賽道投資以行業(yè)發(fā)展前景為視角，擇優(yōu)選擇高潛力賽道，是較為高效的投資范式之一。

提及當(dāng)下的高價(jià)值賽道，AI、健康、保險(xiǎn)都有較大的潛在空間，相關(guān)公司也值得關(guān)注。

比如，最近提交招股書的輕松健康集團(tuán)。

輕松健康集團(tuán)在創(chuàng)立之初便備受資本關(guān)注。2016年至2020年4年時(shí)間相繼進(jìn)行6輪融資，合計(jì)募資總額約1.26億美元，投資方包括陽(yáng)光保險(xiǎn)、IDG資本、德同環(huán)球、騰訊投資等多家知名機(jī)構(gòu)。

能獲得眾多一線機(jī)構(gòu)青睞，核心在于輕松健康集團(tuán)的頗具想象力的發(fā)展模式：“AI+健康+保險(xiǎn)”的發(fā)展范式下，輕松健康集團(tuán)正打造綜合健康服務(wù)生態(tài)圈，未來(lái)值得期待。

/ 01 /注冊(cè)用戶數(shù)超1.6億，健康生態(tài)逐漸成熟

健康產(chǎn)業(yè)被當(dāng)作下一個(gè)首富誕生地，原因無(wú)它，極大的市場(chǎng)規(guī)模與可觀的發(fā)展速度。

據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，2019年中國(guó)綜合健康服務(wù)及健康保險(xiǎn)服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模只有5.86萬(wàn)億元，到2023年已經(jīng)增長(zhǎng)至7.73萬(wàn)億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)到 7.2%；預(yù)期2028年將增長(zhǎng)至11.60萬(wàn)億元。2023年至2028年的復(fù)合年增長(zhǎng)率更是將達(dá)到8.5%。

高速發(fā)展背后，數(shù)字綜合健康服務(wù)及健康保險(xiǎn)服務(wù)助力明顯。

數(shù)字綜合健康服務(wù)及健康保險(xiǎn)服務(wù)，是指通過(guò)利用數(shù)字技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，為個(gè)人及醫(yī)藥企業(yè)、醫(yī)療器械企業(yè)客戶提供各種全面、便捷的綜合健康服務(wù)及健康保險(xiǎn)服務(wù)。2019年中國(guó)數(shù)字綜合健康服務(wù)及健康保險(xiǎn)服務(wù)的市場(chǎng)規(guī)模只有441億元，2023年市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)增長(zhǎng)至1854億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)到43.2%，預(yù)計(jì)2028年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到8598億元。

在數(shù)字綜合健康服務(wù)及健康保險(xiǎn)服務(wù)領(lǐng)域，輕松健康集團(tuán)通過(guò)業(yè)務(wù)創(chuàng)新、模式創(chuàng)新，走在了行業(yè)前列。

體現(xiàn)在業(yè)績(jī)上，輕松健康集團(tuán)的數(shù)字綜合健康生態(tài)圈的各項(xiàng)指標(biāo)增長(zhǎng)迅猛。截至2024年三季度末，該健康生態(tài)圈的注冊(cè)用戶已經(jīng)達(dá)到1.68億，活躍用戶0.5億；制藥合作伙伴48家，健康研究項(xiàng)目32個(gè)；合作醫(yī)療專業(yè)人員超過(guò)3萬(wàn)名：內(nèi)容庫(kù)超過(guò)67萬(wàn)條，其中已發(fā)表文章超過(guò)59.9萬(wàn)篇，視頻內(nèi)容6.8萬(wàn)條。

較高的用戶規(guī)模也為公司帶來(lái)了穩(wěn)健增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)，2022年、2023年及2024年前三季度，輕松健康集團(tuán)的收入分別為3.94億元、4.90億元、6.43億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)（非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量）分別為1.49億元、1.47億元、0.77億元，排在行業(yè)前列。

業(yè)績(jī)的發(fā)展得益于，輕松健康集團(tuán)已經(jīng)構(gòu)建起全方位的生態(tài)系統(tǒng)，涵蓋早篩、健康科普、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、保險(xiǎn)科技、醫(yī)藥公司、慈善基金會(huì)等領(lǐng)域。該生態(tài)系統(tǒng)由集團(tuán)自研的AIcare技術(shù)棧提供支持，根據(jù)用戶需求智能匹配健康資源和資金解決方案。

健康生態(tài)趨于成熟的同時(shí)，輕松健康集團(tuán)的保險(xiǎn)亦實(shí)現(xiàn)突破。

/ 02 /獨(dú)立數(shù)字健康保險(xiǎn)服務(wù)排名第八，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)持續(xù)突破

作為行業(yè)頭部數(shù)字綜合健康服務(wù)商，輕松健康集團(tuán)的健康保險(xiǎn)業(yè)務(wù)應(yīng)該怎么看？

2016年12月，輕松健康集團(tuán)正式推出輕松保險(xiǎn)服務(wù)。2022年、2023年，輕松保險(xiǎn)服務(wù)分別占輕松健康集團(tuán)總營(yíng)收的81.5%、66.7%，曾是集團(tuán)的主要業(yè)務(wù)。隨著業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，2024年前三季度，輕松保險(xiǎn)服務(wù)占輕松健康集團(tuán)總營(yíng)收的比重才低于50%。

不過(guò)，從年化保費(fèi)指標(biāo)來(lái)看，輕松健康集團(tuán)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)潛力仍然相當(dāng)巨大。2022年、2023年、2024年前三季度，輕松健康集團(tuán)所銷售的保險(xiǎn)產(chǎn)品的年化保費(fèi)總額分別為13億元、12億元、8億元，對(duì)比同行，這樣的銷售業(yè)績(jī)也相當(dāng)亮眼。

作為連接輕松健康集團(tuán)數(shù)字綜合健康生態(tài)圈中的重要一環(huán)，截至2024年前三季度，在上述生態(tài)圈中，一共有36家保險(xiǎn)公司合作伙伴，已經(jīng)發(fā)行252款保險(xiǎn)產(chǎn)品，投保人2610萬(wàn)名，被保險(xiǎn)人2900萬(wàn)名，已交付保單100萬(wàn)份。

目前，輕松健康集團(tuán)保險(xiǎn)服務(wù)推出的保險(xiǎn)產(chǎn)品，核心產(chǎn)品為健康險(xiǎn)產(chǎn)品。據(jù)國(guó)家金融監(jiān)管總局公布的最新數(shù)據(jù)，2024年人身險(xiǎn)公司健康險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入7731億元，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司健康險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入2043億元，合計(jì)9774億元，同比增長(zhǎng)8.18%，市場(chǎng)潛力巨大。

未來(lái)，老齡化的社會(huì)結(jié)構(gòu)以及年輕人健康光年的興起，健康險(xiǎn)同樣有較好的發(fā)展前景。

據(jù)北京大學(xué)中國(guó)保險(xiǎn)與社會(huì)保障研究中心發(fā)布的《中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告2024》，隨著人口老齡化加劇，中等收入群體增加，養(yǎng)老健康保險(xiǎn)需求增加，市場(chǎng)前景廣闊。

年輕人也更加關(guān)注健康險(xiǎn)。據(jù)《2024職場(chǎng)人健康保障報(bào)告》，46%的80后、90后職場(chǎng)人的第一份保險(xiǎn)是健康險(xiǎn)，晚上10點(diǎn)是80后、90后投保健康險(xiǎn)的最高峰。70%以上的職場(chǎng)人會(huì)考慮給父母購(gòu)買健康險(xiǎn)。目前，困擾職場(chǎng)人的健康問(wèn)題并不少，包括頸椎病、結(jié)節(jié)、脫發(fā)等。

有業(yè)內(nèi)人士指出，伴隨著健康險(xiǎn)市場(chǎng)的成熟，健康業(yè)務(wù)與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)融合式創(chuàng)新正在成為推動(dòng)行業(yè)發(fā)展的新動(dòng)力。其中，與健康險(xiǎn)產(chǎn)品銜接的保前、保后健康服務(wù)市場(chǎng)潛力巨大：在保前，依托健康檢查、健康科普、健康咨詢等業(yè)務(wù)；在保后，依托醫(yī)療服務(wù)、慢病管理服務(wù)等，健康險(xiǎn)行業(yè)外延正在擴(kuò)大。

輕松健康集團(tuán)一直引導(dǎo)用戶找到符合其需求的全面健康保障解決方案。譬如輕松健康集團(tuán)曾于2023年4月在河南省組織了一次乳腺結(jié)節(jié)早期篩查活動(dòng)。該活動(dòng)吸引了50名參與者，經(jīng)篩選后，13名參與者選擇在線購(gòu)買了平臺(tái)的乳腺癌醫(yī)療保險(xiǎn)粉紅衛(wèi)士。其中一名參與者在被診斷出患有乳腺結(jié)節(jié)后立即在線購(gòu)買了粉紅衛(wèi)士。

這也使得輕松健康集團(tuán)的活躍用戶轉(zhuǎn)化效率和續(xù)保率一直處于較高水平。招股書顯示，輕松健康保險(xiǎn)的用戶主要為精通科技的年輕用戶。截至2024年9月30日，該公司約63.3%的用戶年齡在20至45歲之間，約46%的投保人購(gòu)買了多項(xiàng)保障，每位投保人平均持有兩份保單。

數(shù)據(jù)顯示，2024年前三季度，在營(yíng)業(yè)收入指標(biāo)方面，輕松健康集團(tuán)在國(guó)內(nèi)獨(dú)立數(shù)字健康保險(xiǎn)服務(wù)市場(chǎng)排在第8位。

健康、保險(xiǎn)基本盤穩(wěn)健發(fā)展的情況下，AI也為輕松健康帶來(lái)了更大的想象力。

/ 03 /AI成果顯現(xiàn)，綜合健康迎來(lái)新引擎

美國(guó)著名的技術(shù)思想家布萊恩·阿瑟在《技術(shù)的本質(zhì)》一書中提出，眾多的技術(shù)集合在一起創(chuàng)造出了我們稱之為經(jīng)濟(jì)的東西，經(jīng)濟(jì)是技術(shù)的一種表達(dá)，技術(shù)進(jìn)化引發(fā)經(jīng)濟(jì)進(jìn)化。

面對(duì)新一輪的AI技術(shù)浪潮，輕松健康正進(jìn)行飽和式投入。

截至2024年三季度末，與AI、大數(shù)據(jù)等相關(guān)的信息技術(shù)研發(fā)人員，占輕松健康集團(tuán)員工總數(shù)的比重達(dá)到42.3%。

為鞏固AI技術(shù)在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位，輕松健康集團(tuán)持續(xù)加大技術(shù)研發(fā)投入。2022年、2023年、2024年前三季度，輕松健康集團(tuán)的研發(fā)支出分別為0.53億元、0.61億元、0.52億元，占總營(yíng)收的比重分別為13.4%、12.5、8.0%。

高強(qiáng)度的研發(fā)投入下，輕松健康也收獲了一定果實(shí)，截至2024年三季度末，輕松健康集團(tuán)已注冊(cè)與AI、大數(shù)據(jù)技術(shù)能力相關(guān)的發(fā)明專利48項(xiàng)、軟件著作權(quán)34項(xiàng)，完成網(wǎng)信辦備案算法6個(gè)。

比技術(shù)領(lǐng)先更具價(jià)值的是，輕松健康實(shí)現(xiàn)了了技術(shù)與商業(yè)的結(jié)合。

其開發(fā)的技術(shù)棧AIcare，具有可拓展性、深度集成性和專用性，是其數(shù)字綜合健康生態(tài)的核心引擎。相關(guān)星云數(shù)字底座整合了醫(yī)療資源、保險(xiǎn)數(shù)據(jù)、用戶行為，并通過(guò)大語(yǔ)言模型及算法實(shí)現(xiàn)資源智能匹配。

其中，在醫(yī)療咨詢板塊，輕松健康集團(tuán)自研“輕松問(wèn)醫(yī)Dr.GPT”大模型，通過(guò)結(jié)合大語(yǔ)言模型和場(chǎng)景化業(yè)務(wù)模型，賦能問(wèn)醫(yī)業(yè)務(wù)，為客戶提供精準(zhǔn)的醫(yī)療咨詢和建議。

在大語(yǔ)言模型之外，輕松健康集團(tuán)的AI 技術(shù)還結(jié)合了計(jì)算機(jī)視覺(jué)模型，以及基于健康、保險(xiǎn)等領(lǐng)域?qū)Ｓ脭?shù)據(jù)訓(xùn)練的領(lǐng)域特定模型。這些尖端AI能力深度集成于輕松健康集團(tuán)的技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施，推動(dòng)了輕松健康集團(tuán)整個(gè)業(yè)務(wù)流程的智能自動(dòng)化、個(gè)性化和洞察分析。

目前，輕松健康集團(tuán)已經(jīng)將相關(guān)AI技術(shù)融入日常運(yùn)營(yíng)，提升用戶獲取率和參與度，并推動(dòng)精準(zhǔn)銷售活動(dòng)。此外，相關(guān)AI技術(shù)也應(yīng)用于輕松健康集團(tuán)對(duì)保險(xiǎn)公司合作伙伴的服務(wù)中，促進(jìn)智能理賠處理以及對(duì)用戶和交易的動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。

作為數(shù)字健康新物種，輕松健康集團(tuán)的生態(tài)式創(chuàng)新，或?qū)⒁I(lǐng)健康科技行業(yè)進(jìn)入新時(shí)代。