A股再現(xiàn)百億級(jí)收購！

斥資104億港元

“果鏈巨頭”歌爾股份拋出史上最大收購計(jì)劃

7月22日晚間，“果鏈巨頭”歌爾股份發(fā)布公告稱，公司與聯(lián)豐商業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱：香港聯(lián)豐）達(dá)成初步意向，擬以自有或自籌資金約104億港元（折合人民幣約95億元）收購香港聯(lián)豐全資子公司米亞精密科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱香港米亞）及昌宏實(shí)業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱：昌宏有限公司）100%股權(quán)。

公告顯示，本次交易不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，根據(jù)初步測(cè)算，預(yù)計(jì)也不構(gòu)成《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》規(guī)定的重大資產(chǎn)重組。

值得注意的是，本次交易是歌爾股份成立以來最大金額的一宗并購。不過，公告稱，交易方案仍需進(jìn)一步論證和溝通協(xié)商，尚存在不確定性。

賣掉兩家精密工廠

汕尾富豪清倉離場(chǎng)

公告顯示，本次收購的兩家標(biāo)的公司均注冊(cè)于香港，由香港聯(lián)豐全資持有。

圖源公司官網(wǎng)

其中，香港米亞成立于2007年，注冊(cè)資本5億港元，主要從事投資控股及精密金屬零件貿(mào)易。昌宏有限公司成立于2004年，注冊(cè)資本5000萬港元，主要從事投資控股。兩家公司2024年度未經(jīng)審計(jì)的營業(yè)收入合計(jì)約91.1億港元。

這兩家標(biāo)的公司實(shí)體位于東莞。天眼查查詢，米亞精密科技有限公司旗下全資子公司米亞精密金屬科技（東莞）有限公司成立于2007年。公開信息顯示，其2008年6月正式投入生產(chǎn)，總投資近40億港元，主要為蘋果、特斯拉等歐美著名科技企業(yè)生產(chǎn)高科技精密五金配件。昌宏實(shí)業(yè)有限公司旗下全資子公司昌宏精密刀具（東莞）有限公司，成立于2014年，從事金屬制品業(yè)務(wù)。

據(jù)公告介紹，香港米亞和昌宏有限公司在精密金屬結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域內(nèi)具有行業(yè)領(lǐng)先的競(jìng)爭(zhēng)力，在金屬/非金屬材料加工、精細(xì)化表面處理等相關(guān)領(lǐng)域內(nèi)具有深厚的核心技術(shù)積累，在精密結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域與行業(yè)領(lǐng)先客戶長(zhǎng)期合作，具有可觀的營收規(guī)模和資產(chǎn)規(guī)模，且與公司現(xiàn)有的精密結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)具有優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和協(xié)同作用。

香港聯(lián)豐集團(tuán)創(chuàng)始人鐘剪 圖源網(wǎng)絡(luò)

香港米亞和昌宏有限公司背后的老板，是汕尾陸豐商人鐘剪。這位個(gè)子不高、瘦削精干的商人，及其低調(diào)，鮮少出現(xiàn)在公開活動(dòng)和新聞媒體報(bào)道中。不過，據(jù)媒體報(bào)道，其曾作為米亞精密金屬科技（東莞）有限公司董事局主席，于2017年率考察團(tuán)到家鄉(xiāng)汕尾考察投資發(fā)展環(huán)境。

2017年，米亞精密金屬科技（東莞）有限公司董事局主席、總裁鐘剪先生（左一）率考察團(tuán)到汕尾考察

與多數(shù)汕尾商人一樣，鐘剪也是白手起家。據(jù)香港聯(lián)豐官網(wǎng)顯示，上世紀(jì)80年代中，鐘剪在一家金屬加工廠當(dāng)學(xué)徒，90年代，正值瑞士豪華腕表興起，于是他動(dòng)用了僅有的積蓄，創(chuàng)立了名為“聯(lián)豐”的小型手工表殼廠，專做手表金屬蓋，憑借過硬手藝，成功拿到多家瑞士腕表的訂單，賺得第一桶金。

香港聯(lián)豐集團(tuán) 圖源公司官網(wǎng)

2004 年，鐘剪以 1000 萬港元注冊(cè)資本正式成立香港聯(lián)豐（控股）公司，總部仍設(shè)在香港。2007 年起，鐘剪把業(yè)務(wù)重心從傳統(tǒng)表殼轉(zhuǎn)向智能手機(jī)、智能穿戴等 3C 產(chǎn)品的精密金屬結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域。此后十年，聯(lián)豐在東莞陸續(xù)設(shè)立 5 家子公司（米亞精密、昌宏實(shí)業(yè)等），形成一站式精密結(jié)構(gòu)件垂直整合能力，成功從原先的小型手工表殼廠轉(zhuǎn)型成為研發(fā)和制造精密金屬的佼佼者和蘋果等國際大客戶的長(zhǎng)期核心供應(yīng)商。

而鐘剪亦憑借做手機(jī)精密金屬零件，賺得盤滿砵滿。唯一可得的公開數(shù)據(jù)顯示，2016 年，聯(lián)豐營業(yè)額已高達(dá) 127 億港元，凈利潤 36 億港元。

此次，若交易成功，賣掉香港米亞和昌宏有限公司這兩家公司后，鐘剪旗下還有聯(lián)豐科藝、瓦克精密、新創(chuàng)捷精藝三家公司。有舍有得，交易完成后，拿到巨資的鐘剪，也能繼續(xù)壯大在手業(yè)務(wù)。

瞄準(zhǔn)精金屬密制造領(lǐng)域
顯而易見，歌爾股份這筆高達(dá)百億的重磅收購案，瞄準(zhǔn)的是精密制造領(lǐng)域的關(guān)鍵技術(shù)突破。

如上所述，被收購的兩家標(biāo)的公司香港米亞和昌宏有限公司，在精密金屬結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域擁有深厚積累。而金屬結(jié)構(gòu)件技術(shù)是高端消費(fèi)電子產(chǎn)品的核心要素，直接影響產(chǎn)品質(zhì)感、散熱性能和結(jié)構(gòu)強(qiáng)度。

在AI硬件時(shí)代，這一領(lǐng)域的技術(shù)門檻持續(xù)提高。隨著AI眼鏡、VR頭顯等新型智能終端普及，對(duì)輕量化、高強(qiáng)度精密結(jié)構(gòu)件的需求激增。

圖源歌爾股份官網(wǎng)

而從歌爾股份的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，當(dāng)前精密零組件業(yè)務(wù)是其增長(zhǎng)最快、毛利率最高的板塊。2024年，該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收150.51億元，占公司總營收的14.90%，同比增長(zhǎng)15.85%，毛利率達(dá)21.51%，展現(xiàn)出該領(lǐng)域的盈利潛力；相比之下，其智能聲學(xué)整機(jī)和智能硬件業(yè)務(wù)的毛利率均不足10%。

歌爾股份在公告中稱，標(biāo)的公司與公司現(xiàn)有的精密結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)具有優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和協(xié)同作用。通過本次收購，公司可以獲取優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)并進(jìn)一步提升垂直整合能力，有利于增強(qiáng)公司在精密結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域內(nèi)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，有利于提升公司精密結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利能力，有利于深化與行業(yè)領(lǐng)先客戶的合作，推動(dòng)公司主營業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期健康發(fā)展。

值得注意的是，有業(yè)內(nèi)人士點(diǎn)評(píng)稱，“本次交易是歌爾股份成立以來最大金額的一宗并購，這也是歌爾股份有史以來首次通過并購快速升級(jí)金屬結(jié)構(gòu)精密件業(yè)務(wù)，這意味著（其）并購發(fā)展理念有了些微妙的變化，我們觀察和分析認(rèn)為，這可能是歌爾股份并購認(rèn)知和運(yùn)用上出現(xiàn)了躍升�！�

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