近日，正在沖刺港股IPO的儲能領(lǐng)域佼佼者——海辰儲能，其招股書呈現(xiàn)“失效”狀態(tài)，這一動態(tài)成為資本市場關(guān)注的焦點。需要明確的是，這在當前港股IPO流程中屬于常見機制，尤其在上市申請數(shù)量攀升的背景下，更是常態(tài)化的程序性節(jié)點，并非意味上市征程的終結(jié)。

若將目光越過此次短期節(jié)點，深入審視海辰儲能的內(nèi)在動能與行業(yè)勢能，便會發(fā)現(xiàn)其上市前景依然堅實且充滿想象。作為儲能賽道迅速崛起的力量，廈門海辰儲能科技股份有限公司自創(chuàng)立以來，便以清晰戰(zhàn)略和硬核技術(shù)快速卡位，其成長性與市場潛力已獲得多方資本驗證。

展望未來，此次招股書更新恰是海辰儲能的一次戰(zhàn)略“充電”。憑借其在產(chǎn)能布局、技術(shù)迭代與市場拓展上已建立的競爭優(yōu)勢，公司完全有潛力在補充最新、更亮眼的財務(wù)數(shù)據(jù)后，以更強勁的姿態(tài)重啟IPO進程。市場的期待，正源于對其行業(yè)領(lǐng)先地位和未來高增長確定性的長期看好。

此次招股書失效，或許只是其資本道路上的一個逗號，而非句點。

海辰儲能成立于2019年，公司產(chǎn)品組合豐富，主要包括儲能電池及系統(tǒng)，應用場景廣泛，覆蓋源網(wǎng)側(cè)、數(shù)據(jù)中心、工商業(yè)及居民家庭等各類儲能需求。根據(jù)權(quán)威咨詢機構(gòu)灼識咨詢的資料，在全球鋰離子儲能電池出貨量達到GWh級別以上的企業(yè)中，海辰儲能是唯一一家專注儲能領(lǐng)域的企業(yè)。

目前，海辰儲能業(yè)務(wù)已覆蓋超過20個國家和地區(qū)，為20多個國家和地區(qū)的客戶提供產(chǎn)品和解決方案，并在全球核心市場進行了研、產(chǎn)、銷、服體系的全面布局。

從出貨量數(shù)據(jù)來看，海辰儲能成績顯著。2024 年，海辰儲能電池出貨量達到35.1GWh，近3年復合增速高達167%。以鋰離子儲能電池出貨量計算，海辰儲能于2024年在全球儲能市場排名第三。

業(yè)績方面，2022 年至 2024 年，海辰儲能的營收分別為36.15億元、102.02 億元和129.17億元；同期毛利分別為4.10億元、12.38 億元和23.09億元。值得一提的是，2024年海辰儲能成功扭虧為盈，凈利潤達到2.88億元。

而今年上半年，海辰儲能的生產(chǎn)基地滿產(chǎn)。以其位于重慶銅梁的西南智能制造中心為例，該工廠作為重慶市首個投資超百億的鋰電電化學儲能整裝項目，總投資達130億元，規(guī)劃建成56GWh新一代儲能鋰電池、22GWh 儲能模組的生產(chǎn)基地及研發(fā)中心。自今年 3 月起，包括廈門和重慶在內(nèi)的工廠滿負荷運轉(zhuǎn)，訂單已排至 9 月、10 月。

海辰儲能的第四代鋰電智能制造產(chǎn)線高效運轉(zhuǎn)的場景，令人印象深刻。從原材料加工到電芯成品下線的大部分環(huán)節(jié)均由自動化設(shè)備完成。該產(chǎn)線效率較第三代提升30%，制造成本下降25%。高度自動化不僅顯著提升了生產(chǎn)效率，更確保了產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性。

滿產(chǎn)狀態(tài)不僅體現(xiàn)了市場對儲能產(chǎn)品的旺盛需求，也反映出海辰儲能在產(chǎn)能布局、技術(shù)升級方面取得的顯著成效。隨著規(guī)?；鸩斤@現(xiàn)，市場對儲能的認知度不斷提升，這為公司的持續(xù)發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)，也為后續(xù)沖擊IPO增添了更多籌碼。

海辰儲能自創(chuàng)立以來，便專注于儲能市場，這在行業(yè)內(nèi)顯得尤為獨特。在全球鋰離子儲能電池出貨量達GWh級別以上的企業(yè)中，海辰儲能是一家始終專注于儲能領(lǐng)域的企業(yè)。這種專注使得海辰儲能能夠集中資源，深入挖掘儲能場景需求，構(gòu)建起從材料體系到產(chǎn)品體系，從系統(tǒng)集成到整站服務(wù)的全鏈條能力。

在產(chǎn)品端，海辰儲能針對多樣化應用場景，推出了完整的解決方案。在戶用儲能領(lǐng)域，其產(chǎn)品能夠為家庭提供可靠的電力保障，保護家庭不受停電困擾，幫助用戶實現(xiàn)可負擔、可靠和可持續(xù)的電力來源；在工商業(yè)儲能方面，可助力企業(yè)實現(xiàn)峰谷套利、需求側(cè)響應、離網(wǎng)備電及微網(wǎng)光伏最大化自發(fā)自用，有效降低企業(yè)用電成本，提高能源利用效率。

而對于長時儲能場景，海辰儲能研發(fā)的∞Cell 1175Ah 千安時超大容量電池，專為4 - 8小時長時儲能市場打造。采用該電池的儲能系統(tǒng)集成效率提升至35%，全面簡化了系統(tǒng)集成復雜度，為長時儲能提供了更優(yōu)解決方案。

此外，公司推出了首款電力儲能專用鈉離子電池∞Cell N162Ah。該產(chǎn)品在循環(huán)性能、寬溫域和大倍率充放電性能以及能量效率等方面具有顯著優(yōu)勢，能夠更好地滿足當下電力儲能全場景需求，進一步豐富了公司的產(chǎn)品矩陣。

在商業(yè)模式上，海辰儲能采用了差異化策略。在國內(nèi)，主要以電芯出貨給系統(tǒng)集成商為主；在海外，則主打儲能系統(tǒng)及解決方案。這種“國內(nèi)電芯、海外系統(tǒng)”的模式與國內(nèi)外不同市場情況高度適配。國內(nèi)系統(tǒng)集成商市場體系成熟，但競爭激烈，毛利率較低，業(yè)務(wù)切入機會相對較少；而海外市場正處于高速發(fā)展期，空白市場相對較多，利潤水平可觀。

通過這種差異化商業(yè)模式，海辰儲能成功在競爭激烈的儲能市場中開辟出一條獨特的發(fā)展道路。

與此同時，近年來海辰儲能積極拓展海外市場，并取得了顯著成效。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2024年公司海外營業(yè)收入占比為28.6%，且呈快速上升趨勢，海外業(yè)務(wù)已成為公司業(yè)務(wù)發(fā)展和營收貢獻的重要組成部分。具體來看，2024年，海辰儲能海外營收暴增近36億元，海外業(yè)務(wù)收入占比由2023年的1%增長至29%，海外毛利率保持在較高水平，達到42.3%，海外電芯出貨量占比由2023年不足5%大幅增長至45%。

從區(qū)域布局來看，海辰儲能實施“深耕北美，卡位新興市場，后續(xù)發(fā)力歐洲”的戰(zhàn)略。針對美國市場，通過在德克薩斯州建立工廠實現(xiàn)本地化生產(chǎn)，以此規(guī)避IRA法案，提升產(chǎn)品在北美的競爭力以及供應穩(wěn)定性；在新興市場，于中東、東南亞設(shè)立分支機構(gòu)，積極搶占新興市場份額；歐洲市場客戶分散，追求性價比，對新品牌接受程度相對較高，海辰儲能憑借性價比優(yōu)勢逐步進入該市場。

目前，海辰儲能的全球服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋20余個國家與地區(qū)，可為客戶提供定制化服務(wù)包及多種可選服務(wù)模式。在全球交付實踐中，海辰儲能實現(xiàn)了項目調(diào)試按時交付達成率100%，這進一步提升了公司在國際市場的品牌形象和客戶滿意度，為其海外業(yè)務(wù)的持續(xù)拓展奠定了基礎(chǔ)，也為公司未來整體上市進程增添了積極因素。

今年3 月25日，海辰儲能向港交所遞交招股申請書，聯(lián)席保薦人為華泰國際、中信證券、農(nóng)銀國際、中銀國際。然而，近期其港股招股書出現(xiàn)失效情況。

對此，業(yè)內(nèi)專業(yè)人士表示，招股書失效在企業(yè)上市進程中屬于正常情況，并不意味著企業(yè) IPO 進程的終結(jié)。通常，招股書失效可能是由于超過了6個月的有效期，企業(yè)若希望繼續(xù)推進上市，可選擇重新提交申請，并更新相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)進展信息。

從海辰儲能自身情況來看，其在行業(yè)內(nèi)具備較強的競爭力和發(fā)展?jié)摿?。公司在技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品創(chuàng)新、市場布局等方面均取得了顯著成績。2024 年，海辰儲能營業(yè)收入為129.16億元，首次扭虧為盈，凈利潤2.88億元。公司的儲能電池出貨量也實現(xiàn)了快速增長，2024 年達到 35.1GWh，2022 年到 2024 年的年復合增速達到167%，這些數(shù)據(jù)充分證明了公司在市場中的強勁發(fā)展勢頭。

在技術(shù)創(chuàng)新方面，海辰儲能持續(xù)投入研發(fā)，不斷提升自身技術(shù)實力。截至 2024年12月，全球?qū)＠暾埩客黄?900件，其中大容量電池領(lǐng)域已申請 100 + 項專利，覆蓋高能量、長壽命、高安全、低成本四大核心模塊。這些專利成果不僅體現(xiàn)了公司在技術(shù)研發(fā)上的深厚積累，也為公司產(chǎn)品在市場競爭中提供了有力的技術(shù)支撐。

此外，隨著全球能源轉(zhuǎn)型的加速，儲能市場前景廣闊。國際能源署（IEA）預測，未來幾年全球儲能市場將迎來爆發(fā)式增長。這為海辰儲能等企業(yè)提供了良好的市場機遇。若海辰儲能能夠把握市場趨勢，持續(xù)提升自身競爭力，并按要求完善上市申請材料，其有望在港股市場成功上市。一旦成功上市，將進一步提升公司的市場知名度和融資能力，為企業(yè)的長遠發(fā)展注入新的動力，也有助于公司在儲能賽道上行穩(wěn)致遠。

在全球能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與儲能需求持續(xù)釋放的大背景下，海辰儲能憑借其技術(shù)領(lǐng)先性、產(chǎn)能滿載的運行狀態(tài)以及清晰的國內(nèi)外市場戰(zhàn)略，展現(xiàn)出強勁的發(fā)展韌性與增長潛力。此次招股書的暫時失效，并非終點，而是其資本路徑上的一次策略性休整。隨著財務(wù)數(shù)據(jù)的進一步更新、業(yè)務(wù)成果的持續(xù)兌現(xiàn)，海辰儲能有望以更扎實的基本面重啟港股IPO進程，在儲能這條高景氣賽道上，書寫屬于自己的資本新篇章。