有跡象顯示，隨著關(guān)稅憂慮和投機(jī)性購買，不斷導(dǎo)致鉑金從關(guān)鍵的倫敦和蘇黎世市場(chǎng)中流出，過去幾日國際鉑金市場(chǎng)正空前吃緊……

繼上個(gè)月創(chuàng)紀(jì)錄的漲勢(shì)之后，現(xiàn)貨鉑金價(jià)格目前仍處于歷史高點(diǎn)附近徘徊，而借入鉑金一個(gè)月的隱含成本——鉑金租賃利率則觸及了可追溯至2002年的數(shù)據(jù)中的最高水平。

上周四，流入紐約商品交易所關(guān)聯(lián)設(shè)施的鉑金數(shù)量，為有記錄以來第二高。統(tǒng)計(jì)顯示，美國總統(tǒng)特朗普反復(fù)無常的貿(mào)易威脅，已導(dǎo)致今年早些時(shí)候有逾50萬盎司的鉑金流入美國倉庫，以牟取由關(guān)稅憂慮推高的溢價(jià)利潤(rùn)——這波美國“虹吸”鉑金的景象，類似于近期在銅等工業(yè)金屬市場(chǎng)上所見的情況。

而盡管沒有具體數(shù)據(jù)顯示，倫敦和蘇黎世的鉑金庫存究竟已低至了何種程度，但中國第二季度創(chuàng)紀(jì)錄的36噸鉑金進(jìn)口，顯然也消耗了不少庫存。

今年以來，被譽(yù)為“黃金平替”的現(xiàn)貨鉑金價(jià)格已累計(jì)飆升了近60%，而隨著倫敦主導(dǎo)的場(chǎng)外現(xiàn)貨市場(chǎng)中鉑金異常短缺，已導(dǎo)致該貴金屬的租賃利率接近40%——通常情況下，該利率一直接近于零。

盡管本周二鉑金價(jià)格略有回落，但市場(chǎng)緊俏狀況并未緩解。三菱國際倫敦業(yè)務(wù)發(fā)展主管Jonathan Butler在報(bào)告中指出，本月“現(xiàn)貨升水”的價(jià)格結(jié)構(gòu)——即買家為確保供應(yīng)需為近期交割合約支付高于遠(yuǎn)期合約的價(jià)格，正進(jìn)一步加劇。

他表示，“關(guān)稅相關(guān)擾動(dòng)、亞洲實(shí)物需求以及投機(jī)興趣，共同導(dǎo)致鉑金市場(chǎng)極度緊張。現(xiàn)在的不同之處在于，現(xiàn)貨升水的程度之深、在期限曲線上蔓延范圍之廣——超過了20多年來的任何時(shí)候�！�

世界鉑金投資協(xié)會(huì)首席執(zhí)行官Trevor Raymond則表示，租賃利率的上漲，也可能部分源于鉑金用戶此前對(duì)價(jià)格大幅上漲持有懷疑態(tài)度。

“由于鉑金金屬多年來一直維持在每盎司950美元至1100美元的區(qū)間內(nèi)，許多市場(chǎng)參與者曾認(rèn)為此輪上漲不可持續(xù)，他們認(rèn)為‘我們無需反應(yīng)，可以租賃金屬’，但鑒于目前借入鉑金的成本已變得愈發(fā)高昂，這些人可能很快會(huì)選擇購買金屬以終止租賃，”Raymond指出。

事實(shí)上，4月份美國倉庫的鉑金庫存曾一度有所下降，當(dāng)時(shí)鉑金被豁免于華盛頓的第一批關(guān)稅，這一度使紐約鉑金期貨價(jià)格與倫敦和蘇黎世重新趨于一致。但在特朗普本月早些時(shí)候意外宣布對(duì)銅征收50%的關(guān)稅后，相關(guān)鉑金區(qū)域溢價(jià)再次飆升。

瑞士MKS Pamp SA金屬策略主管Nicky Shiels在一份報(bào)告中表示，盡管鉑金目前仍被豁免，但美國對(duì)銅的征稅已“顯著提高了鉑族金屬的關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)”。

除投資需求外，鉑金還用于催化轉(zhuǎn)化器和實(shí)驗(yàn)室設(shè)備。世界鉑金投資協(xié)會(huì)估計(jì)，今年全球鉑金供應(yīng)缺口將接近100萬盎司，這將進(jìn)一步消耗本就已日益減少的地上庫存。

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