“互聯(lián)網(wǎng)巨頭收購(gòu)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，或有更深遠(yuǎn)的商業(yè)邏輯。

文 | 房互君

圖 | 網(wǎng)絡(luò)

48座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)股權(quán)被收購(gòu)！

5月26日，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局披露，太盟投資、騰訊控股、京東、陽(yáng)光人壽保險(xiǎn)等企業(yè)聯(lián)合設(shè)立合營(yíng)企業(yè)，擬收購(gòu)48家萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)100%股權(quán)。

此次并購(gòu)涉及廣州、成都、杭州、南京、武漢等城市的萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)項(xiàng)目，收購(gòu)交易金額或達(dá)500億元。

房互君不完整統(tǒng)計(jì)，從2023年開(kāi)始，王健林已經(jīng)出售了超過(guò)100座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)。而這些收購(gòu)方，除了保險(xiǎn)資本、私募基金之外，還有京東和騰訊的身影。

在萬(wàn)達(dá)集團(tuán)當(dāng)下的危機(jī)時(shí)間節(jié)點(diǎn)，接盤(pán)核心城市的萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)顯然是一宗不錯(cuò)的買(mǎi)賣(mài)。然而，對(duì)于京東、騰訊這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭而言，收購(gòu)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，或許還有更深遠(yuǎn)的商業(yè)邏輯。

王健林賣(mài)掉了多少萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)？

始于2014年的萬(wàn)達(dá)財(cái)務(wù)危機(jī)，讓王健林開(kāi)始被迫逐步出清萬(wàn)達(dá)資產(chǎn)。2018年，王健林開(kāi)始引入投資者，以股權(quán)對(duì)價(jià)出售以獲得資金支持，2021年開(kāi)始，萬(wàn)達(dá)商管、萬(wàn)達(dá)文旅、萬(wàn)達(dá)酒店等被先后擺上貨架，以幫助萬(wàn)達(dá)獲得資金救急。

作為萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的最核心資產(chǎn)，萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)是王健林最后的倔強(qiáng)。

萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)首次出售開(kāi)始于2023年。彼時(shí)，珠海萬(wàn)達(dá)商管上市對(duì)賭再次失敗，王健林繼續(xù)資金回購(gòu)股份，一些核心城市的優(yōu)質(zhì)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)項(xiàng)目率先被資本方看中，被割肉出售。

2023，上海、廣州蘿崗萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)、廈門(mén)殿前萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)、呼和浩特、北京等被30座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)股權(quán)被轉(zhuǎn)移。

2024年，包括煙臺(tái)、南京在內(nèi)的全國(guó)26座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)繼續(xù)被出售。2025年，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)陸續(xù)出售了位于宣城、銅陵、安陽(yáng)、四平、揚(yáng)州的5座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)。

照此計(jì)算，加上5月26日披露的48座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)出售信息，王健林共計(jì)已經(jīng)出售了超過(guò)100座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)。

· 市監(jiān)總局披露的萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)并購(gòu)信息

根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止到2024年底，全國(guó)共有513座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)。按此計(jì)算，王健林已經(jīng)出售了近五分之一的萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)項(xiàng)目。

參與萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)的買(mǎi)家，大多以基金平臺(tái)的形式參與到股權(quán)收購(gòu)。但穿透這些基金，可以將參與到收購(gòu)的背后金主大致分為三類(lèi)：私募投資基金、險(xiǎn)資以及互聯(lián)網(wǎng)巨頭。

管理資金規(guī)模超過(guò)550億美金的太盟投資是并購(gòu)萬(wàn)達(dá)的常客，陽(yáng)光保險(xiǎn)、新華人壽、大家保險(xiǎn)等險(xiǎn)資先后以合資或單獨(dú)接手的方式參與了萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)的交易，騰訊、京東兩家互聯(lián)網(wǎng)巨頭自2018年開(kāi)始就參與了萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的多次投資交易。

作為手握重金的私募基金和保險(xiǎn)資本，其通過(guò)購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的方式實(shí)現(xiàn)投資增值收益，是其主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成，騰訊、京東等互聯(lián)網(wǎng)巨頭的加入，讓萬(wàn)達(dá)的交易更具有了現(xiàn)實(shí)意義。

早從數(shù)年前開(kāi)始，騰訊和京東，就已經(jīng)介入到萬(wàn)達(dá)的相關(guān)股權(quán)交易中：2018年1月29日，騰訊控股、京東與蘇寧、融創(chuàng)等一道，以340億元入股萬(wàn)達(dá)商業(yè)，收購(gòu)大連萬(wàn)達(dá)商管在香港退市時(shí)引入的投資人持有的約14%股份。其中，騰訊控股投資100億元，持股比例為4.12%；京東投資50億元，持股比例為2.06%。

2023年7月，騰訊控股的上海儒意影視制作有限公司又以22.62億元的價(jià)格收購(gòu)北京萬(wàn)達(dá)投資49%股權(quán)。

行業(yè)大變局來(lái)了

據(jù)傳聞，京東加入萬(wàn)達(dá)的投資，主要源于馬化騰牽線(xiàn)，由劉強(qiáng)東親自操盤(pán)。

然而，即便沒(méi)有馬化騰牽線(xiàn)，作為線(xiàn)下流量之王的萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，也應(yīng)該是劉強(qiáng)東等互聯(lián)網(wǎng)巨頭垂涎已久的合作對(duì)象。

根據(jù)萬(wàn)達(dá)公布的數(shù)據(jù)，今年5月1—3日,全國(guó)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)日均客流達(dá)到9.17萬(wàn)人次，按照全國(guó)500多家萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)計(jì)算，高峰期，全國(guó)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)的日均流量超過(guò)5000萬(wàn)人次。而根據(jù)網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)，京東商城日均IP640萬(wàn)，也就是說(shuō)，萬(wàn)達(dá)高峰期的流量是京東商城日均IP近10倍。

當(dāng)下，即便是手握巨大線(xiàn)上流量的京東和騰訊這樣的巨頭，也難逃互聯(lián)網(wǎng)流量的兩大趨勢(shì)：一是，隨著流量紅利時(shí)代的過(guò)去，線(xiàn)上的流量成本越來(lái)越高，線(xiàn)上的流量投入也越來(lái)越大；另外，線(xiàn)下的體驗(yàn)式消費(fèi)，始終無(wú)法被線(xiàn)上取代。

因此，線(xiàn)上消費(fèi)要完成交易閉環(huán)，線(xiàn)下始終是無(wú)法回避的環(huán)節(jié)。

事實(shí)上，京東從數(shù)年前開(kāi)始，已經(jīng)逐步加大布局線(xiàn)下，大力拓展3C渠道“京東之家”以及生鮮超市“七鮮”，以獲得更多交易客戶(hù)、完成交易閉環(huán)鏈條。

而萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，也已經(jīng)成為京東集團(tuán)深入展開(kāi)的合作對(duì)象。

2022年，京東集團(tuán)與萬(wàn)達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)就3C通訊領(lǐng)域簽署全渠道戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。雙方圍繞京東旗下品牌“京東之家”在全國(guó)商圈范圍萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)的入駐、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、會(huì)員體系等方面展開(kāi)全面合作。

· 全國(guó)已經(jīng)開(kāi)出了4000多家京東之家門(mén)店

2024年，京東物流與萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)達(dá)成深度合作，推進(jìn)“萬(wàn)物快閃計(jì)劃”，為萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)商戶(hù)和周邊居民提供寄送服務(wù)。

此外，京東的最直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手阿里，也通過(guò)盒馬鮮生完成了布局線(xiàn)下場(chǎng)景；美團(tuán)開(kāi)設(shè)外賣(mài)集合店，并與近期已經(jīng)重啟小象超市重啟店。所以，當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)巨頭的競(jìng)爭(zhēng)，已經(jīng)從線(xiàn)上流量之爭(zhēng)進(jìn)展到線(xiàn)上線(xiàn)下的融合之爭(zhēng)。

因此，京東、騰訊參與萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)的并購(gòu)，并不是簡(jiǎn)單的投資事件。可以預(yù)見(jiàn)的是，新零售和商業(yè)地產(chǎn)格局將很快發(fā)生巨大變化。

一方面，通過(guò)收購(gòu)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，京東和騰訊不僅可以獲得線(xiàn)下流量入口，還可以借助萬(wàn)達(dá)的線(xiàn)下場(chǎng)景，進(jìn)一步完善自身的全渠道零售布局。

京東和騰訊的這一舉措，對(duì)于阿里巴巴、美團(tuán)等其他互聯(lián)網(wǎng)巨頭來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一個(gè)巨大的威脅?；ヂ?lián)網(wǎng)巨頭之間的線(xiàn)下之爭(zhēng)，將隨著入股萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，而變得更為直接和激烈。

另一方面，通過(guò)數(shù)字化改造和技術(shù)創(chuàng)新，互聯(lián)網(wǎng)巨頭可以提升萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)效率和用戶(hù)體驗(yàn)，推動(dòng)新零售模式的發(fā)展。

萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)作為線(xiàn)下零售的重要場(chǎng)景，為京東和騰訊提供了實(shí)踐新零售理念的平臺(tái)。例如，京東可以通過(guò)其強(qiáng)大的供應(yīng)鏈能力和物流體系，為萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)的商戶(hù)提供更高效的物流支持和供應(yīng)鏈服務(wù)；騰訊則可以通過(guò)其在社交和支付領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，為萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)的消費(fèi)者提供更便捷的支付體驗(yàn)和個(gè)性化的服務(wù)。

由此而帶來(lái)的新零售模式的加速推廣，將改變消費(fèi)者的購(gòu)物習(xí)慣，促使傳統(tǒng)零售商加快轉(zhuǎn)型升級(jí)的步伐。

無(wú)論是對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)，還是商業(yè)地產(chǎn)，格局都正在被重塑。（正文完）

聯(lián)系作者、商務(wù)等，房互君 微信：aiqiyi2046

法律支持：北京中治律師事務(wù)所合伙人 劉檢玲

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