中報季進入尾聲，金融IT概念主要上市公司2025年上半年業(yè)績陸續(xù)披露完畢。

《中國經(jīng)營報》記者近期梳理潤和軟件（300339.SZ）、宇信科技（300674.SZ）、神州信息（000555.SZ）、長亮科技（300348.SZ）、天陽科技（300872.SZ）、高偉達（300465.SZ）、科藍軟件（300663.SZ）、信雅達（600571.SH）、安碩信息（300380.SZ）、南天信息（000948.SZ）10家代表性企業(yè)發(fā)現(xiàn)，市值均有不同程度的上升。

整體普漲的背后，是市場對跨境支付、穩(wěn)定幣、人工智能等概念的追捧。薩摩耶云科技集團首席經(jīng)濟學家鄭磊向記者表示，金融IT企業(yè)屬于軟科技，主要公司市值普漲，很大程度上是由于概念和故事的推動。

記者注意到，與市值普漲相對，業(yè)績上，金融IT行業(yè)仍未迎來拐點。上半年10家企業(yè)中僅5家歸母凈利潤為正，其中只有4家實現(xiàn)增長。

盈利能力冷熱不均

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至9月19日，潤和軟件最新市值約480億元，遠高于其他9家企業(yè)。位于第二、第三位的分別是總市值約177億元和137億元的宇信科技與神州信息，總市值低于100億元的企業(yè)分別是科藍軟件、信雅達、南天信息、安碩信息。

從營收規(guī)?？?，南天信息和神州信息位居前列，分別達到約45.66億元和44.05億元，同比增長16.76%和7.88%。其余8家企業(yè)營收在3.11億元到17.36億元之間。營收增速同樣超過10%的還有安碩信息（14.53%）、信雅達（11.26%）、潤和軟件（10.59%）。但也有3家出現(xiàn)負增長：宇信科技-4.89%，長亮科技-5.75%，科藍軟件-38.05%。

對于營收下滑原因，宇信科技歸因于業(yè)務占比結構調整；長亮科技則受賬款實施周期比較長的影響，一般在12到24個月，最長可達48個月；科藍軟件表示，主要系下屬被投資企業(yè)虧損，以及公司主動壓縮IT人員外包類項目，使傳統(tǒng)業(yè)務收入減少30%。

歸母凈利潤方面，宇信科技達到2.2億元，同比增長35.26%；其余盈利的4家歸母凈利潤均不足1億元。虧損的5家企業(yè)，虧損額也都在1億元以內(nèi)。南天信息雖然營收居首，但凈利潤為-0.05億元，半年報披露是受市場競爭加劇及毛利率下降影響。

與此同時，公司之間毛利率差異明顯。最高的宇信科技為34.53%，長亮科技和科藍軟件也超過30%；安碩信息28.21%，天陽科技24.33%，潤和軟件23.23%，高偉達20.17%；信雅達、神州信息、南天信息則在9%—15%之間。

長亮科技方面告訴記者，公司毛利率維持穩(wěn)定，一方面得益于其金融軟件定制化開發(fā)的產(chǎn)品型業(yè)務屬性，另一方面則由于經(jīng)過近十年拓展的海外市場，尤其東南亞地區(qū)的毛利率水平整體高于國內(nèi)。

在研發(fā)力度方面，用研發(fā)費用占營收比例這一指標來衡量，該指標最高的是安碩信息，為14.14%。同樣超過10%的還有信雅達（12.08%）、天陽科技（11.64%）、宇信科技（10.84%），其余6家企業(yè)該指標在3%—9%之間。

ROE（凈資產(chǎn)收益率）是衡量公司盈利能力的關鍵指標之一，通常該指標越高代表公司盈利能力越強。在上述10家企業(yè)中，有5家ROE值大于0，最高的是宇信科技（5.11），其余4家分別是安碩信息（3.1）、高偉達（2.1）、潤和軟件（1.7）、天陽科技（1.52），另外5企業(yè)該指標均小于0，在-4.5到-1.9之間不等。

某大型券商工作人員告訴記者，目前非財務指標ESG也是投資時需要關注的指標。Wind數(shù)據(jù)顯示，上述10家企業(yè)中，ESG等級最高的是潤和軟件為AA，其次為A的天陽科技，等級為BBB企業(yè)為宇信科技和長亮科技，高偉達的等級為B，其余5家企業(yè)等級均為BB。

在鄭磊看來，金融IT市場本身容量有限，市場競爭激烈、金融市場強監(jiān)管，加之大的金融機構具備自給自足的能力，對于中小企業(yè)的產(chǎn)品和服務需求并不高，導致不少中小企業(yè)受到擠壓。整體來看，金融IT企業(yè)正面臨較為艱難的處境。與此同時，近年來銀行利差不斷收縮，導致銀行IT投入放緩，企業(yè)整體承壓。

回款周期長拖累盈利

記者注意到，作為to B類型公司，應收賬款、減值計提、項目周期長等問題使企業(yè)利潤進一步承壓，是行業(yè)普遍現(xiàn)象。

上半年，潤和軟件、神州信息、南天信息的應收賬款均超過20億元，分別為23.17億元、22.50億元、21.3億元；天陽科技和長亮科技也分別達到14.9億元和10.14億元，其余企業(yè)則在1.8億元至9億元之間。

長亮科技方面告訴記者，公司2025年上半年存貨余額為9.75億元，絕大部分為公司已經(jīng)簽訂銷售合同進行了各項成本開支的金額，這一部分成本投入無法按照對應的合同金額確認為收入，而是需要等對應的合同完成最終驗收以后確認合同金額為收入，由于這部分合同的實施周期比較長，導致公司短期內(nèi)存在收入波動情形。大型項目的實施周期一般在12到24個月，最長預計可達48個月，具體實施進度可能還會受到市場環(huán)境、客戶要求等影響。

在上述10家公司中，上半年虧損最多的是神州信息，歸母凈利潤為-0.96億元。根據(jù)財報披露，虧損系部分客戶應收款項逾期時長增加，對可能存在信用風險、資產(chǎn)減值風險的資產(chǎn)計提了相應減值準備。南天信息半年報披露虧損是受市場競爭加劇及毛利率下降影響。長亮科技半年報則披露，凈利潤虧損的是受信用減值損失、股權激勵攤銷增加等因素影響。

科藍軟件方面向記者表示，上半年同比虧損增大主要是下屬被投資企業(yè)上半年虧損造成。上半年公司主動壓縮IT人員外包類項目的規(guī)模，大幅減少科技屬性弱的人力資源項目，2025年上半年傳統(tǒng)業(yè)務收入減少，降幅達30%；通過優(yōu)化人員結構和薪資結構，上半年公司各項成本費用均顯著下降，虧損得到控制；公司正處于業(yè)務結構調整與戰(zhàn)略轉型關鍵期，后續(xù)有望借市場拓展與戰(zhàn)略落地實現(xiàn)業(yè)績回升。

AI求提效 出海尋增量

在此背景下，隨著AI技術的不斷突破與應用領域的擴大，金融IT企業(yè)紛紛通過AI賦能尋求降本增效的新路徑。

從企業(yè)實踐來看，AI賦能已經(jīng)成為上半年行業(yè)布局的重點。潤和軟件推出AI智能體產(chǎn)品，已經(jīng)獲得十余家金融行業(yè)客戶；宇信科技的AI產(chǎn)品和解決方案實現(xiàn)中標及合同落地；天陽科技上半年中標兩家銀行的智能化信貸項目，涵蓋八大AI助手功能模塊。

對于AI賦能產(chǎn)生的營收占比，科藍軟件方面表示，其簽約項目尚在建設中，預計完成后確認收入；長亮科技方面告訴記者，目前AI技術主要是服務于公司內(nèi)部研發(fā)、交付等相關環(huán)節(jié)，相關產(chǎn)品尚需進一步迭代。

除了AI賦能外，企業(yè)也將海外市場作為新的增長點?？扑{軟件方面稱，公司的智能高柜數(shù)幣機器人“小藍”、高端數(shù)據(jù)庫產(chǎn)品及手機銀行等標準化產(chǎn)品在海外市場需求龐大，會加緊布局海外市場。

長亮科技海外業(yè)務主要包括數(shù)字化核心解決方案以及銀行外匯管理解決方案等相關產(chǎn)品，目前的海外業(yè)務側重在東南亞地區(qū)，已在馬來西亞、泰國、印度尼西亞等東南亞國家積累超過60家客戶；天陽科技上半年中國港澳臺及海外地區(qū)營收同比增長84.60%；宇信科技自2019年開始出海，已在多個國家落地全系產(chǎn)品與模式。

長亮科技方面告訴記者，海外與國內(nèi)客戶在產(chǎn)品需求上是有差異的，國內(nèi)客戶追求產(chǎn)品定制化，產(chǎn)品拆分很細，產(chǎn)品碎片化情況較多，而且外包類業(yè)務增長較快，而海外客戶對銀行全棧解決方案的需求較高，客戶黏性相對來說更強；從市場環(huán)境來看，海外市場會更有利于產(chǎn)品型公司的發(fā)展，海外客戶更認可知識產(chǎn)權，也愿意為軟件許可支付費用。未來公司會基于核心業(yè)務系統(tǒng)的經(jīng)驗再發(fā)展更多國際化產(chǎn)品，以擴大海外業(yè)務市場份額。

但海外業(yè)務的建設周期較長也決定了很難在短期內(nèi)實現(xiàn)業(yè)績兌現(xiàn)。“公司在重點客戶與重點項目方面加大了投入，而由于大型項目實施周期較長的原因，公司海外業(yè)務收入存在短期波動?！遍L亮科技分析上半年海外業(yè)務的營收和毛利率均有所下降原因時回復。

（編輯：李暉 審核：何莎莎）

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