8月27日收盤之后，新乳業(yè)發(fā)布了2025年半年度報(bào)告，在行業(yè)存量競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中保持逆勢(shì)上行，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)在三成以上，顯著超出市場(chǎng)預(yù)期。

報(bào)告顯示，今年上半年，新乳業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為55.26億元，同比增長(zhǎng)3.01%；歸母凈利潤(rùn)3.97億元，同比增長(zhǎng)33.76%。

分析指出，新乳業(yè)這一亮眼成績(jī)，彰顯深耕低溫新鮮主業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，企業(yè)價(jià)值與經(jīng)營(yíng)健康度持續(xù)提升。

“在整體消費(fèi)環(huán)境承壓背景下，新乳業(yè)構(gòu)建了差異化競(jìng)爭(zhēng)壁壘?！闭猩套C券在研報(bào)中表示，未來(lái)新入也以提升利潤(rùn)率為導(dǎo)向，通過(guò)子品牌滲透+DTC 核心渠道驅(qū)動(dòng)，長(zhǎng)期成長(zhǎng)路徑清晰，低溫賽道穩(wěn)健發(fā)展，總部驅(qū)動(dòng)子品牌形成合力實(shí)現(xiàn)平臺(tái)化發(fā)展，“我們看好新乳業(yè)在低溫細(xì)分賽道份額不斷提升，同時(shí)穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)盈利提升，釋放利潤(rùn)彈性?！?/p>

低溫品類銷額增長(zhǎng)超10%，堅(jiān)持“鮮酸飲三鮮鼎立”品類發(fā)展策略

目前中國(guó)乳業(yè)正處于結(jié)構(gòu)性調(diào)整的關(guān)鍵期，從整體高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)入價(jià)值重構(gòu)與品質(zhì)升級(jí)的新階段，年輕消費(fèi)者對(duì)品質(zhì)和健康的雙重追求，驅(qū)動(dòng)低溫鮮奶、低溫酸奶等“鮮活”品類的需求增長(zhǎng)和消費(fèi)習(xí)慣養(yǎng)成。

“馬上贏品牌CT數(shù)據(jù)”顯示，2025年第一季度，常溫純牛奶、常溫酸奶市場(chǎng)份額同比下滑，銷售額同比下降13.44%、18.45%，而低溫鮮奶、低溫酸奶不僅市場(chǎng)份額同比提升，銷售額也保持正向增長(zhǎng)2.51%、2.58%，成為行業(yè)內(nèi)更具增長(zhǎng)活力的板塊。

從近期發(fā)展趨勢(shì)看，凱度數(shù)據(jù)顯示2025年上半年乳制品行業(yè)整體延續(xù)2024年態(tài)勢(shì)，液態(tài)奶整體銷量略有下降，低溫鮮奶、低溫酸奶表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健，消費(fèi)需求繼續(xù)呈現(xiàn)分化的趨勢(shì)。

以新乳業(yè)為例，報(bào)告期內(nèi)，低溫品類銷額同比增長(zhǎng)超10%；明星產(chǎn)品“24小時(shí)”鮮奶持續(xù)升級(jí)，高端鮮奶、“今日鮮奶鋪”均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)；“活潤(rùn)”系列抓住質(zhì)價(jià)比、代餐、0蔗糖的消費(fèi)趨勢(shì)不斷迭代創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)超40%的高速增長(zhǎng)。

從新的發(fā)展機(jī)遇看，消費(fèi)者對(duì)更鮮、更美和多樣化產(chǎn)品的新需求也驅(qū)動(dòng)乳制品企業(yè)跟隨消費(fèi)者偏好的變化不斷創(chuàng)新，推出更多符合現(xiàn)代健康理念和具有情緒價(jià)值的產(chǎn)品，與此同時(shí)，注重在消費(fèi)場(chǎng)景上與消費(fèi)者進(jìn)行互動(dòng)，形成產(chǎn)品和場(chǎng)景的綁定，融入消費(fèi)者的生活中，進(jìn)而促使乳制品行業(yè)加速轉(zhuǎn)型升級(jí)，朝著更便捷、更高品質(zhì)的方向邁進(jìn)。

而新乳業(yè)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，來(lái)源于對(duì)“鮮活”核心價(jià)值的堅(jiān)守，結(jié)合市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)對(duì)“鮮”戰(zhàn)略進(jìn)行迭代精進(jìn)，堅(jiān)持“鮮酸飲三鮮鼎立”品類發(fā)展策略，將“鮮”從企業(yè)戰(zhàn)略落實(shí)構(gòu)建包含鮮奶源、鮮訂單、鮮生產(chǎn)、鮮配送、鮮送達(dá)，以及鮮見、鮮享、鮮動(dòng)的八項(xiàng)“鮮能力”，通過(guò)技術(shù)突破、供應(yīng)鏈整合以及全國(guó)化渠道拓展打破瓶頸，為消費(fèi)者提供優(yōu)質(zhì)、營(yíng)養(yǎng)、新鮮的產(chǎn)品。

“上半年，新乳業(yè)的常溫業(yè)務(wù)受環(huán)境影響收入承壓，但低溫業(yè)務(wù)雙位數(shù)增長(zhǎng)帶動(dòng)公司整體增長(zhǎng)。”招商證券在研報(bào)中指出，低溫占比提升進(jìn)一步拉動(dòng)結(jié)構(gòu)改善，新乳業(yè)的盈利能力得到改善，“下半年看，新乳業(yè)繼續(xù)發(fā)力低溫業(yè)務(wù)，唯品‘芭樂酸奶’山姆渠道反饋良好貢獻(xiàn)增量，夏進(jìn)引入低溫并走出省外拓展邊界，賦能子公司良性發(fā)展，預(yù)計(jì)下半年收入延續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，利潤(rùn)則會(huì)隨著結(jié)構(gòu)優(yōu)化持續(xù)改善?！?/p>

積極拓展新興渠道機(jī)會(huì)，上市一系列符合流行趨勢(shì)的創(chuàng)新產(chǎn)品

2025年是新乳業(yè)新五年戰(zhàn)略規(guī)劃承上啟下的一年。影響行業(yè)趨勢(shì)的因素紛繁復(fù)雜，新乳業(yè)客觀認(rèn)知外部機(jī)會(huì)與挑戰(zhàn)，并看到消費(fèi)者對(duì)安全、營(yíng)養(yǎng)、美味、情緒價(jià)值的重視和追求，不斷順應(yīng)趨勢(shì)，通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新、科技力量和運(yùn)營(yíng)能力的強(qiáng)化，夯實(shí)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

在生物科技、精準(zhǔn)營(yíng)養(yǎng)等領(lǐng)域，新乳業(yè)依托專家工作站、省乳品營(yíng)養(yǎng)與功能重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室、省乳業(yè)技術(shù)創(chuàng)新中心等平臺(tái)，建成超2000株特色乳酸菌菌株庫(kù)并上線數(shù)字化管理系統(tǒng)；旗下技術(shù)轉(zhuǎn)化平臺(tái)“成都分子力量”研發(fā)的“FZLL”系列發(fā)酵劑等技術(shù)從菌株差異化代謝、清潔標(biāo)簽等核心維度，為乳制品產(chǎn)業(yè)走向更加營(yíng)養(yǎng)健康的方向持續(xù)賦能。

通過(guò)自有乳酸菌開發(fā)應(yīng)用、酶工程技術(shù)、膜分離技術(shù)、優(yōu)質(zhì)乳工程等重點(diǎn)研究項(xiàng)目，結(jié)合生物科技在牛奶蛋白消化吸收、益生菌與人體健康方面的成果，新乳業(yè)持續(xù)升級(jí)24小時(shí)鮮奶，引進(jìn)國(guó)內(nèi)首款挪威紅牛鮮牛奶，推出“成分無(wú)調(diào)整牛乳系列”，上市了“初心”控卡酸奶、“活潤(rùn)”輕食瓶等低溫酸奶等一系列符合流行趨勢(shì)的創(chuàng)新產(chǎn)品。

受益于此，報(bào)告期內(nèi)，新乳業(yè)的新品收入繼續(xù)保持雙位數(shù)占比，助力業(yè)務(wù)規(guī)模實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

新乳業(yè)方面表示，公司繼續(xù)堅(jiān)持“鮮酸雙強(qiáng)”品類發(fā)展策略，通過(guò)技術(shù)突破、供應(yīng)鏈整合以及全國(guó)化渠道拓展打破瓶頸，為消費(fèi)者提供優(yōu)質(zhì)、營(yíng)養(yǎng)、新鮮的產(chǎn)品。

據(jù)了解，新乳業(yè)積極拓展新興渠道機(jī)會(huì)，主動(dòng)擁抱渠道變革和融合，實(shí)現(xiàn)消費(fèi)者精準(zhǔn)觸達(dá)和品牌影響力的提升。新乳業(yè)主動(dòng)擁抱渠道變革浪潮，以供應(yīng)鏈、研發(fā)及消費(fèi)者洞察協(xié)同優(yōu)勢(shì)為支點(diǎn)，精準(zhǔn)錨定人流動(dòng)向與商業(yè)機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)“拓渠道”與“逐人流”深度綁定。

報(bào)告期內(nèi)，新乳業(yè)零食量販渠道滲透成效顯著，會(huì)員定制打造差異化體驗(yàn)，B 端業(yè)務(wù)開發(fā)取得積極進(jìn)展，全域渠道矩陣持續(xù)強(qiáng)化品牌勢(shì)能。

由此可知，新乳業(yè)堅(jiān)持“鮮立方戰(zhàn)略”，通過(guò)科技創(chuàng)新和渠道創(chuàng)新、區(qū)域深耕，以內(nèi)生增長(zhǎng)為主的方式，做大做強(qiáng)核心業(yè)務(wù)，進(jìn)一步優(yōu)化公司治理，實(shí)現(xiàn)了高質(zhì)量和可持續(xù)的增長(zhǎng)。

正如華創(chuàng)證券在研報(bào)中所言，在需求端較為平淡的情況下，新乳業(yè)聚焦低溫鮮奶、酸奶，通過(guò)產(chǎn)品與渠道創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)差異化突圍，低溫增長(zhǎng)勢(shì)能突出、收入端韌性十足，同時(shí)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與成本紅利有望帶動(dòng)盈利持續(xù)提升。