這兩天在知識星球有個會員向我提問，是詢問股市新股套利的。

　　這個提問的答案本身沒啥可說的，新股套利的來源，一方面是新股本身的估值，另一方面是莊家對于控盤的需要。

　　但提問里說到的零和游戲（一個人賺的就是另一個人虧的）倒是值得拿出來聊一聊。因?yàn)榇蠖鄶?shù)人并不知道金融收割背后的主體框架和方法論。

　　我們知道，財富的積累有兩個環(huán)節(jié)，一個是勞動創(chuàng)造環(huán)節(jié)，一個是金融分配環(huán)節(jié)。金融分配，是可以快速從對手盤手中收割大量財富的。是世界上所有超級富豪的唯一致富路徑。

　　無論這個超級富豪是做實(shí)業(yè)的，還是做金融的。

　　這個怎么理解？

　　因?yàn)檫@里面的收割秘訣，在于兩步，第一步是虛擬資產(chǎn)的創(chuàng)造，第二步是以虛換實(shí)（金融交易）。

　　而又由于大部分非金融圈人士的邏輯認(rèn)知是被弱化的，情緒認(rèn)知是被強(qiáng)化的，那么基于其情緒認(rèn)知，也就是人性的恐懼，貪婪，焦慮，就會成為操控人心，操控對手盤的利器，使得以虛換實(shí)可以順利的達(dá)成，并完成收割。

　　要理解這個全過程和框架結(jié)構(gòu)，我們必須分步來剖析其中的真相。

　　一）虛擬財富的創(chuàng)造

　　我在過去的文章里寫過，一個厲害的企業(yè)家是怎么致富的。

　　他們賺的一定是股民的錢，而不是消費(fèi)者的錢。他們靠的是高估值賣股票，而不是賣商品。

　　只有資產(chǎn)證券化，才是這個世界上所有企業(yè)家的終極變現(xiàn)模式。

　　但如果深究，為什么資產(chǎn)證券化是終極變現(xiàn)模式，我們就會涉及到虛擬財富。

　　因?yàn)橘Y產(chǎn)證券化造成的股東暴富，正是因?yàn)?其財富來源并非存量財富轉(zhuǎn)移，而是來自增量的虛擬財富創(chuàng)造，也就是憑空創(chuàng)造虛擬財富。這里的虛擬，是龐氏，必須依賴后續(xù)的以虛換實(shí)來完成真實(shí)的財富轉(zhuǎn)移。

　　這個怎么理解。

　　舉個例子，我們假設(shè)，你有50萬元，并打算再融資50萬元，湊齊100萬，作為注冊資金來創(chuàng)辦一家企業(yè)。

　　于是你找了50個同村的村民 ，希望他們每人出資1萬元。由于他們都很信任你。所以每人出資了1萬，并換取你公司的1%的股份。而你占有50%的股份。

　　這時，單個村民會認(rèn)為自己的財富減少了1萬元嗎？不會，盡管他們支出了真實(shí)財富1萬元，但因?yàn)樗麄兡玫搅苏急裙?%的股票。這些股票價值1萬元。所以他們認(rèn)為，他們沒有損失，只是把1萬元的財富換了一種存在形式。

　　于是，在這里，神奇的事情發(fā)生了。我們來看集資前后的財富總量。

　　在你集資前：

　　財富總量 = 你的50萬元+村民的50萬元 = 100萬元；

　　而在你集資后，股票出現(xiàn)了，所以：

　　貨幣財富總和 = 你的50萬元+村民的50萬元 = 100萬元（集資后躺在公司賬戶里）；

　　股票市值總和 = 你占有的50萬股票+村民占有的50萬股票 = 100萬。

　　而財富總和 = 股票市值+貨幣總量 = 200萬；

　　也就是說，在這個過程中，你什么都沒有做，只是做了一次融資活動，這個世界上就憑空產(chǎn)生了100萬的股票市值。

　　只要你的企業(yè)經(jīng)營不出問題，那么這憑空產(chǎn)生的100萬市值，作為龐氏資產(chǎn)就可以一直維持。

　　而這正是IPO上市的全過程。

　　一家年利潤1000萬的企業(yè)，企業(yè)主即使占有100%的股份，每年也不過賺取1000萬，但如果可以按100倍市盈率上市。那么，公司市值 = 1000萬 * 100倍市盈率 = 10億。

　　也就是企業(yè)主靠資產(chǎn)證券化憑空創(chuàng)造了10億的虛擬財富，只要他能夠減持股票變現(xiàn)（以虛換實(shí)），那么就可以在短時間賺到其公司100年才能賺到的錢。

　　所以我們看到，有很多互聯(lián)網(wǎng)公司，可能從成立的那一天，就開始虧損，一直虧到上市，但創(chuàng)始人，風(fēng)投，一級市場的融資提供者，都賺得盆滿缽滿。

　　因?yàn)樗麄兌际强康膭?chuàng)造虛擬財富（印股票），然后減持股票（用虛換實(shí)）從股民手中賺錢，而不是通過公司盈利，從消費(fèi)者手中賺錢。

　　那么股民為什么愿意用現(xiàn)金去換股票呢？

　　通俗的說就是資產(chǎn)的升值預(yù)期。而這本質(zhì)其實(shí)是一個龐氏。

　　也就是說，如果你可以塑造出資產(chǎn)升值（虛擬財富升值）的預(yù)期， 并把這種預(yù)期洗到對手盤的腦子里。對手盤就會用實(shí)際財富（貨幣）來換取你的虛擬財富（股票）。

　　那么，又要如何塑造資產(chǎn)升值的預(yù)期呢？

　　二）塑造升值預(yù)期

　　這個問題更精細(xì)化的提問，應(yīng)該是，如何對一個本不值錢的資產(chǎn)塑造升值預(yù)期？

　　答案是，控制邊際交易價格。

　　我們回到前面的例子。你出資50萬占有50%的股份，村民集資也占有了50%。公司市值為100萬（因?yàn)?%的股票價值1萬）。

　　但如果某個沒有買到股票的村民甲，愿意以2萬元的價格去購買村民乙手中的1%的股票。

　　那么，盡管這次交易，只是甲把2萬元給乙，乙再把1%的股票給甲。但卻不經(jīng)意的塑造了一個交易價格（1%股票的交易價格為2萬）。

　　那么，根據(jù)市值公式：

　　公司市值 = 股票總數(shù) * 邊際交易價格 = 100份 * 2萬 = 200萬。

　　也就是說，盡管交易本身微不足道，但因?yàn)榻灰變r格改變，使得公司的市值上漲100萬，也就是，交易使得新的100萬虛擬市值又被憑空創(chuàng)造出來。那么那些沒有參與交易的村民，也都會認(rèn)為自己賺了1萬元。因?yàn)槭种械墓善鄙档搅?萬。

　　說到這里，我應(yīng)該回答了 文章開頭的星球提問，也就是，在虛擬財富被憑空創(chuàng)造并通過交易價格拉升市值的時候，并不是一個人賺的，就是另一個人虧的。而是大家共享了虛擬財富的升值，一起賺錢。只是這種升值是虛擬的，只要你沒有以虛換實(shí)去兌現(xiàn)，你暫時擁有的就只是龐氏資產(chǎn)（或者說泡沫資產(chǎn)）。

　　在這里，資產(chǎn)的邊際交易價格，決定了資產(chǎn)市值，而交易價格的提升，就再次憑空創(chuàng)造出新的虛擬財富。

　　所以我們說， 控制了資產(chǎn)的邊際交易價格，我們就控制了資產(chǎn)市值的漲跌。就能隨意給對手盤塑造升值預(yù)期。

　　那么又要如何控制邊際交易價格？

　　答案是，控制盡可能多的籌碼。極端情況下，我控制了所有籌碼，我就可以左手拿籌碼，右手拿現(xiàn)金，創(chuàng)造出極為逆天的交易價格。

　　然后，只要對手盤信我的交易價格，信資產(chǎn)能繼續(xù)升值，我就可以實(shí)現(xiàn)以不理性的高估值來以虛換實(shí)。

　　當(dāng)然，在真實(shí)情況下，莊家并不需要控制所有籌碼， 而是只要搜集大部分籌碼，就能控制價格，以便實(shí)現(xiàn)對于對手盤的收割。

　　然而，螳螂捕蟬，黃雀在后，當(dāng)我們洞察到莊家的心思，我們就可以針對此莊家的行為實(shí)施套利。

　　三）套利法則

　　現(xiàn)在我們回到文章開頭的問題。新股套利到底賺的是什么錢。

　　知識星球的同學(xué)都知道，我每天早上會在星球發(fā)布當(dāng)天的新股申購建議?；久婧玫模乐涤兄蔚?，自然應(yīng)該申購。

　　但對于那種基本面很爛，業(yè)績很差，但只要其IPO發(fā)行規(guī)模小，我也會強(qiáng)烈建議申購。

　　為什么？

　　因?yàn)槲覀兪窃谫嵡f家的錢，而莊家之所以讓我們賺錢，是因?yàn)榍f家需要控盤。

　　假設(shè)一家公司上市募資規(guī)模僅2億，那么，即使上市暴漲200%，也就只需要6個億就可以拿到其全部籌碼。也就是一個游資可輕松承受的資金量。

　　這里面更深層次的規(guī)則在于，新股上市后，在一定的時間內(nèi)，原始股東是不可以減持的。所以，所有的籌碼就只有上市的這些，莊家想要控盤，就需要高價向申購新股并中簽者購買。

　　只要你是那個中簽的幸運(yùn)兒，你就可以去賺莊家的錢。而他之所以愿意高價購買你的新股，只是為了控盤去割下一波韭菜。

　　那么，還有沒有更進(jìn)一步的黃雀在后呢？比如針對新股申購者的套利？

　　那當(dāng)然也是有的，原因在于，某些新股申購，比如北交所，是需要大量資金聚集的，而這些資金流動必然會造成市場上新的套利機(jī)會。

　　對此套利機(jī)會，由于需要至少數(shù)千字的篇幅闡述其邏輯，也就暫時沒辦法在本文展開了（但我在 上篇文章所說的知識星球的套利系列文章里將會涉及到這個套利方法）。

　　而本文作為公眾號文，以框架和方法論為主，所以我們還需要進(jìn)一步總結(jié)下金融收割的框架和方法論。

　　四） 金融收割的框架和方法論

　　我們目光所及的資產(chǎn)市值， 無論股市，樓市，債市，幣市，郵票市，紀(jì)念幣市，都會因交易價格而形成市值。但，90%的人并未意識到這種市值只是虛擬的。

　　比如，無論股市樓市是大跌還是大漲，漲跌的都是憑空創(chuàng)造的虛擬財富，而真實(shí)的財富，比如社會的貨幣總量，房屋總量，股票總量，物資總量，產(chǎn)品總量，都不會有任何變化。

　　那么，收割者以虛換實(shí)，收割的到底是什么？

　　是人，是你的勞動。

　　試想，當(dāng)你用未來30年的勞動為抵押，借債買下一個擁有一定市值的資產(chǎn)，而當(dāng)資產(chǎn)市值下跌時，你的虛擬財富就開始縮水。

　　然而你當(dāng)初換出去的財富卻是實(shí)打?qū)嵉模?dāng)初你交易的對手盤，獲取了你未來的全部勞動承諾。 因?yàn)槟阌羞€貸的硬約束，所以你要提供勞動給他，換取你當(dāng)初支付給他的貨幣，去歸還你的債務(wù)。

　　換個說法，就是對手盤收割了你過去的所有勞動結(jié)余，以及你未來的所有勞動承諾。

　　這種新時代的令人窒息的收割，才是中產(chǎn)返貧的最快方式。

　　認(rèn)知不足夠的人群，為虛擬市值上漲時的一起賺錢而歡呼，又因虛擬市值下跌時的一起虧錢而情緒低落。

　　他們不明白牛市時，到底是誰在虧錢，也不明白熊市時，是誰在賺錢。他們并未察覺，真實(shí)的物理財富，從來沒有發(fā)生過變化。

　　變化的，只是收割者，在虛擬市值變化間，收割掉了韭菜過去的勞動結(jié)余和未來的勞動承諾（如果使用債務(wù)或杠桿）。

　　畢竟，物理界的財富，始終是守恒的（所謂守恒，是暫不考慮長期維度的生產(chǎn)效率的提升），而這才是一個人賺來自另一個人虧的真相。

　　萬物皆龐氏，萬物皆周期。

　　五）后記：

　　一個人賺的，就是另一個人虧的，只存在于真實(shí)財富，而當(dāng)資產(chǎn)市值因邊際交易價格上漲或下跌，就會出現(xiàn)大家一起賺錢或一起虧錢的現(xiàn)象。但漲跌都是幻象，對真實(shí)的物理財富其實(shí)無影響。

　　這也是我在知識星球謹(jǐn)慎發(fā)言，寧可踏空不可虧損的邏輯所在。

　　因?yàn)檫@周有人問到這個話題，所以今天概述了其框架和方法論，而各種各樣的套利和收割實(shí)例，我會在公眾號（框架）和知識星球（實(shí)戰(zhàn)）繼續(xù)做出分享。

　　這個世界，充滿了各式各樣的金融收割，而對于底層資產(chǎn)的洞察，就成為我們避免被收割的利器。而洞察他人的收割意圖，也會成為我們套利的源泉。