貝殼董事長彭永東

文|翠鳥資本

在美國華爾街，投行精英們的薪酬一直是公眾討論的焦點(diǎn)，他們的收入高得令人難以想象。

如今，有中國企業(yè)“打破”了這種想象，他們以一種近乎荒誕的方式，將這種“高薪酬”的標(biāo)準(zhǔn)推向了新的高度。

貝殼（BEKE.N）近日站上了風(fēng)口浪尖，其薪酬數(shù)字仿佛一種金融魔術(shù)，讓投資者們不知所措。

公司董事長彭永東和執(zhí)行董事單一剛2024年的薪酬均高過摩根大通、美國銀行、花旗銀行CEO。

這些薪酬背后往往隱藏著一種財富分配機(jī)制，中小股東往往無權(quán)參與，只能看著這場“豪賭”的數(shù)字結(jié)局。

更加荒誕的是，一家企業(yè)創(chuàng)始人不幸離世后，繼任者將自己的薪酬大幅“注水”，當(dāng)輿論發(fā)酵后，涉事高管火速轉(zhuǎn)身變?yōu)椤按壬萍摇薄?/p>

這究竟怎么回事？直接戳破了上市公司財富分配的哪些潛規(guī)則？

淪為“風(fēng)暴眼”

二手房交易平臺貝殼公司最初是一家美股掛牌公司，2022年公司完成港股主板上市，是一家“雙重上市”公司，其業(yè)務(wù)覆蓋中國上百個城市，屬于具有一定知名度的房產(chǎn)行業(yè)公司。

公司的股票一度受到多家中國對沖基金的關(guān)注，千億私募景林資產(chǎn)、高瓴集團(tuán)關(guān)聯(lián)的HHLR，均曾通過離岸基金持有其股份。

不幸的是，2021年5月貝殼創(chuàng)始人左暉因病離世，彭永東接替左暉擔(dān)任貝殼董事長一職。

公開資料顯示：彭永東于2009年因工作與左暉相識，前者曾是鏈家網(wǎng)的創(chuàng)立者和CEO。之后二人共同創(chuàng)立貝殼找房。左暉對彭永東一直十分信任。

讓人意外的是，左暉過世之后，執(zhí)掌貝殼的彭永東的薪酬“光速”增長。

貝殼控股歷年年報數(shù)據(jù)顯示，彭永東于2021-2024年的薪酬總額依次為847.8萬、4.75億、7.13億和4.01億元。也就是說，彭永東在4年時間里從公司拿走的總薪酬大概是16億元。

不止于此。

另一位高管的薪酬也是“光速”增長。

對應(yīng)上述同一時期，執(zhí)行董事單一剛的薪酬依次為685.3萬、3.55億、5.29億元和2.99億元。4年時間，單一剛從公司拿走的總薪酬大概為12億元。

資料顯示，單一剛在1999年參與創(chuàng)立大連好旺角房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司。2007年加入鏈家。2018年7月起擔(dān)任貝殼執(zhí)行董事。

細(xì)心的投資者會發(fā)現(xiàn)，恰恰是左暉過世后的第一個財年——2022年——上述兩位高管的薪酬從數(shù)百萬元猛增至數(shù)億元量級。

薪酬跑贏華爾街大佬

穿透之后，左暉和單一剛的薪酬數(shù)額背后，包含三大部分：

即薪金、績效獎金、股份支付薪酬費(fèi)用。

以彭永東為例，2024年他的薪酬中股份支付薪酬費(fèi)用為3.89億元，而薪金為180萬元，績效獎金為990萬元。

其中，股份支付薪酬費(fèi)用占比是整個薪酬包中最高的部分，是數(shù)億元的級別。

且不看這個部分，就看990萬元的績效獎金，也高于2021年彭永東的全部薪酬總額。

看到這里，投資者或許會感嘆：怎么能賺這么多？！

這可不是一般的多。

來看一組數(shù)據(jù)：2024年摩根大通、美國銀行、花旗銀行CEO的總薪酬分別為2.83億元、2.54億元、和2.5億元（折合人民幣的金額）。

很明顯，中國一家二手房平臺老板的薪酬，顯著跑贏了華爾街的資本大鱷們。

復(fù)盤貝殼控股2021-2024年的凈利潤，依次為-5.24億元、-13.86億元、58.83億元和40.78億元，4年凈利潤合計約為80億元。

凈利潤數(shù)字參差不齊，但貝殼控股兩位老板的薪酬不斷“飛躍”，讓人無法理解個中奧秘，而貝殼的50萬經(jīng)紀(jì)人估計也想不明白：為什么老板收入這么高哇？

薪酬迷局

此次貝殼控股的薪酬事件背后，一個關(guān)鍵點(diǎn)就是股份支付薪酬費(fèi)用的設(shè)置。

理論上，股份支付薪酬費(fèi)用在科技和初創(chuàng)企業(yè)中較為常見，是指企業(yè)為了獲取員工或其他方的服務(wù)，而授予他們股權(quán)或股票期權(quán)等權(quán)益工具時所發(fā)生的成本。

通俗解釋為：公司用未來可能獲得的收益來支付給員工的一種工資形式，可以讓員工和公司的利益更加一致。

然而，上市高管使用了這個薪酬定價模式，會否形成了既是運(yùn)動員、又是裁判員的情形？

海外上市的公司多以同股不同權(quán)的架構(gòu)，但在左暉去世后兩位職業(yè)經(jīng)理人究竟持有多少權(quán)益，就要看架構(gòu)本身的設(shè)計細(xì)節(jié)以及符合交易所的規(guī)定。

然而，在這些問題未能解開之際，貝殼控股公告稱：彭永東擬捐贈900萬股A類股票所，價值超過4.6億港幣。

公告披露：這筆交易在承擔(dān)相應(yīng)的納稅義務(wù)后，50%稅后資金將用于居住行業(yè)服務(wù)者及其家庭成員的醫(yī)療健康福利，另外一半將用于應(yīng)屆畢業(yè)生等租客群體的租房幫扶。

這就引發(fā)了更多的疑問：

其一，彭永東決定捐出這些股票進(jìn)行變現(xiàn)用于上述“福利支出”，如此量級的股份數(shù)量，會否涉及解禁股、具體交易計劃等諸多細(xì)節(jié)？

其二，為何當(dāng)輿論不斷發(fā)酵后，彭永東有了此舉？是為了平息輿論，抑或是這個薪酬機(jī)制存在瑕疵？

其三，同股不同權(quán)架構(gòu)的公司，高管所持股份受益比例不同，會計規(guī)則上如何處理這種問題，如何讓普通投資者理解？

很多涉及中小股東利益的事情，不是等了輿論發(fā)酵后才出現(xiàn)新的公告進(jìn)行回應(yīng)。

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