江蘇
01
最近遇到好幾個客人，咨詢我一些產(chǎn)品能不能買，就遇到幾乎一樣的情況。
如一個客人，拿了個某金融機(jī)構(gòu)給他的產(chǎn)品宣傳單，上面推薦的某某理財(cái)，號稱年化收益4%+，問我能不能買。
我一看，就是個典型的債券型產(chǎn)品，但是玩了個統(tǒng)計(jì)游戲。
即如果你從3月初，債券下跌的那個大坑，精準(zhǔn)抄底算，的確年化有4%+：
但如果從年初開始算，今年的均值也就年化也就1.5%左右：
其實(shí)監(jiān)管去年就頒布了相關(guān)規(guī)定，要求展示全周期業(yè)績，就是為了防止這種“統(tǒng)計(jì)科學(xué)”。
另一個客戶也是類似的情況：
老南讓他自己算下，買入后持倉到現(xiàn)在的年化收益。
結(jié)果，果不其然：
02
當(dāng)然，我倒不是想表達(dá)，這些產(chǎn)品絕對不能買，而是要對未來持有的收益，有一個客觀的、精準(zhǔn)的預(yù)期。
一方面，我們在去年底的《2025年如何理財(cái)》，以及年初的《央媽重拳維穩(wěn)，聊下債券和紅利ETF》中，都明確提醒過：
如果你買的債基，是一年以上長期配置的，且接受年化2%多一點(diǎn)的回報，也就別折騰了，放著就好。
債券過去兩年的好日子基本也結(jié)束了，隨著收益率快速下滑，資本利得的收益已經(jīng)透支了未來，未來也就可憐的票息收入了。
現(xiàn)在25年半年過去了，債基截止上周五，均值回報僅0.73%，算成年化也就1.46%，所以如果你的預(yù)期還是3%、甚至4%，那肯定這會非常不爽。
但另一方面，我們之前也反復(fù)提醒，21年后，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了一個結(jié)構(gòu)化轉(zhuǎn)型的大周期，這個周期沒個至少8-10年，是走不出來的。
那在這個階段，你持有的房產(chǎn)、各類金融資產(chǎn)、收入等，沒減少，就跑贏很多人了，如果整體年化還有個2%-3%的增長，這個周期結(jié)束，就跑贏更多人了。
所以在這個階段，你是需要主動降低投資收益預(yù)期的，而不是還拿21年之前的投資回報率，去選產(chǎn)品。
這樣只能降低風(fēng)險控制的標(biāo)準(zhǔn)，信用下沉，反而會帶來更大的風(fēng)險。
也因此，前陣子看到這個新聞：
其實(shí)挺感嘆的，P2P大面積暴雷都快10年了，各種非法集資暴雷也不少了，咋還有人信日息1%，還能被騙走上百億？
對于家庭理財(cái)而言，把各類資產(chǎn)、各類策略的預(yù)期收益、回撤風(fēng)險搞清楚，其實(shí)就成功一大半了。
難就難在，P圖太多，P的還太美麗。
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