一、軟商品板塊：進(jìn)口壓力凸顯，區(qū)間操作為主

1. 白糖：進(jìn)口激增壓制價(jià)格，成本支撐猶存

7月食糖進(jìn)口量同比大幅增長，糖漿及預(yù)混粉進(jìn)口轉(zhuǎn)向稅則號2106.906項(xiàng)下，7月進(jìn)口達(dá)11.44萬噸新高。加工糖供應(yīng)增加疊加糖漿回補(bǔ)，期現(xiàn)價(jià)格承壓。但巴西新榨季供應(yīng)憂慮對原糖形成支撐，多空博弈下行情延續(xù)震蕩。

交易策略：
? 區(qū)間操作，鄭糖2601合約支撐位5550-5570，壓力位5730-5750。

? 期權(quán)推薦賣出寬跨式組合策略。

2. 紙漿：供應(yīng)高位壓制反彈，成品紙需求疲軟

闊葉漿進(jìn)口維持高位，針葉漿發(fā)運(yùn)量回升，疊加下游成品紙價(jià)格低迷，紙漿上漲空間受限。盡管海外漿廠提價(jià)（如Suzano推漲20美元/噸），但國內(nèi)需求未明顯改善，估值雖低但驅(qū)動不足。

交易策略：
? 區(qū)間空配，紙漿2511合約支撐5000-5050，壓力5250-5300。

3. 棉花：低庫存支撐VS消費(fèi)疲弱，震蕩延續(xù)

南美及澳大利亞新棉上市、美國關(guān)稅政策抑制消費(fèi)，構(gòu)成利空；但美棉種植面積下降、印度取消進(jìn)口關(guān)稅及美聯(lián)儲降息預(yù)期形成支撐。國內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)收緊，但下游紡織業(yè)疲軟壓制價(jià)格。

交易策略：
? 區(qū)間思路，棉花01合約支撐13500-13600，壓力14200-14300。

? 期權(quán)推薦賣出寬跨式組合策略。

二、生鮮果品板塊：天氣升水博弈，關(guān)注新季兌現(xiàn)

1. 蘋果：早熟果開秤價(jià)上漲，支撐區(qū)間波動

舊季收尾符合預(yù)期，新季初產(chǎn)預(yù)估落定。早熟蘋果上市開秤價(jià)同比上漲（但質(zhì)量不佳），提供短期支撐，持續(xù)性需跟蹤。庫存去化加快，山東、陜西倉儲壓力緩解。

交易策略：
? 區(qū)間思路，蘋果10合約支撐7400-7500，壓力8300-8400。

? 期權(quán)推薦賣出跨式組合策略。

2. 紅棗：庫存去化加速，遠(yuǎn)月天氣升水計(jì)價(jià)

現(xiàn)貨庫存去化速度提升（河北崔爾莊特級價(jià)10.30-10.50元/公斤），終端補(bǔ)貨改善。新季棗樹8月為產(chǎn)量關(guān)鍵期，當(dāng)前天氣良好，但遠(yuǎn)月合約已部分反映天氣升水。

交易策略：
? 激進(jìn)投資者持有2601多單，謹(jǐn)慎者逢高止盈。

? 支撐11000-11500，壓力11500-12000。

三、核心數(shù)據(jù)速覽

? 基差與價(jià)差：蘋果10-1價(jià)差走擴(kuò)，反映新季預(yù)期；白糖月間價(jià)差平穩(wěn)。

? 倉單變化：紅棗倉單增至9891手（環(huán)比增65手），紙漿倉單大減。

? 期權(quán)波動率：蘋果、棉花期權(quán)隱含波動率低位，適合賣出策略。

結(jié)語：聚焦區(qū)間機(jī)會，警惕供應(yīng)壓力

本周軟商品板塊整體承壓于進(jìn)口放量和需求疲軟，生鮮果品則受益于季節(jié)性去庫。投資者宜采用區(qū)間操作策略：白糖、棉花關(guān)注支撐位低吸；紙漿逢高空配；蘋果、紅棗輕倉博弈天氣升水。密切跟蹤巴西糖供應(yīng)、紙漿減產(chǎn)動向及新棗產(chǎn)量兌現(xiàn)。

免責(zé)聲明：市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。策略僅供參考，不作為入市依據(jù)。