開發(fā)商賺錢，越來越難了。

這是2025年房企中報透露的最大的關(guān)鍵信息，上半年，50家上市房企歸母凈利潤虧損984.8億元。

什么概念？

50家上市房企中，只有17家盈利，剩下的33家都在虧損。

更可怕的是，17家還在盈利的房企上半年只賺了452.7億元，33家虧損的房企總共虧掉了1400多億。賺的沒有虧的多！

幾家歡喜幾家愁。

這是中海失去“利潤王”的第二年。上半年，中海歸母凈利潤為85.99億元，同比下降16.6%。在2024年度的房企歸母凈利潤排位賽中，華潤置地成為新的“利潤王”，中海以156.4億元屈居第二。

今年上半年，中海還是被華潤壓了一頭，上半年華潤置地歸母凈利潤為118.8億元，超過中海32.81億元，比銷售規(guī)模行業(yè)第一的保利發(fā)展上半年的凈利潤還多。

沒想到，行業(yè)銷售額排行第一的保利發(fā)展，上半年只賺了27億。要知道，上半年保利發(fā)展的銷售金額全口徑是1452億元，操盤金額是1336.1億元，落差不是一般的大。

保利發(fā)展今年的業(yè)績確實難看，而且這是保利發(fā)展連續(xù)兩個半年度歸母凈利潤下滑，2024年上半年歸母凈利潤下降39.29%至74.2億元。

只用了兩年，保利發(fā)展的歸母凈利潤就從2023年上半年的122.22億元跌至27億元，相當(dāng)于兩年跌去了77.8%，跌的幾乎只剩下零頭。

只能說，保利發(fā)展盈利的短板越來越短了。雖然銷售額高居行業(yè)第一，但上半年的利潤只有華潤的兩成、中海的三成。

而且，作為央企，保利發(fā)展上半年的凈利潤居然不如民企龍湖！上半年龍湖歸母凈利潤為32.16億元，在國字頭的房企中殺出重圍。

不過，從變化趨勢看，龍湖的盈利能力也在下降，比如今年上半年歸母凈利潤同比下滑45.18%，2024年上半年也同比下降了27.21%。

2025年上半年，華潤、中海、龍湖和保利發(fā)展是上半年賺錢最多的4家房企，歸母公司凈利潤共計約264億元。

17家還在盈利的房企上半年也就賺了452.7億元，這4家就占掉了超過58%，可見，上半年還在盈利的上市房企，利潤也是相當(dāng)?shù)奈⒈×恕?/p>

相比龍湖歸母凈利潤下滑，另一家民企濱江集團歸母凈利潤實現(xiàn)了同比增長，增幅為58.87%。不過，濱江集團上半年經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為流出89.64億元，同比減少95.52%，主要原因是拿地太多。

上市房企盈利的少，虧損的多。

碧桂園成了新的“虧損王”。2025年上半年，碧桂園虧了190.8億元，相較于去年同期128億元的虧損，虧損幅度越來越大。

其次是融創(chuàng)中國，上半年歸屬母公司凈利潤虧損了128.1億元，不過相比去年同期149.6億元的虧損額，出現(xiàn)了收窄。

還有萬科也在繼續(xù)虧損，今年上半年，萬科歸屬母公司凈虧損119.5億元，較去年同期虧損額增加21.5億元；營業(yè)收入1053億元，同比下滑26.23%。

這些虧損最多的房企都有一個共同點，他們曾經(jīng)都是這個行業(yè)的“優(yōu)等生”。

更多房企正在被高杠桿模式反噬。

有些企業(yè)去年上半年還在盈利，今年上半年就開始虧損了，比如中國奧園、綠地控股和信達地產(chǎn)。

信達地產(chǎn)上半年凈虧損36.9億元，去年同期凈利潤1.06億元；

綠地控股上半年凈虧損35.06億元，去年同期凈利潤2.1億元。

面對盈利難題，上市房企仍在積極調(diào)整戰(zhàn)略。

最明顯的變化是，投資聚焦，深耕核心一二線城市。

還有提升運營效率，比如今年上半年包括華潤置地、萬科等多家房企進行組織架構(gòu)調(diào)整和人事變動，核心是聚焦收縮，組織扁平化，強調(diào)效率與效益。

營收減少，利潤收縮，組織精減……一切都為了，活下去！