現(xiàn)在美債是特朗普繞不開的問題，不管是穩(wěn)定幣也好，還是因?yàn)椤洞蠖婪ò浮泛婉R斯克鬧掰，或者和美聯(lián)儲(chǔ)的斗爭(zhēng)，都是因?yàn)槊纻膯栴}，既然美債這么棘手，何不直接在美債上緊逼美國(guó)呢？

中國(guó)還持有7000多億美債，每個(gè)月縮小100億美元規(guī)模，這個(gè)幅度不夠，我們干脆每個(gè)月發(fā)行幾百億美元的十年期美元債算了。

比如說美國(guó)財(cái)政部下周要按照4.5%的利率發(fā)行300億十年期美債，我們就直接提前三天按照4.55%的利率發(fā)行150億十年期美元債，同樣是美元計(jì)價(jià)的債券，同樣是國(guó)家信用背書，會(huì)有不少資本選擇買入中國(guó)發(fā)行的美元債。 去年我們?cè)谏程匕l(fā)行了20億美元的美元債，吸引了全球很多資本的購(gòu)買，這個(gè)規(guī)模還是太小了，應(yīng)該更大一些。

中國(guó)拿到這些錢以后，直接買入各種大宗商品和全世界的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，過十年以后，美元早就大貶值了，到時(shí)候還給債權(quán)人已經(jīng)淪為廢紙的美元，這簡(jiǎn)直就是一筆空手套白狼的買賣。

或者財(cái)政部拿到美元之后直接換成人民幣，買入核心資產(chǎn)，把國(guó)內(nèi)股市抬上去，讓全社會(huì)的資產(chǎn)價(jià)格重新走高。十年以后再還這些美元債務(wù)，資產(chǎn)價(jià)格早就翻倍不止了，就這好比20年前買房的人，債務(wù)波動(dòng)不大，房?jī)r(jià)和工資早就漲了幾倍。

幾個(gè)月時(shí)間美元的價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)一些波動(dòng)，但是把時(shí)間周期拉長(zhǎng)到十年，美元的價(jià)值絕對(duì)是大幅度貶值。今天借信用尚未破產(chǎn)的美元買入資產(chǎn)，以后歸還信用破產(chǎn)之后的美元，這絕對(duì)是一筆劃算的買賣，這就好比拿著一個(gè)美元十年看跌期權(quán)。

一旦我們這么做了，全世界美元的流動(dòng)性會(huì)更加吃緊，導(dǎo)致中長(zhǎng)期美債的發(fā)行就更加困難，美債收益率會(huì)飆升，為了防止美債暴雷，美聯(lián)儲(chǔ)就會(huì)進(jìn)場(chǎng)印錢放水，一旦美國(guó)放水，全世界商品價(jià)格大漲，再次進(jìn)入大通脹時(shí)期。通脹傳導(dǎo)到國(guó)內(nèi)，解決國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格通縮的問題，物價(jià)上漲，會(huì)帶動(dòng)房?jī)r(jià)企穩(wěn)，股市上漲，繼而推動(dòng)消費(fèi)大漲。

最近金融行業(yè)對(duì)外開放的熱度又起來了，我們想要吸引全世界的資金進(jìn)入中國(guó)，推行人民幣國(guó)際化，最終的目標(biāo)是取代美元，成為國(guó)際貨幣，這個(gè)措施沒有錯(cuò)，就是效果有點(diǎn)慢。

其實(shí)可以雙管齊下，在吸引外資的同時(shí)，財(cái)政部直接發(fā)行美元債，這是個(gè)很好的辦法，中央財(cái)政不需要花錢，央行不需要放水，反而拿到了很多美元抄底資產(chǎn)。同時(shí)解決了國(guó)內(nèi)面臨通縮和房地產(chǎn)遲遲無法企穩(wěn)的問題。

這個(gè)策略成功的關(guān)鍵就是巨大的杠桿，現(xiàn)在美債規(guī)模已經(jīng)到了36.2萬億美元，我們只需要每個(gè)月發(fā)行幾百億美元的債券，就能把美元流動(dòng)性榨干，逼迫美聯(lián)儲(chǔ)放水。連續(xù)發(fā)行一年，也才三千億美元左右。

這個(gè)杠桿率高達(dá)百倍，而且對(duì)我們自己基本沒有什么危害，真的是百利無一害。

有人擔(dān)心借美元是不是利率太高，其實(shí)大可不必。比如說我們按照4.6%的利率借到了100億美元，兌換成710億人民幣，買入資產(chǎn)，過幾年美國(guó)放水，全世界通脹，710億人民幣的資產(chǎn)就算小幅升值到800億人民幣，此時(shí)人民幣兌美元的匯率可能來到6.5，800億人民幣可以兌換成123億美元，23%的利潤(rùn)完全能覆蓋幾年時(shí)間內(nèi)的利息。

這些年中國(guó)外貿(mào)順差快速擴(kuò)大，2020-2024年，中國(guó)貿(mào)易順差總計(jì)高達(dá)3.9萬億，按照道理來說這么大的貿(mào)易順差，應(yīng)該會(huì)大幅推高M(jìn)1數(shù)據(jù)，讓國(guó)內(nèi)資金泛濫，類似2005-2007年那段時(shí)間。

可是實(shí)際情況恰恰相反，巨額的貿(mào)易順差根本就沒有帶來大額的流動(dòng)性，2019年的外匯占款規(guī)模21.25萬億，到了2024年7月僅僅只是增加到22.15萬億，增加的幅度非常小。而在此期間外貿(mào)順差的增幅高達(dá)3.9萬億美元，如果這些錢都換成人民幣，就相當(dāng)于在國(guó)內(nèi)投放了28萬億人民幣的基礎(chǔ)貨幣。

可以這么理解，這四年時(shí)間，通過各種渠道流出去的資金高達(dá)28萬億人民幣，有的是外資企業(yè)把利潤(rùn)匯回母國(guó)，有的是企業(yè)海外投資，有的是資本分散布局，還有的是購(gòu)買了國(guó)外的債券或者直接存在國(guó)外。

美元利息4.5%，人民幣利息1.5%，利差高達(dá)3個(gè)百分點(diǎn)，這么大的利差誘惑了很多人。從個(gè)人到企業(yè)，很多人都在買美元的理財(cái)產(chǎn)品，包括債券，保險(xiǎn)，存款，甚至企業(yè)債。前不久國(guó)內(nèi)一家房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行美元債，年利率高達(dá)11.88%。也就是說如果一個(gè)本來要購(gòu)買房企人民幣債券的投資者，轉(zhuǎn)頭換成美元再買，就是三倍利息。

人民幣和美元的巨大利差導(dǎo)致大量資金的外流，要想辦法打擊這種現(xiàn)象。

但是打擊資金外流又不能通過限制手段，這不符合金融開放的大政方針。金融的問題就通過金融解決，既然投資者這么喜歡購(gòu)買美元資產(chǎn)，那干脆財(cái)政部直接發(fā)行美元理財(cái)產(chǎn)品算了。

? 企業(yè)賺到了美元，不愿意換成人民幣，那也別買美國(guó)國(guó)債了，直接買財(cái)政部發(fā)行的美元債。

? 資金想去買外幣保險(xiǎn)，覺得收益很高。其實(shí)國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司也可以發(fā)行外幣的分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品，直接把資金鎖在國(guó)內(nèi)。

?還有的資金喜歡買美股，也沒問題，只要交稅就行，常州國(guó)資委那么喜歡買美股，那就給稅務(wù)總局交稅。所有企業(yè)和個(gè)人，要對(duì)境外投資的收益進(jìn)行上報(bào)，如果查到偷稅漏稅，重罰，這一點(diǎn)可以學(xué)習(xí)美國(guó)人的做法。美國(guó)人對(duì)偷稅漏稅的罰款程度比我們厲害多了。

要想辦法掐斷資金對(duì)美國(guó)的輸血，把那些信仰美國(guó)的資金收割了。

比如說財(cái)政部和國(guó)內(nèi)金融企業(yè)發(fā)行1萬億美元的美元產(chǎn)品，轉(zhuǎn)頭換成7.1萬億的人民幣資金，然后把國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格拉上去，把人民幣匯率拉到6.3，到時(shí)候賣掉資產(chǎn)換成美元還給他們，割他們一把。

每年都可以來一把，一直割到對(duì)美元喪失信心為止。我們金融部門還是太謹(jǐn)慎了，我們不用學(xué)習(xí)美國(guó)人非常瘋狂的舉措，但是也可以稍微激進(jìn)一點(diǎn)，猛烈攻擊美國(guó)人的要害，用正當(dāng)?shù)慕鹑谑侄问崭钅切┩饬鞯馁Y金。

結(jié)束

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