近日，“科創(chuàng)板”資本市場(chǎng)兩起芯片領(lǐng)域的公司并購(gòu)引起廣泛關(guān)注。這也是所謂“科創(chuàng)板八條”頒布后的最早并購(gòu)案例。

6 月 19 日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革?服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》（以下簡(jiǎn)稱《八條措施》）。政策明確提出要更大力度支持并購(gòu)重組，支持科創(chuàng)板上市公司開(kāi)展產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購(gòu)整合。

《八條措施》中還提到，要強(qiáng)化科創(chuàng)板“硬科技”定位，優(yōu)先支持新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)領(lǐng)域突破關(guān)鍵核心技術(shù)。

在當(dāng)前國(guó)際形勢(shì)下，國(guó)產(chǎn)芯片的自主可控需求日益迫切。并購(gòu)重組或可以助力國(guó)內(nèi)芯片企業(yè)加快技術(shù)突破，提高國(guó)產(chǎn)芯片的競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)份額。

具體來(lái)說(shuō)，6 月 24 日，蘇州納芯微電子股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“納芯微”）發(fā)布公告稱，計(jì)劃以現(xiàn)金方式收購(gòu)上海麥歌恩微電子股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“麥歌恩”）的股份。

根據(jù)公告信息，此次收購(gòu)的總對(duì)價(jià)為 7.93 億元人民幣，納芯微將通過(guò)自有資金及自籌資金來(lái)支付。公司還計(jì)劃向銀行申請(qǐng)不超過(guò) 4.8 億元的并購(gòu)貸款，用于支付交易的部分股份轉(zhuǎn)讓價(jià)款及財(cái)產(chǎn)份額轉(zhuǎn)讓價(jià)款，借款期限不超過(guò) 7 年，借款利率介于 2.6% 至 3% 之間。

納芯微表示，該交易是基于公司聚焦主業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略決策，將有助于納芯微進(jìn)一步豐富磁傳感領(lǐng)域的產(chǎn)品品類，提高市場(chǎng)滲透率和品牌影響力，在磁傳感器領(lǐng)域發(fā)揮協(xié)同效益。

據(jù)了解，納芯微是一家專注于高性能、高可靠性模擬及混合信號(hào)芯片的公司。自 2013 年成立以來(lái)，聚焦于傳感器、信號(hào)鏈和電源管理三大方向，為汽車、工業(yè)、信息通訊及消費(fèi)電子等領(lǐng)域提供豐富的半導(dǎo)體產(chǎn)品及解決方案。納芯微在汽車電子領(lǐng)域的投入顯著，2022 年在該領(lǐng)域的發(fā)貨規(guī)模已超過(guò)1億顆，并在主流整車廠商和汽車一級(jí)供應(yīng)商中實(shí)現(xiàn)了批量裝車。

麥歌恩成立于 2009 年，是一家專注于磁性感應(yīng)技術(shù)為基礎(chǔ)的芯片研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。該公司的產(chǎn)品包括磁性開(kāi)關(guān)位置檢測(cè)芯片、磁性電流/線性位置檢測(cè)芯片、磁性編碼芯片以及磁傳感器和相關(guān)模組，廣泛應(yīng)用于手機(jī)終端、無(wú)人機(jī)、掃地機(jī)、兩輪電動(dòng)車等消費(fèi)電子領(lǐng)域，以及機(jī)器人、工業(yè)控制、安防等工業(yè)領(lǐng)域和新能源汽車領(lǐng)域。

可以看到，上述兩個(gè)公司“在產(chǎn)品、技術(shù)、市場(chǎng)及客戶、供應(yīng)鏈等方面具有業(yè)務(wù)協(xié)同基礎(chǔ)”。通過(guò)收購(gòu)麥歌恩，納芯微不僅能夠整合雙方的技術(shù)和市場(chǎng)資源，還能夠利用麥歌恩在磁傳感器領(lǐng)域的市場(chǎng)份額優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步拓展自身的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

而《八條措施》發(fā)布后的“科創(chuàng)板”上市公司的首單并購(gòu)預(yù)案是“芯聯(lián)集成”擬收購(gòu)“芯聯(lián)越州”。

根據(jù) 6 月 22 日發(fā)布的公告，“芯聯(lián)越州”本就是“芯聯(lián)集成”的控股子公司。本次“芯聯(lián)集成”擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購(gòu)“芯聯(lián)越州”剩余 72.33% 的股權(quán)，交易完成后，“芯聯(lián)越州”將成為“芯聯(lián)集成”的全資子公司，擁有完全的所有權(quán)和控制權(quán)。

據(jù)了解，“芯聯(lián)集成”（芯聯(lián)集成電路制造股份有限公司）成立于 2018 年，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的具備車規(guī)級(jí) IGBT/SiC 芯片及模組和數(shù)?；旌细邏耗M芯片生產(chǎn)能力的代工企業(yè)，主要從事MEMS（微機(jī)電系統(tǒng)）、IGBT（絕緣柵雙極型晶體管）、MOSFET（金屬氧化物半導(dǎo)體場(chǎng)效應(yīng)晶體管）、模擬 IC（集成電路）、MCU（微控制單元）的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，為汽車、新能源、工業(yè)控制、家電等領(lǐng)域提供完整的系統(tǒng)代工解決方案

而“芯聯(lián)越州”全稱芯聯(lián)越州集成電路制造（紹興）有限公司，成立于 2021 年，主要從事功率半導(dǎo)體領(lǐng)域的晶圓代工業(yè)務(wù)，擁有高端車規(guī)級(jí)硅基 IGBT 及 SiC MOSFET 產(chǎn)線，于 2022 年初步形成量產(chǎn)能力，2023 年開(kāi)始進(jìn)入規(guī)模量產(chǎn)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于車載電子、工業(yè)控制和消費(fèi)電子等行業(yè)。

“芯聯(lián)越州”作為“芯聯(lián)集成”二期晶圓制造項(xiàng)目的實(shí)施主體，其 6 英寸 SiC MOSFET 出貨量在國(guó)內(nèi)排名第一，并預(yù)計(jì)于 2025 年實(shí)現(xiàn) 8 英寸 SiC MOSFET 的量產(chǎn)。

公告中提到：“晶圓代工是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的核心環(huán)節(jié)，是限制半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能釋放的重要瓶頸之一。公司致力于解決中高端功率核心芯片的‘卡脖子’問(wèn)題，提升我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈安全”。

這次收購(gòu)將有助于“芯聯(lián)集成”集中資源支持碳化硅（SiC）等新興業(yè)務(wù)的發(fā)展，推動(dòng)公司產(chǎn)業(yè)垂直整合，實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈布局。SiC 作為一種第三代半導(dǎo)體材料，隨著新能源汽車、光伏、儲(chǔ)能等市場(chǎng)的快速發(fā)展，其需求持續(xù)高速增長(zhǎng)。

以上兩起并購(gòu)是在“科創(chuàng)板八條”政策背景下進(jìn)行的，對(duì)于市場(chǎng)具有一定的示范效益，并對(duì)行業(yè)內(nèi)部的整合和并購(gòu)重組具有指導(dǎo)意義。

（來(lái)源：?jiǎn)栃荆?/p>

“科創(chuàng)板”作為資本市場(chǎng)的重要組成部分，也是中國(guó)資本市場(chǎng)改革的試驗(yàn)田，旨在支持科技創(chuàng)新企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行融資，加速科技成果轉(zhuǎn)化，促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，有助于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

“科創(chuàng)板八條”提出的建立健全并購(gòu)重組“綠色通道”，為“科創(chuàng)板”上市公司開(kāi)展產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購(gòu)整合提供了政策便利。利用政策優(yōu)勢(shì)，企業(yè)可以加速技術(shù)研發(fā)、擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展等。上述兩家公司選擇該時(shí)間點(diǎn)推出并購(gòu)計(jì)劃，可能是為了充分利用政府的政策支持和紅利，以加速實(shí)施各自的整合進(jìn)程。

值得注意的是，并購(gòu)不是終點(diǎn)，而是新的起點(diǎn)。在收購(gòu)?fù)瓿珊?，雙方需要進(jìn)行有效的業(yè)務(wù)整合，包括產(chǎn)品線、研發(fā)資源、市場(chǎng)渠道、供應(yīng)鏈等各方面的整合。

半導(dǎo)體行業(yè)的供應(yīng)鏈復(fù)雜且全球化，易受各種風(fēng)險(xiǎn)因素的影響。納芯微等企業(yè)需要提高供應(yīng)鏈的韌性和靈活性，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)和潛在風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，由于芯片屬于技術(shù)密集型行業(yè)，具有高投入、高風(fēng)險(xiǎn)和高回報(bào)的特點(diǎn)。通過(guò)并購(gòu)，企業(yè)可以快速獲取先進(jìn)技術(shù)、專利和市場(chǎng)份額，加速自身的技術(shù)積累和產(chǎn)品創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提升。

另外，芯片行業(yè)需要上下游緊密配合，并購(gòu)可以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的垂直整合，提高整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的效率和競(jìng)爭(zhēng)力。

這些都為相關(guān)半導(dǎo)體企業(yè)的并購(gòu)和整合提供了主要?jiǎng)恿Α?/p>

作為全球科技產(chǎn)業(yè)的核心，半導(dǎo)體對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和國(guó)家安全具有重要影響。目前該領(lǐng)域正面臨全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、市場(chǎng)需求變化、供應(yīng)鏈問(wèn)題等多方面的挑戰(zhàn)和機(jī)遇，企業(yè)需要采取相應(yīng)的應(yīng)對(duì)策略以適應(yīng)這一多變的市場(chǎng)環(huán)境，特別是對(duì)于初創(chuàng)企業(yè)和中小企業(yè)。

總體上，在當(dāng)前行業(yè)面臨周期性調(diào)整的背景下，納芯微等企業(yè)的并購(gòu)或可有助于芯片領(lǐng)域的長(zhǎng)期發(fā)展。

參考：

http://www.csrc.gov.cn/csrc/c100028/c7487997/content.shtml

https://www.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2024-06-22/688469_20240622_IZXX.pdf#page=24.14

https://www.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2024-06-24/688052_20240624_Y1A1.pdf