也許很多從業(yè)者都不會想到，幾年前“北滴普、南云徙”這兩家中臺行業(yè)的老對手，如今會走出兩條截然相反的道路。

2025年10月12日，港交所官網(wǎng)信息顯示，滴普科技股份有限公司已通過上市聆訊，并披露了聆訊后資料集。

這家由前華為、阿里核心技術(shù)高管創(chuàng)立的公司，在成立七年后，即將沖刺“企業(yè)級大模型AI應用第一股”。

回顧過去幾年，中國企業(yè)服務市場曾掀起一股狂熱的“中臺”浪潮。在這場浪潮中，滴普科技與云徙科技被視為兩家最具代表性的明星創(chuàng)業(yè)公司，它們在資本的加持下展開了一場無聲的較量。

如今，隨著滴普科技率先撞線IPO，這場中臺之爭似乎已塵埃落定。

只不過，滴普科技遞交的招股書講述的卻是一個關(guān)于進化與轉(zhuǎn)型的故事——從“數(shù)據(jù)中臺”到“企業(yè)級大模型AI應用解決方案”。

今年，「首席數(shù)智官」結(jié)合其聆訊資料與公開信息，為你深入剖析滴普科技如何完成這場關(guān)鍵的進化，它與昔日對手云徙科技的競爭分野何在，以及在波瀾壯闊的AI時代，它將面臨怎樣的市場前景與挑戰(zhàn)。

一、從“數(shù)據(jù)中臺”到“AI-Ready”

直到概念的沉寂，可能都還有很多人沒搞懂，“中臺”究竟是什么。

2015年12月，馬云在參觀完芬蘭游戲公司Supercell后，正式提出了“大中臺、小前臺”的戰(zhàn)略構(gòu)想，希望借助這種新的IT架構(gòu)為業(yè)務端賦能，幫助阿里在數(shù)字時代繼續(xù)領(lǐng)跑。

就在那個“數(shù)據(jù)中臺”概念正如日中天的2018年，曾在華為和阿里擔任核心技術(shù)角色的“老兵”趙杰輝，敏銳地洞察到傳統(tǒng)企業(yè)在數(shù)字化轉(zhuǎn)型中面臨的數(shù)據(jù)孤島、系統(tǒng)響應慢、業(yè)務創(chuàng)新成本高等痛點，在當時那個中國軟件行業(yè)“最膨脹”的年份創(chuàng)立了滴普科技。

與當時眾多追逐風口的公司不同，滴普科技從一開始就帶有濃厚的技術(shù)基因。其創(chuàng)始團隊成員多來自華為、阿里、IBM等公司，崇尚第一性原理，強調(diào)技術(shù)的底層架構(gòu)和實際價值。

正如趙杰輝在一次采訪中所言，中臺的最終目標是“讓業(yè)務變得敏捷，讓數(shù)據(jù)實時在線共享”。

從時間軸來看，滴普科技的發(fā)展大致分為三個階段。

• 第一階段（2018-2020）：深耕數(shù)據(jù)治理，奠定技術(shù)基石

在成立初期，滴普科技以“數(shù)據(jù)中臺”為切入點，推出了FastData企業(yè)級數(shù)據(jù)智能解決方案。其核心是幫助企業(yè)整合、治理分散在各個系統(tǒng)中的數(shù)據(jù)，將原始數(shù)據(jù)加工成標準化的數(shù)據(jù)模型和API服務，為業(yè)務部門提供彈藥。

根據(jù)滴普科技的聆訊資料，這一階段公司聚焦于數(shù)據(jù)存儲、集成、治理、開發(fā)和分析，憑借自主研發(fā)的湖倉一體架構(gòu)，開始與OPPO、吉利汽車等行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)合作，驗證了其技術(shù)能力和商業(yè)模式。

• 第二階段（2021-2023）：構(gòu)建數(shù)據(jù)融合平臺，探索“Data+AI”

隨著業(yè)務的深入，滴普科技意識到，單純的數(shù)據(jù)治理并不足以解決企業(yè)的核心問題。真正的價值在于如何讓數(shù)據(jù)“活”起來，驅(qū)動智能決策。

2021年，公司進入發(fā)展的第二階段，戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)向數(shù)據(jù)治理與人工智能的深度結(jié)合。

這一階段的標志性成果是構(gòu)建了FastData Foil數(shù)據(jù)融合平臺。該平臺不僅集成了湖倉一體、實時與離線數(shù)據(jù)處理能力，更關(guān)鍵的是，它具備了將多模態(tài)原始數(shù)據(jù)進行“分詞化”處理的能力。

這意味著，平臺可以將企業(yè)內(nèi)部復雜的文檔、圖紙、公式等非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，轉(zhuǎn)化為大模型能夠理解和處理的格式，為后續(xù)訓練企業(yè)專屬AI模型奠定了堅實基礎(chǔ)。

這一步，讓滴普科技從一個數(shù)據(jù)工具提供商，進化為“AI-Ready”的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施平臺。

正是基于這一能力，滴普科技在2023年底順勢推出了FastAGI企業(yè)級人工智能解決方案，正式邁入大模型應用領(lǐng)域。

這一轉(zhuǎn)型也帶來了商業(yè)上的快速增長。其累計服務的客戶數(shù)從2022年底的129家增至2025年6月30日的283家，復購客戶達94家，顯示出較強的客戶黏性。

• 第三階段（2024至今）：Agentic AI與行業(yè)場景深度融合

如今，滴普科技已明確將自身定位為“企業(yè)級大模型人工智能應用解決方案提供商”。其核心打法是基于兩大技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施：FastData Foil數(shù)據(jù)融合平臺和Deepexi企業(yè)級大模型平臺。

FastData Foil 負責解決企業(yè)數(shù)據(jù)的“質(zhì)”與“量”的問題，將雜亂無章的多模態(tài)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為高質(zhì)量的AI訓練語料。

Deepexi平臺 則負責將主流的開源基礎(chǔ)模型與企業(yè)特有的數(shù)據(jù)和業(yè)務邏輯相結(jié)合，通過監(jiān)督微調(diào)（SFT）和強化學習（RL）等技術(shù)，訓練出“零幻覺”的企業(yè)專屬大模型。

最終，通過FastAGI解決方案，這些訓練好的企業(yè)模型被封裝成一個個“數(shù)字員工”（AI Agent），如運營決策智能體、生產(chǎn)力智能體等，直接嵌入企業(yè)的核心業(yè)務流程中，解決具體問題。

這種從數(shù)據(jù)治理到AI應用的全棧能力，構(gòu)成了滴普科技當前的核心競爭力。

二、昔日的“中臺雙雄”之爭

在滴普科技的發(fā)展過程中，有一個名字不得不提，那就是它昔日的老對手——云徙科技。

2016年成立的云徙科技，同樣以“業(yè)務+數(shù)據(jù)”雙中臺為核心技術(shù)，獲得了紅杉、云鋒基金等頂級資本的青睞，一度成為中臺賽道的“獨角獸”。

但兩家公司在相同的賽道上，走出了截然不同的發(fā)展路徑。

云徙科技從創(chuàng)立之初就更側(cè)重于營銷數(shù)字化，其核心產(chǎn)品圍繞“全渠道零售”、“超級會員小程序”、“經(jīng)銷商生意平臺”等展開，旨在為消費品、地產(chǎn)、汽車等行業(yè)的客戶提供全鏈路的數(shù)字化增長解決方案。其技術(shù)理念更偏向于通過中臺PaaS平臺，快速構(gòu)建前端應用，賦能業(yè)務創(chuàng)新。

根據(jù)其官網(wǎng)信息，云徙科技的解決方案包括營銷云、交易云、洞察云等，強于業(yè)務應用層面的快速搭建和迭代。

相比之下，滴普科技雖然也服務于零售、制造等行業(yè)，但其技術(shù)底色更為濃厚。

如前所述，滴普科技的起點是解決企業(yè)底層的數(shù)據(jù)治理難題，其核心是基于互聯(lián)網(wǎng)微服務架構(gòu)、分布式數(shù)據(jù)庫等技術(shù)構(gòu)建的數(shù)據(jù)智能平臺。

這種“深淘灘、低作堰”的策略，雖然前期見效慢，但為其后續(xù)向AI轉(zhuǎn)型構(gòu)建了堅不可摧的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。

不過，即使兩家公司的路徑存在差異，但并不妨礙二者都曾是資本的寵兒。

云徙科技在2021年10月宣布完成近億美元D輪融資，累計融資金額超2億美元，估值一度達到60億人民幣，成為中臺領(lǐng)域的明星企業(yè)。

滴普科技同樣經(jīng)歷了多輪融資，累計獲得高瓴、五源資本、IDG資本、興業(yè)資管等知名機構(gòu)約20億元的投資。其B2輪融資后估值約為9.35億美元。

在2021年的一份中臺市場研究報告中，云徙科技被列為獨立中臺廠商的典型代表，與滴普科技、袋鼠云、奇點云等公司一起，被視為中臺市場的重要力量。

然而好景不長。2020年，中臺市場開始迎來轉(zhuǎn)折點。阿里"認為當前中臺不夠敏捷，希望再敏捷一些"的言論被市場錯誤解讀為"拆中臺"，引發(fā)了整個行業(yè)的大討論。

更深層次的問題在于，很多企業(yè)在盲目跟風建設(shè)中臺后，發(fā)現(xiàn)效果并不如預期。

傳統(tǒng)的煙囪式IT架構(gòu)確實存在重復造輪子、數(shù)據(jù)孤島等問題，但中臺并不是包治百病的神藥。很多企業(yè)在缺乏清晰戰(zhàn)略規(guī)劃的情況下倉促上馬中臺項目，結(jié)果不僅沒有解決原有痛點，反而增加了新的復雜性。

隨著“中臺”概念在2022年后逐漸冷卻，資本市場對這類商業(yè)模式的追捧也趨于理性。

遺憾的是，在這場市場調(diào)整中，云徙科技似乎沒能找到新的發(fā)展方向。雖然在餐飲、零售等垂直行業(yè)，云徙科技仍然有一定的市場份額，比如其"云徙數(shù)盈"產(chǎn)品在餐飲成本管理方面有所應用，但整體的市場聲量已經(jīng)大不如前。

盡管如今云徙科技仍然被列為數(shù)據(jù)中臺行業(yè)的重要參與者，但已經(jīng)不再是市場的焦點，并沒有像滴普科技那樣抓住AI轉(zhuǎn)型的機遇。

與云徙科技的保守調(diào)整不同，滴普科技在關(guān)鍵時刻做出了大膽的選擇。

前文提到，2023年，隨著ChatGPT的爆發(fā)，生成式AI技術(shù)掀起了新一輪的技術(shù)革命。滴普科技敏銳地抓住了這個機會，全面轉(zhuǎn)型升級，推出了FastAGI企業(yè)級AI解決方案。

關(guān)鍵的不同在于，當大模型浪潮來臨時，滴普科技憑借其“AI-Ready”的數(shù)據(jù)平臺，迅速抓住了新的技術(shù)范式，將故事從“數(shù)據(jù)中臺”成功切換到“企業(yè)級AI應用”，這為其在當前資本環(huán)境下沖刺IPO贏得了寶貴的窗口期。

在「首席數(shù)智官」看來，滴普科技的轉(zhuǎn)型并非簡單的概念跟風，而是基于公司在中臺和數(shù)據(jù)智能領(lǐng)域的技術(shù)積累。中臺的本質(zhì)是解決企業(yè)的數(shù)據(jù)孤島和重復建設(shè)問題。而AI技術(shù)，特別是大模型技術(shù)，正是激活這些數(shù)據(jù)價值的最佳工具。

如今，滴普科技即將以“企業(yè)級大模型AI應用第一股”的身份站在了聚光燈下。而老對手云徙科技在市場上的聲音卻越來越少。

這場中臺之爭的結(jié)局，與其說是誰戰(zhàn)勝了誰，不如說是誰更成功地穿越了技術(shù)周期。

三、AI藍海中的“流血”奔跑

滴普科技選擇的賽道，無疑是一片廣闊的藍海。

根據(jù)弗若斯特沙利文報告，中國企業(yè)級人工智能應用解決方案市場規(guī)模預計將從2024年的人民幣386億元增長至2029年的人民幣2,394億元，年復合增長率（CAGR）高達44.0%。

其中，滴普科技聚焦的企業(yè)級大模型人工智能應用市場增速更為驚人，預計將從2024年的人民幣58億元增長至2029年的人民幣527億元，CAGR達到55.5%。在這個細分市場，滴普科技以2024年4.2%的市場份額排名第五，位列行業(yè)第一梯隊。

從資本市場的視角審視滴普科技，其財務數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出典型的“成長型科技公司”特征：高增長、高研發(fā)、高虧損。

收入高速增長： 公司收入從2022年的人民幣1.01億元增長至2024年的人民幣2.43億元，CAGR為55.5%。2025年上半年，收入更是同比增長118.4%至1.32億元，增長勢頭強勁。

毛利率持續(xù)改善： 隨著高毛利的FastAGI解決方案收入占比提升，公司整體毛利率從2022年的29.4%大幅提升至2024年的51.9%，并在2025年上半年進一步達到55.0%。這證明了其商業(yè)模式的盈利潛力。

巨額虧損待解： 與此同時，公司于2022年、2023年及2024年分別錄得凈虧損6.55億元、5.03億元和12.55億元。聆訊資料解釋，虧損主要源于高昂的研發(fā)開支以及“附有優(yōu)先權(quán)的股份的金融負債公允價值變動”這一會計處理。剔除該等非現(xiàn)金項目后，經(jīng)調(diào)整凈虧損在2022年和2023年分別為2.24億元和1.89億元。盡管如此，如何盡快實現(xiàn)盈利仍是公司面臨的核心挑戰(zhàn)。

滴普科技2022年至2024年收入與虧損情況（單位：億元）

盡管前景廣闊，但滴普科技的未來并非一片坦途。

中國企業(yè)級AI市場競爭激烈，既有阿里巴巴、騰訊等憑借云服務和龐大生態(tài)系統(tǒng)入局的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，也有商湯科技、曠視科技、第四范式等深耕多年的AI“老炮”。

根據(jù)弗若斯特沙利文的報告，在中國企業(yè)級大模型AI應用解決方案市場，排在滴普科技前面的四家公司均為擁有強大技術(shù)和資本實力的上市巨頭。

例如阿里巴巴的通義大模型在中國企業(yè)調(diào)用量中占據(jù)首位。這意味著滴普科技需要在巨頭的夾縫中，憑借更深的行業(yè)理解和更靈活的解決方案來贏得客戶。

此外，AI技術(shù)的商業(yè)化落地本身就是一道難題。

滴普科技采用“項目制”業(yè)務模式，雖然能深入客戶業(yè)務場景，但也意味著銷售周期長、規(guī)?；瘡椭齐y度大。如何平衡定制化服務與標準化產(chǎn)品，實現(xiàn)更高效的增長，將是公司上市后面臨的持續(xù)考驗。

聆訊資料中的“風險因素”章節(jié)也坦誠地指出了這些挑戰(zhàn)，包括技術(shù)迭代風險、市場競爭風險、持續(xù)虧損風險以及對關(guān)鍵人才的依賴等。

新的起點

從“數(shù)據(jù)中臺”的喧囂中冷靜轉(zhuǎn)身，到在“企業(yè)級AI”的藍海中找準航向，滴普科技的七年發(fā)展史，是中國To B科技公司穿越技術(shù)周期、不斷自我進化求生存的縮影。

它沒有在參數(shù)競賽中與巨頭硬碰硬，而是選擇了一條更接地氣的“慢生意、快迭代”的路徑，深入產(chǎn)業(yè)的毛細血管，解決企業(yè)真實的痛點。

成功通過港交所聆訊，對滴普科技而言只是一個新起點。上市帶來的資金和品牌效應，將為其在研發(fā)、市場拓展和人才招募上提供重要支持。

但未來，它能否在巨頭環(huán)伺的競爭中持續(xù)鞏固其技術(shù)壁壘，能否將高增長的收入有效轉(zhuǎn)化為盈利能力，將是資本市場和行業(yè)關(guān)注的焦點。

這場關(guān)于AI落地的“真戰(zhàn)爭”，才剛剛開始。

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