富凱摘要：董事長(zhǎng)稱，舒泰神處于有史以來(lái)最好的發(fā)展時(shí)期。

作者|幕恩

4月21日，舒泰神盤中沖擊20CM漲停，迪哲醫(yī)藥、熱景生物、錦波生物、邁威生物、海辰藥業(yè)等多股漲超5%。

對(duì)此，公司在4月21日晚間公告中表示，公司短期內(nèi)股價(jià)漲幅較大，但公司目前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況保持穩(wěn)定，未發(fā)生明顯變化，股價(jià)短期波動(dòng)可能缺少業(yè)績(jī)基本面支撐；公司相關(guān)在研項(xiàng)目正在推進(jìn)中，有關(guān)項(xiàng)目進(jìn)展敬請(qǐng)關(guān)注后續(xù)定期報(bào)告及項(xiàng)目進(jìn)展公告。請(qǐng)投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

需要注意的是，舒泰神已連續(xù)5年虧損，2024年歸母凈利潤(rùn)為-1.45億元，雖同比減虧，但經(jīng)營(yíng)壓力仍存。

20CM漲停

據(jù)4月21日晚間公告顯示，公司股票交易連續(xù)三個(gè)交易日（2025年04月17日、2025年04月18日、2025年04月21日）收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)超過(guò)30%，根據(jù)《深圳證券交易所交易規(guī)則》等相關(guān)規(guī)定，屬于股票交易異常波動(dòng)的情況。

交易所2025年4月21日公布的交易公開信息顯示，舒泰神因成為日漲幅達(dá)到15%的前5只證券、連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)，漲幅偏離值累計(jì)達(dá)到30%的證券上榜。

4月21日，舒泰神當(dāng)日股價(jià)報(bào)收10.9元/股，漲幅高達(dá)20.04%，偏離值20.00%，換手率12.28%，成交額5.90億。異常期間4月18日至4月21日，期間漲幅34.73%，累計(jì)偏離值32.68%，區(qū)間成交額10.32億。

對(duì)于此次股價(jià)上漲，公司稱，經(jīng)公司董事會(huì)核實(shí)，截至本公告披露日，公司、控股股東和實(shí)際控制人不存在關(guān)于本公司的應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)，在股票異常波動(dòng)期間不存在買賣公司股票的行為。

值得注意的是，3月25日，舒泰神對(duì)外披露了公司2024年年報(bào)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入約為3.25億元，同比下降10.81%；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)約為-1.45億元，上年同期為-3.99億元，同比實(shí)現(xiàn)減虧。

對(duì)于業(yè)績(jī)虧損，舒泰神表示，報(bào)告期內(nèi)，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)較為有序開展。受外部環(huán)境及行業(yè)政策等因素影響，主要產(chǎn)品的銷售收入有所下降，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)銷售收入3.25億元，較去年同期下降10.81%。同時(shí)，基于未來(lái)研發(fā)項(xiàng)目整體布局和公司發(fā)展戰(zhàn)略考慮，公司多個(gè)在研項(xiàng)目所對(duì)應(yīng)的多項(xiàng)適應(yīng)癥在持續(xù)推進(jìn)臨床試驗(yàn)中；公司研發(fā)管線中有部分臨床前在研項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)；報(bào)告期內(nèi)研發(fā)投入1.62億元，較去年同期減少63.77%?；谏鲜鲈?，公司業(yè)績(jī)持續(xù)承壓，報(bào)告期凈利潤(rùn)為負(fù)值。

凈利潤(rùn)連虧5年

查閱近5年的年報(bào)可知，舒泰神歸屬凈利潤(rùn)已連續(xù)五年出現(xiàn)虧損。數(shù)據(jù)顯示，2020—2024年，舒泰神實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)分別約為-1.33億元、-1.37億元、-1.97億元、-3.99億元、-1.45億元。

回顧舒泰神自2011年4月15日登陸創(chuàng)業(yè)板以來(lái)，上市已有14年，但舒泰神市值增長(zhǎng)乏力，核心產(chǎn)品收入下滑，面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。盡管如此，公司董事長(zhǎng)周志文仍在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上稱公司處于“有史以來(lái)最好的發(fā)展時(shí)期”。

公司董事長(zhǎng)周志文在4月16日業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，舒泰神“處于有史以來(lái)最好的發(fā)展時(shí)期”，并透露多項(xiàng)在研項(xiàng)目進(jìn)展：STSP-0601（血友病治療藥）、BDB-001（自身免疫性疾病治療藥）及STSA-1002（急性呼吸窘迫綜合征治療藥）等已進(jìn)入臨床中后期，其中2項(xiàng)獲突破性療法認(rèn)定。此外，公司正通過(guò)BD策略推動(dòng)在研品種對(duì)外合作，并應(yīng)用AI技術(shù)優(yōu)化抗體設(shè)計(jì)及藥物開發(fā)流程。

可是，在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，多名投資者對(duì)公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)表示不滿，并質(zhì)疑公司是否已到了退市的邊緣。

面對(duì)投資者的質(zhì)疑，周志文回復(fù)稱，舒泰神處于有史以來(lái)最好的發(fā)展時(shí)期。他表示，公司已經(jīng)構(gòu)建了從藥物發(fā)現(xiàn)、藥理毒理、CMC及臨床各期研究的完整團(tuán)隊(duì)和系統(tǒng)能力；目前多個(gè)在研項(xiàng)目的多個(gè)適應(yīng)癥已推進(jìn)到臨床中后期，獲得2項(xiàng)突破性療法認(rèn)定；另外，其他項(xiàng)目正在有序推進(jìn)。同時(shí)，醫(yī)藥市場(chǎng)也迎來(lái)了創(chuàng)新藥企業(yè)最佳的發(fā)展環(huán)境。

然而，對(duì)于公司董事長(zhǎng)的回答，投資者并不滿意并建議公司再次壓縮研發(fā)管線，全力營(yíng)銷現(xiàn)有產(chǎn)品，以避免退市風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)此，公司董秘于茂榮表示，公司將后續(xù)資源投入重點(diǎn)聚焦在臨床階段研發(fā)項(xiàng)目的推進(jìn)，包括STSP-0601、BDB-001、STSA-1002等多款在研品種。未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，因公司在研項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)的需要，預(yù)計(jì)仍將保持適當(dāng)?shù)难邪l(fā)投入水平。

近五年公司在營(yíng)收方面持續(xù)面臨挑戰(zhàn)，尤其是兩大主力產(chǎn)品的銷售收入不斷下滑。舒泰神的主打產(chǎn)品包括蘇肽生（注射用鼠神經(jīng)生長(zhǎng)因子）和舒泰清（復(fù)方聚乙二醇電解質(zhì)散）。然而，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇以及藥品效果的質(zhì)疑，這兩款曾是公司業(yè)績(jī)重要支柱的藥物，近年來(lái)銷售大幅下滑。

2024年，蘇肽生僅實(shí)現(xiàn)銷售收入1.34億元，相比高峰期的12.39億元，已大幅萎縮。舒泰清雖然依賴于其在腸道清潔和便秘治療領(lǐng)域的市場(chǎng)定位，但也受到了集采等政策影響，面臨著價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)和市場(chǎng)份額縮水的問(wèn)題。

雖然公司多個(gè)在研項(xiàng)目屬于創(chuàng)新型生物制品。但是，創(chuàng)新生物醫(yī)藥具有高科技、高風(fēng)險(xiǎn)、高附加值的特點(diǎn)，從研制、臨床試驗(yàn)、報(bào)批到投產(chǎn)的周期長(zhǎng)、環(huán)節(jié)多，容易受到技術(shù)、審批、政策等諸多因素影響。

對(duì)此，公司稱，創(chuàng)新生物醫(yī)藥具有全球特殊環(huán)境的不確定性，不能保證執(zhí)行制定的產(chǎn)品研發(fā)策略可實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)；藥物的臨床試驗(yàn)一般需要經(jīng)過(guò)I期、II期、III期臨床后方可申報(bào)藥品上市申請(qǐng)；臨床試驗(yàn)進(jìn)度可能不如預(yù)期，導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可能先于公司向市場(chǎng)推出針對(duì)相同適應(yīng)癥的同類產(chǎn)品，使得公司相應(yīng)在研項(xiàng)目的商業(yè)化能力被大幅削弱，銷售收入不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，公司還預(yù)警稱，臨床試驗(yàn)結(jié)果可能不如預(yù)期，導(dǎo)致公司無(wú)法按照預(yù)期推出產(chǎn)品，或者在推出未達(dá)預(yù)期藥效的產(chǎn)品后在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中無(wú)法取得預(yù)期的市場(chǎng)銷售份額的風(fēng)險(xiǎn)；藥品申請(qǐng)上市批準(zhǔn)方面，可能無(wú)法完成公司相應(yīng)在研項(xiàng)目的審評(píng)審批流程，或?qū)徳u(píng)審批進(jìn)度及結(jié)果可能不及預(yù)期，導(dǎo)致新藥上市申請(qǐng)可能無(wú)法按預(yù)期時(shí)間或進(jìn)度取得監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，或監(jiān)管機(jī)構(gòu)不予批準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)。

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