姚波中國基金報

【導(dǎo)讀】2天賺580億元，比特幣能破10萬美元？

中國基金報記者 姚波

比特幣價格在特朗普當(dāng)選和美聯(lián)儲政策前景的雙重影響下創(chuàng)下歷史新高。這一波漲勢的背后，既有政策預(yù)期的推動，也暴露出市場的投機性特征，大幅上漲后波動性明顯變強。樂觀的市場參與者仍密切關(guān)注這一輪漲勢，尤其是能否推動比特幣價格突破10萬美元大關(guān)。

勢不可擋

比特幣近期漲勢始于2024年11月5日美國大選，在11月13日一度突破93,400美元的歷史新高，較大選前上漲約35%。根據(jù)Santiment的數(shù)據(jù)，投資者在11月13日至15日的48小時內(nèi)實現(xiàn)了近80億美元的利潤（約580 億元人民幣），創(chuàng)下自10月9日以來的最高水平。推動這波上漲的因素主要來自兩個方面：首先是美國通脹數(shù)據(jù)符合分析師預(yù)期，促使交易員加大對美聯(lián)儲12月將再次降息25個基點的押注；其次是特朗普在競選期間承諾推出一系列有利于加密貨幣發(fā)展的政策，這極大提振了市場情緒。

機構(gòu)投資者的積極參與為市場注入了新的動力。數(shù)據(jù)顯示，芝加哥商品交易所的比特幣期貨未平倉合約數(shù)量在11月創(chuàng)下35,973份的歷史新高，名義價值達139億美元。自11月5日大選日以來，美國現(xiàn)貨比特幣ETF獲得凈流入47億美元，12家機構(gòu)發(fā)行的比特幣ETF總資產(chǎn)已達到約940億美元。其中，貝萊德的iShares比特幣信托基金規(guī)模達到近430億美元，成為全球最大的比特幣基金，顯示機構(gòu)投資者積極布局這一新興資產(chǎn)類別取得成效。

然而，這波漲勢的持續(xù)性受到短期沖擊。11月15日，在美聯(lián)儲主席鮑威爾表示無需急于降息后，比特幣價格跌破87,000美元，較11月13日的歷史高點回落約6,500美元。據(jù)CryptoQuant研究主管Julio Moreno透露，大型礦工通過轉(zhuǎn)移約25,000個比特幣實現(xiàn)了顯著獲利。與此同時，衍生品市場的數(shù)據(jù)也顯示降溫跡象，K33 Research報告指出，CME比特幣期貨相對現(xiàn)貨市場的溢價出現(xiàn)下降，這一期貨合約主要被美國機構(gòu)投資者用于對原始加密貨幣進行頭寸交易。

K33研究主管Vetle Lunde表示，期貨溢價的收窄可能暗示市場風(fēng)險偏好正在降溫。這種觀點也得到了鏈上期貨和期權(quán)交易平臺Crypto Valley Exchange首席執(zhí)行官James Davies的認同。Davies指出，當(dāng)前市場以投機交易為主，在美國政策明朗之前，預(yù)計將出現(xiàn)較大波動。他特別提醒投資者關(guān)注90,000美元這一關(guān)鍵價位的上下波動，觀察其是否會成為阻力位。目前，比特幣價格已經(jīng)復(fù)返91,000美元上方。

10萬美元可期？

樂觀交易者仍在積極看多。期權(quán)市場方面，據(jù)加密做市商Wintermute的場外交易員Jake Ostrovskis表示，目前有價值8.5億美元的期權(quán)合約押注比特幣將在12月27日到期前突破10萬美元。Deribit交易所數(shù)據(jù)顯示，10萬美元執(zhí)行價格的看漲期權(quán)成交量最為集中，反映出市場對突破這一整數(shù)關(guān)口仍抱有強烈期待。

特朗普陣營的政策承諾成為這輪行情的重要推手。加密貨幣行業(yè)向三個支持選舉被視為盟友的國會候選人超級政治行動委員會捐贈了1.7億美元，現(xiàn)在正押注于放松管制和行業(yè)友好政策的浪潮。特朗普承諾創(chuàng)建比特幣儲備，并表示將解雇采取強硬監(jiān)管立場的證監(jiān)會主席加里·金斯勒。

Bitwise首席投資官Matt Hougan表示，比特幣要突破10萬美元大關(guān)，需要來自投資者和美聯(lián)儲的更多需求支撐。他認為，如果比特幣在一定程度上蠶食黃金的市場份額，且各國政府將其作為儲備基金持有，比特幣價格有望達到50萬美元。

值得注意的是，個人投資者的參與熱情也在升溫。谷歌搜索數(shù)據(jù)顯示，比特幣相關(guān)搜索量已攀升至2022年行業(yè)危機前的水平。小市值代幣也出現(xiàn)大幅上漲，如狗狗幣自11月5日美國大選以來漲幅已超過一倍。這反映出投機情緒的升溫，但也暴露出市場的脆弱性。

從技術(shù)面來看，14周相對強弱指標(biāo)(RSI)顯示比特幣已進入超買區(qū)域，暗示可能出現(xiàn)回調(diào)。分析師指出，如果日線收盤價跌破73,777美元，將使當(dāng)前的看漲論點失效。市場人士普遍認為，在美國政策明朗之前，預(yù)計將出現(xiàn)較大波動。

11月15日，這些小市值代幣的走勢出現(xiàn)分化，反映出在鮑威爾發(fā)表降息言論后，市場風(fēng)險偏好有所下降。這種市場反應(yīng)表明，加密貨幣市場仍然對宏觀經(jīng)濟政策和監(jiān)管環(huán)境的變化保持高度敏感。

后續(xù)影響因素

隨著市場規(guī)模的擴大，比特幣價格波動可能會更加劇烈，投資者需要密切關(guān)注各類風(fēng)險因素。

機構(gòu)認為，多個因素將影響這輪比特幣漲勢的持續(xù)性。首先是美聯(lián)儲的貨幣政策走向，如果通脹重新抬頭導(dǎo)致貨幣政策收緊，可能對比特幣形成阻力。其次是特朗普政府的具體政策落實情況，包括監(jiān)管框架的制定和戰(zhàn)略儲備的建立等。此外，機構(gòu)投資者的持續(xù)參與度也將是一個關(guān)鍵因素，因為他們的資金流向往往能夠影響市場走勢。

值得關(guān)注的是，穩(wěn)定幣供應(yīng)量的變化已成為市場的重要指標(biāo)，穩(wěn)定幣供應(yīng)量的增長不僅反映了市場對加密貨幣的信心，也為后續(xù)價格上漲提供了潛在的支撐。數(shù)據(jù)顯示，自2024年8月5日以來，Tether已在以太坊區(qū)塊鏈上鑄造了超過70億USDT。

需要注意的是，市場的投機情緒可能導(dǎo)致價格出現(xiàn)劇烈波動。據(jù)CryptoQuant的數(shù)據(jù)顯示，持有1,000至10,000個比特幣的大戶（即“鯨魚”）持倉量近期顯著增加，這表明大型投資者對市場前景持樂觀態(tài)度。然而，這種集中持倉也可能帶來價格波動風(fēng)險。

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