9月中旬美聯(lián)儲議息會議即將召開，這一次美聯(lián)儲降息25個基點(diǎn)的概率較高，而且年底之前可能還會再降一到兩次息。美聯(lián)儲這一次降息是符合當(dāng)前的實際情況的，因為最近公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于預(yù)期，表明關(guān)稅戰(zhàn)對于美國經(jīng)濟(jì)的沖擊已經(jīng)顯現(xiàn)出來，而美國的通脹也逐步回落到一個較低的水平，美國7月CPI增速回落到2.7%，已經(jīng)接近美聯(lián)儲長期的通脹控制目標(biāo)2%。

之前美聯(lián)儲主席鮑威爾承受了美國總統(tǒng)特朗普巨大的壓力，但他一直保持了貨幣政策的獨(dú)立性，沒有屈服，而是按兵不動，沒有計劃降息，一直拖到了9月份。主要原因是美聯(lián)儲的第一貨幣政策目標(biāo)是控制通脹，第二貨幣政策目標(biāo)是充分就業(yè)，也就是說如果通脹沒有降到一定的水平，而且關(guān)稅戰(zhàn)有可能會導(dǎo)致美國的通脹再起，那么美聯(lián)儲主席鮑威爾是不愿意降息的，他擔(dān)心物價上漲會讓普通居民生活成本大幅提升?，F(xiàn)在我們看到美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始出現(xiàn)回落，而且通脹也降下來了，所以這都已經(jīng)具備了降息的條件。

作為世界央行，美聯(lián)儲的一舉一動都會對全球其他央行造成影響，同時對全球的經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易、資本市場都形成比較大的影響，而對不同的資產(chǎn)也會有不同的影響。最近我們看到國際金價大幅飆升，再創(chuàng)歷史新高，突破3600美元每盎司，高盛更將黃金的目標(biāo)價提到了5000美元每盎司。在去年我就提出，未來美元越發(fā)越多，那么用美元標(biāo)價的黃金價格必然是水漲船高，長期來看金價或?qū)⒊掷m(xù)攀升?，F(xiàn)在來看，高盛和我的觀點(diǎn)不謀而合，也已經(jīng)提到了5000美元的目標(biāo)價。

黃金作為天然的貨幣，在美元這個紙幣越發(fā)越多，而美國政府債臺高筑的背景下，其價值更為凸顯。目前美國政府的負(fù)債已經(jīng)突破37萬億美元。前段時間特朗普推動國會通過“大美麗法案”，更是將大幅增加未來十年美國政府的負(fù)債，這將極大增加美國政府的償債壓力，對美元的信用形成影響。一旦美元的信用動搖，更多的國家央行以及投資者會選擇拋棄美債，轉(zhuǎn)而擁抱黃金。

黃金的需求量會不斷增加，而地球上的黃金總量是一定的。人工可以合成鉆石，所以鉆石的價格幾乎是崩塌式下跌，10年前買鉆戒結(jié)婚的人，現(xiàn)在應(yīng)該是后悔不迭，因為人工制造的鉆石比天然鉆石更好，更加沒有任何雜質(zhì)，只要可以人工制造的東西都會變成工業(yè)品，價格就可能大跌。但是沒有人能制造出黃金，金是一種元素，它的產(chǎn)生是在地球形成時一次性產(chǎn)生的，金元素不會隨著時間的推移而增加，也不可能有任何技術(shù)可以合成黃金。所以黃金的總量是一定的，這一點(diǎn)和紙幣完全不一樣。紙幣是越發(fā)越多，而黃金的總量一定，所以黃金價格很可能會隨著紙幣的增加而變得越來越昂貴，這是一個大的趨勢。過去兩年我一直建議大家在投資組合中配置20%左右的黃金類資產(chǎn)，包括實物黃金、黃金ETF、紙黃金、黃金主題投資基金、黃金股票等，這個策略目前來看依然有效。

美聯(lián)儲降息對全球大宗商品價格也會形成一定的提振，包括原油、銅等大宗商品價格都會有所提升。美聯(lián)儲降息之后，可能會引發(fā)全球央行的降息潮。中國央行雖然降息空間不大，我們的基準(zhǔn)利率已經(jīng)比較低，但仍然會有一定的寬松空間，比如下調(diào)LPR、MLF利率，進(jìn)一步降準(zhǔn)釋放更多流動性，支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，穩(wěn)住樓市。央行如果在美聯(lián)儲降息之后繼續(xù)采取貨幣寬松，保持極低的利率，這對于這輪慢牛長牛行情又會形成比較好的提振，也有可能引發(fā)市場出現(xiàn)第二波上攻行情?？傮w來看，美聯(lián)儲降息可能會成為市場關(guān)注的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)，也有可能讓A股的“金九銀十”行情到來。

近期港股表現(xiàn)不俗，恒生指數(shù)突破26000點(diǎn)整數(shù)大關(guān)。港股不僅吸引了南下資金的流入，而且吸引了很多外資流入。從全球主要資本市場的對比來看，港股仍然是估值洼地，很多股票的H股比A股價格低20%~30%，甚至有的低一半，這也吸引了資本的流入。港股是完全自由流動的市場，香港是國際金融中心，所以全球資本流入將會給港股估值帶來新的機(jī)會。特別是恒生科技指數(shù)，很多成分股屬于科技互聯(lián)網(wǎng)巨頭，受益于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，也是A股所不具備的，這些科技互聯(lián)網(wǎng)公司值得關(guān)注。

港股和A股這一輪慢牛長牛行情中，大家一定要有信心、有耐心。這輪行情預(yù)計不是短期的脈沖式行情，而是中長期的慢牛長牛行情。在這種行情下，投資者才能獲得更好的回報。而快牛瘋牛行情中很多人可能過度加杠桿，而在隨后的回撤中損失嚴(yán)重。大家一定要記住歷史教訓(xùn)，不要盲目加杠桿，更不要借錢炒股。市場總是會出現(xiàn)波動的，一定要敬畏市場，堅持價值投資，堅持用閑錢投資。這樣即使市場出現(xiàn)波動，你也不用擔(dān)心好的股票、好的基金跌下去就不會漲回來。但是一旦加了杠桿，時間就不是你的朋友，而是你的敵人。一次大的市場回調(diào)就可能讓你心態(tài)崩潰，甚至被強(qiáng)制平倉。投資是一生的事業(yè)，不是一錘子買賣。所謂“剩者為王”，“?！笔鞘Ｏ聛淼氖?，而不是勝利的勝，能夠在市場上活得久，能剩下來，本身就是一種投資的勝利。長期來看，就可以享受到盈利增長，實現(xiàn)真正的財務(wù)收入。

這輪慢牛長牛行情，我把它比喻成拉動經(jīng)濟(jì)增長的第四架馬車，對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇具有重大意義，希望社會各方積極呵護(hù)這輪慢牛長牛行情。投資者要抓住這輪慢牛長牛行情的機(jī)會，真正獲得財產(chǎn)回報，實現(xiàn)家庭財富增長。如果資本市場能夠有一個持續(xù)時間較長的牛市，投資者賺錢之后會有一部分人去買更好的房子改善居住環(huán)境，這對穩(wěn)住樓市也會起到很好的作用。資本市場持續(xù)走強(qiáng)，各項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或?qū)⒂忻黠@改善，特別是消費(fèi)數(shù)據(jù)，而樓市也有望迎來一波回暖走勢。資本市場走出一輪慢牛長牛行情，是社會各方的需要，也會帶來強(qiáng)勁的正外部性。我們要積極把握這輪慢牛長牛行情，打一場漂亮的翻身仗。（觀點(diǎn)供參考，投資需謹(jǐn)慎，圖源：網(wǎng)絡(luò)）