今日，財(cái)新 PMI 數(shù)據(jù)新鮮出爐。這與官方 PM 數(shù)據(jù)，兩者有著明顯區(qū)別。官方數(shù)據(jù)主要反映大型或中型企業(yè)，尤其是國(guó)有企業(yè)的活力，而財(cái)新 PMI 數(shù)據(jù)聚焦小型企業(yè)，特別是民營(yíng)企業(yè)。對(duì)于股票投資者而言，財(cái)新數(shù)據(jù)備受關(guān)注，因其對(duì)出口及外圍情況更為敏感，與老百姓的生活、就業(yè)以及未來(lái)收入息息相關(guān)。

先看結(jié)果，7 月份財(cái)新 PMI 制造業(yè)指數(shù)為 49.5，低于 50，意味著不及格。而上一次數(shù)據(jù)是 50.4，從及格到不及格，情況不容樂(lè)觀。在過(guò)去三個(gè)月里，已有兩次處于 50 以下。更棘手的是，新訂單指標(biāo)出現(xiàn)萎縮。新訂單預(yù)示著未來(lái)制造業(yè)的走向，新訂單越多，未來(lái)生產(chǎn)越紅火，數(shù)據(jù)也更有望好轉(zhuǎn)。如今新訂單下滑，也在情理之中，畢竟 4 月 2 日提高對(duì)等關(guān)稅后，海外訂單自然減少。

結(jié)合昨天官方的 PMI 數(shù)據(jù)來(lái)看，無(wú)論是大型、中型還是小型企業(yè)，當(dāng)下都面臨困境。昨天官方 PMI 制造業(yè)指數(shù)為 49.3，此次財(cái)新小企業(yè)指數(shù)是 49.5，均處于 50 以下的不及格線。而且PMI還是得線性看環(huán)比，官方制造業(yè)PMI連續(xù)4個(gè)月枯榮線下，而且對(duì)比上月下降了0.4%。

非制造業(yè)的PMI仍然維持在枯榮線上，但只高于枯榮線0.1%至50.1，且為24年11月以來(lái)最低值。

另外，7 月份企業(yè)投入價(jià)格指數(shù)上升，意味著成本上漲，但產(chǎn)成品出廠價(jià)格卻下滑，原材料貴了，加工后賣出的價(jià)格反而更低，這表明市場(chǎng)消費(fèi)意愿不足，廠商缺乏議價(jià)能力，只能靠降價(jià)獲取市場(chǎng)份額。長(zhǎng)此以往，企業(yè)利潤(rùn)受損，可能影響未來(lái)的招聘計(jì)劃以及股價(jià)表現(xiàn)。

市場(chǎng)真正擔(dān)憂的是，未來(lái)幾個(gè)月乃至下半年該何去何從？若要使 PMI 數(shù)據(jù)回升，只有兩個(gè)途徑：一是外圍需求突然大幅上升，二是內(nèi)需上揚(yáng)，大家踴躍消費(fèi)。但目前似乎并無(wú)此類?ài)E象。所以，接下來(lái)可能只能依靠政策刺激或財(cái)政發(fā)力。就像今天看到的，第四輪 690 億消費(fèi)品以舊換新項(xiàng)目 10 月份即將下達(dá)，你看現(xiàn)在已經(jīng)說(shuō)10月份的事情,所以上面也很著急。整個(gè)項(xiàng)目共 3000 億，大部分此前已用掉，后續(xù)余量不多。而且設(shè)備更新后，一兩年內(nèi)通常不會(huì)再次更換，未來(lái)消費(fèi)動(dòng)力究竟何在，著實(shí)令人擔(dān)憂。

下半年你們有什么消費(fèi)計(jì)劃呢？是依舊以金融消費(fèi)為主，還是有其他打算？歡迎在評(píng)論區(qū)留言分享，讓我們一起探討經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)，關(guān)注我們，投資不迷路。

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