今日A股三大指數(shù)集體回調(diào)，截至收盤，滬指跌0.45%，深證成指跌2.14%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.85%。兩市個(gè)股跌多漲少，下跌個(gè)股超4000只；兩市全天成交2.87萬億元，較上一日放量成交1250億元，內(nèi)資主力資金凈賣出1720億元；兩市漲跌中位數(shù)為-1.44%。
盤面上，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒濃厚，題材概念全線下行，虧錢效應(yīng)明顯。銀行板塊領(lǐng)漲市場(chǎng)，工商銀行、中信銀行等多股漲超2%；黃金概念持續(xù)走強(qiáng)，西部黃金、白銀有色等多股漲停；電力概念拉升，上海電力、華光環(huán)能等漲停；PEEK材料、減速器、人形機(jī)器人概念午后走強(qiáng)，拓普集團(tuán)、浙江榮泰等多股漲停；工業(yè)母機(jī)概念走高，恒進(jìn)感應(yīng)、華東數(shù)控等漲停。港口航運(yùn)、林業(yè)概念表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。
跌幅方面，兩市題材概念普跌，光模塊、PCB、銅纜高速連接、液冷等AI硬件概念全線重挫，劍橋科技、景旺電子、長飛光纖等多股跌停；半導(dǎo)體、光刻機(jī)、華為產(chǎn)業(yè)鏈等國產(chǎn)替代概念集體下行，樂鑫科技、盛科通信等多股跌超10%；軍工電子、軍工信息化等軍工產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)走低，科思科技、捷安高科跌超10%；AI手機(jī)、蘋果概念、消費(fèi)電子概念等全線走弱，隆揚(yáng)電子、凱格精機(jī)等多股跌超10%；跨境支付、數(shù)字貨幣等穩(wěn)定幣概念持續(xù)走低，東信和平、中科金財(cái)?shù)鹊?；AI應(yīng)用、商業(yè)航天、房地產(chǎn)、醫(yī)藥、大消費(fèi)等相關(guān)概念全線下行。

圖片來自于東財(cái)choice

消息面上，1、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期成最大推手！國際金價(jià)沖破3550美元，國內(nèi)金飾價(jià)破千；2、兩融余額達(dá)到2.3萬億元，突破歷史新高；3、兩部門發(fā)文，到2026年，工業(yè)母機(jī)高質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)體系基本建立。

今日A股市場(chǎng)大幅調(diào)整，滬指守住3800點(diǎn)大關(guān)，兩市成交額較昨日增加1348億，達(dá)2.91萬億元，滬深300和A500早盤逆勢(shì)拉升創(chuàng)新高，午后也跳水調(diào)整再被拉起，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、微盤股指數(shù)跟隨調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板跌幅較大，北證50逆勢(shì)飄紅。行業(yè)表現(xiàn)上來看，銀行、家電、電力漲幅居前，這波表現(xiàn)最兇猛的AI產(chǎn)業(yè)鏈通信、計(jì)算機(jī)、電子跌幅居前。

1、今天AI科技產(chǎn)業(yè)鏈大幅回調(diào)，消息面上沒有利空，主要是獲利資金出逃。這一波科技牛市比2021新能源更大的宏大敘事，不少資金已經(jīng)看到2028、2029年了。從芯片、光模塊、服務(wù)器、pcb到液冷、電源，從達(dá)子鏈到華為鏈。核心一點(diǎn)的都已經(jīng)脫離了地心引力直奔星辰大海！歷史上有兩大指標(biāo)觀察，一是漲到擁擠度爆炸，流動(dòng)性枯竭；二是市場(chǎng)上出來更有想象力的板塊，資金去抱團(tuán)新的小甜甜了。

從擁擠度看，目前整個(gè)TMT板塊的日成交額占到A股總成交額的41%，而今年初DeepSeek時(shí)刻為46.5%，很明顯科技板塊還沒到流動(dòng)性枯竭的時(shí)候。從題材角度看，現(xiàn)在市場(chǎng)還沒有出現(xiàn)比人工智能、芯片、自主可控更有想象力的，這次還承載了國家政策，國家安全必須自主可控！

AI科技產(chǎn)業(yè)鏈既是這輪A股牛市的主戰(zhàn)場(chǎng)也是一個(gè)重要驅(qū)動(dòng)力。它不僅凝聚了大量資金引領(lǐng)市場(chǎng)持續(xù)上攻，也給A股提供了巨大的情緒價(jià)值。AI科技行情倘若結(jié)束，那這波A股牛市也差不多要結(jié)束了。那么大家該怎么辦？就是趨勢(shì)沒壞，就盡情去享受泡沫；趨勢(shì)壞了就跑！這種拉到歷史新高的板塊，一般回調(diào)都是2~3年起步的，能真正穿越行情周期的極少。

2、今天有一件大事值得關(guān)注：新能源車陸續(xù)公布上月交付數(shù)據(jù)，零跑汽車、小鵬汽車和蔚來汽車均創(chuàng)下單月交付量新高，而理想汽車受產(chǎn)品轉(zhuǎn)換和銷服體系調(diào)整的影響，單月交付連續(xù)三個(gè)月環(huán)比下降。比亞迪8月新能源汽車銷量為37.36萬輛，同比增長0.15%，環(huán)比增長8.52%。

大家最關(guān)心的銷冠比亞迪，8月新能源汽車銷量37.36萬輛，上年同期銷量37.31萬輛幾乎是零增長！這個(gè)業(yè)績(jī)確實(shí)是壓力比較大的，三季度壓力會(huì)更大一些，因?yàn)榧?、上汽集團(tuán)都在狂奔?，F(xiàn)在國內(nèi)電動(dòng)車競(jìng)爭(zhēng)是比較激烈的，除了小米、賽力斯還能吃到紅利其它都在卷。向外走出海似乎是唯一的路子，這方面比亞迪有優(yōu)勢(shì)，但短期難以抵消國內(nèi)銷量放緩的壓力。

3、今天有一件大事值得關(guān)注：A股融資盤規(guī)模創(chuàng)下歷史新高2.28萬億，正好比2015年的2.27萬億高出一丟丟，引發(fā)了部分資金的恐高情緒，加上明天這個(gè)特殊節(jié)點(diǎn)，階段性撤退的動(dòng)力就更強(qiáng)了。但是用融資盤規(guī)模的【絕對(duì)值】來判斷A股水位，絕對(duì)是刻舟求劍了?，F(xiàn)在A股的體量是10年前的2倍不止。

2.28萬億融資規(guī)模確實(shí)不小，但在A股總的體量的占比，只是2015年那波的一半不到。而且當(dāng)時(shí)還有場(chǎng)外灰色杠桿的影響這次沒有，所以這次的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)其實(shí)完全達(dá)不到2015那個(gè)級(jí)別。今天市場(chǎng)這波大跌，更可能是上漲過程中的階段性回調(diào)，短時(shí)間內(nèi)漲多了就往回踩一踩把籌碼壓實(shí)，后面的支撐才會(huì)更強(qiáng)。

估計(jì)不少人反而希望跌得更狠一點(diǎn)，好讓他們趁機(jī)多撿點(diǎn)更便宜的籌碼。不過面對(duì)牛市的大調(diào)整，很多新股民是沒經(jīng)驗(yàn)的。只有經(jīng)歷過幾次牛市的老股民，才知道大調(diào)整是很恐怖的，一跌就是10%-20%幅度，如果不小心選錯(cuò)股，上半年利潤也可能全干沒了，沒有幾個(gè)散戶能抗的住這種折騰，最終結(jié)局是割肉離場(chǎng)。

總之A股市場(chǎng)多方和空方分歧加大，加上9月份進(jìn)入業(yè)績(jī)真空期，需要新的方向和邏輯，市場(chǎng)存在回調(diào)預(yù)期，短期的難度會(huì)越來越大。不過我覺得A股還是有延續(xù)行情的動(dòng)力的，包括低利率環(huán)境下的充沛流動(dòng)性，國內(nèi)科技制造業(yè)的高景氣，以及接下來的十月重要會(huì)議。資金即便要止盈也是短線行為，后面隨著新的催化出來一定還會(huì)再次進(jìn)場(chǎng)。