王健林

那個10年前喊出“先定一個小目標(biāo)，掙它一個億”的王健林，如今卻因1.86億債務(wù)被限高。這場僅持續(xù)72小時的“限高反轉(zhuǎn)”，像一則濃縮的商業(yè)寓言——照見前中國首富的個人窘境，更撕開了萬達(dá)集團(tuán)積重難返的資金困局。

那個曾經(jīng)教導(dǎo)年輕人“先定一個小目標(biāo)，掙它一個億”的王健林，自己卻困在了一個1.8億的“小目標(biāo)”里。短短數(shù)日，這位前中國首富經(jīng)歷了被官宣“限高”又迅速解除的驚心72小時。

9月28日，多家媒體報道稱，大連萬達(dá)集團(tuán)股份有限公司及其法定代表人王健林被限制高消費，執(zhí)行標(biāo)的僅為1.86億元。昔日華人首富，因一筆相當(dāng)于他口中“小目標(biāo)”1.8倍的債務(wù)，被限制了乘坐飛機、高鐵和入住星級酒店的權(quán)利。

更戲劇性的是，僅一天之后，查詢中國執(zhí)行信息公開網(wǎng)，已找不到王健林的“限高”信息。

這場來去匆匆的風(fēng)波，看似是一次“誤會解除”，實則是萬達(dá)現(xiàn)金流緊繃的縮影：即便是前首富，也躲不過債務(wù)規(guī)則的約束；而“限高”的解除，遠(yuǎn)未解開萬達(dá)的資金死結(jié)。

01

限高取消：“信息不對稱”引發(fā)的插曲？

王健林的“限高”并非突發(fā)，而是源于下屬項目公司的歷史糾紛。

接近萬達(dá)的知情人士透露，“雙方此前一直在協(xié)商解決，這次可能是執(zhí)行環(huán)節(jié)的信息不同步，導(dǎo)致限高令‘誤觸發(fā)’”。

梳理時間線，這場風(fēng)波的脈絡(luò)更清晰：

• 9月26日：蘭州中院向萬達(dá)集團(tuán)及王健林下達(dá)限制消費令，執(zhí)行標(biāo)的1.86億元；
• 9月28日：限高信息被媒體曝光，引發(fā)“前首富栽在小目標(biāo)”的熱議；
• 9月29日：中國執(zhí)行信息公開網(wǎng)移除相關(guān)記錄，限高狀態(tài)正式解除。

在商業(yè)語境中，“限高令”本質(zhì)是督促企業(yè)履約的手段，而非針對個人的懲罰。只要債務(wù)結(jié)清或達(dá)成和解，限制便可快速解除——這也是此次反轉(zhuǎn)的核心原因。

但不可忽視的是，即便只是短期限高，也暴露了一個關(guān)鍵問題：萬達(dá)如今連1.86億級別的債務(wù)，都需要通過“協(xié)商緩沖”來應(yīng)對，資金鏈的緊張程度可見一斑。

值得注意的是，這并非萬達(dá)系今年首次“踩線”。

7月，大連萬達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)及法定代表人張春遠(yuǎn)，就因建設(shè)工程合同糾紛被限高。短期內(nèi)兩次限高，折射出萬達(dá)旗下業(yè)務(wù)的債務(wù)糾紛已從“個別案例”轉(zhuǎn)向“高頻現(xiàn)象”。

02

債務(wù)冰山：1.86億只是一角

表面上，王健林此次的“限高”風(fēng)波與1.86億元的強制執(zhí)行有關(guān)，但這筆錢只是萬達(dá)債務(wù)冰山的一角。

不同渠道的數(shù)據(jù)雖有差異，但都指向同一結(jié)論：萬達(dá)的被執(zhí)行規(guī)模已達(dá)百億級。

愛企查風(fēng)險信息顯示，大連萬達(dá)集團(tuán)目前存在多條被執(zhí)行人信息，被執(zhí)行總金額已超過52億元。

而據(jù)虎嗅網(wǎng)報道，截至目前，大連萬達(dá)集團(tuán)被執(zhí)行金額約142.93億元。

萬達(dá)的債務(wù)雪球越滾越大，起源要追溯到2016年。當(dāng)時萬達(dá)商業(yè)從港股退市，試圖回歸A股，并與投資者簽署了對賭協(xié)議：若不能在2018年8月31日前在A股上市，萬達(dá)需以高達(dá)400億港幣進(jìn)行股權(quán)回購。

最終上市失敗，回購條款觸發(fā)，麻煩接踵而至：

2024年10月，永輝超市起訴要求萬達(dá)支付36.39億元股權(quán)轉(zhuǎn)讓尾款及違約金；同月，蘇寧易購申請仲裁，要求萬達(dá)集團(tuán)支付50.4億元回購款。兩筆款項合計超86億，進(jìn)一步加劇了資金壓力。

作為萬達(dá)的核心企業(yè)，萬達(dá)商管的財報更是暴露了其壓力。

截至2024年前三季度，公司短期借款38.9億元，同比增長190.47%；長期借款1064.61億元，較2023年底增加了130.57億元。

當(dāng)季，公司一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債約400.84億元，應(yīng)付債券約61.91億元，流動負(fù)債合計高達(dá)約914.2億元。

03

斷臂求生：78座萬達(dá)廣場“骨折價”出售

面對巨額債務(wù)償還壓力，王健林近年來不斷通過處置資產(chǎn)來回籠資金。頻繁的割肉之舉，卻并沒有換來萬達(dá)的喘息余地。

萬達(dá)廣場一直是王健林的心頭肉，他曾在多個場合強調(diào)，“其他都可放手，唯獨萬達(dá)廣場不能”。

然而，正是這些心頭肉，成了他最先出售的資產(chǎn)。

今年5月，大連萬達(dá)商管旗下48家萬達(dá)廣場項目公司，被太盟、高和豐德等機構(gòu)組成的聯(lián)合體收購。接盤方還包括騰訊控股、陽光人壽等。

據(jù)不完全統(tǒng)計，最近兩年多王健林已經(jīng)賣超78座萬達(dá)廣場。2025年以來，萬達(dá)陸續(xù)有7座萬達(dá)廣場被零散出售。

更令人心酸的是，在市場下行和急于變現(xiàn)的雙重壓力下，萬達(dá)出售資產(chǎn)幾乎必然面臨大幅折價。

以前文提到的48座萬達(dá)廣場為例，媒體報道稱這筆交易金額或?qū)⑦_(dá)到500億元，平均每個廣場價格約為10.4億元。而去年每座萬達(dá)廣場的平均估值在15億元左右。據(jù)此計算，此次出售相當(dāng)于打了“骨折價”。

資產(chǎn)流血變現(xiàn)的同時，萬達(dá)的股權(quán)卻陷入“越缺錢越被凍結(jié)、越被凍結(jié)越缺錢”的惡性循環(huán)。

截至目前，大連萬達(dá)集團(tuán)共計有57條股權(quán)凍結(jié)信息。

股權(quán)凍結(jié)，意味著公司無法通過股權(quán)質(zhì)押獲取新資金，大大降低了資產(chǎn)流動性。

王健林“限高令”的迅速解除，并未解除萬達(dá)集團(tuán)的資金困境。在商業(yè)世界里，72小時的“限高”風(fēng)波更像是一場警示：即便是曾經(jīng)的中國首富，也無法在債務(wù)規(guī)則面前例外。

王健林最近一次公開露面是今年8月底，他在克拉瑪依考察招商引資、文旅發(fā)展等工作。年過七十的他尚未停止奔走，但這一次，萬達(dá)需要償還的，不僅是914億的流動負(fù)債，更是對過去“高杠桿擴張”模式的修正——那個靠“小目標(biāo)”激勵擴張的時代已經(jīng)過去，如何在收縮中穩(wěn)住基本盤，才是王健林和萬達(dá)眼下最緊迫的課題。