財(cái)聯(lián)社1月6日訊（編輯 王蔚）進(jìn)入2026年，存款到期體量大致有多少？這是近期市場(chǎng)頗為關(guān)注的問(wèn)題，目前“開(kāi)門(mén)紅”是敏感時(shí)期，機(jī)構(gòu)壓力頗大。

據(jù)相關(guān)券商研報(bào)測(cè)算，今年1Y以上定期存款到期規(guī)模約50萬(wàn)億，較2025年增長(zhǎng)10萬(wàn)億。其中，2年期、3年期存款到期量預(yù)計(jì)均在20萬(wàn)億以上，5年期大致在5-6萬(wàn)億。

分銀行類(lèi)型來(lái)看，預(yù)計(jì)國(guó)有行存款到期規(guī)模最大，體量大致在30-40萬(wàn)億；股份行次之，約10-13萬(wàn)億；城農(nóng)商行合計(jì)到期規(guī)模約5-7萬(wàn)億（均不考慮1年及以內(nèi)新發(fā)存款）。

年內(nèi)到期節(jié)奏方面，由于每年初銀行存在“開(kāi)門(mén)紅”訴求，一季度新增存款往往最多，對(duì)應(yīng)到期規(guī)模也可能更大。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)上半年全市場(chǎng)定存到期規(guī)模約30萬(wàn)億，下半年大致在20余萬(wàn)億。

存款到期后，主要流向四個(gè)方向：償還存量房貸、流向股市、購(gòu)買(mǎi)理財(cái)?shù)犬a(chǎn)品、以及繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)更低利率的存款。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，目前，存款搬家尚處于早期階段，2026年，存款搬家現(xiàn)象會(huì)加強(qiáng)。

存款或主要“搬家”至四大方向

隨著存款利率持續(xù)下行、資本市場(chǎng)回暖，疊加前幾年新發(fā)的定期存款集中到期，居民存款迎來(lái)新一輪“遷徙”。截至2025年11月，居民定期存款增速?gòu)?2-23年的20%回落至10%左右，對(duì)應(yīng)非銀存款同比回升至20%以上。

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，華泰研究

進(jìn)入2026年，存款到期體量大致有多少？這是近期市場(chǎng)頗為關(guān)注的問(wèn)題。

目前公開(kāi)渠道尚未有現(xiàn)成的、針對(duì)全銀行業(yè)的存款到期或存款新發(fā)數(shù)據(jù)。華泰證券研究所所長(zhǎng)張繼強(qiáng)團(tuán)隊(duì)在研報(bào)中根據(jù)上市銀行年報(bào)等測(cè)算，今年1Y以上定期存款到期規(guī)模約50萬(wàn)億，較2025年增長(zhǎng)10萬(wàn)億。

期限上，2年期、3年期存款到期量預(yù)計(jì)均在20萬(wàn)億以上，5年期大致在5-6萬(wàn)億，這部分存款利率下行幅度最大（從之前的2.5-3.0%下降到目前的1.2-1.75%不等），對(duì)應(yīng)“搬家”效應(yīng)最強(qiáng)。

分銀行類(lèi)型來(lái)看，其預(yù)計(jì)國(guó)有行存款到期規(guī)模最大，體量大致在30-40萬(wàn)億；股份行次之，約10-13萬(wàn)億；城農(nóng)商行合計(jì)到期規(guī)模約5-7萬(wàn)億（均不考慮1年及以內(nèi)新發(fā)存款）。

年內(nèi)到期節(jié)奏方面，由于每年初銀行存在“開(kāi)門(mén)紅”訴求，一季度新增存款往往最多，對(duì)應(yīng)到期規(guī)模也可能更大。預(yù)計(jì)上半年全市場(chǎng)定存到期規(guī)模約30萬(wàn)億，下半年大致在20余萬(wàn)億。

國(guó)聯(lián)民生證券研究所所長(zhǎng)助理王先爽團(tuán)隊(duì)在其研報(bào)中表示，2022年末至23年上半年受債市波動(dòng)銀行，大量居民資金從理財(cái)回流至銀行定期存款，該部分存款主要集中在2025年和2026年到期。

50萬(wàn)億的存款到期后，會(huì)流向何處？

張繼強(qiáng)在研報(bào)中表示，到期存款主要會(huì)流向四個(gè)方向。

首先，償還存量房貸，這對(duì)股市和銀行業(yè)績(jī)都不利，但數(shù)量有限；

其次，通過(guò)理財(cái)、分紅險(xiǎn)、“固收+”甚至直接入市等諸多途徑進(jìn)入股市，前幾種方式的“含權(quán)量”偏低，流入量級(jí)也取決于股市的表現(xiàn)和賺錢(qián)效應(yīng)；

此外，轉(zhuǎn)投理財(cái)、貨基等，也會(huì)帶動(dòng)理財(cái)?shù)葘?duì)債券的需求力量，尤其是短端信用債等；

另外，接受新的低利率環(huán)境，繼續(xù)續(xù)作存款。

江蘇某大行客戶經(jīng)理對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，今年到期存款主要對(duì)應(yīng)疫情“那波”存款，存款到期后，對(duì)于有風(fēng)險(xiǎn)承受能力的客群，主推理財(cái)、保險(xiǎn)等產(chǎn)品；而對(duì)于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)承受能力的客戶，如老年群體，還是只能推存款，不過(guò)，老年人一般會(huì)傾向于1年期存款。

針對(duì)居民儲(chǔ)蓄進(jìn)入股市，申萬(wàn)宏源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉在其研報(bào)中測(cè)算，基于全口徑儲(chǔ)蓄指標(biāo)，參考?xì)v史經(jīng)驗(yàn)，本輪居民除存量?jī)?chǔ)蓄外，仍有9.4萬(wàn)億的超額儲(chǔ)蓄，意味著儲(chǔ)蓄進(jìn)入股市的潛在規(guī)模至少是萬(wàn)億級(jí)別以上。

目前，存款搬家進(jìn)行到什么階段了？

雖然在低利率環(huán)境下，存款搬家已成共識(shí)。但是，存款搬家進(jìn)行到什么地步了？業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，目前，存款搬家尚處于早期階段，2026年，存款搬家現(xiàn)象會(huì)持續(xù)加強(qiáng)。

支撐這一判斷的，首先是利率環(huán)境已觸及關(guān)鍵閾值。中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬團(tuán)隊(duì)在其研報(bào)中指出，當(dāng)前，銀行定存進(jìn)入“1%”時(shí)代，或已達(dá)到可持續(xù)有效推動(dòng)存款搬家的關(guān)鍵閾值水平。

另一方面，多項(xiàng)市場(chǎng)指標(biāo)也顯示，進(jìn)程雖已啟動(dòng)但遠(yuǎn)未到高潮。

廣發(fā)證券研究團(tuán)隊(duì)表示，首先，城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶的投資意愿自2024Q3以來(lái)明顯回暖，但絕對(duì)水平仍處低位；其次，上交所開(kāi)戶數(shù)下半年有改善，但并沒(méi)有出現(xiàn)激增；此外，交易軟件下載量底部小幅度脈沖，但峰值遠(yuǎn)遠(yuǎn)算不上高；另外，居民凈申購(gòu)少量含權(quán)、凈贖回主動(dòng)偏股、固收+凈申購(gòu)創(chuàng)2016年以來(lái)新高，而主動(dòng)偏股基金凈贖回同樣創(chuàng)2016年以來(lái)新高；加之和以往幾輪存款搬家略有不同，本輪被動(dòng)偏股基金（以ETF、ETF聯(lián)接為主）是居民存款搬家的主要渠道。

展望2026年，廣發(fā)證券表示，居民存款搬家（尤其是中高凈值人群）與外資入市更值得期待。