導(dǎo)語(yǔ)：國(guó)內(nèi)PVC現(xiàn)貨供需基本面維持平穩(wěn)，市場(chǎng)因檢修供應(yīng)減少，然新增產(chǎn)能釋放使得PVC供應(yīng)維持高位，8月份預(yù)估PVC產(chǎn)量繼續(xù)增加，隆眾數(shù)據(jù)預(yù)估8月份國(guó)內(nèi)產(chǎn)量預(yù)估環(huán)比增加4.07%，但是需求端一直處于低迷格局，國(guó)內(nèi)下游開工暫未見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)，對(duì)原料PVC采購(gòu)積極性欠佳，出口受印度反傾銷稅影響，外商觀望為主，PVC市場(chǎng)繼續(xù)維持弱勢(shì)運(yùn)行。

1、8月PVC承壓運(yùn)行 前期高點(diǎn)難超越

圖1 國(guó)內(nèi)PVC價(jià)格走勢(shì)圖（單位：元/噸）

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8月份國(guó)內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場(chǎng)偏弱震蕩，雖然8月份政策端仍有利好消息傳出，但是地產(chǎn)等行業(yè)政策刺激不足，PVC供需基本面僵持，9月亞洲地區(qū)主要生產(chǎn)企業(yè)報(bào)價(jià)低于預(yù)期，出口價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)承壓。截止目前，華東地區(qū)電石法五型現(xiàn)匯庫(kù)提在4720-4850元/噸，乙烯法在4850-5100元/噸。

2、8月份PVC開工高位，供應(yīng)預(yù)期繼續(xù)增加

圖2 2024-2025年P(guān)VC產(chǎn)量變化趨勢(shì)圖（單位：萬(wàn)噸）

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2025年8月份預(yù)估產(chǎn)量達(dá)208.63萬(wàn)噸，較2025年7月份增加4.07%，較去年同期增加7.76%。8月份福建萬(wàn)華50萬(wàn)噸裝置量產(chǎn)，加之8月份中上旬檢修偏少，整體產(chǎn)能利用率提升，所以產(chǎn)量環(huán)比提升。進(jìn)入9月份，甘肅耀望、青島海灣及渤化發(fā)展總計(jì)共90萬(wàn)噸新產(chǎn)能投放市場(chǎng)，預(yù)計(jì)9月份國(guó)內(nèi)PVC產(chǎn)量繼續(xù)維持高位。

3、下游需求延續(xù)低迷 難見(jiàn)好轉(zhuǎn)

圖3 2024-2025年P(guān)VC下游開工變化趨勢(shì)圖（單位：萬(wàn)噸）

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傳統(tǒng)淡季即將結(jié)束，但是下游開工仍整體維持低位。截至2025年8月22日，本周國(guó)內(nèi)PVC管材樣本企業(yè)開工在33.61%，環(huán)比增加0.65%，同比下降11.70%。房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷拖累PVC需求，以管材作為傳統(tǒng)PVC主力需求代表，其開工率持續(xù)處于低位，疊加南方高位影響，施工進(jìn)度受阻，下游制品企業(yè)訂單受限。周內(nèi)開工繼續(xù)下降。

當(dāng)前型材企業(yè)淡季開工基本低位，且訂單變化不大。以國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)看，門窗、型材市場(chǎng)難有好的起色，國(guó)內(nèi)型材市場(chǎng)內(nèi)卷與替代性同在，需求保持競(jìng)爭(zhēng)與縮量格局未改，國(guó)內(nèi)型材增量整體關(guān)注出口方面以及異型材的發(fā)展。

圖4 2024-2025年P(guān)VC出口簽單變化趨勢(shì)圖（單位：噸）

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目前出口仍以交付為主，外商低價(jià)詢盤，成交價(jià)格重心偏低，高價(jià)成交阻力較大。部分有搶出口表現(xiàn)。截止目前，F(xiàn)OB主港報(bào)價(jià)在620-625美元/噸。亞洲地區(qū)九月PVC船期預(yù)售報(bào)價(jià)部分上調(diào)30美元/噸，CIF印度在760美元/噸，其他地區(qū)上漲10美元/噸，CFR中國(guó)大陸主港在710美元/噸，CIF東南亞在725美元/噸。雖然報(bào)價(jià)上漲，但是對(duì)中國(guó)市場(chǎng)無(wú)提振，中國(guó)貨源疊加反傾銷稅及船運(yùn)費(fèi)，在印度市場(chǎng)無(wú)價(jià)格優(yōu)勢(shì)，后期往印度市場(chǎng)流向預(yù)計(jì)大幅下降。

4、兩種工藝原料走勢(shì)堅(jiān)挺 成本支撐走強(qiáng)

圖5 2024-2025年電石價(jià)格變化趨勢(shì)圖（單位：噸）

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國(guó)內(nèi)電石價(jià)格延續(xù)上行趨勢(shì)，今日烏海、寧夏地區(qū)主流貿(mào)易價(jià)格上漲50元/噸至2350元/噸，生產(chǎn)企業(yè)出貨順暢，隨著隨著下游PVC檢修陸續(xù)結(jié)束，配套電石對(duì)市場(chǎng)的沖擊影響減弱。近期市場(chǎng)檢修裝置有所增多，供應(yīng)的不穩(wěn)定性加強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)電石市場(chǎng)出廠貿(mào)易價(jià)格持穩(wěn)觀望，下游區(qū)域性跟漲出現(xiàn)。

乙烯市場(chǎng)方面：新產(chǎn)能釋放預(yù)期或再度推遲，8月持貨商可售貨源有限，供應(yīng)端利好托市。供需端現(xiàn)狀，華東區(qū)域現(xiàn)貨價(jià)格或延續(xù)偏強(qiáng)局勢(shì)，成交區(qū)間預(yù)計(jì)在7100-7200元/噸附近；美金市場(chǎng)預(yù)計(jì)至820-840美元/噸之間。兩種工藝原料均表現(xiàn)堅(jiān)挺，成本端支撐走強(qiáng)。

整體來(lái)看，亞洲9月PVC生產(chǎn)企業(yè)預(yù)售報(bào)價(jià)上調(diào)，然上調(diào)幅度低于預(yù)期，國(guó)內(nèi)對(duì)印度市場(chǎng)出口價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)增加，且由于反傾銷政策影響，市場(chǎng)客戶觀望情緒增加；國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)基本面未有變化，上游供應(yīng)高位，國(guó)內(nèi)需求并未因傳統(tǒng)旺季即將來(lái)臨而出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，華北地區(qū)部分行業(yè)短期開工略有減弱，市場(chǎng)行業(yè)庫(kù)存累庫(kù)壓力增加，然成本價(jià)格上調(diào)對(duì)底部支撐增強(qiáng)，預(yù)期短期市場(chǎng)弱勢(shì)區(qū)間震蕩為主，預(yù)計(jì)華東地區(qū)電石法五型現(xiàn)匯庫(kù)提4700-4850元/噸區(qū)間。