本文由無冕財(cái)經(jīng)（wumiancaijing）原創(chuàng)發(fā)布

作者：楊一軒

編輯：陳澗

設(shè)計(jì)：嵐昇

已經(jīng)千瘡百孔的千億房企，再遭致命一擊。

8月22日，據(jù)泰禾集團(tuán)股份有限公司發(fā)布公告稱，公司董事長兼總經(jīng)理黃其森因涉嫌違法，被遼寧省新民市監(jiān)察委員會(huì)實(shí)施留置措施。

▲泰禾集團(tuán)公告黃其森被留置。

與今年以來眾多被留置的上市公司掌門人不同，黃其森早在三年多前就曾協(xié)助有關(guān)部門調(diào)查，但很快就重獲自由。

如今，泰禾的公告稱黃其森是涉嫌違法，要再次獲得自由似乎就難了。對(duì)于其被留置的原因，外界多猜測與泰禾的貸款相關(guān)。

有銀行業(yè)從業(yè)背景的黃其森，正是憑借其在金融界的人脈，助力泰禾跨過千億銷售額的門檻，但最終也似乎為此付出代價(jià)。

失去靈魂人物的泰禾，頂著千億級(jí)別的如山債務(wù)，更加搖搖欲墜了。

脫身不容易

今年以來，被采取留置措施的上市公司掌門人名單持續(xù)增加，能安然脫身的似乎很少。

據(jù)《監(jiān)察法》相關(guān)規(guī)定，被調(diào)查人涉嫌貪污賄賂、失職瀆職等嚴(yán)重職務(wù)違法或職務(wù)犯罪，監(jiān)察機(jī)關(guān)已經(jīng)掌握其部分違法犯罪事實(shí)及證據(jù)，仍有重要問題需進(jìn)一步調(diào)查，并涉及案情重大、復(fù)雜，可能逃跑，可能串供或隱匿、毀滅證據(jù)等情形之一時(shí)，經(jīng)依法審批，可將其留置在特定場所。

據(jù)自媒體“莫老爺”文章，法律界人士科普，監(jiān)委只要留置一個(gè)人，就一定是掌握了具體線索的，留置的是知名公眾人物，則會(huì)更加慎重，必須有兜底的罪名，不然上級(jí)不會(huì)批捕。如果沒掌握具體線索，監(jiān)委一般只會(huì)找這個(gè)人進(jìn)行談話。

外界普遍認(rèn)為，黃其森此次被留置，性質(zhì)與幾年前被調(diào)查已經(jīng)不一樣了。

2022年3月，泰禾集團(tuán)發(fā)布公告稱，黃其森正協(xié)助有關(guān)機(jī)關(guān)調(diào)查。兩天后，時(shí)任泰禾集團(tuán)執(zhí)行副總裁黃曦、副總裁林文華也被帶走協(xié)助調(diào)查。

黃曦與林文華在進(jìn)入泰禾前，都曾在建行任職，前者原為建行總行機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部總經(jīng)理，在建行工作超過30年，后者原為建行福建省分行福州城北支行行長。

當(dāng)時(shí)，據(jù)媒體報(bào)道，黃曦與林文華被調(diào)查，與二人在建行時(shí)的工作相關(guān)，而黃其森只是協(xié)助調(diào)查。

泰禾當(dāng)時(shí)也公開宣稱，黃其森被查不是因?yàn)楣窘?jīng)營層面的問題，與泰禾的經(jīng)營也沒有關(guān)系。

差不多兩個(gè)月后，黃曦就被公開通報(bào)。

當(dāng)時(shí)，據(jù)中央紀(jì)委國家監(jiān)委駐中國建設(shè)銀行紀(jì)檢監(jiān)察組、吉林省紀(jì)委監(jiān)委消息，中國建設(shè)銀行機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部原總經(jīng)理黃曦涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，目前正接受中央紀(jì)委國家監(jiān)委駐中國建設(shè)銀行紀(jì)檢監(jiān)察組紀(jì)律審查、吉林省監(jiān)察委員會(huì)監(jiān)察調(diào)查。

有報(bào)道稱，黃曦案在2023年1月進(jìn)入法院審理，但一直沒有審理結(jié)果的消息傳出。

在黃曦被公開通報(bào)半年后，黃其森就結(jié)束了留置，重返泰禾主持大局。

但這一次，黃其森已經(jīng)是涉嫌違法，想要如上次一樣安然度過，想來是不太可能。

至于原因，外界很容易將之再與黃曦案聯(lián)系起來。原因可能是，黃曦案仍未有公開審理結(jié)果，加上其進(jìn)入泰禾后分管重要的資金部門，而泰禾也曾獲得建行百億授信。

不過，也有聲音認(rèn)為，如果確實(shí)涉及黃曦案，黃其森的問題應(yīng)該早就查出來了，不太可能一直拖到現(xiàn)在。

金融惹禍？

更多的猜測，仍舊指向金融。

據(jù)財(cái)新網(wǎng)報(bào)道，多個(gè)獨(dú)立信源透露，黃其森此番涉案，或與泰禾集團(tuán)和盛京銀行的糾紛有關(guān)。

去年5月，據(jù)泰禾集團(tuán)披露，盛京銀行通過中信信托向上海禾柃房地產(chǎn)開發(fā)有限公司（下稱禾柃地產(chǎn)）發(fā)放貸款14.65億，禾柃地產(chǎn)歸還本金1433萬，后未能還本付息致訴。法院判決禾柃地產(chǎn)向盛京銀行償還貸款本金14.5億及支付利息、罰息、律師費(fèi)等。

去年12月，根據(jù)泰禾集團(tuán)的公告，盛京銀行委托渤海信托向福州泰禾錦興置業(yè)有限公司（下稱福州錦興）發(fā)放貸款24億元，泰禾集團(tuán)、黃其森、葉荔提供保證擔(dān)保，后因福州錦興未足額還款致訴。法院判決福州錦興向盛京銀行償還借款本金24億及利息損失。

這兩筆貸款，都發(fā)生在2019年，當(dāng)時(shí)，盛京銀行通過信托渠道發(fā)放貸款給泰禾，融資期限為一年。

其中一筆貸款是用于泰禾在上海崇明的大城小院項(xiàng)目，但該項(xiàng)目拿到錢半年后就開始出現(xiàn)停工現(xiàn)象，次年全面停工，引發(fā)業(yè)主維權(quán)，去年底總算收房。

另一筆則用于泰禾在福州的廣場項(xiàng)目，當(dāng)時(shí)號(hào)稱要耗資70億，打造一座70萬平方米的綜合商業(yè)體。但后來傳出該項(xiàng)目資產(chǎn)被拍賣的消息。

如果是單純的還款糾紛，既然銀行已經(jīng)判決，黃其森不至于因此被查。外界猜測，或許與兩筆貸款發(fā)放是否存在問題有關(guān)。

無論真相如何，黃其森如果因?yàn)榻鹑诔鍪?，也不足為奇。眾多房企都曾借助金融杠桿高速發(fā)展，但黃其森與泰禾，一度與金融綁定得尤其緊密。

黃其森從福州大學(xué)建筑系畢業(yè)后，就進(jìn)入建設(shè)銀行福建省分行工作，一干就是8年。1992年辭職創(chuàng)立泰禾，涉足房地產(chǎn)生意時(shí)，他就已經(jīng)深知地產(chǎn)與金融的依存關(guān)系，其曾公開表示：“如果不懂金融，就搞不好房地產(chǎn)”。

泰禾以高端豪宅“院子”系列打響名號(hào)，2017年銷售額攀上千億，黃其森也在當(dāng)年登頂福建地產(chǎn)首富。在此過程中，泰禾借助金融機(jī)構(gòu)融資激進(jìn)擴(kuò)張，也因不斷累積的負(fù)債，在2020年暴雷。

▲泰禾集團(tuán)業(yè)績?cè)?018年達(dá)到巔峰。圖片來自“東街1號(hào)”。

巔峰時(shí)期，泰禾共獲得110多家銀行貸款。在暴雷前的2019年，泰禾還拿到建行福建分行100億的綜合融資，截至當(dāng)年末，泰禾拿到超過1200億元的銀行授信額度。

此外，信托也是泰禾重要的融資渠道。數(shù)據(jù)顯示，在2020年到期的約550億債務(wù)中，信托公司貸款年內(nèi)到期額占到約46.6%，近20家信托公司踩雷。

第一財(cái)經(jīng)曾經(jīng)報(bào)道，有業(yè)內(nèi)人士稱，黃其森金融人脈廣泛，無論是銀行、信托、保險(xiǎn)，還是股權(quán)投資基金、租賃等渠道，只要是金融機(jī)構(gòu)，他都有門路借到錢。

但大廈傾覆，利益消散，黃其森不得不承受苦果。

“豪宅教父”謝幕

靠“運(yùn)河上的院子”一戰(zhàn)成名，獲封“第二代豪宅教父”，黃其森在大起大落后也一直未曾放棄。

在宣布債務(wù)違約后，泰禾一直在賣資產(chǎn)還債，試圖引入戰(zhàn)投。但黃其森對(duì)泰禾的執(zhí)著，一定程度上影響了“自救”的效果。

2020年7月，泰禾和萬科簽訂框架協(xié)議，后者擬收購泰禾19.9%的股份，但雙方最終未達(dá)成合作。據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，有知情人士稱，“之前本來萬科跟泰禾都要談成了，但是萬科想要做第一大股東，黃其森沒接受”。

此外，泰禾曾經(jīng)出售項(xiàng)目給世茂，但其選擇出售項(xiàng)目股權(quán)，而不是直接剝離資產(chǎn)，世茂實(shí)際上是“援助”了泰禾，但名頭是合作方。

除了握住控制權(quán)，在泰禾日益窘迫情況下，黃其森仍呈現(xiàn)出進(jìn)取姿態(tài)。

2021年初，他提出“二次創(chuàng)業(yè)”，一度直接把控戰(zhàn)略、運(yùn)營、產(chǎn)品等各個(gè)環(huán)節(jié)，多次現(xiàn)身項(xiàng)目現(xiàn)場，對(duì)項(xiàng)目細(xì)節(jié)提出建議。此外，他甚至兼任公司董秘達(dá)40個(gè)月。

2022年，泰禾還在內(nèi)部掀起整頓自查活動(dòng)，稱“少數(shù)高級(jí)管理人員、員工已經(jīng)出現(xiàn)貪腐舞弊等問題，嚴(yán)重破壞了集團(tuán)的發(fā)展根基”。

但困境并未緩解多少，截至2025年2月，泰禾集團(tuán)已逾期債務(wù)達(dá)819.63億元。而被查封、扣押、凍結(jié)或抵押的資產(chǎn)賬面值合計(jì)1071.79億元。

在核心資產(chǎn)已經(jīng)喪失流動(dòng)性的情況下，泰禾正在加速衰敗。

今年4月，旗下7家子公司收到法院受理破產(chǎn)清算/重整申請(qǐng)的裁定書。

7月以來，泰禾集團(tuán)總部泰禾大廈以約6.6億被拍賣。位于通州的“中國院子”51套房產(chǎn)被陸續(xù)拍賣，總估值超過60億。

不過，這些壓箱底的資產(chǎn)，其價(jià)值也在流失。在阿里拍賣平臺(tái)上，有40多套泰禾“中國院子”定于9月4日開拍，目前，每套房子基本都有一千多次圍觀，但沒有人報(bào)名。

▲阿里資產(chǎn)拍賣平臺(tái)上顯示的部分泰禾“中國院子”。

自媒體“房道大叔”曾在泰禾集團(tuán)品牌部工作，在黃其森留置消息出來后，他發(fā)文回憶自己在泰禾工作的往事，其中提到，“泰禾里面的亂，和黃老板做事風(fēng)格有很大關(guān)系……用一位前同事對(duì)泰禾的亂象解讀的話講，非常形象：黃老板布局，喜歡挖個(gè)大坑，然后，為了填上這個(gè)大坑，各個(gè)副總裁，只能在周邊挖小坑去填，各個(gè)部門也沒辦法，繼續(xù)挖坑，填上領(lǐng)導(dǎo)的坑。久而久之，大坑帶小坑，泰禾千瘡百孔?！?/p>

“豪宅教父”謝幕，他留下的這些坑，還能填得上么？