7月14日，萬科發(fā)布2025年半年業(yè)績預(yù)告

預(yù)虧100-120億元

壞消息：比較去年同期98.5億元虧損，這半年的虧損可能加大

好消息：比較一季度62.5億元虧損，二季度虧損有望收窄

6月底，中指院發(fā)布了TOP100房企業(yè)績。

單獨(dú)把萬科業(yè)績拎出來，如下：

1-6月權(quán)益銷售額同比下滑37.5%

1-6月權(quán)益銷售面積同比下滑34.5%

壞消息：權(quán)益銷售額無論單月還是累計(jì)，都有擴(kuò)大的趨勢；

好消息：權(quán)益銷售面積累計(jì)值，有擴(kuò)大的趨勢；但是，6月單月下滑幅度收窄。

萬科的問題，就是絕大多數(shù)房企都正在面對(duì)的問題——

銷售疲軟，業(yè)績乏力

尤其是布局三線以下城市的全國性房企，還沒有暴雷的無限接近于零。

2021年萬科拿地面積1630萬平米，金額1274億元；那年比萬科更猛的是碧桂園，拿地面積4017萬平米，金額1397億元

2022年萬科拿地面積180萬平米，金額241億元；那年拿地金額排名前三的是華潤中海保利

2023年萬科拿地面積328萬平米，金額384億元；那年拿地金額排名前三的還是保利中海華潤

時(shí)間再早一點(diǎn)的2020年，萬科拿地面積1981萬平米，金額1349億元；那年拿地面積最多的前三是碧桂園4623萬平米1512億元；其次是恒大2831萬平米918億元；第三是綠地2768萬平米833億元；

三甲中，一家GAMEOVER，兩家垂死掙扎。

萬科只所以現(xiàn)在活的艱難，和上屆董事會(huì)的騷操作有極大關(guān)系。

2018年9月，萬科南方會(huì)議，會(huì)場上“活下去”的巨幅內(nèi)宣歷歷在目

萬科說的，和萬科做的，完全是兩張面孔，嘴上說不要，身體很誠實(shí)！

網(wǎng)上傳出的郁亮內(nèi)部講話：房地產(chǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)實(shí)實(shí)在在的到來了，落實(shí)到具體的業(yè)務(wù)操作是“收斂”和“聚焦”，以“活下去”為最終目標(biāo)。

然后，萬科就開始瘋狂拿地了。

甚至郁亮拋出“房地產(chǎn)黑鐵時(shí)代”的2022年，萬科拿地平均地價(jià)到了創(chuàng)紀(jì)錄13388元/平米，比過往的任何一年都要高

——樓市有高位站崗的，萬科的土地儲(chǔ)備也在高位結(jié)結(jié)實(shí)實(shí)地站了崗。

現(xiàn)在，再討論萬科向深鐵借了多少錢已經(jīng)沒有太大意義，以萬科今年要還的錢和營收，缺口還有；不出意外的話，很快第七筆第八筆借款很快就會(huì)公告。

2023年末，萬科的存貨資產(chǎn)為7016.96億元，較2022年減少2053.61億元；其中，在建開發(fā)產(chǎn)品余額為4893.13億元，擬開發(fā)土地1019.34億元；

2024年末，存貨資產(chǎn)5190億元，去庫存的效果明顯；

2025年Q1期末，存貨資產(chǎn)4993億元

2021年前拿的地，三年的建設(shè)銷售周期，到了2024年也該清盤了；2024年還在賬上的存貨資產(chǎn)大多是2022年以后拿的地沒賣完的物業(yè)，2024財(cái)年巨虧494.8億元的最大因素還是拿地價(jià)格太貴，賣的價(jià)夠不上成本。

好消息：預(yù)判萬科2025年的虧損肯定沒有上一年多

壞消息：萬科的2022年之后拿的地也沒那么多了

在親媽深鐵的輸血下，萬科的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)很快就能出清；但想要東山再起，萬科付出的代價(jià)可能會(huì)更大。

房地產(chǎn)的底層邏輯徹底扭轉(zhuǎn)了，跟不上趟的房企最后的結(jié)局基本上就倆字——

出局！