零利率可能真的要來了！

就在5月20日，中國央行同步下調(diào)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）和存款利率，1年期LPR降至3.0%，5年期LPR降至3.5%，而國有大行的活期存款利率更是跌破0.1%，5年期定存利率僅1.3%。

這場(chǎng)利率革命正在重塑中國家庭的財(cái)富邏輯——

當(dāng)銀行存款年利息不足百元時(shí)，普通人該如何守護(hù)來之不易的積蓄？

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當(dāng)前商業(yè)銀行凈息差已跌破1.43%，遠(yuǎn)低于1.8%的監(jiān)管安全線。

銀行每吸收100元存款，若以1.3%的利率支付利息，需以至少3.1%的利率貸出才能覆蓋成本。

但現(xiàn)實(shí)是，4月固定資產(chǎn)投資增速降至3.6%，制造業(yè)、基建、地產(chǎn)投資全面萎縮，企業(yè)貸款意愿持續(xù)低迷。

這種「存款堰塞湖」與「貸款沙漠化」的雙重困境，迫使銀行不得不通過降息轉(zhuǎn)嫁壓力。

更嚴(yán)峻的是，居民存款正以驚人速度累積。

2025年一季度新增存款9.22萬億元，相當(dāng)于去年全年的60%，總量突破161萬億元，人均存款達(dá)11.4萬元。

但這些存款大多投向長期定存，形成「存5年不如存1年」的利率倒掛奇觀——3年期定存利率1.25%，5年期僅1.3%，徹底顛覆了傳統(tǒng)儲(chǔ)蓄邏輯。

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現(xiàn)在出現(xiàn)了這么幾種情況：

第一類：負(fù)債高企的工薪階層這部分人群占比超過60%，他們背負(fù)房貸、車貸等債務(wù)，對(duì)未來收入缺乏信心。

在利率跌破1%后，他們更傾向于提前還貸而非消費(fèi)。以100萬元房貸為例，LPR下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)后，月供減少54元，但提前還貸10萬元可節(jié)省利息超1.9萬元。這種「低息債置換高息債」的策略，與地方政府化債邏輯如出一轍。

第二類：尋求避險(xiǎn)的中產(chǎn)家庭他們正通過「螞蟻搬家」轉(zhuǎn)移資產(chǎn)。

香港銀行開戶量創(chuàng)三年新高，美債、黃金、分紅儲(chǔ)蓄險(xiǎn)成為熱門選項(xiàng)。數(shù)據(jù)顯示，中國4月黃金進(jìn)口量環(huán)比激增73%，國際金價(jià)突破3300美元/盎司，國內(nèi)金飾克價(jià)首次破千。

香港儲(chǔ)蓄險(xiǎn)更是出現(xiàn)搶購潮，演示收益超7%的產(chǎn)品將于6月全面停售，年化收益將下調(diào)至6.5%。

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當(dāng)前資產(chǎn)配置還有什么出路？

1、安全資產(chǎn)收益率集體跳水國債收益率持續(xù)走低，10年期國債已穩(wěn)定在1.6%，成為國內(nèi)金融資產(chǎn)定價(jià)錨。

保險(xiǎn)產(chǎn)品同樣承壓，萬能險(xiǎn)最低保證利率從3.5%降至1.5%，分紅險(xiǎn)預(yù)定利率上限鎖定2%。這意味著傳統(tǒng)「保本理財(cái)」時(shí)代徹底終結(jié)。

2、海外配置窗口收窄美聯(lián)儲(chǔ)加息周期雖近尾聲，但高盛已將美國10年期國債收益率預(yù)期上調(diào)至4.5%。相比之下，香港儲(chǔ)蓄險(xiǎn)的6.5%收益仍具吸引力，但窗口期僅剩1個(gè)月。以宏利傳承為例，停售前預(yù)交利息可達(dá)4.8%，停售后長期收益將縮水近半。

3、普通人的破局之道

階梯式存款：將資金分散為1年、3年、5年期定存，鎖定當(dāng)前利率。

黃金配置：配置10%～15%的黃金ETF或?qū)嵨锝饤l，對(duì)沖貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)。

跨境保險(xiǎn)：通過香港保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)美元資產(chǎn)配置，部分產(chǎn)品提供6.5%的長期復(fù)利。

國債替代：選擇利率1.93%的3年期國債，流動(dòng)性優(yōu)于定期存款。

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未來五年，有這么幾個(gè)關(guān)鍵變量：

1、政策博弈若CPI和PPI持續(xù)低迷，央行可能進(jìn)一步降息，甚至引入結(jié)構(gòu)性工具引導(dǎo)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。但需警惕「日本化」風(fēng)險(xiǎn)——20世紀(jì)90年代日本降息未能提振內(nèi)需，反而催生資本外流。

2、資產(chǎn)荒加劇政府債占社融比重已達(dá)84%，企業(yè)貸款需求疲軟，銀行被迫加大國債配置，進(jìn)一步壓低收益率。這種「政府信用兜底」的模式難以持續(xù)，未來或通過REITs、ABS等金融創(chuàng)新拓寬投資渠道。

3、信心重建居民儲(chǔ)蓄率高達(dá)34.8%，但消費(fèi)意愿受就業(yè)、教育、醫(yī)療等不確定性壓制。唯有建立完善的社會(huì)保障體系，才能打破「越降息越存錢」的惡性循環(huán)。

當(dāng)利率降至「零時(shí)代」，死守存款無異于慢性財(cái)富縮水。

但盲目投資更可能血本無歸——2024年A股投資者平均虧損12萬元，P2P暴雷案例仍歷歷在目。

理性的選擇是：在保本與增值間尋找平衡，用30%的資金配置高流動(dòng)性存款，40%投向國債、保險(xiǎn)等低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，剩余30%可嘗試QDII基金、黃金等跨境配置。

記住，在這個(gè)充滿不確定性的時(shí)代，比收益更重要的是——不被時(shí)代拋下。

作者：言叔，資深財(cái)經(jīng)評(píng)論員，堅(jiān)信 “認(rèn)知才是最大的不動(dòng)產(chǎn)”。關(guān)注我，用不一樣的視角看世界。