《紐約華人資訊網(wǎng)》出品，轉(zhuǎn)載須征求許可，規(guī)范署名(公號(hào)名/ID/作者)，違者必究

據(jù)新聞周刊9月2日?qǐng)?bào)道當(dāng)白宮高調(diào)宣稱美國經(jīng)濟(jì)正處于“前所未有的繁榮”時(shí)，一位備受尊敬的經(jīng)濟(jì)學(xué)家卻敲響了警鐘。穆迪分析公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克·贊迪（Mark Zandi）在接受《新聞周刊》專訪時(shí)警告，美國經(jīng)濟(jì)并非如官方所言那樣“強(qiáng)勁”，而是正搖搖欲墜地站在衰退的“懸崖邊緣”。

新聞周刊報(bào)道截圖

Mark曾是少數(shù)幾位準(zhǔn)確預(yù)言2008年金融危機(jī)即將到來的經(jīng)濟(jì)學(xué)家之一。他表示，盡管目前經(jīng)濟(jì)尚未正式陷入衰退，但一系列“紅色指標(biāo)”已在各個(gè)角落閃爍，從就業(yè)市場(chǎng)到消費(fèi)者物價(jià)，再到房地產(chǎn)行業(yè)，預(yù)示著一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下行可能在2025年底到來。他直言不諱地指出，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)疲軟，根源在于川普政府的關(guān)稅和限制性移民政策，這些政策正在對(duì)經(jīng)濟(jì)造成“真實(shí)的損害”。

“我不認(rèn)為經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在已經(jīng)陷入衰退，”Mark說，“但它感覺就像在懸崖邊緣，在衰退的懸崖之上?！?/p>

就業(yè)：阻止衰退的最后一道“防火墻”

在Mark看來，當(dāng)前最令人擔(dān)憂的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是就業(yè)。他指出，近期的就業(yè)報(bào)告顯示，就業(yè)增長已經(jīng)放緩至“虛擬停滯”的狀態(tài)。盡管企業(yè)不愿大規(guī)模招聘，但也沒有出現(xiàn)大規(guī)模裁員的現(xiàn)象。Mark將這種“低裁員率”描述為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)與衰退之間的“防火墻”。

“這是衰退與非衰退之間的防火墻，”他解釋道，“一旦你看到單月就業(yè)人數(shù)出現(xiàn)負(fù)增長，警鐘就應(yīng)該開始敲響了?！彼A(yù)測(cè)，這種情況“很快就會(huì)發(fā)生”，并且將成為國家經(jīng)濟(jì)正式進(jìn)入衰退的明確信號(hào)。

Mark表示，目前僅存的就業(yè)增長主要集中在少數(shù)幾個(gè)行業(yè)，如醫(yī)療保健、教育服務(wù)以及州和地方政府部門，這進(jìn)一步凸顯了經(jīng)濟(jì)的普遍疲軟。這種“招聘凍結(jié)”的局面反映了企業(yè)對(duì)政策不確定性的擔(dān)憂，它們選擇“袖手旁觀”，而非積極擴(kuò)張。

關(guān)稅與通脹：消費(fèi)者即將感受到切膚之痛

川普政府將關(guān)稅視為其“美國優(yōu)先”議程的成功證明，但Mark認(rèn)為，其負(fù)面影響正逐漸以更高的物價(jià)形式轉(zhuǎn)嫁給美國消費(fèi)者。他解釋道，盡管關(guān)稅的影響尚未完全顯現(xiàn)，但這是由于企業(yè)擔(dān)心“在公開場(chǎng)合漲價(jià)會(huì)被卷入政治風(fēng)暴”。

然而，這種平靜即將被打破。Mark預(yù)計(jì)，目前徘徊在3%以下的通脹率將在明年攀升至4%左右?！拔飪r(jià)上漲的程度將讓人們無法忽視，”他說，“他們將在日常購買的商品中清晰地看到這一點(diǎn)。”

他警告稱，物價(jià)上漲與潛在的裁員潮結(jié)合，將形成一個(gè)危險(xiǎn)的“自我強(qiáng)化的惡性循環(huán)”：消費(fèi)者因物價(jià)上漲和購買力下降而減少支出——企業(yè)因利潤受擠壓而開始裁員——裁員導(dǎo)致更多家庭收入減少，消費(fèi)進(jìn)一步緊縮。如此循環(huán)往復(fù)，直到經(jīng)濟(jì)陷入全面衰退。

加州與紐約州：決定國家命運(yùn)的風(fēng)向標(biāo)

為了更直觀地評(píng)估經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，Mark最近分析指出，占美國經(jīng)濟(jì)約三分之一的州已經(jīng)進(jìn)入或正在接近衰退。其中，他特別提到了兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體量巨大的“風(fēng)向標(biāo)”州：加州和紐約州。這兩個(gè)州合計(jì)貢獻(xiàn)了超過美國五分之一的GDP。

“我認(rèn)為加州和紐約州的情況將決定整個(gè)國家會(huì)發(fā)生什么，”Mark說。如果這兩個(gè)州的經(jīng)濟(jì)開始收縮，全美經(jīng)濟(jì)將不可避免地陷入衰退。但如果它們能夠“挺住”，并受益于人工智能、科技和金融服務(wù)等行業(yè)的積極結(jié)構(gòu)性力量，那么國家經(jīng)濟(jì)或許能夠避免衰退。

“所有人的目光都應(yīng)集中在加州和紐約州，”他強(qiáng)調(diào)。

“政策本身造成的問題”：前所未有的衰退風(fēng)險(xiǎn)

Mark直言不諱地將當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)困境與政府政策直接掛鉤。他認(rèn)為，與歷史上由美聯(lián)儲(chǔ)加息失誤或外部沖擊導(dǎo)致的衰退不同，這次的經(jīng)濟(jì)疲軟是“由政策本身造成的”。

“這些政策是經(jīng)過設(shè)計(jì)的，是經(jīng)過選擇的政策。”他特別提到，總統(tǒng)川普在競(jìng)選期間就已明確闡述了這些政策，因此它們的推行并非意料之外。然而，這些政策所帶來的不確定性已經(jīng)導(dǎo)致企業(yè)停止投資和招聘，并正在形成一股強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)“逆風(fēng)”，其最終強(qiáng)度將決定經(jīng)濟(jì)是否會(huì)陷入衰退。

對(duì)數(shù)據(jù)完整性的擔(dān)憂：警惕“不完整的故事”

除了具體的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，Mark還對(duì)政府?dāng)?shù)據(jù)機(jī)構(gòu)的完整性表示擔(dān)憂。他指出，對(duì)美國勞工統(tǒng)計(jì)局（BLS）等機(jī)構(gòu)的預(yù)算和人員削減，可能正在影響其收集和發(fā)布關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的能力。

他舉例說，消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）中用于估算的商品和服務(wù)比例，自今年年初以來已從約10%激增至35%。這種變化直接源于預(yù)算和人員的削減，令人擔(dān)憂數(shù)據(jù)的質(zhì)量和時(shí)效性可能受到損害。Mark強(qiáng)調(diào)，在一個(gè)經(jīng)濟(jì)如此脆弱的時(shí)期，擁有準(zhǔn)確、及時(shí)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)至關(guān)重要。

房地產(chǎn)：另一個(gè)潛在的“雷區(qū)”

Mark還特別提到了房地產(chǎn)市場(chǎng)，稱其“非常麻煩”。盡管在利率上升后，新房銷售一度因建商提供的激勵(lì)措施而保持堅(jiān)挺，但這種勢(shì)頭正在消退。未售出房屋的庫存已升至金融危機(jī)前的水平，這預(yù)示著建筑業(yè)可能將出現(xiàn)顯著的萎縮，為本已脆弱的經(jīng)濟(jì)再添一層風(fēng)險(xiǎn)。

盡管穆迪的機(jī)器學(xué)習(xí)模型將美國經(jīng)濟(jì)衰退的概率定為49%，但Mark認(rèn)為，這個(gè)幾乎五五開的概率掩蓋了經(jīng)濟(jì)面臨的巨大脆弱性。他堅(jiān)信，在政策“逆風(fēng)”的持續(xù)作用下，美國經(jīng)濟(jì)正面臨著前所未有的衰退風(fēng)險(xiǎn)，任何一個(gè)意外事件都可能成為壓倒駱駝的最后一根稻草。