭防范偽金融基礎(chǔ)設(shè)施風(fēng)險(xiǎn)。

在市場(chǎng)準(zhǔn)入環(huán)節(jié)，《辦法》構(gòu)建了“分類審批、權(quán)責(zé)清晰”的管理體系。根據(jù)規(guī)定，證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)證券期貨領(lǐng)域新設(shè)機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入，央行負(fù)責(zé)支付系統(tǒng)、基礎(chǔ)征信系統(tǒng)及銀行間市場(chǎng)設(shè)施審批，其他類型則由央行會(huì)同相關(guān)部門管理，重大影響項(xiàng)目需報(bào)國(guó)務(wù)院同意。運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)需滿足“五要件”：境內(nèi)合法法人資格、清晰治理結(jié)構(gòu)、足額注冊(cè)資本、安全合規(guī)系統(tǒng)設(shè)施，以及無(wú)重大違法記錄的股東背景。高管人員要求更趨嚴(yán)格，需具備本科以上學(xué)歷、5年金融從業(yè)經(jīng)驗(yàn)及良好信用記錄，且近5年無(wú)重大違規(guī)。這些標(biāo)準(zhǔn)將推動(dòng)金融基礎(chǔ)設(shè)施從“規(guī)模擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量?jī)?yōu)先”，確保新設(shè)機(jī)構(gòu)具備可持續(xù)運(yùn)營(yíng)能力。

運(yùn)營(yíng)規(guī)范方面，《辦法》突出“安全與效率并重”的監(jiān)管導(dǎo)向。風(fēng)險(xiǎn)管理框架要求運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)設(shè)立專門委員會(huì)，覆蓋信用、流動(dòng)性、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等全領(lǐng)域，特別規(guī)定需持有“不低于六個(gè)月當(dāng)前運(yùn)營(yíng)成本的優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)”，且自有資產(chǎn)與參與者資產(chǎn)需存放于認(rèn)可機(jī)構(gòu)，以保障極端情況下的持續(xù)服務(wù)能力。技術(shù)安全標(biāo)準(zhǔn)同步升級(jí)，明確災(zāi)難備份中心必須位于境內(nèi)，核心業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)“本地存儲(chǔ)”，跨境數(shù)據(jù)傳輸需符合國(guó)家規(guī)定。這一要求與《數(shù)據(jù)安全法》《個(gè)人信息保護(hù)法》形成銜接，為防范跨境數(shù)據(jù)泄露筑起制度屏障。此外，《辦法》強(qiáng)化參與者管理責(zé)任，要求運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)通過(guò)協(xié)議明確各方權(quán)責(zé)，并建立應(yīng)急預(yù)案，涵蓋極端市場(chǎng)波動(dòng)、網(wǎng)絡(luò)攻擊等各類風(fēng)險(xiǎn)場(chǎng)景，確保金融市場(chǎng)“生命線”的韌性。

針對(duì)近年來(lái)備受關(guān)注的“系統(tǒng)重要性”問(wèn)題，《辦法》首次提出系統(tǒng)重要性金融基礎(chǔ)設(shè)施認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，從參與者數(shù)量、市場(chǎng)占有率、業(yè)務(wù)復(fù)雜度、不可替代性等維度劃定監(jiān)管重點(diǎn)。此類機(jī)構(gòu)將在現(xiàn)有分業(yè)監(jiān)管基礎(chǔ)上，由央行統(tǒng)籌宏觀審慎管理，實(shí)施更嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)與恢復(fù)計(jì)劃要求。這一制度設(shè)計(jì)既尊重了我國(guó)金融市場(chǎng)“分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管”的現(xiàn)實(shí)格局，又通過(guò)“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”的雙支柱模式，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)跨市場(chǎng)傳染。例如，對(duì)于連接股票、債券、衍生品等多市場(chǎng)的清算機(jī)構(gòu)，將由央行牽頭制定統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)處置預(yù)案，避免單一市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)連鎖反應(yīng)。

在對(duì)外開(kāi)放與跨境監(jiān)管領(lǐng)域，《辦法》確立了“對(duì)等監(jiān)管、安全可控”的原則。境外金融基礎(chǔ)設(shè)施向境內(nèi)提供服務(wù)需滿足三項(xiàng)條件：所在國(guó)監(jiān)管與我國(guó)具有可比性、未發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)事故、與我國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)簽署諒解備忘錄。同時(shí)，境外機(jī)構(gòu)需定期報(bào)告合規(guī)情況、牌照資質(zhì)及自評(píng)估報(bào)告，央行與證監(jiān)會(huì)可基于對(duì)等原則采取限制措施。這一安排既為國(guó)際金融基礎(chǔ)設(shè)施接入我國(guó)市場(chǎng)預(yù)留空間，又通過(guò)“監(jiān)管沙盒”機(jī)制防范跨境監(jiān)管套利，維護(hù)國(guó)家金融主權(quán)。

《辦法》的法律責(zé)任章節(jié)構(gòu)建了“分級(jí)處置、從嚴(yán)追責(zé)”的懲戒體系。對(duì)未經(jīng)批準(zhǔn)擅自運(yùn)營(yíng)、超范圍展業(yè)等行為，監(jiān)管部門可予以取締、沒(méi)收違法所得；對(duì)系統(tǒng)故障、數(shù)據(jù)泄露等重大事項(xiàng)未及時(shí)報(bào)告的，可對(duì)機(jī)構(gòu)及高管處以罰款；涉嫌犯罪的移送司法機(jī)關(guān)。特別值得注意的是，《辦法》明確“服務(wù)外包不得轉(zhuǎn)移責(zé)任”，要求運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)對(duì)第三方合作承擔(dān)最終風(fēng)險(xiǎn)管控職責(zé)，這將倒逼機(jī)構(gòu)強(qiáng)化內(nèi)控體系，避免“重業(yè)務(wù)擴(kuò)張、輕風(fēng)險(xiǎn)管控”的傾向。

作為現(xiàn)代金融體系的“骨架”，金融基礎(chǔ)設(shè)施的安全穩(wěn)定直接關(guān)系經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展大局。《辦法》的實(shí)施將推動(dòng)我國(guó)金融市場(chǎng)從“要素驅(qū)動(dòng)”向“規(guī)則驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)型：一方面，通過(guò)統(tǒng)一準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、運(yùn)營(yíng)規(guī)范和監(jiān)管流程，降低制度性交易成本，促進(jìn)金融資源高效配置；另一方面，通過(guò)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控與國(guó)家控制力，為應(yīng)對(duì)全球金融市場(chǎng)波動(dòng)提供“穩(wěn)定器”。隨著《辦法》落地，我國(guó)金融基礎(chǔ)設(shè)施將加速形成“安全高效、自主可控、互聯(lián)互通”的發(fā)展格局，為人民幣國(guó)際化、資本市場(chǎng)開(kāi)放等國(guó)家戰(zhàn)略提供更堅(jiān)實(shí)的支撐。在全球金融治理體系深刻變革的背景下，這部規(guī)章的出臺(tái)也將為國(guó)際金融基礎(chǔ)設(shè)施監(jiān)管貢獻(xiàn)“中國(guó)方案”，助力提升我國(guó)在全球金融規(guī)則制定中的話語(yǔ)權(quán)。

來(lái)源：中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)

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