大家正在見證歷史。

泡泡瑪特這一波直接起飛，股價(jià)從2022年10月的9.8港元，漲到272港元，27倍漲幅。

另一邊的茅臺(tái)則是日落西山，股價(jià)從2021年2月的2388元，跌到了1426元，跌幅達(dá)到40%。

這是兩個(gè)時(shí)代的交匯。

舊時(shí)代正在落下帷幕，新時(shí)代正在冉冉升起。

中國的消費(fèi)市場，正在迎來新王和舊王的更迭。

看到泡泡瑪特的玩偶在拍賣會(huì)上拍出108萬元的天價(jià)，茅臺(tái)說，這個(gè)場景我熟呀。

看到泡泡瑪特的玩偶供不應(yīng)求，茅臺(tái)說，這個(gè)場景我也熟。

看到泡泡瑪特在緊急擴(kuò)大產(chǎn)能，茅臺(tái)說，這個(gè)場景我非常熟。

看到泡泡瑪特的玩偶被收藏起來坐等升值，茅臺(tái)說，這個(gè)場景我再熟悉不過了。

饑餓營銷、稀缺品拍出高溢價(jià)，商品具有金融屬性——泡泡瑪特今天玩的這一切，無比的熟悉，這不就是二十年前茅臺(tái)玩過的劇本嗎？

只能說是：長江后浪推前浪，前浪死在沙灘上。江山代有才人出，各領(lǐng)風(fēng)騷數(shù)十年。

現(xiàn)在，貌似一個(gè)嶄新的周期開始了！

但我能清晰地看到，這個(gè)周期里面有大量的泡沫。

從供給端來看，泡泡瑪特簽約了一些優(yōu)秀的藝術(shù)家，擁有一些位置絕佳的商店，但它的護(hù)城河并不夠深。這個(gè)行業(yè)的門檻也不是很高，很快會(huì)有競爭者涌入，只要能夠設(shè)計(jì)出更時(shí)髦的玩偶，很容易擊敗泡泡瑪特。

從需求端來看，泡泡瑪特主要是年輕人在追捧。這些年輕人有一個(gè)很醒目的標(biāo)簽：喜新厭舊。他們以前喜歡狼人殺，現(xiàn)在喜歡劇本殺；他們以前喜歡喜茶，現(xiàn)在喜歡霸王茶姬。也許五年之后，許多年輕人就不再喜歡泡泡瑪特的玩偶了。

一旦供不應(yīng)求的局面被改變，泡泡瑪特的玩偶價(jià)格會(huì)雪崩。

還記得2022年北京冬季奧運(yùn)會(huì)的吉祥物冰墩墩嗎？火爆時(shí)，200元一個(gè)，火爆后，20元一個(gè)。

泡泡瑪特的玩偶，今后非常有可能走出相似的價(jià)格走勢。