（奧爾特曼和陳福陽(yáng)在OpenAI播客中介紹合作細(xì)節(jié)，右二為奧爾特曼，右三為陳福陽(yáng)）

按照薩姆·奧爾特曼的說(shuō)法，最近這些合作，將使OpenAI算力規(guī)模接近30GW，它可能成為全球最大的算力提供商

文 | 《財(cái)經(jīng)》研究員 吳俊宇

編輯 | 謝麗容

繼和英偉達(dá)、AMD達(dá)成戰(zhàn)略合作之后，OpenAI的算力部署計(jì)劃再下一城。

美國(guó)東部時(shí)間10月13日，OpenAI宣布與博通達(dá)成戰(zhàn)略合作。OpenAI是目前全球市值最高的AI（人工智能）創(chuàng)業(yè)公司。博通是全球頂尖的芯片設(shè)計(jì)和網(wǎng)絡(luò)芯片公司。

雙方披露的信息顯示，OpenAI將于2026年底開(kāi)始逐漸部署和博通合作部署10GW（吉瓦，功率單位。1GW算力集群至少可以容納20萬(wàn)枚英偉達(dá)GB200芯片）自研AI芯片，預(yù)計(jì)在2029年底完成。這些自研芯片和博通聯(lián)合設(shè)計(jì)，將采用博通的網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)展方案。

該合作宣布后，博通（NASDAQ: AVGO）當(dāng)日收盤價(jià)350.7美元，大幅上漲9.88%，總市值1.68萬(wàn)億美元。

OpenAI聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO（首席執(zhí)行官）薩姆·奧爾特曼（Sam Altman）和博通總裁兼CEO陳福陽(yáng)（Hock Tan）在戰(zhàn)略合作后的播客對(duì)話中，介紹了合作細(xì)節(jié)：

其一，過(guò)去18個(gè)月，OpenAI一直在和博通共同設(shè)計(jì)一款全新的AI芯片。

其二，2026年底開(kāi)始，OpeAI將逐漸和博通共同部署10GW自研芯片。博通不僅參與了芯片設(shè)計(jì)，還將參與整個(gè)算力集群的系統(tǒng)設(shè)計(jì)工作。

其三，2025年底，OpenAI將擁有2GW以上的算力集群。最近這些合作（和英偉達(dá)、AMD、博通的合作）之后，未來(lái)將部署接近30GW算力。

高盛在今年6月28日研報(bào)指出，2024年全球算力供應(yīng)量是57GW。按照這一數(shù)據(jù)計(jì)算，OpenAI未來(lái)幾年計(jì)劃部署的30GW算力，是2024年全球算力供應(yīng)量的一半以上。

三場(chǎng)合作，30GW算力

近一個(gè)月，OpenAI和英偉達(dá)、AMD、博通接連達(dá)成戰(zhàn)略合作。

9月22日，OpenAI和英偉達(dá)宣布，OpenA將使用數(shù)百萬(wàn)枚英偉達(dá)的AI芯片部署至少10GW算力。與此同時(shí)，英偉達(dá)將在未來(lái)幾年逐步向OpenAI投資1000億美元。

10月6日，OpenAI和AMD宣布，OpenAI將從AMD采購(gòu)6GW的AMD AI芯片。與此同時(shí)，AMD已向OpenAI授予一份可認(rèn)購(gòu)多達(dá)1.6億股AMD普通股的認(rèn)股權(quán)證。第一批認(rèn)股權(quán)證將在首批1GW部署完成后生效。后續(xù)批次將隨著采購(gòu)規(guī)模擴(kuò)大至6GW逐步生效。

換句話說(shuō)，OpenAI采購(gòu)部署AMD芯片的同時(shí)，還能獲得以特定價(jià)格入股AMD的權(quán)利。

加上10月13日和博通戰(zhàn)略合作中提到的10GW算力，如果計(jì)劃順利，OpenAI在未來(lái)幾年將逐步部署至少26GW的算力。

今年9月23日，OpenAI還曾宣布，OpenAI、Oracle和日本軟銀三個(gè)“星際之門”計(jì)劃合作方，將新建5個(gè)算力集群。接下來(lái)的三年，三方將用4000億美元部署7GW算力，最終要用5000億美元部署10GW算力。不過(guò)，OpenAI未披露“星際之門”的算力建設(shè)計(jì)劃是否和英偉達(dá)、AMD、博通的芯片采購(gòu)相關(guān)。

按照薩姆·奧爾特曼在與博通戰(zhàn)略合作播客中的說(shuō)法，最近這些合作，將使OpenAI算力規(guī)模接近30GW。

30GW是什么概念？高盛在今年6月28日研報(bào)指出，2024年全球算力供應(yīng)量是57GW，到2030年預(yù)計(jì)將有65GW新增容量上線。2030年全球算力供應(yīng)總量將高達(dá)122GW。

OpenAI計(jì)劃部署的30GW的算力，是2024年全球算力供應(yīng)量的一半以上。按照高盛上述數(shù)據(jù)計(jì)算，這甚至可能是2030年全球算力供應(yīng)量的四分之一以上。如果將整個(gè)數(shù)據(jù)中心的網(wǎng)絡(luò)、冷卻和其他能源消耗考慮在內(nèi)，1GW算力集群至少可以容納20萬(wàn)枚英偉達(dá)GB200芯片，30GW算力可容納600萬(wàn)枚英偉達(dá)GB200芯片。

不過(guò)，OpenAI的30GW規(guī)模算力部署計(jì)劃能否如期完成，這仍是個(gè)未知數(shù)。這里面有三個(gè)問(wèn)題：

其一，OpenAI是一家仍在虧損的公司，它是否能融到足夠的錢或拿到足夠的算力？

其二，主要科技巨頭都在規(guī)劃10GW以上的算力集群時(shí)，市場(chǎng)是否需要這么多算力？

其三，如果計(jì)劃最終無(wú)法實(shí)現(xiàn)，這是否意味著這一輪AI泡沫已經(jīng)開(kāi)始？

然而，這三個(gè)問(wèn)題目前都是未知數(shù)。

一位中國(guó)頭部云廠商管理層今年初曾對(duì)《財(cái)經(jīng)》表示，不投入就永遠(yuǎn)不可能增長(zhǎng)。在今天，過(guò)度投資的風(fēng)險(xiǎn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于投資不足的風(fēng)險(xiǎn)。

一位數(shù)字化企業(yè)高管今年9月曾對(duì)《財(cái)經(jīng)》表示，2025年全球科技公司，如微軟、亞馬遜、OpenAI等公司的算力競(jìng)賽正在往10GW、100萬(wàn)卡集群的方向前進(jìn)。以十倍規(guī)模去擴(kuò)建算力基礎(chǔ)設(shè)施，從長(zhǎng)遠(yuǎn)趨勢(shì)來(lái)看，這幾乎是確定的。

AI泡沫擔(dān)憂出現(xiàn)

近一個(gè)月，隨著OpenAI和英偉達(dá)、AMD、博通，乃至Oracle、日本軟銀的合作計(jì)劃持續(xù)推進(jìn)，美國(guó)科技巨頭之間正在形成錯(cuò)綜復(fù)雜的算力和資本合作關(guān)系。

OpenAI、英偉達(dá)、Oracle等巨頭之間互相采購(gòu)對(duì)方的服務(wù)。短期內(nèi)，這帶動(dòng)了各個(gè)公司的預(yù)期收入增長(zhǎng)。一些大型科技公司的預(yù)期新增收入，甚至是公司現(xiàn)有收入的數(shù)倍以上。

截至今年7月末，OpenAI年化收入（月收入×12，軟件公司收入通常按年/月訂閱收費(fèi)，適合采用這種統(tǒng)計(jì)口徑）約120億美元，同比增長(zhǎng)超過(guò)100%。目前OpenAI仍在虧損。

英偉達(dá)2024年?duì)I收1305億美元。OpenAI宣布，未來(lái)幾年將購(gòu)買數(shù)百萬(wàn)枚英偉達(dá)Rubin系列芯片。媒體報(bào)道，Oracle 2025年計(jì)劃斥資400美元采購(gòu)40萬(wàn)枚英偉達(dá)GB200芯片。

AMD 2024年?duì)I收258億美元。AMD執(zhí)行副總裁、CFO（首席財(cái)務(wù)官）胡錦（Jean Hu）表示，AMD與OpenAI的合作預(yù)計(jì)將為AMD帶來(lái)數(shù)百億美元的收入。

Oracle 2025財(cái)年（2024年6月1日-2025年5月31日）營(yíng)收574億美元。OpenAI計(jì)劃未五5年將以3000億美元采購(gòu)Oracle算力。這是Oracle 2026財(cái)年一季度財(cái)報(bào)中3170億美元RPO（剩余履約義務(wù)，即軟件公司未來(lái)可實(shí)現(xiàn)的收入）的核心來(lái)源。

博通2024財(cái)年（2023年10月末-2024年11月初）營(yíng)收516億美元�；ㄆ煦y行預(yù)估，OpenAI和博通的10GW算力合作大單，將在未來(lái)幾年為博通帶來(lái)約1000億美元的收入。

隨著收入預(yù)期增長(zhǎng)，OpenAI估值在攀升。近三個(gè)月（7月14日-10月14日），英偉達(dá)、Oracle、AMD、博通的市值也在大幅增長(zhǎng)。

截至10月14日，OpenAI估值從年初的1570億美元攀升至超過(guò)5000億美元，增幅218.5%。英偉達(dá)市值增幅為14.3%，AMD市值增幅48.1%，博通市值增幅29.9%，Oracle市值增幅36.3%。

一種不可避免的聲音正在誕生：這一輪AI浪潮是否正在迎來(lái)泡沫時(shí)刻？

國(guó)際貨幣基金組織（IMF）總裁克里斯塔利娜·格奧爾基耶娃（Kristalina Georgieva）今年10月8月在一場(chǎng)公開(kāi)演講中提到，歷史告訴我們，這種情緒可能會(huì)突然轉(zhuǎn)變。今天的估值正朝著25年前互聯(lián)網(wǎng)繁榮時(shí)期的水平邁進(jìn)。如果出現(xiàn)大幅回調(diào)，金融環(huán)境收緊可能會(huì)拖累全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，暴露脆弱性。

摩根大通CEO杰米·戴蒙（Jamie Dimon）則認(rèn)為，人工智能是真實(shí)存在的。總體來(lái)說(shuō)，人工智能會(huì)帶來(lái)回報(bào)……但大多數(shù)參與其中的人都沒(méi)有獲得很好的回報(bào)。未來(lái)六個(gè)月到兩年內(nèi)股市出現(xiàn)大幅下跌的可能性比市場(chǎng)反應(yīng)的要高。

不過(guò)，產(chǎn)業(yè)界人士一種常見(jiàn)的看法是，AI是確定方向，即使是泡沫也會(huì)加速產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

一位中國(guó)科技公司戰(zhàn)略規(guī)劃人士今年9月曾對(duì)《財(cái)經(jīng)》表示，可以確定的是，美國(guó)科技公司之間的算力、資本交易，是一場(chǎng)高風(fēng)險(xiǎn)、高杠桿的豪賭——它賭的是AI應(yīng)用的落地速度、算力的消耗速度，能否追上算力的投資速度。

目前Tokens（詞元，大模型算力計(jì)量單位，一個(gè)Token可以是單詞、標(biāo)點(diǎn)、數(shù)字、符號(hào)等）消耗量是衡量AI應(yīng)用落地的一個(gè)重要指標(biāo)。目前無(wú)論是中國(guó)、美國(guó)市場(chǎng)，Tokens消耗量都在以100倍以上的速度增長(zhǎng)。

以中國(guó)科技公司字節(jié)跳動(dòng)為例， 2025年5月字節(jié)跳動(dòng)旗下豆包大模型日均Tokens調(diào)用量16.4萬(wàn)億，相比2024年5月的1200億增長(zhǎng)137倍。

美國(guó)市場(chǎng)也能看到類似變化。2025年10月，谷歌日均Tokes處理量是13000萬(wàn)億Tokens/月，相比2024年5月的9.7萬(wàn)億Tokens/月增長(zhǎng)134倍。

如果AI應(yīng)用落地速度足夠快，算力消耗速度還能以10倍、100倍的速度持續(xù)增長(zhǎng)，那么這些泡沫就會(huì)被消化。

?盛董事總經(jīng)理兼宏觀交易員鮑?·莫拉維（Bobby Molavi）10月7日撰文稱，人工智能“成與不成”的爭(zhēng)論將在未來(lái)多個(gè)季度都無(wú)法定論。悲觀者聽(tīng)起來(lái)聰明，樂(lè)觀者才能致富。要知道，我們正處在一個(gè)回報(bào)樂(lè)觀的世界。在這里，樂(lè)觀者們?cè)缫言诖罂於漕U。