中國(guó)前首富李嘉誠(chéng)出售巴拿馬港口一事可能要黃！官方發(fā)出了“勸告”，這又是怎么一回事呢？這可能是全網(wǎng)講雙方交易最細(xì)致的一篇文章，一定要耐心看完。

一、李嘉誠(chéng)出售港口后股價(jià)為何暴漲？

李嘉誠(chéng)最近持續(xù)上了一個(gè)多星期的熱搜，但是大多數(shù)都不知道具體怎么回事，這個(gè)千億超級(jí)資產(chǎn)出售計(jì)劃的內(nèi)容到底是什么？我們要理解一筆交易商業(yè)上的目的以及可能產(chǎn)生的政治影響，只是我們看待千億資產(chǎn)出售的一個(gè)原則。

在3月4日，長(zhǎng)江實(shí)業(yè)爆出了一個(gè)大新聞，準(zhǔn)備出售和記港口集團(tuán)80%的股份，同時(shí)也將出售位于巴拿馬兩端的巴爾博亞及克里斯托瓦爾的港口90%的股權(quán)，估值項(xiàng)目估值達(dá)到227億美元，最終將為長(zhǎng)江實(shí)業(yè)帶來(lái)超過(guò)190億美元的現(xiàn)金所得。

消息一出，股價(jià)就蹭蹭上漲，當(dāng)天股價(jià)就暴漲21.86%，次日股價(jià)再次暴漲9.45%，兩天時(shí)間，股價(jià)暴漲33%，市值也大漲494億港元，成交額也放大了10倍，從資本市場(chǎng)的反應(yīng)來(lái)看，是十分看好這次資產(chǎn)出售的交易的，畢竟一筆交易就能為公司帶來(lái)190億美元的現(xiàn)金所得，而公司當(dāng)時(shí)的總市值也不過(guò)1480億港元（約190億美元）。

一筆資產(chǎn)交易獲得的現(xiàn)金收益就能抵得上整個(gè)公司的總市值，沒(méi)有幾個(gè)人能夠拒絕這樣的估值誘惑，從商業(yè)角度來(lái)看，這是一筆十分劃算的買(mǎi)賣(mài)，從財(cái)報(bào)來(lái)看，長(zhǎng)江實(shí)業(yè)集團(tuán)目前有五大業(yè)務(wù)板塊，零售業(yè)務(wù)占據(jù)48%的營(yíng)收貢獻(xiàn)，2023年貢獻(xiàn)營(yíng)收1337億港元，而港口及相關(guān)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)營(yíng)收309億元，占總營(yíng)收的比重為11.23%。

整個(gè)港口及相關(guān)業(yè)務(wù)每年貢獻(xiàn)的營(yíng)收也就300多億港元（大約是42億美元左右），現(xiàn)在只是出售部分港口業(yè)務(wù)，估值就高達(dá)227億美元，市銷(xiāo)率起碼在5倍以上，在資本市場(chǎng)，這個(gè)估值是很高的，通過(guò)財(cái)務(wù)分析，這次交易從商業(yè)角度來(lái)看給的估值很高，現(xiàn)在出手對(duì)公司來(lái)說(shuō)是一個(gè)非常不錯(cuò)的交易。

二、交易的具體內(nèi)容是什么？

整個(gè)港口業(yè)務(wù)的營(yíng)收不過(guò)三四百億港元，現(xiàn)在部分資產(chǎn)估值就達(dá)到227億美元，這個(gè)交易估值確實(shí)很高，這確實(shí)是一筆很劃算的交易，不過(guò)很多人其實(shí)還不知道更具體的交易內(nèi)容，現(xiàn)在我給大家來(lái)梳理一下交易框架的大致內(nèi)容。

長(zhǎng)江和記實(shí)業(yè)公司旗下有五大業(yè)務(wù)板塊，最大的是零售板塊，占到50%的營(yíng)收，港口及相關(guān)服務(wù)也是主要的業(yè)務(wù)之一，主要由和記港口集團(tuán)負(fù)責(zé)，而長(zhǎng)江和記實(shí)業(yè)公司是通過(guò)兩個(gè)子公司間持有和記港口集團(tuán)80%的股份，這已經(jīng)是絕對(duì)控股了。而和記港口集團(tuán)控制了分布在23個(gè)國(guó)家的43個(gè)港口以及199個(gè)泊位。

這次的交易其實(shí)是一次并購(gòu)，千億估值堪比港口行業(yè)的世紀(jì)并購(gòu)，出售的是持有的子公司HPHS以及HPGHL的全部股權(quán)，而收購(gòu)方是美國(guó)資本，是由貝萊德集團(tuán)牽頭的三大財(cái)團(tuán)，貝萊德的領(lǐng)導(dǎo)人和特朗普的關(guān)系非常不錯(cuò)。如果交易順利完成，美國(guó)資本貝萊德財(cái)團(tuán)將控制合計(jì)港口集團(tuán)80%的股權(quán)，和記港口集團(tuán)旗下遍布23個(gè)國(guó)家的43個(gè)港口的199個(gè)泊位的控制權(quán)將轉(zhuǎn)移給貝萊德財(cái)團(tuán)。

講了這么久，怎么沒(méi)有講到巴拿馬運(yùn)河呢？很多人關(guān)注這次交易恐怕也是因?yàn)榘湍民R吧，這次的港口并購(gòu)其實(shí)是兩個(gè)案子，前面講的是主要的大案，巴拿馬的兩個(gè)港口是小案子，和記港口集團(tuán)持有“PPC”90%的股權(quán)，PPC擁有并經(jīng)營(yíng)位于巴拿馬的爾博亞和克里斯托瓦爾兩個(gè)港口，貝萊德單獨(dú)收購(gòu)和記港口集團(tuán)持有PPC的90%的股權(quán)。

長(zhǎng)江和記實(shí)業(yè)這次出售給貝萊德財(cái)團(tuán)的一共是45個(gè)港口，但是全世界關(guān)注的都是位于巴拿馬的兩個(gè)港口，這足以說(shuō)明這兩個(gè)港口的地位不一般，貝萊德作為美國(guó)的頂級(jí)資本，從來(lái)都是不做虧本的買(mǎi)賣(mài)，怎么肯出高價(jià)購(gòu)買(mǎi)李嘉誠(chéng)公司的45個(gè)港口？問(wèn)題就在巴拿馬的這兩個(gè)港口，將這兩個(gè)港口拿掉，貝萊德財(cái)團(tuán)或許根本就不會(huì)以這么高的價(jià)格收購(gòu)45個(gè)港口，甚至連收購(gòu)的可能性都不大。

3、非一般的巴拿馬港口

全世界的頂級(jí)資本從來(lái)都是和政治摻和在一起的，起碼是有政治站隊(duì)的，沒(méi)有純粹的頂級(jí)資本，能夠做到頂級(jí)資本，一定是得到了某種政治上的庇佑或者是幫助，李嘉誠(chéng)家族也是一樣，雖然對(duì)外宣傳是自己的勤奮和聰明才智再加上一點(diǎn)點(diǎn)運(yùn)氣，但是本質(zhì)是先綁上了港英/資本，后來(lái)在大陸改開(kāi)的時(shí)候作為港澳資本的代表，受到內(nèi)地極大的歡迎和接待，拿到了很多便宜的土地，但是說(shuō)實(shí)話，建的房子真的很一般，拿的都是好地，建房子那個(gè)慢的，而且品質(zhì)配不上自己的名氣，但是這讓李家賺得盆滿缽滿。

特朗普就是最講政治的一個(gè)人，一切以美國(guó)優(yōu)先，哪怕是盟友都要靠邊站，他二次執(zhí)政后，放言吞并丹麥的格林蘭島以及巴拿馬運(yùn)河，甚至連加拿大都想吞并變成美國(guó)第51個(gè)州。其實(shí)我們現(xiàn)在都知道，在現(xiàn)行的國(guó)際制度下，要吞并他國(guó)的領(lǐng)土是非常難的，道義成本非常高，但是吞并并不一定是對(duì)領(lǐng)土的占領(lǐng)，而是另一種形式的“控制”。

巴拿馬最重要的巴拿馬是運(yùn)河，全球6%的海運(yùn)貿(mào)易從這里通過(guò)，其中中國(guó)商船貨運(yùn)量更是占比21%，是中國(guó)和拉美地區(qū)貿(mào)易的核心要道，而美國(guó)是一個(gè)喜好政治化和泛國(guó)家安全化的國(guó)家，現(xiàn)在極力打壓中國(guó)，無(wú)所不用其極，近日就謀劃要對(duì)進(jìn)入美國(guó)的中國(guó)造的船只多收錢(qián)，以此來(lái)打擊中國(guó)的外貿(mào)和造船業(yè)，如果再掌握了巴拿馬運(yùn)河，那么對(duì)中國(guó)的一帶一路是有極大影響的，可以扼制我們和拉美貿(mào)易的咽喉，這種事情美國(guó)是干得出來(lái)的。

中國(guó)不僅要將軍備搞上去，在全球主要的海運(yùn)要道也要拿在自己手里，至少不能落到美國(guó)及其盟友手里，而已經(jīng)在自己手里的，更加不能給了美國(guó)，中國(guó)不會(huì)利用這個(gè)要道去限制其他國(guó)家的貿(mào)易，包括美國(guó)，但是美國(guó)是會(huì)用來(lái)扼制中國(guó)的貿(mào)易的，在某個(gè)時(shí)刻會(huì)讓中國(guó)非常難受的，一旦到了美國(guó)手里，這就是一個(gè)杠桿，可以通過(guò)巴拿馬運(yùn)河兩個(gè)小小的港口來(lái)讓蒙受巨大的損失，達(dá)到四兩撥千斤的效果。

四、港澳辦“勸”李嘉誠(chéng)莫糊涂

不就是賣(mài)個(gè)港口嗎？這是純粹的商業(yè)行為，哪有那么多的政治背景啊，很多人認(rèn)為我可能是陰謀論，確實(shí)，我一個(gè)小小的自媒體，自然是沒(méi)有那個(gè)能力和信息來(lái)源去分析背后的動(dòng)機(jī)，更沒(méi)有能力去分析國(guó)際動(dòng)向，但是官方會(huì)怎么看呢？他們也是將這個(gè)交易視為一個(gè)純粹的商業(yè)并購(gòu)行為嗎？

近日，大公報(bào)針對(duì)長(zhǎng)江實(shí)業(yè)出售港口給貝萊德財(cái)團(tuán)發(fā)表了一篇銳評(píng)，文章名稱就很有勸誡的意味：《莫天真 勿糊涂》。對(duì)于這個(gè)交易就給出了自己的定性，這絕非是普通的商業(yè)行為，而是有很強(qiáng)的政治考量，并且提到，貝萊德CEO和特朗普私交很深，在收購(gòu)洽談期間就到白宮和特朗普匯報(bào)過(guò)相關(guān)情況，特朗普對(duì)這個(gè)收購(gòu)行為也非常滿意，在國(guó)會(huì)發(fā)表演講時(shí)吹噓到：沒(méi)有把巴拿馬給中國(guó)。

很顯然，美國(guó)和特朗普并沒(méi)有將這個(gè)交易視為普通的商業(yè)行為，最后大公報(bào)下定論，認(rèn)為這是美國(guó)動(dòng)用國(guó)家力量，通過(guò)脅迫、威壓以及利誘等手段侵吞他國(guó)正當(dāng)權(quán)益的霸凌行徑，只不過(guò)是包裝為商業(yè)行為。而美國(guó)的智庫(kù)也將此次交易視為美國(guó)和中國(guó)在全球競(jìng)爭(zhēng)中的重大勝利。

文章最后勸誡道：

大事大義大節(jié)前應(yīng)當(dāng)三思！
正因如此，網(wǎng)友普遍對(duì)這個(gè)交易和長(zhǎng)江和記公司提出強(qiáng)烈質(zhì)疑和批評(píng)，認(rèn)為這是沒(méi)有腰骨的跪低，是唯利是圖、見(jiàn)利忘義，漠視國(guó)家利益、民族大義，背叛和出賣(mài)全體中國(guó)人。網(wǎng)友的這些情緒表達(dá)是完全可以理解的。
面對(duì)如此大事大義大節(jié)，有關(guān)企業(yè)當(dāng)三思，應(yīng)好好想想有關(guān)問(wèn)題的性質(zhì)和要害是什么，好好想想自己要站在什么立場(chǎng)、站在哪一邊。

如果說(shuō)大公報(bào)的這篇文章只是媒體的觀點(diǎn)，那么官方的轉(zhuǎn)發(fā)就說(shuō)明官方也是認(rèn)可的，中央駐港聯(lián)絡(luò)辦公室在官網(wǎng)轉(zhuǎn)發(fā)了這篇文章，如果這還不夠，那么港澳辦也在官網(wǎng)轉(zhuǎn)發(fā)了這篇文章就說(shuō)明上面是重視這次交易的，背后對(duì)中國(guó)國(guó)家利益的影響是非常大的。

根據(jù)長(zhǎng)江實(shí)業(yè)的公告內(nèi)容，也提示了這次交易的風(fēng)險(xiǎn)，需要得到法律和監(jiān)管部門(mén)的同意和批準(zhǔn)，有一系列的先決條件，最終是否能夠簽訂協(xié)議是不確定的，這次只是對(duì)初步交易條款達(dá)成原則性協(xié)議，而對(duì)巴拿馬的那兩個(gè)港口更是只達(dá)成了原則性協(xié)議。

我個(gè)人有一個(gè)揣測(cè)，李嘉誠(chéng)是頂不住美國(guó)的威壓的，所以只能先談，作為上市公司，必須發(fā)公告，公告后可以引起媒體的注意，然后讓中國(guó)高層注意到，然后借助國(guó)家的力量來(lái)抵抗這次交易：兄弟，那個(gè)，不是我不愿意賣(mài)啊，實(shí)在是上面不讓啊，不要怪我。

我這么想不是沒(méi)有原因的。不知道大家有沒(méi)有注意到一個(gè)細(xì)節(jié)，我注意到了，本來(lái)這次出售的是45個(gè)港口（43個(gè)+巴拿馬的兩個(gè)），為什么要將巴拿馬的兩個(gè)單獨(dú)拿出來(lái)說(shuō)呢？其他43個(gè)大家都知道是哪里的港口嗎？為何其他43個(gè)不說(shuō)具體的港口名字，唯獨(dú)單單將巴拿馬的兩個(gè)港口拿出來(lái)說(shuō)，還放在公告中 ，如果不說(shuō)，其實(shí)媒體根本就不知道具體是哪些港口。

這是不是另外一種通風(fēng)報(bào)信呢？

官方轉(zhuǎn)發(fā)大公報(bào)的文章后，今天長(zhǎng)江實(shí)業(yè)股價(jià)大跌超過(guò)6%，這或許也預(yù)示著這次交易有巨大的風(fēng)險(xiǎn)，或許真的如風(fēng)險(xiǎn)提示所言，千億港口并購(gòu)要黃了！