北京產(chǎn)權(quán)交易所的網(wǎng)站上，最近悄然上線了一批特殊的“商品”。

天恒置業(yè)，這家西城區(qū)國資委旗下的老牌房企，一口氣掛出了111套房產(chǎn)。

從金融街每平米18萬的“老破小”，到房山2萬出頭的剛需盤，應(yīng)有盡有。

與此同時，紹興濱海新區(qū)控股集團在浙江產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌45套房源，山東煙臺、聊城、淄博等地的國資公司也在同步出售房產(chǎn)、店鋪和車位。

這不是普通的業(yè)主賣房，而是地方國資平臺在集體行動。

更有趣的是，中廣核工程公司在大連瓦房店市拋售68套住宅，單價僅3500元/㎡。

這個價格，幾乎回到了15年前。

國資賣房并非新鮮事，但當前的規(guī)模與節(jié)奏卻極不尋常。

天恒集團，這家去年還在北京土地市場頻頻舉牌的國企，如今卻要靠賣房度日。

2021年天恒營收高達132億元，而今年上半年僅錄得6.7億元，不足三年前的零頭。

這不是普通的資產(chǎn)調(diào)整，而是斷臂求生。

國企賣資產(chǎn)向來講究節(jié)奏，如此集中的拋售，說明流動性壓力已經(jīng)到了非解決不可的地步。

在這輪拋售潮中，不同能級城市的資產(chǎn)遭遇了截然不同的命運。

北京金融街的房產(chǎn)即使單價18萬，依然有買家詢價；

而大連瓦房店的房子哪怕單價3500元，也少人問津。

這種分化揭示了一個殘酷現(xiàn)實：

三四線城市的流動性正在快速枯竭。

有一個國資的朋友跟我透露：

我們現(xiàn)在優(yōu)先處置的是非核心資產(chǎn)，特別是異地資產(chǎn)。這些資產(chǎn)不僅無法產(chǎn)生收益，每年還要支付不菲的物業(yè)管理費。

國資扎堆賣房的背后，是地方財政壓力的直觀體現(xiàn)。

財政部數(shù)據(jù)顯示，2024年17月，地方政府性基金預算收入同比下降15.4%，其中國有土地使用權(quán)出讓收入下降18.2%。

土地財政的退潮，迫使地方國資平臺必須尋找新的資金來源。

“現(xiàn)在賣房就像2008年的‘家電下鄉(xiāng)’，不過是國資版的‘資產(chǎn)下鄉(xiāng)’。

區(qū)別在于，當年是開拓新市場，現(xiàn)在是回收現(xiàn)金流。

查閱這些拋售房產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)報表，可以發(fā)現(xiàn)一個共同點：

短期債務(wù)占比過高。以天恒集團為例，其2024年半年報顯示，一年內(nèi)到期的有息負債超過150億元，而貨幣資金僅30億元。

這種債務(wù)壓力不僅存在于房企。

中廣核工程公司作為核電建設(shè)企業(yè)，也加入了賣房大軍，反映出實體經(jīng)濟部門同樣面臨流動性挑戰(zhàn)。

與國資的熱情拋售形成鮮明對比的，是市場的冷淡回應(yīng)。

北京產(chǎn)權(quán)交易所的信息顯示，天恒集團掛牌的111套房產(chǎn)中，超過八成已經(jīng)掛牌一個月以上，但實際成交的不足十套。同樣的故事也在其他城市上演。

現(xiàn)在不是價格問題，而是流動性問題。

就像拋售股票一樣，當所有人都想賣的時候，買盤就消失了。

這種現(xiàn)象在低能級城市尤為明顯。

大連瓦房店的68套住宅，盡管單價僅3500元，但當?shù)刂薪橥嘎叮?/p>

“這個片區(qū)二手房交易量每月不足十套，要消化這么多房源，至少需要兩年。”

市場的沉默背后，是購房者預期的徹底轉(zhuǎn)變。

央行2024年第二季度城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查顯示，看漲房價的居民比例降至15.2%，創(chuàng)2010年以來新低。

回顧歷史，國資大規(guī)模處置房產(chǎn)并非首次。

2014-2015年，在央企“壓減”和“處僵治困”的背景下，也曾出現(xiàn)過國資拋售房產(chǎn)的小高潮。

但當時的拋售更多是響應(yīng)政策要求，而非市場壓力。

這次完全不同，當前是市場需求自然回落與政策引導雙重作用的結(jié)果。

比較兩次拋售潮，可以發(fā)現(xiàn)一個關(guān)鍵區(qū)別：

2015年國資拋售的資產(chǎn)多為商業(yè)物業(yè)和寫字樓，而此次住宅成為拋售主體。

這一變化反映出，曾經(jīng)被認為最安全的住宅資產(chǎn)，也正在失去其保值功能。

與2015年相比，本次國資拋售的折扣力度明顯更大。

當時普遍是市場價的九折左右，而現(xiàn)在不少資產(chǎn)以七折甚至五折出售。

國資集體拋售房產(chǎn)，釋放出三個關(guān)鍵市場信號。

第一，資產(chǎn)配置思路發(fā)生根本轉(zhuǎn)變。

地方國資正在從“持有資產(chǎn)”向管理現(xiàn)金流轉(zhuǎn)變。

有國企朋友跟我透露：“現(xiàn)在考核的重點不再是資產(chǎn)規(guī)模，而是凈資產(chǎn)收益率和現(xiàn)金流?！?/p>

第二，房地產(chǎn)市場退出機制開始建立。

過去二十年，中國房地產(chǎn)市場缺乏有效的退出機制。

如今國資帶頭拋售，實際上是在建立一種有序退出機制。

第三，土地財政轉(zhuǎn)型加速。

國資拋售房產(chǎn)回收的資金，很可能被用于支持產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和新動能培育。

這或許意味著，地方財政正在尋找新的出路。

這場國資拋售潮，其意義遠超出房地產(chǎn)市場本身。

表面上看是賣房，實質(zhì)上是資產(chǎn)負債表的重構(gòu)。

地方國資平臺正在從資產(chǎn)持有者向資產(chǎn)運營者轉(zhuǎn)變。

這一轉(zhuǎn)變在數(shù)據(jù)上已經(jīng)有所體現(xiàn)。

這場轉(zhuǎn)型關(guān)系到中國經(jīng)濟的發(fā)展模式轉(zhuǎn)變。

當土地財政難以為繼，國資平臺必須找到新的盈利模式和服務(wù)地方經(jīng)濟發(fā)展的新方式。

走在濟南經(jīng)十路上，路旁某省屬國企的宿舍區(qū)門口。

中介小王已經(jīng)在擺攤?cè)齻€月了。

“這30套國資房源，最便宜的一套降了48萬，還是沒人買。”

他指著身后的房子說，“業(yè)主們都不理解，為什么國企的房子也賣不動了。”

不遠處，該國企的新能源汽車產(chǎn)業(yè)園正在緊張施工。

或許，國資拋售房產(chǎn)回收的資金，

正在以另一種形式支持著地方經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型發(fā)展。

市場的寒意已滲透到社會的每個角落。

當?shù)刂骷乙矝]有余糧了成為現(xiàn)實，

變革的腳步反而可能更快到來。

歷史的轉(zhuǎn)折點，往往始于最不經(jīng)意的信號。