作者：順安

在國內(nèi)嬰幼兒奶粉行業(yè)面臨新生兒出生率持續(xù)下滑，市場競爭日趨白熱化的當(dāng)下，這家中國乳企卻交出了一份令人眼前一亮的成績單。

日前，澳優(yōu)乳業(yè)股份有限公司（01717.HK，以下簡稱“澳優(yōu)”）發(fā)布的2025年中期業(yè)績報告顯示，今年上半年實現(xiàn)營收38.87億元，同比增長5.6%；歸屬凈利潤達1.81億元，同比大幅增長24.1%，呈現(xiàn)出營收與利潤韌性雙增的良好態(tài)勢。

澳優(yōu)的這份成績單，不僅向行業(yè)和市場展示出其強大的抗風(fēng)險能力和戰(zhàn)略定力，更在于展現(xiàn)了公司逆勢而上的特質(zhì)。公開數(shù)據(jù)顯示，2024年國內(nèi)新生兒數(shù)量仍處于歷史低位，嬰幼兒配方奶粉市場整體處于收縮態(tài)勢，讓不少企業(yè)和品牌直呼行業(yè)迎來“寒冬”。

在這樣的行業(yè)寒冬中，澳優(yōu)能夠?qū)崿F(xiàn)雙增長，靠的是什么？答案就藏在財報的細(xì)節(jié)里。仔細(xì)分析收入結(jié)構(gòu)可以發(fā)現(xiàn)，澳優(yōu)的國際化布局正在結(jié)出碩果。其中，明星產(chǎn)品佳貝艾特在海外市場錄得收入約4.83億元，同比增長65.7%，中東、北美等地區(qū)成為增長主力軍。特別是在北美市場，佳貝艾特作為首個通過美國FDA審批的嬰兒配方羊奶粉，成功進駐沃爾瑪?shù)戎髁髑溃瑢崿F(xiàn)了約140%的驚人增長。

國際業(yè)務(wù)多點開花，海外市場收入猛增

2025年上半年，國際業(yè)務(wù)的爆發(fā)式增長讓堅持全球化發(fā)展路線的澳優(yōu)迎來了階段性收獲。數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，澳優(yōu)佳貝艾特海外市場實現(xiàn)營收約4.83億元，同比增長65.7%，這在過去兩年保持高雙位數(shù)復(fù)合增長率的基礎(chǔ)上，又創(chuàng)下了新的增速記錄。

具體來看，中東市場是澳優(yōu)海外最大銷售市場的地位，上半年收入同比增長54.2%。佳貝艾特憑借全產(chǎn)業(yè)鏈保障及臨床實證的消化吸收的優(yōu)勢，在沙特、阿聯(lián)酋、卡塔爾、科威特等核心市場實現(xiàn)了規(guī)模和品牌影響力的提升。尤其新進入的阿曼市場表現(xiàn)超預(yù)期，進一步增強了增長動能。

北美市場成為澳優(yōu)海外市場第二大營收來源，收入同比大幅提升138.7%。佳貝艾特在北美市場取得多項突破：美國市場方面，作為首個通過美國FDA審批的嬰兒配方羊奶粉，獲得美國兒科學(xué)會的認(rèn)可和力薦，在亞馬遜平臺，佳貝艾特單月銷量躍居羊奶粉品類榜首，并于5月成功進駐沃爾瑪；加拿大市場則實現(xiàn)了線上線下主流渠道的全面覆蓋，銷售增長勢頭強勁。

獨聯(lián)體市場作為澳優(yōu)最早落子的海外市場，今年上半年收入同比增長33.8%，繼續(xù)為澳優(yōu)海外市場貢獻穩(wěn)定的營收和利潤。目前，佳貝艾特全品類產(chǎn)品線都有在獨聯(lián)體市場布局，涵蓋標(biāo)準(zhǔn)配方奶粉、特殊配方奶粉、谷物輔食、果泥、布丁及餅干等，以滿足當(dāng)?shù)叵M者多樣化需求。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，佳貝艾特在海外市場的成功得益于其長期對產(chǎn)品品質(zhì)的堅守、品牌建設(shè)的投入，以及精準(zhǔn)的市場定位，將為澳優(yōu)海外市場的拓展提供了堅實支撐。值得注意的是，在海外市場，除了明星產(chǎn)品佳貝艾特的亮眼表現(xiàn)，澳優(yōu)營養(yǎng)品業(yè)務(wù)也展現(xiàn)出強勁的增長勢頭。上述報告顯示，澳優(yōu)營養(yǎng)品業(yè)務(wù)2025年上半年收入同比增長7%，并成功拓展到了海外市場。其中，To B業(yè)務(wù)板塊，錦旗生物成功開拓了美國、法國等高端海外市場，跨國訂單實現(xiàn)顯著增長；To C業(yè)務(wù)板塊，NC上半年一舉推出G13成長膠囊、愛益森首護PRO等7大產(chǎn)品，一經(jīng)上市廣受消費者青睞；歐睿國際經(jīng)市場研究論證，NC已成為“澳洲品牌鼻敏益生菌”全國銷量第一。

提質(zhì)增效，打造高質(zhì)量的增長

海外市場業(yè)績快速提升的背后是澳優(yōu)持續(xù)推進經(jīng)營模式、運營管理和組織文化等方面的深度進化，通過實施精細(xì)化管理，提升組織效率與效能，為海外業(yè)務(wù)增長提供增長的同時，也進一步鞏固了國內(nèi)基本盤，推動自身邁向高質(zhì)量發(fā)展的新階段。

上述中期報告顯示，報告期內(nèi)澳優(yōu)通過推出罐內(nèi)碼系統(tǒng)，結(jié)構(gòu)性減少傳統(tǒng)促銷費用的投入；通過完善信息化系統(tǒng)，構(gòu)建更高效的數(shù)字化營銷體系，借力精準(zhǔn)投放和會員精細(xì)化管理等手段，大幅提升營銷費用使用效率，實現(xiàn)銷售及分銷費用率同比下降3.8%，相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)明顯改善。

在資產(chǎn)周轉(zhuǎn)方面，澳優(yōu)在奶價上漲、歐元升值等多重壓力下，持續(xù)提升全球供應(yīng)鏈效率和敏捷性，強化跨區(qū)域協(xié)同和多元產(chǎn)品體系管理，有效實施了供應(yīng)鏈優(yōu)化戰(zhàn)略，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)下降20天，整體資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2024年中期的0.36提升至2025年中期的0.39，有效提升了運營效率。

有市場分析人士指出，上半年澳優(yōu)銷售及分銷費用率明顯下降，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率持續(xù)提升反映出澳優(yōu)在追求業(yè)績增長的同時，更要增長的質(zhì)量。隨著品牌效應(yīng)、規(guī)模優(yōu)勢、粉絲基礎(chǔ)以及全球化供應(yīng)鏈的持續(xù)完善與夯實，澳優(yōu)未來的可持續(xù)發(fā)展能力有望持續(xù)增強。

一系列提質(zhì)增效的舉措，不僅提高了澳優(yōu)的組織與運營效率，提升了公司的盈利能力，也為羊奶粉業(yè)績的穩(wěn)健增長奠定了基礎(chǔ)。數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，澳優(yōu)自有品牌奶粉業(yè)務(wù)實現(xiàn)整體營收約28.26億元。其中，羊奶粉業(yè)務(wù)同比增長3.1%。

根據(jù)尼爾森IQ數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月底，澳優(yōu)羊奶粉市場占有率同比提升2.8個百分點至30.4%；在2024年中國進口嬰幼童羊奶粉市場銷售量份額及銷售額份額均高達84%，已連續(xù)7年在中國進口嬰幼童羊奶粉市場份額超六成。另據(jù)弗若斯特沙利文市場研究，2024年佳貝艾特羊奶粉銷量與銷售額全球第一。

在配方牛奶粉方面，澳優(yōu)深化線下渠道與核心系統(tǒng)合作，權(quán)重渠道業(yè)績同比實現(xiàn)高雙位數(shù)增長；加強線上電商渠道運營，尼爾森IQ數(shù)據(jù)顯示其電商銷售額實現(xiàn)同比增長59.96%，牛奶粉業(yè)務(wù)市場占有率止跌回穩(wěn)。

持續(xù)提升科研創(chuàng)新實力，激發(fā)業(yè)務(wù)潛力與活力

作為不斷深耕營養(yǎng)健康研究，澳優(yōu)2025年上半年科研創(chuàng)新實力不斷提升，各項科研工作取得明顯成效，不斷激發(fā)業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿突盍?，科技引領(lǐng)，共享全球。

具體來看，全球科研協(xié)同方面，澳優(yōu)在荷蘭阿姆斯特丹成功主辦“山羊奶未來”國際醫(yī)學(xué)研討會，匯聚30個國家的百余位醫(yī)療專家就山羊奶配方在消化吸收方面的臨床優(yōu)勢展開深入探討，繼續(xù)強化佳貝艾特在國際專業(yè)領(lǐng)域的權(quán)威性；與此同時，在歐盟和中東地區(qū)啟動大規(guī)模臨床研究項目，進一步完善山羊奶配方的科學(xué)實證體系。

平臺建設(shè)及行業(yè)共創(chuàng)方面，澳優(yōu)完成“澳優(yōu)乳業(yè)&東北農(nóng)業(yè)大學(xué)乳品創(chuàng)新中心”揭牌，強化校企深度合作；與錦旗生物攜手伊利創(chuàng)新中心等機構(gòu)聯(lián)合發(fā)布《2025中國母嬰源益生菌研究及應(yīng)用白皮書》；參與實施十四五國家重點研發(fā)計劃專項，如基于中國母乳研究的新一代嬰配乳粉制造技術(shù)研究及示范專案，為未來公司產(chǎn)品迭代與升級奠定科研基礎(chǔ)。

科研成果轉(zhuǎn)化方面，上半年澳優(yōu)正式推出四大羊乳新原料，其中三款實現(xiàn)了全球可商業(yè)化應(yīng)用的突破，填補高價值羊乳原料的市場空白；佳貝艾特悅白、海普諾凱荷致及NC嬰童營養(yǎng)品系列等10余款產(chǎn)品完成全面升級或發(fā)布，產(chǎn)品力持續(xù)提升，產(chǎn)品矩陣愈加完善。2025年上半年，澳優(yōu)“一種有助于免疫調(diào)節(jié)和緩解免疫應(yīng)激的嬰配粉的研究與開發(fā)”獲中國乳制品工業(yè)協(xié)會科學(xué)技術(shù)獎一等獎；佳貝艾特榮膺迪拜母嬰博覽會“最佳嬰兒配方奶粉”大獎；佳貝艾特晶萃悅白入圍2025年世界食品創(chuàng)新獎；錦旗生物益質(zhì)纖?膳食纖維益生菌粉榮獲“代餐及體重管理類爆品獎”等多項殊榮。這意味著澳優(yōu)的科研實力不斷獲得權(quán)威認(rèn)可。

展望2025年下半年，面對國內(nèi)嬰幼兒出生人口數(shù)量下跌、宏觀環(huán)境不確定性加劇等因素影響，澳優(yōu)方面表示，對市場及未來發(fā)展依舊充滿信心，將繼續(xù)以消費者為中心，保持戰(zhàn)略定力，穩(wěn)固業(yè)務(wù)基本盤，做強做大第二增長曲線，提升精益管理水平，以科研和創(chuàng)新驅(qū)動未來發(fā)展，致力實現(xiàn)”成為全球最受信賴的配方奶粉和營養(yǎng)健康公司“的愿景目標(biāo)。