反內(nèi)卷、促進(jìn)物價(jià)的回升堪稱(chēng)當(dāng)前股市的“關(guān)鍵一擊”！

8月23日，三部門(mén)發(fā)布《互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)價(jià)格行為規(guī)則（征求意見(jiàn)稿）》，其中提到：

平臺(tái)經(jīng)營(yíng)者、平臺(tái)內(nèi)經(jīng)營(yíng)者不得違反《價(jià)格法》第十四條第二項(xiàng)規(guī)定，以排擠競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手或者獨(dú)占市場(chǎng)為目的，以低于成本的價(jià)格銷(xiāo)售商品或者提供服務(wù)，擾亂正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序，損害國(guó)家利益或者其他經(jīng)營(yíng)者合法權(quán)益。

對(duì)于抵制平臺(tái)打惡性?xún)r(jià)格戰(zhàn)，國(guó)家罕見(jiàn)以法規(guī)形式明確，意味著國(guó)內(nèi)反內(nèi)卷已經(jīng)向縱深推進(jìn)。

另外，有一個(gè)消息大家也忽略了！

據(jù)新華社，為促進(jìn)生豬市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，近期國(guó)家發(fā)展改革委將會(huì)同有關(guān)部門(mén)開(kāi)展中央凍豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)。

很多人不知道這個(gè)操作的含義，我給大家說(shuō)一下：

豬價(jià)在CPI中的權(quán)重非常大，在CPI一籃子商品的食品部分所占比重約為1/3。所以說(shuō)穩(wěn)豬價(jià)就相當(dāng)于穩(wěn)CPI。7月份的CPI增長(zhǎng)0%，處于低位，距離今年設(shè)定的2%CPI目標(biāo)還有距離。

所以綜合上面兩件事能看出，無(wú)論是反內(nèi)卷還是豬肉收儲(chǔ)，最終的目標(biāo)就是促進(jìn)CPI企穩(wěn)、回升。

為了促進(jìn)物價(jià)的回升，一場(chǎng)“反內(nèi)卷”的大幕正在拉開(kāi)！

涉及汽車(chē)、光伏、水泥、鋰電池、鋼鐵、煤炭、化工、平臺(tái)經(jīng)濟(jì)等行業(yè)。

除了互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)外，目前其它的行業(yè)也出臺(tái)了相關(guān)政策。比如據(jù)國(guó)際金融報(bào)報(bào)道，近期，33家建筑類(lèi)企業(yè)聯(lián)合發(fā)出建筑行業(yè)“反內(nèi)卷”倡議書(shū)，光伏、水泥、鋼鐵行業(yè)已迅速開(kāi)展減產(chǎn)工作。

此外，化工領(lǐng)域，最近五部委聯(lián)合發(fā)布老舊裝置摸底評(píng)估通知，針對(duì)投產(chǎn)超20年的煉油、化肥等領(lǐng)域裝置，從安全、環(huán)保、能效維度開(kāi)展評(píng)估，推動(dòng)低效產(chǎn)能退出，直擊供給端過(guò)剩痛點(diǎn)。

這似乎讓我們聯(lián)想到了2016年那輪供給側(cè)結(jié)構(gòu)型中，大量落后產(chǎn)能推出，鋼鐵、煤炭?jī)r(jià)格上升，最后衍生出現(xiàn)一輪煤飛色舞行情。

現(xiàn)在的情況還有些相似，4月以來(lái)，股市中領(lǐng)漲大盤(pán)的板塊主要還是政策導(dǎo)向明顯的板塊，比如高息率概念、國(guó)產(chǎn)替代概念以及反內(nèi)卷概念。

就像化工行情的典型代表化工ETF(516020)，最近不到30個(gè)交易日中，漲幅近20%。

值得一提的是，雖然化工ETF(516020)近期有不小的漲幅，但這個(gè)指數(shù)依然低估，指數(shù)細(xì)分化工指數(shù)市凈率為2.19倍，位于近10年來(lái)33.73%分位點(diǎn)的低位，有極高的性?xún)r(jià)比。未來(lái)隨著反內(nèi)卷向縱深推進(jìn)，相關(guān)行業(yè)的細(xì)則不斷出來(lái)，這個(gè)指數(shù)仍然有相高的配置價(jià)值。

說(shuō)到這里，最近很多讀者向我反饋，雖然大盤(pán)漲了不少，但自己并沒(méi)賺到錢(qián)，甚至還沒(méi)解套。說(shuō)白了就是思維還沒(méi)轉(zhuǎn)變。

原因：

一是盲目追求低股息率標(biāo)的。二是盲目追求高估值標(biāo)的。二是不符合政策導(dǎo)向。

今年的行情主要是科技行情以及反內(nèi)卷行情，在這個(gè)基礎(chǔ)上疊加高股息加低估值整體問(wèn)題并不會(huì)太大。

從反內(nèi)眷角度，國(guó)家的決心非常大。近期的高規(guī)格會(huì)議提到：依法依規(guī)治理企業(yè)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)。推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)能治理。

到了這里，也有一些讀者反饋說(shuō)，最近行情感覺(jué)與基本面背離，擔(dān)心行情的持續(xù)性問(wèn)題。

要我說(shuō)，支撐股市向好的底層邏輯有兩個(gè)，一個(gè)是基本面向好，另一個(gè)是價(jià)格回升。

很多可能懵了，基本面可以理解，價(jià)格回升怎么是底層邏輯？

道理很簡(jiǎn)單，價(jià)格回升了，企業(yè)產(chǎn)品漲價(jià)，不僅反映到業(yè)績(jī)上，也能反映到股價(jià)的預(yù)期上。

這就好比聽(tīng)說(shuō)奶茶店要漲價(jià)，大家都知道它以后會(huì)更賺錢(qián)，于是都想去搶一點(diǎn)它的“加盟權(quán)”（股票），這個(gè)“加盟權(quán)”的價(jià)格自然就水漲船高了。

行文到這里，我們?cè)賮?lái)重溫一下央行在“2025 年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告”提到的一句話，讓我們對(duì)今年的市場(chǎng)有更清楚的脈絡(luò)：

近期中央強(qiáng)調(diào)縱深推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)，依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，提振消費(fèi)的宏觀調(diào)控思路也在逐步有效落地，這些方面對(duì)物價(jià)的合理回升也將產(chǎn)生積極影響。