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突如其來的信號,大洗牌的時(shí)代即將來臨

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  年初曾發(fā)過一篇文章(點(diǎn)擊:),曾對今年的經(jīng)濟(jì)做了總體預(yù)測??偣踩c(diǎn):

  1 人民幣匯率會(huì)維持穩(wěn)定,不會(huì)持續(xù)貶值。

  2 經(jīng)濟(jì)基本面沒問題。

  3 deepseek會(huì)帶來海外資金對中國科技股的押注。

  如今一個(gè)月過去,以上三條全部應(yīng)驗(yàn),科技股更是漲瘋了。然后這周大家知道上面又開了一個(gè)會(huì),在知識星球也有人讓我解讀其內(nèi)容,由于其包含的內(nèi)容比較多,我專門發(fā)一篇公眾號文章來說明。

  首先,我們擴(kuò)張了財(cái)政赤字,去年是8.96萬億,今年是11.86萬億,比去年多了2.9萬億,相比去年大概是30%的增量。

  那么這30%的增量,用途都是明確的,有一半會(huì)用在居民身上,比如刺激消費(fèi),育兒補(bǔ)助等,另一半用來防風(fēng)險(xiǎn),比如對國有大行注資,對地方化債,房地產(chǎn)收儲等。

  30%的增量,我認(rèn)為有一部分考慮是為了應(yīng)對外部環(huán)境的不確定性,如果有人要搞關(guān)稅,那么我們可以通過一部分財(cái)政增量促消費(fèi)來對沖。

  但這還遠(yuǎn)遠(yuǎn)談不上大放水的程度。因?yàn)?,大放水是用來對沖經(jīng)濟(jì)下行的,但這次會(huì)議的定調(diào),是經(jīng)濟(jì)還不錯(cuò)。我們來看通稿。

  去年年底,我們的表述中,包含“ 加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié) ”,包含“經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍面臨不少困難和挑戰(zhàn)”,包含“風(fēng)險(xiǎn)隱患仍然較多”,但這次無一例外全部都刪掉了。

  這里的重點(diǎn), 在于本次的表述中,“逆周期”完全沒提到,這說明什么?

  說明總體上,至少上面判斷現(xiàn)在已經(jīng)是順周期,只要維持適度寬松的政策匹配就行了,并不需要大水漫灌來對沖。

  所以,我的理解,大水漫灌應(yīng)該是不會(huì)有,但貨幣上總體還是會(huì)遵從“適度寬松”,“保持流動(dòng)性充?!钡脑瓌t,這些只是用來適配當(dāng)下的順周期的,穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)復(fù)蘇的節(jié)奏。

  也就是,總量上不需要大水對沖,但結(jié)構(gòu)上,還是有需要寬松貨幣的領(lǐng)域。

  那么寬松的貨幣會(huì)往哪里去?

  答案我在上一篇文章中說過:科技

  我們來看這次的表述,

推動(dòng)科技支出向基礎(chǔ)研究傾斜,完善競爭性支持和穩(wěn)定支持相結(jié)合的投入機(jī)制,提高基礎(chǔ)研究組織化程度。。。。。。弘揚(yáng)科學(xué)家精神,推動(dòng)形成鼓勵(lì)探索、寬容失敗的創(chuàng)新環(huán)境

  上面的重點(diǎn),在于寬容失敗。

  什么叫寬容失???就是投錢搞研發(fā)搞創(chuàng)新沒成果,錢都打了水漂。

  但我在前一篇文章提過,美國曾有過直接給居民發(fā)錢,而我們是拿錢搞科技搞創(chuàng)新,如果創(chuàng)新失敗,就當(dāng)這些錢直接發(fā)給科研人員了,不管怎么說,相比美國居民直接拿錢,科研人員至少勞動(dòng)了,你搞研發(fā)搞創(chuàng)新,一定程度的失敗率是必然要接受的。

  即使沒成功,把錢發(fā)下去,也有利于刺激消費(fèi),有利于走出通縮。

  這種方式,我認(rèn)為無論是跟美國的直接發(fā)錢相比,還是跟搞那些沒有太多效果的地產(chǎn)基建相比,都是更適合當(dāng)下的。把錢放下去既能拉通縮,又能搞出一批科技成果。

  其他的,通告還有不少促消費(fèi)的表述,在外部環(huán)境不確定的情況下,消費(fèi)需求提升能部分替代美國進(jìn)口需求的下降,在這里不展開說了。

  總結(jié)下,我們暫時(shí)在總量政策上會(huì)維持保守,也就是沒有大放水,但會(huì)在節(jié)奏上保持貨幣適度寬松,刺激會(huì)是結(jié)構(gòu)性的,主要導(dǎo)向就是科技,對于外部,如果懂王有所動(dòng)作,那么我們還有保留的總量政策可以見招拆招,比如降息降準(zhǔn)等等。

  最后我們來說下房地產(chǎn),穩(wěn)住樓市股市第一次被寫進(jìn)了報(bào)告,這個(gè)體現(xiàn)了樓市企穩(wěn)的重要性。

  但我并不認(rèn)為是要拉升房價(jià),上面的重點(diǎn)其實(shí)在于企穩(wěn)。理由有兩個(gè),第一是不會(huì)向樓市放水(財(cái)政增量僅一少部分用于房地產(chǎn)收儲),即使有水,主要導(dǎo)向也是科技。第二是京滬等一線城市出政策相對比較克制。

  也就是說,對于一線城市,只要樓市成交暫時(shí)還可以,那么上面就會(huì)觀望。除非是樓市成交開始走低,價(jià)格開始下行,這時(shí)才會(huì)繼續(xù)出更寬松的政策用于托市。

  也就是說,對于京滬等一線城市,還有很多政策沒拿出來,這些政策,是未來可用于托住樓市,并換取經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的時(shí)間的。只要靠政策能把樓市托得足夠久,并讓科技領(lǐng)域的發(fā)展把經(jīng)濟(jì)拉回溫和通脹以促使居民收入上升,那么后期就可以依靠居民收入,而不是政策讓樓市自然企穩(wěn)了。

  那么,當(dāng)下樓市是什么狀況,會(huì)不會(huì)上漲呢?

  有關(guān)今年的小陽春,我們早在幾周前的公眾號文章中就做了預(yù)測。

  我在一個(gè)月前的春節(jié)期間,也在知識星球發(fā)過文,通過居民活期存款增速這個(gè)數(shù)據(jù),預(yù)測過今年京滬小陽春的水平。結(jié)論是弱于2023,跟2022年大致持平。

  那么,現(xiàn)在春節(jié)已經(jīng)過去一個(gè)月,小陽春究竟如何了,因北京為例,我們來看結(jié)果。

  可以看到,這一個(gè)月的實(shí)時(shí)成交量,和我們一個(gè)月前的預(yù)測,是精準(zhǔn)匹配的。也就是今年的成交量大致持平2022年,弱于2021和2023,強(qiáng)于2024。

  那么這說明一個(gè)什么問題?

  說明我們是可以通過特定的數(shù)據(jù),來提前計(jì)算樓市的走向的。那么,對于近期有買房打算的同學(xué)來說,自住和投資的決策又是不一樣的。

  對于自住,最重要的是買到最適合居住,各方面滿意的房子。而在樓市上升期,各方都在搶房時(shí),你就不一定能買到滿意的,而只能選擇被迫快速入手。

  而對于投資,最重要的是賺錢的確定性,至于是不是買在房價(jià)的最低點(diǎn),房子是否是自己滿意的,這些都不重要。

  重要的是如何根據(jù)數(shù)據(jù)判斷上漲的確定性,來實(shí)現(xiàn)不靠上班,而 靠資產(chǎn)暴擊來實(shí)現(xiàn)財(cái)富積累和財(cái)富自由,這取決于房子通過上漲而造就的自我造血和債務(wù)擴(kuò)張的能力。

  比如,我們在上一篇文章提到過,以貸款買房為例,只要我們采取合適的資產(chǎn)自我造血和債務(wù)擴(kuò)張的模式,我們從數(shù)學(xué)上可以證明:

  當(dāng)首付為40%時(shí)(負(fù)債率極限60%),房價(jià)每漲一倍我們的財(cái)富增長數(shù)學(xué)極限為6.2倍。

  當(dāng)首付為30%時(shí)(負(fù)債率極限70%),房價(jià)每漲一倍我們的財(cái)富增長數(shù)學(xué)極限為11倍。

  當(dāng)首付為20%時(shí)(負(fù)債率極限80%),房價(jià)每漲一倍我們的財(cái)富增長數(shù)學(xué)極限為25倍。

  當(dāng)然,上述財(cái)富增長極限都是數(shù)學(xué)理論值,對上述方法論不明白的,可以參看財(cái)富自由系列(可以先點(diǎn)擊第一篇:)。

  那么,對于投資,我們就時(shí)刻根據(jù)最新的數(shù)據(jù)做樓市價(jià)格是否確定上升的判斷,并以此來決策就可以。

  回到當(dāng)下,以北京為例,在這樣一個(gè)較為適中的成交水平,加上春節(jié)后的庫存房源還在節(jié)節(jié)攀升(春節(jié)期間鏈家前臺12.5萬,當(dāng)下13.3萬),從數(shù)據(jù)上暫時(shí)是不支持房價(jià)上漲的。

  盡管不少自媒體在大肆炒作今年小陽春同比增長了多少,有多么多么厲害,但實(shí)際上是采用的障眼法。因?yàn)槿ツ甏汗?jié)是在2月,和今年是錯(cuò)位的,再疊加去年是近五年數(shù)據(jù)最差的一年,所以表現(xiàn)的同比數(shù)據(jù)很高,但實(shí)際上今年的小陽春成交量在過去五年也只是處于中游水平。

  這種量能,并不支持房價(jià)上漲,那么對于對房價(jià)漲跌很敏感的同學(xué),可以等一等再說。我們可以看看過峰之后的量能,會(huì)怎么演變,再來做我們當(dāng)下的決策。

  但是,正如我之前所說,科技上的投入正在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì),加上上面對當(dāng)下順周期的判斷。所以,對于樓市,不能像過去那樣不管不顧,還是時(shí)刻盯著數(shù)據(jù)和趨勢為好。

  只要我們時(shí)刻保持對樓市數(shù)據(jù)的關(guān)注,我們就能找到那個(gè)進(jìn)入樓市的最佳時(shí)機(jī)。

  后記:

  上面對當(dāng)下經(jīng)濟(jì)的判斷已是“順周期”,但數(shù)據(jù)上的驗(yàn)證,還需等到4月底所有上市公司的一季報(bào)發(fā)布完。我們再對滬深300和A500分別做統(tǒng)計(jì),看這幾百家最強(qiáng)實(shí)力的上市公司,是否實(shí)現(xiàn)了營收增速轉(zhuǎn)正。

  如果確認(rèn)轉(zhuǎn)正,那么就是經(jīng)濟(jì)確認(rèn)在復(fù)蘇之中了。那么我們也就可以通過樓市的擴(kuò)表,來實(shí)現(xiàn)財(cái)富的擴(kuò)張。也就是我過去所反復(fù)提到的以下規(guī)則。

  在他人擴(kuò)表之前去擴(kuò)表,我們稱之為抄底,在他人擴(kuò)表之后才擴(kuò)表,我們就稱之為接盤。

  反之,在他人縮表之前去縮表,就是高位套現(xiàn),在他人縮表之后去縮表,就是賤賣資產(chǎn)。

  對于樓市每周的最新數(shù)據(jù)跟蹤和前瞻預(yù)測,我會(huì)每周一晚發(fā)布于知識星球,感興趣的同學(xué)可以關(guān)注。

  最后對于股市需要特別說明,股市和樓市是反過來的。樓市是數(shù)據(jù)決定樓市走向,因?yàn)闃鞘惺巧羰袌?;而股市是股價(jià)反饋于數(shù)據(jù)出現(xiàn)之前,因?yàn)楣墒惺菣C(jī)構(gòu)市場。正因?yàn)楣墒惺腔陬A(yù)期的,所以一定是反應(yīng)在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之前,股市除了提前埋伏別無他法。

  也正如我上篇文章所說,由于經(jīng)濟(jì)可能處于順周期中, 我對當(dāng)下的建議,就是市場即使出現(xiàn)短期調(diào)整,可以操作減倉,但請保留部分倉位不要空倉,更不要做空。

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