過去幾年，黃金的漲勢實(shí)在是殘暴。

這自然也提升了黃金股的業(yè)績，成為黃金股不斷上漲的核心因素。

紫金礦業(yè)，業(yè)績炸裂

A股的所有黃金股中，市值最大、影響力最大、最有標(biāo)桿意義的無疑是紫金礦業(yè)。

市值超過5000億的紫金礦業(yè)，這次業(yè)績又爆了。

7月14日，紫金礦業(yè)發(fā)布2025年半年度業(yè)績預(yù)增公告，預(yù)計(jì)當(dāng)期凈利潤232億元，與2023年同期的151億元相比，增加約81億元，同比暴增54%。

其中，2025年二季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤約130億元，與一季度的102億元相比，增加約28億元，環(huán)比增加27%。

公司預(yù)計(jì)2025年半年扣非凈利潤215億元，與上年同期154億元相比，將增加約61億元，同比增長40%，這堪稱“印鈔機(jī)”模式全開。

在國際金價(jià)、銅價(jià)上半年持續(xù)高位運(yùn)行的同時，紫金礦業(yè)完全踩準(zhǔn)了節(jié)奏，產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步爆發(fā)。上半年銅產(chǎn)量57萬噸，增長10%；金產(chǎn)量41噸，增長17%，雙雙達(dá)成全年目標(biāo)50%的進(jìn)度。

紫金礦業(yè)的成功離不開買買買，公司2025年初豪擲137億拿下藏格礦業(yè)控制權(quán)，后者上半年預(yù)計(jì)盈利17.5-19億，為紫金礦業(yè)注入新的利潤增長點(diǎn)。

隨著紫金礦業(yè)在加納阿基姆、哈薩克斯坦RG金礦等項(xiàng)目接連落地，公司全球金礦版圖已超過30座。手握全球頂級礦山，相當(dāng)于滿手都是王炸。

如此“坐火箭”的業(yè)績，紫金礦業(yè)想不漲都難。2025年以來，A股的紫金礦業(yè)股價(jià)一度上漲38%，不斷創(chuàng)出歷史新高；港股的紫金礦業(yè)更是一度暴漲55%，遠(yuǎn)強(qiáng)于A股。

白銀創(chuàng)新高，白銀股也大漲

黃金期貨2024年上漲28%之后，2025年以來，一度又大漲35%。黃金在4月下旬創(chuàng)下歷史新高到現(xiàn)在的近三個月，一直是高位震蕩走勢，但白銀這兩天卻創(chuàng)下歷史新高。

白銀為何這么猛？歷史上，一直有“金銀比”一說。多數(shù)研究認(rèn)為，金銀比的長期合理區(qū)間為50:1至80:1，21世紀(jì)以來均值為60:1左右。如果高于80:1通常預(yù)示白銀被低估，后續(xù)大概率出現(xiàn)補(bǔ)漲，如果低于50:1表明黃金可能過熱或白銀需求疲。

2025年4月金銀比突破100，這導(dǎo)致市場預(yù)期白銀相對黃金處于低估狀態(tài)，引發(fā)投資者“逢低”買入。

白銀創(chuàng)造歷史新高，直接引爆了A股的湖南白銀。7月11日、14日，湖南白銀連續(xù)兩個漲停板。

湖南白銀和湖南黃金是“表兄弟”，二者實(shí)控人都是湖南省國資委。湖南黃金第一大股東是湖南黃金集團(tuán)，湖南白銀第一大股東是湖南省礦產(chǎn)資源集團(tuán)；湖南黃金總部在長沙，湖南白銀總部在郴州。

湖南黃金的黃金產(chǎn)能為每年10噸，公司還是國內(nèi)銻礦雙龍頭（另一家是華鈺礦業(yè)），是國內(nèi)唯一實(shí)現(xiàn)銻礦采選、冶煉、深加工全產(chǎn)業(yè)鏈布局的企業(yè)。湖南白銀則是國內(nèi)最大白銀生產(chǎn)商，年產(chǎn)能2000噸。

湖南黃金在2024年大漲44%，今年以來又大漲了52%。2024年，湖南白銀上漲20%，今年以來上漲43%（含最近連續(xù)兩個漲停），總體表現(xiàn)落后于湖南黃金。

另一只白銀股興業(yè)銀錫，最近股價(jià)也是創(chuàng)了歷史新高，今年以來漲幅高達(dá)65%。

很多人覺得這公司名字陌生，其實(shí)公司原名很多人都熟悉，叫興業(yè)礦業(yè)?；蛟S是為了突出主業(yè)，公司2023年正式更名為興業(yè)銀錫。

公司營收方面，礦產(chǎn)錫占比33%左右，礦產(chǎn)銀占比27%左右，礦產(chǎn)鋅占比23%左右。

興業(yè)銀錫是個“大雜燴”，錫、銀、鋅、鐵、鋁、鉛、銅、銻、金、鉍、硫等礦產(chǎn)應(yīng)有盡有。銀礦和金礦營收占比加起來還不到28%，僅僅是勉強(qiáng)算得上貴金屬類公司。

與大部分黃金白銀上市公司是國資實(shí)控不同，興業(yè)銀錫實(shí)控人是吉興業(yè)家族，其通過控股股東內(nèi)蒙古興業(yè)集團(tuán)股份有限公司間接控制興業(yè)銀錫。

銅價(jià)也在漲，金價(jià)還會暴漲？

2020年10月，紫金礦業(yè)老板陳景河與小25歲的錢冰結(jié)婚一事刷屏網(wǎng)絡(luò)，這讓很多人以為紫金礦業(yè)也是私人企業(yè)，事實(shí)并非這樣。

紫金礦業(yè)第一大股東閩西興杭國有資產(chǎn)投資經(jīng)營有限公司持股22.89%，是地方國企，紫金礦業(yè)的實(shí)控人是福建省龍巖市上杭縣財(cái)政局。陳景河團(tuán)隊(duì)在紫金礦業(yè)的實(shí)際治理中擁有較高的經(jīng)營自主權(quán)。

目前，陳景河持有紫金礦業(yè)8510萬股，按當(dāng)下股價(jià)來算，本人身價(jià)超過16億元。

7月14日，另一只黃金股中金黃金盤中一度漲停，收盤大漲9.73%，原因是7月12日公司發(fā)布了業(yè)績預(yù)增公告。

中金黃金預(yù)計(jì)2025年上半年凈利潤261,398.81萬元到287,538.69萬元，同比增加50%-65%；預(yù)計(jì)扣非凈利潤291,153.71萬元到317,293.60萬元，同比增加74.23%-89.87%。

中金黃金的增速比紫金礦業(yè)強(qiáng)很多，為何會這樣？

中金黃金主營業(yè)務(wù)有黃金和銅兩大部分，2024年黃金收入367.7億，銅收入310.7億。中金黃金7月14日在互動平臺表示，2024年礦山銅產(chǎn)量8.20萬噸，2025年第一季度礦山銅產(chǎn)量1.89萬噸，銅價(jià)上漲對公司業(yè)績有正向影響。

其實(shí)銅價(jià)這兩年漲幅要遠(yuǎn)小于黃金，2024年滬銅期貨上漲7%，2025年以來上漲6%。一小半業(yè)務(wù)靠著銅，這也是中金黃金長期股價(jià)表現(xiàn)落后于紫金礦業(yè)的重要原因。

毫無疑問，黃金中長期價(jià)格決定黃金股們的中長期走勢。黃金是全球硬通貨，那么我們就看看全球頂級機(jī)構(gòu)是如何預(yù)測2025年底國際金價(jià)的。

高盛預(yù)計(jì)每盎司3700-4000美元，瑞銀預(yù)測3500美元，花旗、摩根大通預(yù)測3000美元。

需要注意的是，目前國際金價(jià)為每盎司3350美元左右，已經(jīng)高于了花旗和摩根大通的預(yù)測。

如果據(jù)此推算，下半年黃金股的業(yè)績有可能不如上半年這么好。

從2022年7月至今，黃金期貨價(jià)格基本單邊漲了整整三年，累計(jì)漲幅高達(dá)125%，這是一個極為震撼的數(shù)字。

回到黃金股上，受益于黃金漲價(jià)，紫金礦業(yè)過去三年市值一度暴增近3700億，從一家1000多億市值的大型公司成長為5000多億的超級巨無霸。這也讓坐擁金礦的老板陳景河身價(jià)不斷飆升，成為真正的“金主爸爸”。

無數(shù)網(wǎng)民都很羨慕陳景河，他的成功是時代、眼光、機(jī)遇、努力綜合起來的結(jié)果，一般人學(xué)不來的。