題記：61實(shí)戰(zhàn)筆記 Vol.02

前幾天，61和兩個(gè)朋友聊天。

一個(gè)是體制內(nèi)老同學(xué)，收入不高但勝在穩(wěn)定。過(guò)去三年他定投滬深300，雖然賬戶反復(fù)波動(dòng)，最近反而賺錢了。他笑著說(shuō)：“還好我不是靠投資吃飯的，不然即便你提醒，我也早就扛不住了?！?/p>

另一個(gè)做互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，自2021年年中開(kāi)始定投恒生科技，自信來(lái)源于對(duì)行業(yè)的判斷。結(jié)果到2023年年底時(shí)不得不遺憾離場(chǎng)，他嘆了口氣：“我其實(shí)知道長(zhǎng)期會(huì)好，但那時(shí)候失業(yè)了，心態(tài)不穩(wěn)，真的扛不動(dòng)?！?/p>

是啊，我們常聽(tīng)人說(shuō)“長(zhǎng)期主義”，但長(zhǎng)期主義的前提，是我們能在市場(chǎng)下行時(shí)不被生活打斷，不被現(xiàn)金流拖垮。

今天這篇反思，我們不談市場(chǎng)，不談估值，只談：我們靠什么吃飯？能扛多大風(fēng)浪？基于工作現(xiàn)金流，我們可以采用怎么樣的策略？

01

切脈斷診，投資從自我剖析開(kāi)始

很多人以為，投資是“從估值判斷開(kāi)始”的，但61更想說(shuō)：投資是從你每個(gè)月的工資單、銀行存款、生活節(jié)奏開(kāi)始的。

所謂“安全邊際”，不僅僅是指數(shù)估值的低分位，更是你面對(duì)長(zhǎng)期下跌時(shí)的生活穩(wěn)定性與現(xiàn)金流續(xù)航能力。只有生活穩(wěn)了，投資才能走得穩(wěn)。

我們不妨從三個(gè)方面看清自己的“底牌”：

收入的穩(wěn)定性：你是體制內(nèi)、公務(wù)員這類“穩(wěn)定拿工資”的？還是靠項(xiàng)目結(jié)算、波動(dòng)收入的自由職業(yè)者？穩(wěn)定與否，決定你能不能等，能不能抗波動(dòng)。

當(dāng)前的收入水平：年收入幾十萬(wàn)和十幾萬(wàn)的人，面對(duì)同樣的5萬(wàn)虧損，心理感受和生活影響完全不同?？煽氐默F(xiàn)金流越多，冗余就越強(qiáng)。

收入增長(zhǎng)性和替代性：如果你所在行業(yè)面臨下行，或者技能不具備遷移性，那么當(dāng)投資遇到低谷，你可能更容易陷入“斷糧恐慌”。

這三點(diǎn)決定了一個(gè)人最真實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，而不是問(wèn)卷上填的選項(xiàng)。

很多人選對(duì)了標(biāo)的，拿對(duì)了估值，卻依然在中途放棄，原因往往不是看錯(cuò)市場(chǎng)，而是生活先撐不住了。

所以，我們要先把“人”放在“投資策略”前面，先搞清楚自己是誰(shuí)、靠什么吃飯，才有可能制定一個(gè)走得長(zhǎng)、拿得住的投資方案。

02

認(rèn)清職業(yè)特征，找準(zhǔn)投資結(jié)構(gòu)

每個(gè)人的生活狀態(tài)不同，面對(duì)波動(dòng)的耐受力也不同。61根據(jù)過(guò)往實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，將投資者按現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)和心理特征劃分為四類，幫助大家找到適合自己的起點(diǎn)。

這不是科學(xué)建模，只是實(shí)用劃分。能不能對(duì)號(hào)入座，不在于準(zhǔn)確，而在于啟發(fā)。

1、高壓剛性收入者（如體制內(nèi)、事業(yè)編、央國(guó)企等）

人群特征：收入高度穩(wěn)定、生活節(jié)奏規(guī)律，心理抗波動(dòng)能力相對(duì)較強(qiáng)。雖然工作強(qiáng)度大、時(shí)間有限，但因現(xiàn)金流穩(wěn)定、不靠投資吃飯，反而具備“承壓持倉(cāng)”的天然優(yōu)勢(shì)。

應(yīng)對(duì)思路：可以承擔(dān)一定的波動(dòng)，但不喜歡復(fù)雜的折騰。建議以股債6:4結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)，股權(quán)部分以核心寬基+紅利ETF打底，控制凈值波動(dòng)；如有精力，可適當(dāng)配置少量成長(zhǎng)指數(shù)做彈性補(bǔ)充。

一句話總結(jié)：穩(wěn)得住，扛得起，有空間適度出擊，靠的是現(xiàn)金流給的底氣。

2、高收入成長(zhǎng)型（如互聯(lián)網(wǎng)、金融、醫(yī)生、高科技等）

特征：收入水平高、成長(zhǎng)性強(qiáng)，但大多處于“高強(qiáng)度+高波動(dòng)”的職業(yè)中，情緒敏感、易受市場(chǎng)情緒影響，且工作變動(dòng)頻率不低。

應(yīng)對(duì)思路：不要被“高收入”誤導(dǎo)承擔(dān)過(guò)高風(fēng)險(xiǎn)。這類群體最需要的不是進(jìn)攻，而是“工作波動(dòng)緩沖區(qū)”?？梢钥紤]股債對(duì)半或更偏向債的結(jié)構(gòu)。股票部分控制成長(zhǎng)暴露，用一些價(jià)值、紅利、低波寬基維持參與感，不要追求短期表現(xiàn)。

一句話總結(jié)：表面光鮮，其實(shí)脆弱，配置要先保住心態(tài)，再考慮收益。

3、不確定性收入者（如自由職業(yè)者、自媒體、創(chuàng)業(yè)者等）

特征：收入不穩(wěn)定、現(xiàn)金流斷續(xù)，面對(duì)市場(chǎng)下行更容易“情緒+資金雙重崩盤”；投資時(shí)承擔(dān)不起大的本金浮虧，資金使用節(jié)奏受市場(chǎng)影響極大。

應(yīng)對(duì)思路：這個(gè)群體投資要以“防守+緩沖”為核心。建議采用股債3:7結(jié)構(gòu)，權(quán)益資產(chǎn)選擇紅利型或低波指數(shù)為主，降低凈值起伏；債券部分維持流動(dòng)性與抗風(fēng)險(xiǎn)能力，在市場(chǎng)不好時(shí)，手里仍握有緩沖選擇權(quán)。

特別注意：你的最大風(fēng)險(xiǎn)，不在市場(chǎng)，而在現(xiàn)金流；投資要做的是緩沖器，不是助燃劑。

一句話總結(jié)：錢能靈活用，人能安然眠，組合得撐住生活的不確定性。

4、家庭主力型（如家庭頂梁柱、撫養(yǎng)責(zé)任人等）

特征：承擔(dān)家庭主責(zé)，風(fēng)險(xiǎn)偏好極低，資金安全感與情緒穩(wěn)定最為重要。任何虧損都可能直接影響生活質(zhì)量，投資要求“可控、可見(jiàn)、可退出”。

應(yīng)對(duì)思路：投資配置應(yīng)以“穩(wěn)健 + 補(bǔ)貼現(xiàn)金流”為目的，建議采用股債2:8或更低風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)，股票部分以分紅型ETF為主，追求“看得見(jiàn)的現(xiàn)金回饋”；債券資產(chǎn)為主力倉(cāng)，確保家庭財(cái)務(wù)節(jié)奏不被擾動(dòng)。

一句話總結(jié)：第一要?jiǎng)?wù)不是搏收益，而是護(hù)住全家的安全底線。

03

穩(wěn)住“賬戶+生活”，才扛得住長(zhǎng)期波動(dòng)

投資最難的不是選什么，而是拿得住。

我們是否有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，在浮虧中照常生活？是否有清晰的底線，在低谷中不亂操作？是否有安全感，在震蕩中堅(jiān)持原有策略，不情緒崩盤？

這些背后不是信仰，而是結(jié)構(gòu)。只有底層生活結(jié)構(gòu)穩(wěn)定的人，才配談長(zhǎng)期策略、資產(chǎn)配置、定投堅(jiān)持。

所以風(fēng)險(xiǎn)偏好的調(diào)整，不只是保守一點(diǎn)、賺少一點(diǎn)，而是能活得久一點(diǎn)，不被中途淘汰。

就像我們常說(shuō)的一句話：“不是輸在買錯(cuò)了什么，而是輸在生活沒(méi)撐住?！?/b>

行情我們無(wú)法控制，但賬戶能否熬過(guò)低谷，其實(shí)早已寫在我們的生活節(jié)奏里。

你是月光族還是定存黨？你是體制內(nèi)還是自由職業(yè)？你有沒(méi)有3-6個(gè)月的備用金？你面對(duì)賬戶虧10%是能睡得著，還是想立刻贖回？

這一切都決定了你“該怎么投”，而不是“想怎么投”。

搞清楚自己的底牌，是每一個(gè)普通人走向長(zhǎng)期投資的必修課。策略不急，市場(chǎng)不晚，先從認(rèn)識(shí)自己開(kāi)始。

下一次面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)，愿我們都不是被行情推著走的人，而是那個(gè)能站穩(wěn)腳步、走下去的人。

04

61全市場(chǎng)估值儀表盤

05

“61”指數(shù)基金估值表（0376期）

我們談了很多配置、策略、風(fēng)險(xiǎn)，但大多基于“標(biāo)準(zhǔn)投資者”的假設(shè)，忽略了每個(gè)人的差異。

《實(shí)戰(zhàn)筆記》系列，希望回到人的本身，回到現(xiàn)金流、責(zé)任和情緒可承受度這些最基礎(chǔ)的東西上來(lái)。

61的判斷不一定對(duì)，但這樣的思考方向，是值得嘗試的。

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