大家好，我是你們的老朋友北望。

今天我們聊聊預定利率能不能漲回去這個事，這個也是很多朋友近期比較關(guān)注的話題。

畢竟，很多朋友投保金額比較大，擔心買進去后，若后續(xù)利率上漲了，導致自己的決策錯誤，以至于錯過其他好的機會。

我非常理解大家的心情，因為這個也是我本身做決策時，會考慮的因素。所以今天我就和大家深入聊一下，預定利率后續(xù)是否會漲回去。

大致分三個層面。

一、保險的預定利率，真的會漲回去嗎？如果會，需要多久？

二、假設，我是說假設，十年后利率真的上漲了，我們現(xiàn)在買的保險該怎么辦？

三、未來的保險市場，到底會因為利率變動，出現(xiàn)怎么樣的變化。

如果你也有同樣的困惑，希望這篇文章可以幫助到你。

第一、為什么預定利率，很難再漲上去？

我們先說結(jié)論，預定利率即便有朝一日能漲回去，大概率也需要一個以十年為單位的漫長周期，甚至可能更久。

一個國家或地區(qū)的長期利率走勢，主要由三個核心指標決定：GDP增速、人口結(jié)構(gòu)、社會負債水平。

1. GDP增速

為什么90年代末期，可以出現(xiàn)動輒7%-8%左右的存款利率？

因為那個時候，我們國家的經(jīng)濟增速正以10%以上幅度瘋狂上漲。遍地是機會，做什么都賺錢，社會上對于投資需求極大。

企業(yè)愿意用很高的利息去借錢來擴大生產(chǎn)，因為他們有信心賺取更高的回報。高昂的貸款利率，自然也支撐起了高昂的存款利率和保險預定利率。

然而，今時不同往日。

我們國家已經(jīng)從一個追趕者，變成了全球第二大經(jīng)濟體。

經(jīng)濟發(fā)展的模式也從過去的“飛速生長”轉(zhuǎn)向“高質(zhì)量發(fā)展”。

這意味著，過去那種雙位數(shù)的GDP增長速度，已經(jīng)一去不復返了。未來很長一段時間，能維持在4%-5%的增長，已經(jīng)是非常了不起的成就。

經(jīng)濟增速減緩，帶來最直接的影響就是投資回報率的下降。

企業(yè)也沒那么傾向于去借錢，貸款利率就會降低，因為有凈息差的硬性規(guī)定，銀行也會把存款利率降低。

并且，我們也不能忽略房地產(chǎn)的影響。

為了振興樓市，在未來很長一段時間內(nèi)，貸款利率都不會有抬高的趨勢。

2. 人口結(jié)構(gòu)

老齡化對利率的影響也是極為深刻的。

以鄰居日本為例。

自上世紀90年代經(jīng)濟泡沫破裂，進入深度老齡化社會后，其基準利率也隨之一路下行，在“零利率”甚至“負利率”的狀態(tài)下維持了近三十年。

至于老齡化為啥會對利率造成如此大的破壞力。

其實主要是兩個層面。

一方面是老人追求穩(wěn)健，偏向于儲蓄；另一方面是老人消費力沒有年輕人強。

既存錢，又不消費，經(jīng)濟流動性差，自然會倒逼市場降息，想辦法讓經(jīng)濟獲得流動性。

所以老齡化也是利率下行的一個重要因素。

而我們國家現(xiàn)在人口構(gòu)成，老人在逐漸變多，新生兒卻在逐漸變少，據(jù)很多機構(gòu)預測，我們將于2035年左右進入重度老齡化社會。

這么看，10年打底。

3、負債水平

過去這些年，因為房價的飆升，很多家庭都貸款去買房，導致我們的居民負債率達到了一個非常高的水平。

這就意味著，多數(shù)家庭都因房貸被迫開源節(jié)流，變得沒那么愿意消費、傾向于存錢。

由此，央行還會繼續(xù)降息，讓存款減少，提高消費。

總體來說，無論是從經(jīng)濟增長的動力、人口結(jié)構(gòu)，還是債務的周期來看，這三個決定利率走勢的核心變量，在未來10年年甚至以上的時間，都很難看到根本性的逆轉(zhuǎn)。

而且我們根據(jù)歷史來看。

過去保險的預定利率在1999年從高預定利率降至2.5%以后，即便當時存款、國債都維持比較高的維持，保險的預定利率一持續(xù)就是14年。

所以綜合各個層面，在我看來，保險預定利率真的很難在10年內(nèi)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。

二、如果預定利率出現(xiàn)上漲

假設未來真的出現(xiàn)了重大利好，比如顛覆性的AI科技革命，讓中國經(jīng)濟重回高速增長軌道。十年后的2035年，市場利率回升到了3%甚至3.5%。

這時候，很多朋友就會擔心：“那我今天買的這些2.5%的產(chǎn)品，豈不是不香了？

那下面我就模擬下，利率10年后出現(xiàn)上漲，對我們的影響。

一、如果你買的是快返年金與增額終身壽

對于這兩種儲蓄險，他們的特點是，回本時間相對比較快。

快返年金4-5年即可回本；增額回本時間大概在5-7年。

一旦回本后，我們就擁有了這個保單的絕對支配權(quán)，可以根據(jù)自己的需求，把它取出來花。而且我們給大家推薦的產(chǎn)品，收益都不會比存定存差。

比如快返年金，以蠻好的人生，一次交清為例，第五年單利1.54%、第九年單利2.07%；

增額以星盈家朱雀版，一次交清為例，第五年單利1.98%、第九年單利2.36%。

如果遇到好的投資機會，即便我們早早取出，這兩款產(chǎn)品也吊打四大行的存款；

可以做到進可攻、退可守，掌握絕對的主動權(quán)。

二、若我們買的是養(yǎng)老年金

養(yǎng)老金確實不具備靈活性，很多產(chǎn)品買了要等到10年以后才能回本。

但養(yǎng)老金本質(zhì)是，退休后一筆穩(wěn)定、源源不斷、專款專用的現(xiàn)金流。

養(yǎng)老金設計的初衷，就是為了對抗人性，確保人們在年老時，能有一筆與生命等長的、源源不斷的現(xiàn)金流。

從功能角度來說，它本身就是無可替代的。

這樣，即便市面上出現(xiàn)的好的投資機會，但只要存在一定風險，我們都不會安然方向去把它當做是自己養(yǎng)老本的錢。

而且在我看了，即便后續(xù)利率上漲，買養(yǎng)老金也未必虧。

我始終和大家強調(diào)，對于養(yǎng)老規(guī)劃而言，時間可能比收益要重要的多。

我們來算一筆簡單的賬：

我假設，同樣投入100萬，老王在30歲時購買2.5%預定利率的養(yǎng)老金；那么到60歲，他可以每年領取11.18萬；

老李，在十年內(nèi)都沒有考慮投養(yǎng)老金，等十年后，40歲的他，購買了一款3.0%預定利率的養(yǎng)老金。

看起來預定利率更高，但同樣60歲開始領，他每年只能領9.5萬。

對應下來，每年少了快2萬。

對于不同年齡，買2.5%和3.0%養(yǎng)老金的領取表現(xiàn)，我也列出了表格。

作為對比，如果晚了10年或者15年。

即便3.0%養(yǎng)老金預定利率更高，但領取表現(xiàn)，就不如2.5%的。

這就是時間的效應。

提前買養(yǎng)老金，經(jīng)過復利積累，所領金額，就是要比晚買要更有優(yōu)勢。

更何況，我們還要考慮到，之前和大家提到的生命周期表的干擾。

新版本生命周期表，會把預期壽命提高。

原本78歲平均壽命，養(yǎng)老金可以領1萬；

后續(xù)，按照80歲甚至更長壽命來設計，養(yǎng)老金可能縮減至領8千。

對于養(yǎng)老金來說，現(xiàn)在提前購買的養(yǎng)老金，就是要更有吸引力一些。

現(xiàn)在買的養(yǎng)老金，鎖定的不僅僅是當下的利率，更是鎖定了從此刻開始，一直到終身的、不可逆轉(zhuǎn)的時間價值。

三、未來產(chǎn)品的形態(tài)

其實，很想和大家交流的是，無論預定利率怎么變動，未來產(chǎn)品就是會趨向于分紅化。

這個這兩年來，我們也反復和大家強調(diào)過，現(xiàn)在這種高預定利率，還能保證收益的儲蓄險，就會成為一個時代的絕唱。

保險公司之所以選擇分紅險，本質(zhì)上，還是為了規(guī)避風險。

2.5%的預定利率看似不高，但終身兌付，對保險公司而言，就是壓力。

在未來很長時間內(nèi)，保司必須找到穩(wěn)定跑贏2.5%的投資項目。如果它做不到，每多賣一份這樣的保單，就等于多背負一份虧損的包袱。

借鑒國外，日本當年就因為發(fā)行了大量高利率保單，結(jié)果后來利率走低，很多保司陷入破產(chǎn)的情況。

我們九十年代末，也曾經(jīng)歷過利差損，只是后續(xù)因保險行業(yè)高速發(fā)展，掩蓋了歷史遺留問題，但持續(xù)的利差損，也讓之前很多保司，賣過很多對客戶不友好的保單，對保險行業(yè)造成沉重的口碑打擊。

在利率長期下行的今天，未避免潛在的利差損可能性，保司就不太可能把產(chǎn)品，全部押注在高預定利率的固定產(chǎn)品上。

而且，根據(jù)保險的發(fā)展來看，低保底+高分紅”的產(chǎn)品模式，是發(fā)達保險市場的主流趨勢。

比如給一個1%左右的保底收益，保下限。

接著，根據(jù)保險公司投資情況，再拿分紅，如果順利，即可獲得很理想的潛在收益。

因為保底部分變少，保司放開了投資限制，投資優(yōu)秀的保司，就能選擇存在波動，但具備長期高回報的項目。

讓客戶也能享受到，保險公司投資的紅利，實現(xiàn)雙贏。

比如，近兩年非常火爆的香港保險，即是這個模式。

香港的儲蓄分紅險，其保證收益部分通常低得可憐，很多產(chǎn)品的保證IRR甚至不到1%。但是，為什么有那么多人選擇它呢？

就是因為保險公司普遍投資能力都比較強，因自己體量大，相比于普通散戶，能接觸到很多優(yōu)質(zhì)的項目與資產(chǎn)。

很多優(yōu)秀的保司，在過去近二十年，能兌現(xiàn)當初保單的預期收益，達到5%左右的收益水平。

這就是一個成熟保險市場雙贏的案例。

保險公司的目標就是，利用他們資產(chǎn)優(yōu)勢，做好分紅險，來打造口碑；

客戶獲利的就是，相比于2-3%保證收益，能得到更高的收益預期，獲得一個不會虧損的類基金組合。

所以，我的觀點就是，無論預定利率是否會漲回去，我們現(xiàn)在高預定利率的固定類產(chǎn)品，即將消失，徹底退出歷史舞臺。

我們現(xiàn)在能買到的就是絕版的產(chǎn)品，享受到了時代的紅利。是未來的金融市場，不可能存在的形態(tài)。

當然，分紅險的到來，也對客戶來說，有個更高的要求。不僅只看紙面上的收益演示，還要扒清楚保司的運營、投資，分紅兌現(xiàn)能力，這個也是后續(xù)投保人的必修課。

后續(xù)的市場，我們也會堅持科普，努力協(xié)助大家，挑選到最優(yōu)秀的保司，最值得推薦的產(chǎn)品。

文章寫到這里，我們再回到最初的那個問題：2.5%的預定利率，以后會漲回來嗎？

我想，答案已經(jīng)非常清晰了：

1. 大概率不會，至少在10-15年，很難看到。宏觀經(jīng)濟的基本面決定了利率下行的長期趨勢，這是一個不以個人意志為轉(zhuǎn)移的大背景。

2. 即便出現(xiàn)了奇跡，今天高預定利率的儲蓄險，也可靈活應對。

靈活的增額壽給了你未來選擇的權(quán)利，而長期的養(yǎng)老年金，時間的價值早已超越了利率的價值。

3. 無論未來如何，保險產(chǎn)品形態(tài)向“低保底+高分紅”的模式演進，已是不可逆轉(zhuǎn)的大勢。我們今天還能買到的高預定利率產(chǎn)品，是最后的時代紅利。

隨著這兩年預定利率走低，我們不斷和大家預測，未來產(chǎn)品的變動。

2022年的時候，市面上大部分產(chǎn)品都是固定類儲蓄險；

2023年開始，分紅險開始冒頭；

到了現(xiàn)在，2025年2.5%預定利率時代，分紅險已經(jīng)占據(jù)半壁江山。

繼續(xù)到2.0%時代，分紅險預定利率只比固定類低0.25%，固定類收益優(yōu)勢，基本很難體現(xiàn)了。

所以我預計，2.0%產(chǎn)品，分紅險會全面執(zhí)行，逐步取代固定類產(chǎn)品。

那時候，可能我們關(guān)注的重點，就已經(jīng)不再是預定利率，因為分紅部分的收益，才是大頭。當然，也會徹底告別固定類產(chǎn)品。

最后我想表達的，濃縮一句話，無非是——珍惜2.5%高預定利率的儲蓄險吧。