作者 | 方喬

編輯 | 駱亦輝

成立9年，累計(jì)虧損達(dá)60億元的豐巢，在今年上半年實(shí)現(xiàn)盈利后，便馬不停蹄地開(kāi)啟了IPO進(jìn)程。8月30日，豐巢控股有限公司向香港交易所提交了上市申請(qǐng)，計(jì)劃在主板市場(chǎng)掛牌交易。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，豐巢僅在2021年至2023年期間累計(jì)虧損就近38億元，但好在2024年前五個(gè)月實(shí)現(xiàn)了7160萬(wàn)元的凈利潤(rùn)，收入也增長(zhǎng)至19.04億元，增幅達(dá)到33.61%。

作為全球最大的智能快遞柜網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商，豐巢在2023年處理了64.63億件包裹，寄送了2.33億件包裹。其網(wǎng)絡(luò)遍布中國(guó)31個(gè)省份以及泰國(guó)，擁有33.02萬(wàn)組智能柜，共計(jì)2990萬(wàn)個(gè)格口。

如果豐巢成功上市，這將是順豐創(chuàng)始人王衛(wèi)收獲的第五家上市公司。豐巢表示，此次IPO募集的資金將主要用于擴(kuò)展并優(yōu)化其智能柜網(wǎng)絡(luò)、增強(qiáng)增值服務(wù)的能力與范圍、支持研發(fā)工作、進(jìn)行戰(zhàn)略投資，以及用作營(yíng)運(yùn)資金和一般企業(yè)用途。

豐巢成立于2015年6月，由順豐、中通、申通、韻達(dá)以及普洛斯這五家快遞物流企業(yè)共同投資建立，初始投資額為5億元人民幣。創(chuàng)始人徐育斌是順豐的一名老員工，他受到韓國(guó)電視購(gòu)物倉(cāng)儲(chǔ)物流中心和國(guó)際快遞巨頭DHL高效處理能力的啟發(fā)，提出了快遞柜的概念。

豐巢的目標(biāo)是以智能快遞柜為切入點(diǎn)，解決快遞配送最后100米的問(wèn)題。在成立初期，豐巢發(fā)展迅速，僅一年的時(shí)間就在全國(guó)各地部署了2萬(wàn)組快遞柜。

2017年，豐巢通過(guò)全資收購(gòu)中集e棧，進(jìn)一步擴(kuò)大了自己的市場(chǎng)份額，快遞柜數(shù)量也增加到了7.4萬(wàn)組。同年，豐巢與菜鳥(niǎo)之間因?yàn)閿?shù)據(jù)傳輸和信息安全問(wèn)題爆發(fā)了一場(chǎng)爭(zhēng)執(zhí)，最終在國(guó)家郵政局的介入才下平息。

到了2018年6月，申通快遞和韻達(dá)股份先后發(fā)布公告，宣布其全資子公司已經(jīng)轉(zhuǎn)讓了持有的豐巢全部股權(quán)。算上之前已經(jīng)退出的中通快遞，這意味著“通達(dá)系”快遞公司全部退出了豐巢。后來(lái)，普洛斯也在2019年12月退出了豐巢的股東行列。

經(jīng)過(guò)這一系列變動(dòng)后，順豐的掌門(mén)人王衛(wèi)成為了豐巢的最大股東，掌握了接近一半的投票權(quán)。

2020年，豐巢收購(gòu)了另一家智能快遞柜品牌“中郵速遞易”。兩次收購(gòu)之后，豐巢的市場(chǎng)布局遙遙領(lǐng)先。

然而，快速擴(kuò)張也帶來(lái)了巨大的財(cái)務(wù)壓力。從2016年到2020年，豐巢連續(xù)多年出現(xiàn)虧損，總計(jì)虧損約25億元。而這些虧損則是由于智能快遞柜建設(shè)和運(yùn)營(yíng)的巨大成本所致。

實(shí)際上，在豐巢成立前幾年，徐育斌就有了快遞柜的想法。2010年前后，他發(fā)現(xiàn)DHL通過(guò)與學(xué)校、機(jī)構(gòu)合作使用快遞柜，大大提升了人均處理效率?；貒?guó)后，他提出了快遞柜項(xiàng)目，并得到王衛(wèi)的支持，但初期每臺(tái)快遞柜的成本高達(dá)6萬(wàn)到7萬(wàn)元，導(dǎo)致項(xiàng)目暫時(shí)擱置。

高成本投入一直是快遞柜行業(yè)的痛點(diǎn)，為了減少虧損并尋求盈利，豐巢不僅從2020年開(kāi)始對(duì)超時(shí)存放的包裹收取費(fèi)用，還開(kāi)展了一系列增值服務(wù)。然而這些舉措并未能立即改善其財(cái)務(wù)狀況，直至2024年，豐巢才首次實(shí)現(xiàn)了盈利。

豐巢的核心業(yè)務(wù)是快遞收寄服務(wù)，在總收入中占據(jù)77.1%的比例。 尤其在電商逆向物流方面，隨著直播和短視頻帶貨模式的流行，商品的退貨和換貨需求持續(xù)增長(zhǎng)。

數(shù)據(jù)顯示，豐巢處理的電商逆向件數(shù)量從2019年的36億件增加到了2023年的82億件，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)到了22.7%，預(yù)計(jì)到2028年將達(dá)到209億件。目前，豐巢已與12個(gè)電商平臺(tái)合作，為用戶提供方便快捷的退換貨服務(wù)。

同時(shí)，豐巢在消費(fèi)者智能交付服務(wù)方面的收入也顯著增長(zhǎng)，從2021年的1.49億元增長(zhǎng)至2023年的10.20億元，而在2024年前五個(gè)月就已經(jīng)達(dá)到了6.92億元。這部分收入在總收入中的占比從5.9%提升到了36.3%。

然而，盡管豐巢的核心業(yè)務(wù)表現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)趨勢(shì)，但隨著逆向物流在總包裹量中的比例上升，該業(yè)務(wù)的毛利率卻從2021年的31%下降到了2024年前五個(gè)月的7.3%。

此外，配送成本也在急劇上升，2023年較2022年增長(zhǎng)了300%，達(dá)到8.87億元。2024年前五個(gè)月，配送成本進(jìn)一步增加至6.43億元，同比增長(zhǎng)了129.6%，占銷(xiāo)售成本的比例升至45.8%。這些增加的成本對(duì)公司的利潤(rùn)造成了壓力。

為應(yīng)對(duì)盈利壓力，豐巢實(shí)施了收費(fèi)政策來(lái)應(yīng)對(duì)包裹滯留問(wèn)題。根據(jù)政策，超過(guò)18小時(shí)免費(fèi)存放期后，每額外12小時(shí)將收取0.5元滯留費(fèi)，單個(gè)包裹最高不超過(guò)3元，法定節(jié)假日期間不會(huì)計(jì)費(fèi)。

從2021年到2024年前五個(gè)月，豐巢通過(guò)這項(xiàng)措施共收取了至少8.08億元的滯留費(fèi)，其中僅2024年前五個(gè)月就達(dá)到了1.04億元。但 從社交媒體的反饋來(lái)看，用戶對(duì)滯留 費(fèi)的吐槽不在少數(shù)，這部分收入 恐怕 會(huì)嚴(yán)重影響 用戶口碑。

除了鞏固其在快遞收寄服務(wù)領(lǐng)域的地位外，豐巢還積極地?cái)U(kuò)展了增值服務(wù)。 2022年，豐巢推出了涵蓋保潔、家電清洗及上門(mén)維修等多項(xiàng)內(nèi)容的到家生活服務(wù)，并開(kāi)始將其智能快遞柜服務(wù)推廣至東南亞市場(chǎng)。 同一年，豐巢還啟動(dòng)了一項(xiàng)洗衣服務(wù)。

據(jù)招股書(shū)數(shù)據(jù)，截至2024年5月31日，豐巢已在中山建立了一家自營(yíng)洗護(hù)工廠，并在全國(guó)25個(gè)省份擁有135家第三方洗護(hù)工廠。

從2021年到2024年前五個(gè)月，增值服務(wù)收入分別為9.22億元、8.96億元、9.56億元和4.35億元，占同期總收入的比例分別為36.5%、31%、25%和22.9%。

經(jīng)歷了8年的虧損，開(kāi)展了五花八門(mén)的業(yè)務(wù)，豐巢才實(shí)現(xiàn)盈利。而此時(shí)急于上市，很大程度上是出于解決其背后資金壓力的需要。

從招股書(shū)來(lái)看，豐巢在2024年5月底的流動(dòng)負(fù)債達(dá)到66.18億元，較2023年底的31.96億元幾乎翻倍。同期現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物減少至8.59億元，比2023年末的19.69億元下降了11.10億元。豐巢明面上盈利，實(shí)際上非常缺錢(qián)。

快遞柜行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，菜鳥(niǎo)和京東緊隨其后。作為全球最大的智能快遞柜網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商，豐巢在投入大量資金后，現(xiàn)在希望通過(guò)上市來(lái)獲得更多的資本支持，但其能否成為“快遞柜第一股”，還有待市場(chǎng)驗(yàn)證。

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